Котировки на 16:55 МСК
Декабрьские фьючерсы на S&P 500: 2777 (+0,65%)
Декабрьские фьючерсы на Nasdaq 100: 7074 (+0,79%)
Внешний фон: немецкий DAX +0,8%; японский Nikkei -0,28%; китайский Shanghai Composite -0,68%.
Американские фондовые фьючерсы подрастают на премаркете. Во вторник S&P 500 вновь сделал шаг наверх, вернувшись к 200-дневной скользящей средней. Следующее сопротивление по индексу – 2790 пунктов.
Промежуточные выборы в Штатах
Итоги выборов в Конгресс США были опубликованы сегодня. Демократы заполучили Палату представителей, а республиканцы немного усилили позиции в Сенате.
Негатив: Учитывая, что не все республиканцы довольны инициативами Трампа, подобный расклад способен усилить политический раскол в Штатах. Нельзя исключать даже действий, направленных на импичмент президента США, хотя подобные инициативы вряд ли одобрят в Сенате. Согласно данным RealClearPolitics, работой Дональда Трампа не довольны 53,2% опрошенных американцев.
Дальнейшие меры по фискальному стимулированию, включая реализацию программы масштабных инфраструктурных расходов, могут оказаться под угрозой. Будут затруднены переговоры по бюджету и потолку госдолга, который уже превысил $21 трлн. В декабре Штаты могут столкнуться с угрозой shutdown (остановки финансирования госорганов). Как правило, shutdowns завершаются быстро, но возможны эмоциональные аспекты влияния на финансовые активы.
Позитив: Теперь Трамп сможет в большей степени сфокусироваться на внешней политике, не столь зависимой от поддержки Палаты представителей. Учитывая усилившиеся риски импичмента, с Китаем в конечном итоге может быть заключено соглашение, ведь взаимные тарифы на импорт вызвали недовольство у приличной части американского бизнеса. Впрочем, санкционное давление на Россию судя по всему сохранится, возможно его усиление.
Ослабление перспектив фискального стимулирования может снизить инфляционные ожидания, которые, впрочем, и так вполне сбалансированы (около 2% на ближайшую пятилетку). Это фактор в пользу не слишком активного повышения ставок ФРС, отката доходностей Treasuries, что благоприятно для рынка акций.
В целом, мой базовый сценарий предполагает сохранение волатильности на финансовых площадках. В перспективе, S&P 500 может протестировать минимумы последних месяцев с уходом в район 2600-2550 пунктов. На мой взгляд, с учетом стадии экономического цикла просадка будет носить локальный характер, о сломе глобального бычьего тренда пока говорить преждевременно.
Риски
Заседание ФРС. Итоги мероприятия будут опубликованы в четверг (22:00 МСК). Заседание не является «опорным», то есть на этот раз ни цифровых прогнозов Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC), ни пресс-конференции Джерома Пауэлла не запланировано.
На этот раз с 93% вероятностью предполагается, что ключевая ставка будет оставлена без изменений, на уровне 2-2,25% (данные сегмента деривативов). Событие это вполне ожидаемо. Важен взгляд в будущее – оценка перспектив монетарной политики в США. Так что фокус на стейтмент Феда.
Прогнозы по отчетности. Согласно данным FactSet на 2 ноября, 46 компаний S&P 500 дали негативный прогноз по eps на IV квартал, а 24 – позитивный. Как результат, аналитики пересмотрели прогноз по сводному показателю в негативную сторону, сократив его на 1,1%.
Позитивные факторы
Байбеки. Сезон отчетов в Штатах подходит к концу. Квартальные релизы представили около 75% компаний S&P 500. Вокруг отчетности на обратный выкуп акций наложены ограничения, теперь большинство корпораций смогли возобновить buyback. В перспективе байбеки могут сократиться, а рынок США лишится важной поддержки. В августе-сентябре объем анонсированных программ, которые опережают фактический выкуп, заметно снизился.
График индекса S&P 500 по итогам вторника, таймфрейм дневной
Декабрьские фьючерсы на S&P 500: 2777 (+0,65%)
Декабрьские фьючерсы на Nasdaq 100: 7074 (+0,79%)
Внешний фон: немецкий DAX +0,8%; японский Nikkei -0,28%; китайский Shanghai Composite -0,68%.
Американские фондовые фьючерсы подрастают на премаркете. Во вторник S&P 500 вновь сделал шаг наверх, вернувшись к 200-дневной скользящей средней. Следующее сопротивление по индексу – 2790 пунктов.
Промежуточные выборы в Штатах
Итоги выборов в Конгресс США были опубликованы сегодня. Демократы заполучили Палату представителей, а республиканцы немного усилили позиции в Сенате.
Негатив: Учитывая, что не все республиканцы довольны инициативами Трампа, подобный расклад способен усилить политический раскол в Штатах. Нельзя исключать даже действий, направленных на импичмент президента США, хотя подобные инициативы вряд ли одобрят в Сенате. Согласно данным RealClearPolitics, работой Дональда Трампа не довольны 53,2% опрошенных американцев.
Дальнейшие меры по фискальному стимулированию, включая реализацию программы масштабных инфраструктурных расходов, могут оказаться под угрозой. Будут затруднены переговоры по бюджету и потолку госдолга, который уже превысил $21 трлн. В декабре Штаты могут столкнуться с угрозой shutdown (остановки финансирования госорганов). Как правило, shutdowns завершаются быстро, но возможны эмоциональные аспекты влияния на финансовые активы.
Позитив: Теперь Трамп сможет в большей степени сфокусироваться на внешней политике, не столь зависимой от поддержки Палаты представителей. Учитывая усилившиеся риски импичмента, с Китаем в конечном итоге может быть заключено соглашение, ведь взаимные тарифы на импорт вызвали недовольство у приличной части американского бизнеса. Впрочем, санкционное давление на Россию судя по всему сохранится, возможно его усиление.
Ослабление перспектив фискального стимулирования может снизить инфляционные ожидания, которые, впрочем, и так вполне сбалансированы (около 2% на ближайшую пятилетку). Это фактор в пользу не слишком активного повышения ставок ФРС, отката доходностей Treasuries, что благоприятно для рынка акций.
В целом, мой базовый сценарий предполагает сохранение волатильности на финансовых площадках. В перспективе, S&P 500 может протестировать минимумы последних месяцев с уходом в район 2600-2550 пунктов. На мой взгляд, с учетом стадии экономического цикла просадка будет носить локальный характер, о сломе глобального бычьего тренда пока говорить преждевременно.
Риски
Заседание ФРС. Итоги мероприятия будут опубликованы в четверг (22:00 МСК). Заседание не является «опорным», то есть на этот раз ни цифровых прогнозов Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC), ни пресс-конференции Джерома Пауэлла не запланировано.
На этот раз с 93% вероятностью предполагается, что ключевая ставка будет оставлена без изменений, на уровне 2-2,25% (данные сегмента деривативов). Событие это вполне ожидаемо. Важен взгляд в будущее – оценка перспектив монетарной политики в США. Так что фокус на стейтмент Феда.
Прогнозы по отчетности. Согласно данным FactSet на 2 ноября, 46 компаний S&P 500 дали негативный прогноз по eps на IV квартал, а 24 – позитивный. Как результат, аналитики пересмотрели прогноз по сводному показателю в негативную сторону, сократив его на 1,1%.
Позитивные факторы
Байбеки. Сезон отчетов в Штатах подходит к концу. Квартальные релизы представили около 75% компаний S&P 500. Вокруг отчетности на обратный выкуп акций наложены ограничения, теперь большинство корпораций смогли возобновить buyback. В перспективе байбеки могут сократиться, а рынок США лишится важной поддержки. В августе-сентябре объем анонсированных программ, которые опережают фактический выкуп, заметно снизился.
График индекса S&P 500 по итогам вторника, таймфрейм дневной
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба