24 октября 2018 ИК ЛМС
По данным Новороссийского комбината хлебопродуктов, представляющего из себя зерновой морской терминал, Банк ВТБ, купивший 09.08.2018 долю в 22,25% из залогов Группы Сумма по выданному кредиту, по сделке обратного РЕПО. До этого момента 29% НКХП было у двух оффшоров З. Магомедова, а 50,99% - у Объединённой зерновой компании, в которой 50%-1 акций принадлежит Группе Сумма. Уже 21.08.2018 ФАС дала разрешение на приобретение банку ещё 10,93% акций НКХП для закрытия сделки по урегулированию задолженности Суммы перед кредитным учреждением по займу на $42 млн. (2,8 млрд. руб.). Исходя их этого, 33,18% НКХП достались Банку ВТБ по оценке около $1.9 (125 руб.) при рыночной цене в момент сделки $3.14 (205 руб.).
Ввиду стрессового сценария передачи 33,18% НКХП в Банк ВТБ, при перепродаже этого блокпакета на открытом рынке, кредитное учреждение сможет хорошо заработать. Учитывая, что ОЗК отказалось продавать свои 50,99% в НКХП по выставленной ВТБ оферте, издержки на выкуп акций с рынка у госбанка будут минимальные. Так, из-за низкой оценки в сделке с Группой Сумма, ориентиром при оферте будет средневзвешенная цена за 6 месяцев, которая составляет $3.13 (205 руб.), что не даёт существенного потенциала роста при рыночной цене в $3.10 (202,5 руб.). В 2017 году НКХП имело оценку на уровне $3.9 (256,53 руб.) за бумагу при выкупе по крупной сделке, но этот ориентир является маловероятным, как как контрольный пакет предъявлен к оферте не будет и банку нет смысла доплачивать государственной компании ОЗК премию к рыночной цене. Поэтому мы рекомендуем покупать акции НКХП на падениях рынка под оферту по цене не выше $2.98 (194,57 руб.), чтобы заработать не менее 10% годовых к 22.02.2019, предполагаемой дате получения денежных средств, если ЦБ РФ не найдёт существенных ошибок в тексте предоставленной для согласования оферты от Банка ВТБ.
http://www.lmsic.com (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Ввиду стрессового сценария передачи 33,18% НКХП в Банк ВТБ, при перепродаже этого блокпакета на открытом рынке, кредитное учреждение сможет хорошо заработать. Учитывая, что ОЗК отказалось продавать свои 50,99% в НКХП по выставленной ВТБ оферте, издержки на выкуп акций с рынка у госбанка будут минимальные. Так, из-за низкой оценки в сделке с Группой Сумма, ориентиром при оферте будет средневзвешенная цена за 6 месяцев, которая составляет $3.13 (205 руб.), что не даёт существенного потенциала роста при рыночной цене в $3.10 (202,5 руб.). В 2017 году НКХП имело оценку на уровне $3.9 (256,53 руб.) за бумагу при выкупе по крупной сделке, но этот ориентир является маловероятным, как как контрольный пакет предъявлен к оферте не будет и банку нет смысла доплачивать государственной компании ОЗК премию к рыночной цене. Поэтому мы рекомендуем покупать акции НКХП на падениях рынка под оферту по цене не выше $2.98 (194,57 руб.), чтобы заработать не менее 10% годовых к 22.02.2019, предполагаемой дате получения денежных средств, если ЦБ РФ не найдёт существенных ошибок в тексте предоставленной для согласования оферты от Банка ВТБ.
http://www.lmsic.com (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter