5 октября 2018 РБК Quote Кашин Сергей
Ответом на скачок доходности по государственным облигациям США стало падение курса рубля. Развивающиеся рынки в напряжении: это может ускорить переток капиталов в высокодоходные долларовые активы
Доходности американских государственных облигаций резко выросли. Распродажа ценных бумаг привела к тому, что доходность десятилетних облигаций взлетела до 3,23% — это семилетний максимум. В результате на торгах упал курс рубля и других валют развивающихся стран.
Рост за одну торговую сессию стал рекордом с 2016 года, когда рынки таким же образом среагировали на неожиданное избрание Дональда Трампа президентом США. В этот раз причиной оказалась публикация двух индикаторов, на которые инвесторы обычно не обращают пристального внимания.
В чем причина
Первым индикатором стал рост числа нанятых бизнесом на работу сотрудников в сентябре. Этот индикатор распространяется компанией ADP. Она не имеет отношения к государственным ведомствам, а занимается программным обеспечением, связанным с начислением зарплат.
Данные о новых сотрудниках 400 тысяч американских компаний оказываются в распоряжении ADP в силу доступа компании к информации крупных работодателей США. Если сведения ADP несильно отличаются от ожидаемых, рынок обычно реагирует слабо — инвесторы предпочитают дожидаться данных от министерства труда США. Оно публикует статистику через два дня после ADP.
Последние данные от частного измерителя занятости отличались от прогнозов очень сильно: они превысили ожидания аналитиков на 40 тысяч нанятых сотрудников. Уровень безработицы в США очень низкий, с прошлого года количество вакансий заметно превышает запросы о работе, а компании испытывают трудности с подбором персонала с подходящей квалификацией. С учетом этих факторов отклонение в 40 тыс. заполненных рабочих мест считается большим.
Сначала рынок не реагировал резко — ошибки у независимых провайдеров случаются часто. Но когда индекс деловой активности PMI в секторе услуг тоже показал резкий рост на 5 пунктов за счет показателя занятости, инвесторы окончательно поняли: в США действительно произошел сильный рывок в уровне занятости.
Инвесторы в облигации внимательно следят за изменениями в занятости (особенно неожиданными), так как это предвестники роста инфляции и ключевой ставки. А рост инфляции и ставок несет убытки владельцам инструментов с фиксированным доходом. К таким инструментам относятся гособлигации США.
Причем здесь рубль
Рост доходности американских гособлигаций ведет к падению валют развивающихся стран, так как индекс доллара после роста доходностей продемонстрировал рост в 0,3%. Рубль подтвердил это падением на торгах в четверг, 4 октября.
Фондовые рынки среагировали тоже, но не сильно. Индекс STOXX 600 утром опустился на 0,6%, немецкий индекс DAX и британский FTSE просели на 0,4 и 0,8% соответственно, пишет Reuters. В конечном итоге рост доходности по гособлигациям США может ускорить переток капиталов в высокодоходные долларовые активы.
Если доходность американских гособлигаций останется высокой, это может оказать негативное влияние на американские биржевые индексы. К 15:00 мск рубль потерял 1,19% от вчерашнего закрытия, опустившись до уровня 66,64 рубля за доллар. Реакция рубля на резкий рост ставок не должна быть чрезмерно сильной, пока высокой остается цена на нефть.
Доходности американских государственных облигаций резко выросли. Распродажа ценных бумаг привела к тому, что доходность десятилетних облигаций взлетела до 3,23% — это семилетний максимум. В результате на торгах упал курс рубля и других валют развивающихся стран.
Рост за одну торговую сессию стал рекордом с 2016 года, когда рынки таким же образом среагировали на неожиданное избрание Дональда Трампа президентом США. В этот раз причиной оказалась публикация двух индикаторов, на которые инвесторы обычно не обращают пристального внимания.
В чем причина
Первым индикатором стал рост числа нанятых бизнесом на работу сотрудников в сентябре. Этот индикатор распространяется компанией ADP. Она не имеет отношения к государственным ведомствам, а занимается программным обеспечением, связанным с начислением зарплат.
Данные о новых сотрудниках 400 тысяч американских компаний оказываются в распоряжении ADP в силу доступа компании к информации крупных работодателей США. Если сведения ADP несильно отличаются от ожидаемых, рынок обычно реагирует слабо — инвесторы предпочитают дожидаться данных от министерства труда США. Оно публикует статистику через два дня после ADP.
Последние данные от частного измерителя занятости отличались от прогнозов очень сильно: они превысили ожидания аналитиков на 40 тысяч нанятых сотрудников. Уровень безработицы в США очень низкий, с прошлого года количество вакансий заметно превышает запросы о работе, а компании испытывают трудности с подбором персонала с подходящей квалификацией. С учетом этих факторов отклонение в 40 тыс. заполненных рабочих мест считается большим.
Сначала рынок не реагировал резко — ошибки у независимых провайдеров случаются часто. Но когда индекс деловой активности PMI в секторе услуг тоже показал резкий рост на 5 пунктов за счет показателя занятости, инвесторы окончательно поняли: в США действительно произошел сильный рывок в уровне занятости.
Инвесторы в облигации внимательно следят за изменениями в занятости (особенно неожиданными), так как это предвестники роста инфляции и ключевой ставки. А рост инфляции и ставок несет убытки владельцам инструментов с фиксированным доходом. К таким инструментам относятся гособлигации США.
Причем здесь рубль
Рост доходности американских гособлигаций ведет к падению валют развивающихся стран, так как индекс доллара после роста доходностей продемонстрировал рост в 0,3%. Рубль подтвердил это падением на торгах в четверг, 4 октября.
Фондовые рынки среагировали тоже, но не сильно. Индекс STOXX 600 утром опустился на 0,6%, немецкий индекс DAX и британский FTSE просели на 0,4 и 0,8% соответственно, пишет Reuters. В конечном итоге рост доходности по гособлигациям США может ускорить переток капиталов в высокодоходные долларовые активы.
Если доходность американских гособлигаций останется высокой, это может оказать негативное влияние на американские биржевые индексы. К 15:00 мск рубль потерял 1,19% от вчерашнего закрытия, опустившись до уровня 66,64 рубля за доллар. Реакция рубля на резкий рост ставок не должна быть чрезмерно сильной, пока высокой остается цена на нефть.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба