4 октября 2018 Промсвязьбанк
Сегодняшнее ухудшение настроений на глобальных рынках способно удерживать индекс МосБиржи в зоне 2480-2500 пунктов, - подвергнуться волне фиксации прибыли могут, в первую очередь, внутренние сектора.
Рост доходностей на долговых рынках может оказывать давление на всю группу валют развивающихся стран. Для пары доллар/рубль при таком сценарии ориентирами могут стать уровни 66-66,50 руб/долл.
Координаты рынка
Доходности десятилетних treasuries обновили многолетние максимумы, оказывая давление на риск-аппетит.
В среду индекс Мосбиржи перешел в фазу быстрого роста и в течение дня обновил исторический максимум.
Пара доллар/рубль вернулась к отметке в 66 руб/долл.
Вчера российские евробонды, как и вся группа суверенных еврооблигаций ЕМ, находилась под давлением роста доходности UST-10 выше 3,20% (+12 б.п. за день).
В среду цены российских гособлигаций снижались на фоне ослабления аппетита инвесторов к активам развивающихся стран и резкого роста доходности UST-10. Кривая доходности ОФЗ на участке срочностью 4 – 15 лет сместилась вверх на 6 б.п.
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
Газпром нефть (ПОКУПАТЬ) по итогам 2018г намерена существенно увеличить дивиденды, может направить на них 35% чистой прибыли - ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Компания выплачивала промежуточные дивиденды по итогам I полугодия 2017 года из расчета 762,68 рубля на акцию. Таким образом, по итогам января-июня текущего года дивиденды незначительно снизились на 1%. Реестр на получение дивидендов закроется 12 октября.
Сургутнефтегаз (ПОКУПАТЬ) планирует в 2019-2020гг сохранять добычу нефти на уровне 61-62 млн дивиденды - НЕЙТРАЛЬНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Сургутнефтегаз по итогам 2017 года добыл 60,54 млн тонн нефти, снижение по сравнению с 2016 годом вызвано соглашением ОПЕК+. Компания заявляла план добычи в 61,4 млн тонн на 2018 год.
Мировые рынки
Вчерашний торговый день на мировых фондовых рынках прошел в слабопозитивном ключе: американские фондовые индексы завершили день ростом в рамках 0,3%, MSCI EM прибавил 0,2% при околонулевой динамике MSCI World. Однако сегодня в Азии настроения ухудшились – большинство фондовых индексов региона демонстрируют отрицательную динамику, фьючерсы на американские индексы снижаются на 0,4-0,5%.
Доходности десятилетних treasuries на фоне вчерашней публикации сильного ISM в сфере услуг США и выступления главы Федрезерва Дж.Пауэлла продемонстрировали заметный роста, обновив многолетние максимумы и превысив сегодня с утра отметку в 3,20%. Уровень инфляционных ожиданий (спред между доходностями десятилетних treasuries и TIPS) подрос до 2,16%.
Михаил Поддубский
Российский фондовый рынок
В среду индекс Мосбиржи (+1,8%) перешел в фазу быстрого роста и в течение дня обновил исторический максимум на фоне возвращения позитивной динамики на мировые площадки на новостях из Италии и росте котировок нефти. Обновили исторический максимум акции Роснефти.
Активно росли бумаги нефтегазового сектора. Сильнее всех подорожали акции Газпрома (+4,2% - максимумы весны 2016г.), Роснефти (+4,2%), Новатэка (+3,2%), Газпром нефти (+2,9%), Лукойла (+2,8%) и Татнефти (ао: +1,5%, ап + 2,7%).
В бумагах финансового сектора в «минусе» завершили день акции Сбербанка (ао: -0,6%; ап: -0,6%).
В секторе металлургии в лидерах роста акции ММК (+4,5%), НЛМК (+3,1%), Северстали (+1,9%), снижались бумаги Алросы (-0,4%).
В электроэнергетике поддержку акциям Россетей (ао +0,7%) продолжают оказывать новости о подготовке допэмиссии, цель которой снижение доли государства в компании до 75% плюс одна акция, также инвесторы рассчитывают на рост дивидендов. Хорошую динамику в секторе показали и акции РусГидро (+2,1%), снижались бумаги Интер РАО (-0,7%).
Роман Антонов
Товарные рынки
Котировки Brent в среду вышли в зону 85-90 долл./барр., вопреки крепнущему доллару. Поддержку оказал блок американской статистики. В первую очередь, отметим недельный отчет Минэнерго США по рынку энергоносителей в стране: сильный рост запасов сырой нефти (+7,98 млн барр.) сопровождался ростом импорта нефти (+1,08 млн барр./сутки) при сохранении высокой загрузки НПЗ. Снизились и запасы нефтепродуктов.
Опасения по поводу поставок иранской нефти, по нашему мнению, продолжают оставаться ключевым фактором удержания котировок, однако накопленная перекупленность по-прежнему сдерживает рост и требует новостной поддержки. Пока считаем верхнюю часть зоны 80-90 долл./барр. по Brent актуальным диапазоном.
Евгений Локтюхов
Наши прогнозы и рекомендации
Рост долларовых ставок и крепкий доллар способствуют спаду аппетиту к риску на мировых рынках. Вчерашняя публикация сильных ISM в сфере услуг США (61,6 пунктов, - это близко к историческому максимуму, наблюдавшемуся в августе 1997 году; консенсус-прогноз Рейтер составлял 58,1 пунктов), и данных ADP по заметному приросту числа рабочих мест в частном секторе (230 тыс. в сентябре при прогнозе в 187 тыс.), а также выступление главы Федрезерва Дж. Пауэлла способствовали импульсу к росту доходностей UST и дальнейшему укреплению доллара, подняв и рыночные инфляционные ожидания по США. Отметим, что в своем вчерашнем выступлении Дж. Пауэлл охарактеризовал текущие ставки как по-прежнему стимулирующие («accommodative»), добавив, что ФРС постепенно подходит к точке, где уровень ставок будет нейтральным, и может превысить этот уровень. Текущий прогноз FOMC по ставкам предполагает еще одно повышение до конца этого года (рынок уже практически полностью учитывает данный сценарий) и три повышения ставки в следующем году. Согласно фьючерсам на ставку, вероятность не менее трех повышений ставки в следующем году рынок в начале сентября оценивал в величину менее 10%, в начале текущей недели примерно в 20%, а после вчерашнего дня уже в 30%.
Сегодня в Азии доходность десятилетних госбумаг США превысила отметку в 3,2%, обновив многолетние максимумы. Заметный рост доходностей на долговых рынках США добавился к списку факторов, сдерживающих риск-аппетит (торговые ограничения США-Китай, ситуация с бюджетом Италии, значительный рост нефтяных котировок, общее укрепление доллара на FX). На сегодняшний день в целом общие настроения на глобальных рынках мы оцениваем как умеренно-негативные: азиатские рынки под давлением, заметно снижаются фьючерсы на индексы США и Европы.
Что касается российского рынка, то вчерашний торговый день прошел для российских акций в весьма позитивном ключе – индекс Мосбиржи прибавил 1,8%, протестировав зону 2500-2510 пунктов. Сегодняшнее ухудшение настроений на глобальных рынках способно удерживать индекс МосБиржи в зоне 2480-2500 пунктов, - подвергнуться волне фиксации прибыли могут, в первую очередь, внутренние сектора.
Михаил Поддубский
FX/Денежные рынки
Российский рубль в последние две торговые сессии находится под умеренным давлением – пара доллар/рубль постепенно возвращается ближе к отметке в 66 руб/долл. Схожую динамику демонстрирует и в целом основная группа валют развивающихся стран. За последние два дня российский рубль ослаб на 1,4%, в то время как мексиканский песо, южноафриканский ранд, турецкая лира снизились по отношению к доллару на 1,7-3%.
Умеренное давление на валюты EM может оказывать текущая тенденция к росту доходностей на долговых рынках. Сегодня в Азии доходности десятилетних бумаг превысили отметку в 3,20%, обновив многолетние максимумы. Вероятно, ключевой причиной роста доходностей UST стало вчерашнее выступление главы Федрезерва Дж.Пауэлла, в котором руководитель регулятора охарактеризовал текущие ставки как по-прежнему стимулирующие («accommodative»), добавив, что ФРС постепенно подходит к точке, где уровень ставок будет нейтральным, и может превысить этот уровень. Текущий прогноз FOMC по ставкам предполагает еще одно повышение до конца этого года (рынок уже практически полностью учитывает данный сценарий) и три повышения ставки в следующем году. Согласно фьючерсам на ставку, вероятность не менее трех повышений ставки в следующем году рынок в начале сентября оценивал в величину менее 10%, в начале текущей недели примерно в 20%, а после вчерашнего дня уже в 30%.
Из внутренних новостей отметим вчерашнюю публикацию информационного сообщения Минфина РФ, в котором министерство оценило объем дополнительных нефтегазовых доходов на ближайший месяц в размере 475,7 млрд руб. Напомним, что ЦБ РФ в сентябре объявил, что до конца года не будет осуществлять покупки валюты для Минфина на открытом рынке - фактически происходит перевод валюты из своих резервов на счет Казначейства, соответственно, объем ЗВР не меняется. Влияние новости на валютный курс – практически нулевое.
Рост доходностей на долговых рынках может оказывать давление на всю группу валют развивающихся стран. Для пары доллар/рубль при таком сценарии ориентирами могут стать уровни 66-66,50 руб/долл.
Михаил Поддубский
Еврооблигации
Вчера российские евробонды, как и вся группа суверенных еврооблигаций ЕМ находилась под давлением роста доходности UST-10 выше 3,20% (+12 б.п. за день). Доходность Russia`28 в среду выросла до 4,91% (+1 б.п.). Рост доходности UST-10 до семилетнего максимума спровоцировали комментарии председателя ФРС Джером Пауэлла о том, что текущий уровень ставок еще далек от нейтральности. Кроме того инвесторы сокращают позиции гособлигациях США в преддверии выборов в Сенат, результаты которых могут привести к изменению внутренней и внешней экономической политики США.
Российские евробонды в ближайшие дни будут находиться под давлением роста доходности UST-10.
Облигации
В среду цены российских гособлигаций снижались на фоне ослабления аппетита инвесторов к активам развивающихся стран и резкого роста доходности UST-10. Кривая доходности ОФЗ на участке срочностью 4 – 15 лет сместилась вверх на 6 б.п. Высокие цены на нефть и ослабление санкционных рисков не смогли удержать российский рынок от коррекции.
В условиях ухудшающейся конъюнктуры внешних рынков спрос на аукционах Минфина оказался слабым. ОФЗ серии 26223 с погашением в феврале 2024 г. были размещены в объеме 7,4 млрд руб. со средневзвешенной доходностью 8,29% при плановом объеме размещения 10 млрд руб. От размещения ОФЗ серии 25083 с погашением в декабре 2021 года Минфин отказался из-за отсутствия спроса по приемлемым уровням доходности. Позднее министр финансов Антон Силуанов сообщил, что Минфин в условиях профицита бюджета не видит необходимости в размещении ОФЗ на слабом рынке. Высокая стоимость заимствований не устраивает Правительство. Минфин будет смотреть на рыночную конъюнктуру и готов сократить план размещения ОФЗ в 2018 г.
Ожидаем, что рост доходности UST-10 и укрепление доллара приостановят ралли в ОФЗ. Поддержать спрос на российские гособлигации на вторичном рынке может сокращение предложения новых ОФЗ со стороны Минфина РФ.
Дмитрий Монастыршин
Рост доходностей на долговых рынках может оказывать давление на всю группу валют развивающихся стран. Для пары доллар/рубль при таком сценарии ориентирами могут стать уровни 66-66,50 руб/долл.
Координаты рынка
Доходности десятилетних treasuries обновили многолетние максимумы, оказывая давление на риск-аппетит.
В среду индекс Мосбиржи перешел в фазу быстрого роста и в течение дня обновил исторический максимум.
Пара доллар/рубль вернулась к отметке в 66 руб/долл.
Вчера российские евробонды, как и вся группа суверенных еврооблигаций ЕМ, находилась под давлением роста доходности UST-10 выше 3,20% (+12 б.п. за день).
В среду цены российских гособлигаций снижались на фоне ослабления аппетита инвесторов к активам развивающихся стран и резкого роста доходности UST-10. Кривая доходности ОФЗ на участке срочностью 4 – 15 лет сместилась вверх на 6 б.п.
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
Газпром нефть (ПОКУПАТЬ) по итогам 2018г намерена существенно увеличить дивиденды, может направить на них 35% чистой прибыли - ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Компания выплачивала промежуточные дивиденды по итогам I полугодия 2017 года из расчета 762,68 рубля на акцию. Таким образом, по итогам января-июня текущего года дивиденды незначительно снизились на 1%. Реестр на получение дивидендов закроется 12 октября.
Сургутнефтегаз (ПОКУПАТЬ) планирует в 2019-2020гг сохранять добычу нефти на уровне 61-62 млн дивиденды - НЕЙТРАЛЬНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Сургутнефтегаз по итогам 2017 года добыл 60,54 млн тонн нефти, снижение по сравнению с 2016 годом вызвано соглашением ОПЕК+. Компания заявляла план добычи в 61,4 млн тонн на 2018 год.
Мировые рынки
Вчерашний торговый день на мировых фондовых рынках прошел в слабопозитивном ключе: американские фондовые индексы завершили день ростом в рамках 0,3%, MSCI EM прибавил 0,2% при околонулевой динамике MSCI World. Однако сегодня в Азии настроения ухудшились – большинство фондовых индексов региона демонстрируют отрицательную динамику, фьючерсы на американские индексы снижаются на 0,4-0,5%.
Доходности десятилетних treasuries на фоне вчерашней публикации сильного ISM в сфере услуг США и выступления главы Федрезерва Дж.Пауэлла продемонстрировали заметный роста, обновив многолетние максимумы и превысив сегодня с утра отметку в 3,20%. Уровень инфляционных ожиданий (спред между доходностями десятилетних treasuries и TIPS) подрос до 2,16%.
Михаил Поддубский
Российский фондовый рынок
В среду индекс Мосбиржи (+1,8%) перешел в фазу быстрого роста и в течение дня обновил исторический максимум на фоне возвращения позитивной динамики на мировые площадки на новостях из Италии и росте котировок нефти. Обновили исторический максимум акции Роснефти.
Активно росли бумаги нефтегазового сектора. Сильнее всех подорожали акции Газпрома (+4,2% - максимумы весны 2016г.), Роснефти (+4,2%), Новатэка (+3,2%), Газпром нефти (+2,9%), Лукойла (+2,8%) и Татнефти (ао: +1,5%, ап + 2,7%).
В бумагах финансового сектора в «минусе» завершили день акции Сбербанка (ао: -0,6%; ап: -0,6%).
В секторе металлургии в лидерах роста акции ММК (+4,5%), НЛМК (+3,1%), Северстали (+1,9%), снижались бумаги Алросы (-0,4%).
В электроэнергетике поддержку акциям Россетей (ао +0,7%) продолжают оказывать новости о подготовке допэмиссии, цель которой снижение доли государства в компании до 75% плюс одна акция, также инвесторы рассчитывают на рост дивидендов. Хорошую динамику в секторе показали и акции РусГидро (+2,1%), снижались бумаги Интер РАО (-0,7%).
Роман Антонов
Товарные рынки
Котировки Brent в среду вышли в зону 85-90 долл./барр., вопреки крепнущему доллару. Поддержку оказал блок американской статистики. В первую очередь, отметим недельный отчет Минэнерго США по рынку энергоносителей в стране: сильный рост запасов сырой нефти (+7,98 млн барр.) сопровождался ростом импорта нефти (+1,08 млн барр./сутки) при сохранении высокой загрузки НПЗ. Снизились и запасы нефтепродуктов.
Опасения по поводу поставок иранской нефти, по нашему мнению, продолжают оставаться ключевым фактором удержания котировок, однако накопленная перекупленность по-прежнему сдерживает рост и требует новостной поддержки. Пока считаем верхнюю часть зоны 80-90 долл./барр. по Brent актуальным диапазоном.
Евгений Локтюхов
Наши прогнозы и рекомендации
Рост долларовых ставок и крепкий доллар способствуют спаду аппетиту к риску на мировых рынках. Вчерашняя публикация сильных ISM в сфере услуг США (61,6 пунктов, - это близко к историческому максимуму, наблюдавшемуся в августе 1997 году; консенсус-прогноз Рейтер составлял 58,1 пунктов), и данных ADP по заметному приросту числа рабочих мест в частном секторе (230 тыс. в сентябре при прогнозе в 187 тыс.), а также выступление главы Федрезерва Дж. Пауэлла способствовали импульсу к росту доходностей UST и дальнейшему укреплению доллара, подняв и рыночные инфляционные ожидания по США. Отметим, что в своем вчерашнем выступлении Дж. Пауэлл охарактеризовал текущие ставки как по-прежнему стимулирующие («accommodative»), добавив, что ФРС постепенно подходит к точке, где уровень ставок будет нейтральным, и может превысить этот уровень. Текущий прогноз FOMC по ставкам предполагает еще одно повышение до конца этого года (рынок уже практически полностью учитывает данный сценарий) и три повышения ставки в следующем году. Согласно фьючерсам на ставку, вероятность не менее трех повышений ставки в следующем году рынок в начале сентября оценивал в величину менее 10%, в начале текущей недели примерно в 20%, а после вчерашнего дня уже в 30%.
Сегодня в Азии доходность десятилетних госбумаг США превысила отметку в 3,2%, обновив многолетние максимумы. Заметный рост доходностей на долговых рынках США добавился к списку факторов, сдерживающих риск-аппетит (торговые ограничения США-Китай, ситуация с бюджетом Италии, значительный рост нефтяных котировок, общее укрепление доллара на FX). На сегодняшний день в целом общие настроения на глобальных рынках мы оцениваем как умеренно-негативные: азиатские рынки под давлением, заметно снижаются фьючерсы на индексы США и Европы.
Что касается российского рынка, то вчерашний торговый день прошел для российских акций в весьма позитивном ключе – индекс Мосбиржи прибавил 1,8%, протестировав зону 2500-2510 пунктов. Сегодняшнее ухудшение настроений на глобальных рынках способно удерживать индекс МосБиржи в зоне 2480-2500 пунктов, - подвергнуться волне фиксации прибыли могут, в первую очередь, внутренние сектора.
Михаил Поддубский
FX/Денежные рынки
Российский рубль в последние две торговые сессии находится под умеренным давлением – пара доллар/рубль постепенно возвращается ближе к отметке в 66 руб/долл. Схожую динамику демонстрирует и в целом основная группа валют развивающихся стран. За последние два дня российский рубль ослаб на 1,4%, в то время как мексиканский песо, южноафриканский ранд, турецкая лира снизились по отношению к доллару на 1,7-3%.
Умеренное давление на валюты EM может оказывать текущая тенденция к росту доходностей на долговых рынках. Сегодня в Азии доходности десятилетних бумаг превысили отметку в 3,20%, обновив многолетние максимумы. Вероятно, ключевой причиной роста доходностей UST стало вчерашнее выступление главы Федрезерва Дж.Пауэлла, в котором руководитель регулятора охарактеризовал текущие ставки как по-прежнему стимулирующие («accommodative»), добавив, что ФРС постепенно подходит к точке, где уровень ставок будет нейтральным, и может превысить этот уровень. Текущий прогноз FOMC по ставкам предполагает еще одно повышение до конца этого года (рынок уже практически полностью учитывает данный сценарий) и три повышения ставки в следующем году. Согласно фьючерсам на ставку, вероятность не менее трех повышений ставки в следующем году рынок в начале сентября оценивал в величину менее 10%, в начале текущей недели примерно в 20%, а после вчерашнего дня уже в 30%.
Из внутренних новостей отметим вчерашнюю публикацию информационного сообщения Минфина РФ, в котором министерство оценило объем дополнительных нефтегазовых доходов на ближайший месяц в размере 475,7 млрд руб. Напомним, что ЦБ РФ в сентябре объявил, что до конца года не будет осуществлять покупки валюты для Минфина на открытом рынке - фактически происходит перевод валюты из своих резервов на счет Казначейства, соответственно, объем ЗВР не меняется. Влияние новости на валютный курс – практически нулевое.
Рост доходностей на долговых рынках может оказывать давление на всю группу валют развивающихся стран. Для пары доллар/рубль при таком сценарии ориентирами могут стать уровни 66-66,50 руб/долл.
Михаил Поддубский
Еврооблигации
Вчера российские евробонды, как и вся группа суверенных еврооблигаций ЕМ находилась под давлением роста доходности UST-10 выше 3,20% (+12 б.п. за день). Доходность Russia`28 в среду выросла до 4,91% (+1 б.п.). Рост доходности UST-10 до семилетнего максимума спровоцировали комментарии председателя ФРС Джером Пауэлла о том, что текущий уровень ставок еще далек от нейтральности. Кроме того инвесторы сокращают позиции гособлигациях США в преддверии выборов в Сенат, результаты которых могут привести к изменению внутренней и внешней экономической политики США.
Российские евробонды в ближайшие дни будут находиться под давлением роста доходности UST-10.
Облигации
В среду цены российских гособлигаций снижались на фоне ослабления аппетита инвесторов к активам развивающихся стран и резкого роста доходности UST-10. Кривая доходности ОФЗ на участке срочностью 4 – 15 лет сместилась вверх на 6 б.п. Высокие цены на нефть и ослабление санкционных рисков не смогли удержать российский рынок от коррекции.
В условиях ухудшающейся конъюнктуры внешних рынков спрос на аукционах Минфина оказался слабым. ОФЗ серии 26223 с погашением в феврале 2024 г. были размещены в объеме 7,4 млрд руб. со средневзвешенной доходностью 8,29% при плановом объеме размещения 10 млрд руб. От размещения ОФЗ серии 25083 с погашением в декабре 2021 года Минфин отказался из-за отсутствия спроса по приемлемым уровням доходности. Позднее министр финансов Антон Силуанов сообщил, что Минфин в условиях профицита бюджета не видит необходимости в размещении ОФЗ на слабом рынке. Высокая стоимость заимствований не устраивает Правительство. Минфин будет смотреть на рыночную конъюнктуру и готов сократить план размещения ОФЗ в 2018 г.
Ожидаем, что рост доходности UST-10 и укрепление доллара приостановят ралли в ОФЗ. Поддержать спрос на российские гособлигации на вторичном рынке может сокращение предложения новых ОФЗ со стороны Минфина РФ.
Дмитрий Монастыршин
https://www.psbank.ru/Informer
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба