15 февраля 2009
В данном разделе мы приступаем к формированию портфеля инвестора.В качестве основных инструментов мы будем использовать обыкновенные акции - в первую очередь американские.
Цель наших инвестиций - отработка в режиме реального времени "стратегии роста".
Стратегия роста У.Дж. О Нилла.
Об авторе. Уильям О Нилл является одним из самых авторитетных биржевых консультантов США. Среди его клиентов практически крупнейшие инвесткомпании , банки, пенсионные фонды и другие институциональные инвесторы страны ( более 600) и сотни тысяч индивидуальных инвесторов, работающих по разработанной им системе CAN SLIM и получающих необходимую информацию через ежедневную газету "Инвесторс бизнес Дейли" ( основана в 1984 году) и с одноименного сайта.
Его система основана на закономерностях поведения самых прибыльных акций в последние 50 лет и доказала высокую эффективность на длительной практике. Вы можете полностью ознакомится с системой О Нилла, прочитав одну из его книг ( например "Как делать деньги на фондовом рынке: Стратегия торговли на росте и падении").
Мы предлагаем Вам ознакомится с основными принципами торговой стратегии У.О Нилла.
В дальнейшем мы будем регулярно освещать текущие рекомендации автора стратегии и , более того, сформируем на основе данного подхода "портфель роста" и попытаемся достичь успешных результатов. Описание стратегии роста.
Основой стратегии стало подробное исследование самых успешных акций на американском рынке за последние 50 лет ( с 1950 по 2000).
Анализу были подвергнуты более 600 компаний, показавших наилучшие результаты в истории рынка: Texas Instruments, чья цена подскочила за два года с 25 до 250 долл., Xerox, выросшая за три года со 160 долл. до 1340 долл. и многие другие, показавшие рост в десятки и сотни раз.
Какие общие свойства имели эти выдающиеся компании? Было ли что-то общее в них ДО начала этого огромного роста? Именно выявленные закономерности послужили овновой стратегии О Нилла.
В кратком виде эта стратегия зашифрована в виде 7 букв - 7 пунктов
CAN SLIM :
С - текущая квартальная прибыль на акцию - чем выше, те лучше
А - ежегодное увеличение прибыли - ищите существенный рост
N - новые продукты, новые максимумы, новый менеджмент - покупайте в нужное время!
S - новые выпущенные акции на фоне повышенного спроса
L - лидер или отстающий? Кем является Ваша акция? Покупаем лидеров
I - институциональная поддержка - следуем за лидерами - институционалами
M - направление рынка - следим за индексами.
Теперь разберем эти пункты подробнее:
С - текущая прибыль на акцию - чем выше тем лучше
Исследования лучших акций за последние 50 лет американского фондового рынка показали, что никакой другой показатель не выделял лидеров столь отчетливо, как динамика "квартальной прибыли на акцию".
Например, "Киско сиситемс" увеличила прибыль на акцию на 150% и 155% в двух кварталах непосредственно перед тем, как ее акции взлетели на 1467% в последующие 3 года.
Квартальная прибыль "Америка онлайн" повысилась на 900% и 283% перед тем, как цена ее акций подскочила на 557%
Прибыли "Делл компьютер" повысились на 74% и 108% в течение двух кварталов накануне 27-месячного роста ее акций на 1780%.
Акции , которые мы выбираем, должны демонстрировать значительное процентное увеличение текущей квартальной прибыли на акцию по сравнению с предыдущим годом.
Из 600 акций, имевших наилучшие показатели, три четверти показали увеличение прибыли на 70% и более непосредственно перед ростом.
Даже прироста прибыли в 5-10% недостаточно, чтобы обеспечить крупное движение цены акции.
Здесь мы имеем редкий случай, когда мелкие инвесторы имеют ПРЕИМУЩЕСТВО перед крупными институционалами - крупные фонды не могут полностью вложить свои средства в небольшие и средние перспективные компании ( в силу огромных средств). Мелкие частные инвесторы могут выбирать только лучшие компании.
Мы должны игнорировать разовые экстремальные прибыли, а также прирост доходов и продаж, если они не сопровождаются существенным ростом прибыли.
Необходимо, чтобы рост прибыли происходил при обязательном РОСТЕ ПРОДАЖ - не менее 25% в последнем квартале.
В качестве дополнительного подтверждения, что мы выбрали не только правильную компанию, но и отрасль - надо найти не менее двух компаний отрасли, демонстрирующих рост прибылей.
А = Ежегодное увеличение прибыли: Ищите существенный рост!
Недостаточно только роста прибылей компании в течение трех последних кварталов - необходимо убедиться, что эти результаты не случайны.
Выбираем акции с ГОДОВЫМИ ТЕМПАМИ роста прибыльности от 25 до 50%
В 1980 - 2000 годах средние годовые темпы роста прибылей лидеров роста составил 36%. Акция с высокими шансами на успех - комбинация высокой прибыли за несколько последних кварталов плюс история солидного роста в последние годы.
N = Новые продукты, Новые максимумы,Новый менеджмент.
Для того, чтобы акция показала выдающийся результат, требуется что-то новое.Новый продукт, новые услуги. Новые условия в отрасли - революции в технологии - могут положительно сказаться на акциях .
Новые максимумы.
Для многих людей, не занимающихся профессионально инвестированием, психологически очень трудно покупать акцию, показавшую новый исторический максимум. Тем не менее, акции - лидеры наиболее устойчивы к снижениям в своем цикле роста и если Вы хотите "дождаться отката", Вы рискуете остаться без приобретенных акций лидера роста. Вам придется привыкнуть приобретать акции на исторических максимумах.
Важной частью покупки акции является анализ дневных графиков акции - графический или технический анализ. Наилучшим местом приобретения акций является ее выход из длительных "правильных баз" ( зон консолидации). В книге О Нилла подробно рассматриваются варианты "баз". Тем же кто знаком немного с техническим анализом, достаточно сказать, что "диапазон консолидации" не должен быть слишком "свободным". Период консолидации должен быть не менее 7-8 недель. S = Предложение и спрос: Новые выпуски акций плюс большой объем спроса.
Цену акции компании со стоимостью в 200 млрд. долл. сдвинуть очень трудно, заставить вырасти в несколько раз - почти невозможно. Именно поэтому "стратегия роста" ориентируется на компаниях относительно небольшой капитализации - количество акций в обращении примерно 50 млн. акций ( при этом цена примерно 50 долл.)
Разумеется, относительно невысокая капитализация компании несет в себе риски - но мы проводим тщательный отбор инструментов инвестирования именно с целью снижения рисков.
Иногда - в Америке в 90-ых годах ( а в России в 2003-2006) акции огромных компаний растут быстрее чем акциий относительно небольших компаний - обычно это связано с большим притоком денег в крупные фонды и управляющие компании. Они в свою очередь инвестируют в основном в "голубые фишки", что и создает такой результат. Однако для развитого рынка, которым несомненно является американский рынок - такая ситуация - скорее исключение, чем правило. L = лидер или отстающий? Чем является Ваша акция?
Две-три лучшие компании в сильной отраслевой группе могут иметь выдающиеся результаты, в то время как остальные акции группы едва плетутся в хвосте. Необходимо покупать акции именно лидера. Не позволяйте себе приобрести акции "похожей кампании", только потому что Вы упустили выгодную точку покупки - это может существенно ухудшить результат. Как сказал Э. Карнеги " Первому достается устрица, второму - раковина".
Хотите улучшить Ваши результаты? Покупайте только компании с рейтингом относительной силы не ниже RS = 90, находящиеся в зоне консолидации.
Помочь выявить лидеров может глубокая коррекция. Те акции, которые имеют наилучшее соотношение " рост в период подъема/ провал на спаде" - вполне вероятные лидеры. Акции, наиболее глубоко падающие на коррекциях - наихудший выбор.
От инвестирования в сильно подешевевшие бумаги редко бывает толк - несмотря на то, что они выглядят соблазнительно дешево.
I = Институциональная поддержка.
Институциональная поддержка - покупка акций данной компании крупными профучастниками рынка - фондами акций, пенсионными фондами. Повышающаяся акция не нуждается в огромном количестве крупных инвесторов, но должна иметь хотя бы несколько. Без такой поддержки практически невозможен устойчивый длительный рост.
Необходимо следить, в какие акции вкладываются наиболее профессиональные и успешные институционалы ( такие данные публикуются) и из каких бумаг они выходят. М = Направление рынка: Следим за фондовыми индексами.
Вы можете быть правы по каждому из выше перечисленных факторов, но если Вы неправильно определили СОСТОЯНИЕ РЫНКА, три из четырех Ваших акций упадут вместе с рыночными индексами и Вы наверняка потеряете деньги, вместо того чтобы заработать.
В своем наборе инструментов анализа необходимо иметь надежный способ определить, находитесь ли Вы на растущем или падающем рынке.
Но этого недостаточно: Если мы знаем, что рынок бычий - в начале, середине или в конце роста мы находимся? И если рынок слаб, что это - нормальная коррекция или начало падения?
Чтобы определить это, надо научится анализировать рынок в целом.
Поведение рынка в целом описывают фондовые индексы. Наиболее важными из них являются DJ, S&P500,NASDAQ100 .
Проницательный инвестор должен уметь понять , в какой фазе рынка он находится. Обычно фондовый рынок "предвосхищает" изменение состояния экономики - конец бычьего рынка происходит раньше начала спада, а конец медвежьего рынка - когда спад в экономике еще не сменился ростом.
Мы должны научится выходить из акций до того, как рост сменится спадом, иначе стремительное снижение цены акций - лидеров ликвидирует наши прибыли, при этом, возможно, некоторые из наших акций никогда больше не вернутся на показанные максимумы.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба