Российский рынок акций
Российский рынок акций растет на протяжении последних четырех сессий. За это время индекс МосБиржи прошел путь более чем в 100 п., успев восстановиться до зоны сопротивления 2415-2420 п.
Подъем нашего рынка происходил в унисон с отскоком западных площадок, а также индексов развивающихся стран. Причем слабая ценовая конъюнктура на рынке нефти во многом была проигнорирована.
Среди ликвидных акций опережающую динамику в последние дни показали бумаги X5 Retail Group, Аэрофлот, Норникель, Система, Мосбиржа, Яндекс, Русал. В нефтегазовом секторе накануне 5%-ый рост произошел в Роснефти на фоне позитивной отчетности.
Уверенная динамика нефтяного сектора сейчас выглядит не совсем оправданной, учитывая текущий тренд по индикатору «нефть в рублях». Обратите внимание, что на нижеприведенном графике до конца октября наблюдалась четкая корреляция между нефтяными фишками и рублевой стоимостью бочки. Однако сейчас началось расхождение, которое видно невооруженным глазом. В такой ситуации стоит проявить осторожность при покупке бумаг нефтяного сектора, так как подобный внешний фон может в любой момент остановить восходящую тенденцию. Есть даже смысл рассмотреть временную фиксацию длинных позиций (для краткосрочных инвесторов).
Общий взгляд на индекс МосБиржи после прошедшего отскока вновь становится нейтральным. Агрессивные покупки в целом по рынку сейчас не совсем оправданны. В этом плане крайне важен именно селективный подход к выбору инструментов. Например, в банковском секторе фаворитом остается Сбербанк, в нефтяных бумагах – Башнефть-ап и Лукойл.
Обращаем внимание, что вновь на повестке дня появляется санкционная тема. США не получили от России заверений в отказе от использования химического оружия после инцидента в Солсбери, поэтому этим американские власти рассмотрят вариант введения против России второго раунда санкций. Об этом говорится в заявлении представителя госдепартамента Хизер Нойерт.
В теории обсуждаемый пакет санкций предусматривает возможность понижения уровня двусторонних дипломатических, запрет любого экспорта в Россию американских товаров за исключением продовольствия, а также импорта российских товаров, лишение права совершать рейсы в США Аэрофлоту, блокирование кредитов Москве по линии международных финансовых организаций.
Влияние данных мер на российский рынок акций весьма опосредованное, однако общая негативная реакция в ценных бумагах на их потенциальное введение вполне допустима (краткосрочный эффект). Тем не менее, если мы рассматриваем фундаментальный инвестиционный кейс какой-либо отдельной компании, то тема санкций должна отходить на второй план. Причем даже если это Сбербанк, ведь шансы на жесткие ограничительные меры в отношении этого банка, на наш взгляд, маловероятны.
Рынок нефти
Цены на нефть Brent снижаются уже пятую неделю подряд. Приближение к дате восстановления американских санкций в отношении Ирана не вызвало рост котировок, хотя логично было бы увидеть спекулятивный подъем нефтяных цен. Дело в том, что Трамп пошел навстречу некоторым контрагентам Ирана, сделав исключение для восьми ключевых импортеров на следующие 6 месяцев: Китай, Индия, Южная Корея, Турция, Италия, Япония, Греция и Тайвань. По данным Bloomberg, актуальным на момент до объявления о санкциях, выходит, что вступившие в силу ограничения фактически не затрагивают около 85% экспорта из Исламской республики.
Более того, общий сентимент на рынке начал меняться. Участники уже не ждут дефицита на рынке. Американский нефтегазовый сектор активно расширяет поставки на восток, претендуя, в том числе на иранскую долю рынка. Импорт американской нефти из США в Китай вырос в сентябре в 2 раза по сравнению с аналогичным периодом 2017 г. (1,04 млн б/с по сравнению с 495,6 млн б/с).
Другие страны-экспортеры также обратили внимание на открывающиеся возможности. Глава иракской нефтяной компании SOMO объявил, что организация намерена нарастить поставки в Китай на 60% в следующем году с 0,9 млн б/с до 1,45 млн б/с.
Возрастает и общий уровень добычи. Производство в Штатах выросло с начала года с 9,5 до 11,2 млн б/с. Запасы при этом перестали снижаться и даже увеличиваются. Другие крупнейшие нефтедобытчики, Саудовская Аравия и РФ, также наращивают производство по мере возможностей.
Во вторник Управление энергетической информации Минэнерго США (EIA) понизило прогноз средней цены нефти на 2018 г. до $73,12 с $74,43. В 2019 г. ведомство прогнозирует среднюю цену нефти Brent на уровне $71,92 доллара за баррель против оценки предыдущего месяца в $75,06 за баррель. Более того, эксперты EIA повысили прогноз по добыче нефти в США в этом году на 160 тыс. б/с, а на 2019 г. – на 300 тыс. б/с, до 12,06 млн б/с.
В результате сейчас мы видим, что нефтяное ралли, стартовавшее на фоне ожидания антииранских санкций, закончилось на тех же уровнях, где начиналось. Если текущие тенденции сохранятся, то иранский экспорт продолжит постепенно снижаться, однако фундаментально это будет мало значимо для рынка. Выпадающие поставки будут сравнительно быстро компенсироваться другими экспортерами, а ценовые скачки на фоне этой истории будут иметь спекулятивный характер и на среднесрочной дистанции нивелироваться регуляторным механизмом ОПЕК+.
Котировки фьючерсов Brent сейчас приближаются к важной области поддержки $70-71. Допускаем, что в краткосрочной перспективе продолжения масштабных распродаж можем не увидеть. Уже накоплена достаточно сильная перепроданность на технических индикаторах, которая, вероятно, помешает продолжению спуска и приведет к формированию временного отскока.
Валютный рынок
Российский рубль выглядит достаточно устойчиво. Волатильность в паре USD/RUB остается на весьма низком уровне. Нейтральная динамика наблюдается и в российских облигациях – индекс ОФЗ (RGBI) консолидируется в боковом формате уже несколько сессий подряд.
Снизу ключевой поддержкой по USD/RUB выступает уровень около 65. Сверху основным сопротивлением выступает отметка 67. Общий взгляд на дальнейшую динамику остается нейтральным. Каких-то краткосрочных идей предложить при такой пониженной волатильности не получается.
Что касается курса EUR/USD, то здесь все идет по сценарию временного отскока в область 1,15-1,16.
Рынок США
На рынке США в центре внимания сегодня оказались промежуточные выборы в Конгресс. В общем и целом реализовался базовый сценарий. Демократы перехватили инициативу в Палате представителей, заняв большинство мест, а республиканцы контролируют Сенат.
Потеря контроля республиканцами в нижней палате может негативно отразиться на реализации внутренней политики Трампа. Дальнейшие меры по фискальному стимулированию, включая реализацию программы масштабных инфраструктурных расходов, могут оказаться под угрозой. Будут затруднены переговоры по бюджету и потолку госдолга, который уже превысил $21 трлн.
В преддверии выборов американский рынок акций уверенно вырос. Индекс S&P 500 поднялся с 2600 до 2755 п. и вплотную приблизился к ключевой зоне сопротивления. В районе 2660-2670 п. проходит ранее пробитая вниз 200-дневная скользящая средняя, которая теперь выступает очень серьезным техническим препятствием, около которого вновь могут активизироваться продавцы. Новые покупки в целом по рынку США сейчас сопряжены с повышенным риском.
На этой неделе в четверг пройдет очередное заседание ФРС. Рынок не уделяет большого внимания данному событию, так как сюрпризов не ожидается. О повышении ставки речь будет идти лишь на декабрьской встрече. Причем шансы на ее рост несколько выросли после позитивного пятничного релиза с американского рынка труда.
Портфель
Теперь перейдем к примеру инвестиционного портфеля, который рассматривается в рамках еженедельных обзоров «Тренд недели».
Большинство бумаг за последнюю неделю показали положительную динамику. В акциях находятся все 100% средств. Новые позиции не открываются, старые – остаются прежними. В среднесрочной перспективе можно будет обратить внимание на бумаги Полюса, Русагро, TCS (на СПБ).
Таким образом, текущая структура выглядит так:
Российский рынок акций растет на протяжении последних четырех сессий. За это время индекс МосБиржи прошел путь более чем в 100 п., успев восстановиться до зоны сопротивления 2415-2420 п.
Подъем нашего рынка происходил в унисон с отскоком западных площадок, а также индексов развивающихся стран. Причем слабая ценовая конъюнктура на рынке нефти во многом была проигнорирована.
Среди ликвидных акций опережающую динамику в последние дни показали бумаги X5 Retail Group, Аэрофлот, Норникель, Система, Мосбиржа, Яндекс, Русал. В нефтегазовом секторе накануне 5%-ый рост произошел в Роснефти на фоне позитивной отчетности.
Уверенная динамика нефтяного сектора сейчас выглядит не совсем оправданной, учитывая текущий тренд по индикатору «нефть в рублях». Обратите внимание, что на нижеприведенном графике до конца октября наблюдалась четкая корреляция между нефтяными фишками и рублевой стоимостью бочки. Однако сейчас началось расхождение, которое видно невооруженным глазом. В такой ситуации стоит проявить осторожность при покупке бумаг нефтяного сектора, так как подобный внешний фон может в любой момент остановить восходящую тенденцию. Есть даже смысл рассмотреть временную фиксацию длинных позиций (для краткосрочных инвесторов).
Общий взгляд на индекс МосБиржи после прошедшего отскока вновь становится нейтральным. Агрессивные покупки в целом по рынку сейчас не совсем оправданны. В этом плане крайне важен именно селективный подход к выбору инструментов. Например, в банковском секторе фаворитом остается Сбербанк, в нефтяных бумагах – Башнефть-ап и Лукойл.
Обращаем внимание, что вновь на повестке дня появляется санкционная тема. США не получили от России заверений в отказе от использования химического оружия после инцидента в Солсбери, поэтому этим американские власти рассмотрят вариант введения против России второго раунда санкций. Об этом говорится в заявлении представителя госдепартамента Хизер Нойерт.
В теории обсуждаемый пакет санкций предусматривает возможность понижения уровня двусторонних дипломатических, запрет любого экспорта в Россию американских товаров за исключением продовольствия, а также импорта российских товаров, лишение права совершать рейсы в США Аэрофлоту, блокирование кредитов Москве по линии международных финансовых организаций.
Влияние данных мер на российский рынок акций весьма опосредованное, однако общая негативная реакция в ценных бумагах на их потенциальное введение вполне допустима (краткосрочный эффект). Тем не менее, если мы рассматриваем фундаментальный инвестиционный кейс какой-либо отдельной компании, то тема санкций должна отходить на второй план. Причем даже если это Сбербанк, ведь шансы на жесткие ограничительные меры в отношении этого банка, на наш взгляд, маловероятны.
Рынок нефти
Цены на нефть Brent снижаются уже пятую неделю подряд. Приближение к дате восстановления американских санкций в отношении Ирана не вызвало рост котировок, хотя логично было бы увидеть спекулятивный подъем нефтяных цен. Дело в том, что Трамп пошел навстречу некоторым контрагентам Ирана, сделав исключение для восьми ключевых импортеров на следующие 6 месяцев: Китай, Индия, Южная Корея, Турция, Италия, Япония, Греция и Тайвань. По данным Bloomberg, актуальным на момент до объявления о санкциях, выходит, что вступившие в силу ограничения фактически не затрагивают около 85% экспорта из Исламской республики.
Более того, общий сентимент на рынке начал меняться. Участники уже не ждут дефицита на рынке. Американский нефтегазовый сектор активно расширяет поставки на восток, претендуя, в том числе на иранскую долю рынка. Импорт американской нефти из США в Китай вырос в сентябре в 2 раза по сравнению с аналогичным периодом 2017 г. (1,04 млн б/с по сравнению с 495,6 млн б/с).
Другие страны-экспортеры также обратили внимание на открывающиеся возможности. Глава иракской нефтяной компании SOMO объявил, что организация намерена нарастить поставки в Китай на 60% в следующем году с 0,9 млн б/с до 1,45 млн б/с.
Возрастает и общий уровень добычи. Производство в Штатах выросло с начала года с 9,5 до 11,2 млн б/с. Запасы при этом перестали снижаться и даже увеличиваются. Другие крупнейшие нефтедобытчики, Саудовская Аравия и РФ, также наращивают производство по мере возможностей.
Во вторник Управление энергетической информации Минэнерго США (EIA) понизило прогноз средней цены нефти на 2018 г. до $73,12 с $74,43. В 2019 г. ведомство прогнозирует среднюю цену нефти Brent на уровне $71,92 доллара за баррель против оценки предыдущего месяца в $75,06 за баррель. Более того, эксперты EIA повысили прогноз по добыче нефти в США в этом году на 160 тыс. б/с, а на 2019 г. – на 300 тыс. б/с, до 12,06 млн б/с.
В результате сейчас мы видим, что нефтяное ралли, стартовавшее на фоне ожидания антииранских санкций, закончилось на тех же уровнях, где начиналось. Если текущие тенденции сохранятся, то иранский экспорт продолжит постепенно снижаться, однако фундаментально это будет мало значимо для рынка. Выпадающие поставки будут сравнительно быстро компенсироваться другими экспортерами, а ценовые скачки на фоне этой истории будут иметь спекулятивный характер и на среднесрочной дистанции нивелироваться регуляторным механизмом ОПЕК+.
Котировки фьючерсов Brent сейчас приближаются к важной области поддержки $70-71. Допускаем, что в краткосрочной перспективе продолжения масштабных распродаж можем не увидеть. Уже накоплена достаточно сильная перепроданность на технических индикаторах, которая, вероятно, помешает продолжению спуска и приведет к формированию временного отскока.
Валютный рынок
Российский рубль выглядит достаточно устойчиво. Волатильность в паре USD/RUB остается на весьма низком уровне. Нейтральная динамика наблюдается и в российских облигациях – индекс ОФЗ (RGBI) консолидируется в боковом формате уже несколько сессий подряд.
Снизу ключевой поддержкой по USD/RUB выступает уровень около 65. Сверху основным сопротивлением выступает отметка 67. Общий взгляд на дальнейшую динамику остается нейтральным. Каких-то краткосрочных идей предложить при такой пониженной волатильности не получается.
Что касается курса EUR/USD, то здесь все идет по сценарию временного отскока в область 1,15-1,16.
Рынок США
На рынке США в центре внимания сегодня оказались промежуточные выборы в Конгресс. В общем и целом реализовался базовый сценарий. Демократы перехватили инициативу в Палате представителей, заняв большинство мест, а республиканцы контролируют Сенат.
Потеря контроля республиканцами в нижней палате может негативно отразиться на реализации внутренней политики Трампа. Дальнейшие меры по фискальному стимулированию, включая реализацию программы масштабных инфраструктурных расходов, могут оказаться под угрозой. Будут затруднены переговоры по бюджету и потолку госдолга, который уже превысил $21 трлн.
В преддверии выборов американский рынок акций уверенно вырос. Индекс S&P 500 поднялся с 2600 до 2755 п. и вплотную приблизился к ключевой зоне сопротивления. В районе 2660-2670 п. проходит ранее пробитая вниз 200-дневная скользящая средняя, которая теперь выступает очень серьезным техническим препятствием, около которого вновь могут активизироваться продавцы. Новые покупки в целом по рынку США сейчас сопряжены с повышенным риском.
На этой неделе в четверг пройдет очередное заседание ФРС. Рынок не уделяет большого внимания данному событию, так как сюрпризов не ожидается. О повышении ставки речь будет идти лишь на декабрьской встрече. Причем шансы на ее рост несколько выросли после позитивного пятничного релиза с американского рынка труда.
Портфель
Теперь перейдем к примеру инвестиционного портфеля, который рассматривается в рамках еженедельных обзоров «Тренд недели».
Большинство бумаг за последнюю неделю показали положительную динамику. В акциях находятся все 100% средств. Новые позиции не открываются, старые – остаются прежними. В среднесрочной перспективе можно будет обратить внимание на бумаги Полюса, Русагро, TCS (на СПБ).
Таким образом, текущая структура выглядит так:
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба