21 ноября 2018 Русагро | Альфа-Капитал
Компания Русагро (AGRO LI: ВЫШЕ РЫНКА; РЦ $14,8/ГДР) вчера провела День инвестора. Главным спикером на мероприятии выступил ее генеральный директоров компании Максим Басов.
Он представил среднесрочную стратегию Русагро, прокомментировала последние тренды в сельском хозяйстве, а также последние события в бизнесе компании.
В среднесрочной перспективе Русагро продолжит фокусироваться на своих 4 ключевых сегментах (сахарном, мясном, масложировом и сельскохозяйственном) и c 2018г начнет инвестиции в пятый (по производству молочных продуктов).
В сахарном сегменте главный акцент будет сделан на улучшение эффективности, при этом компания планирует запустить дополнительную установку по извлечению сахара из сахарной свеклы в Белгородской области в 2019 г. – она увеличит производство сахара на 70 000 т ежегодно. Это в сочетании с ростом цен на сахар поддержит выручку и рентабельность сегмента.
В мясном сегменте главный акцент будет сделан на расширение мощностей по производству свинины; вероятность добавления других сортов мяса в продовольственный ассортимент компании невелика. В результате дополнительных мощностей по переработке мяса в Тамбове (3 этап расширения мощностей) и начала производства на Дальнем Востоке мощности по производству свинины вырастут до 317,000 тонн к 2020 г. Это в сочетании с дополнительными инвестициями в сегмент переработки мяса и убоя скота компенсирует потенциальное снижение цен, отражающееся в выручки компании. Максим Басов ожидает коррекции цен на свинину с текущих уровней на фоне дополнительных поставок на рынок и чувствительности к ценам со стороны покупателей.
Главное событие масложирового сегмента – это покупка активов Солнечных продуктов. В данный момент Русагро имеет опцион на покупку 85% акций Quartlink Holding Limited, владельца Солнечных продуктов. Русагро планирует купить долг компании с дисконтом и реструктурировать текущие юридические лица. Процесс реструктуризации потребует времени и усилий от Русагро и может растянуться на два года. Однако в результате сделки Русагро планирует консолидировать три масложировых комбината, два маслоэкстракционных завода и элеваторы общей мощностью 650,000 тонн зерна. После консолидации Солнечных продуктов Русагро почти удвоит существующие мощности в масложировом сегменте и станет вторым крупнейшим производителем масложировой продукции в России.
Молочный сегмент – это новая область бизнеса для Русагро; только что началось производство сыра в Самаре. Однако, учитывая ориентацию компании на китайский рынок и снятие ограничений на импорт молочных продуктов в Китай, мы ожидаем, что впереди у Русагро будет больше новых проектов, особенно на Дальнем Востоке.
Нам нравятся планы амбициозного роста Русагро, и мы считаем, что компания работает в перспективной нише с большим потенциалом роста на российском и мировом рынках. Кроме того, мы с большим доверием относимся к менеджменту и верим в способность этой команды выполнить намеченную стратегию, учитывая отличную репутацию на рынке и опыт работы членов команды. Сейчас, когда цены на основную продукцию растут и идет процесс расширения мощностей, компания переживает очень благоприятный момент и привлекательна для инвестиций. Мы по-прежнему позитивно относимся к акциям компании и подтверждаем рекомендацию ВЫШЕ РЫНКА, РЦ $14,8/ГДР, потенциал роста 38%. Мы планируем скорректировать нашу финансовую модель в ближайшее время, чтобы отразить в ней всю новую информацию.
Он представил среднесрочную стратегию Русагро, прокомментировала последние тренды в сельском хозяйстве, а также последние события в бизнесе компании.
В среднесрочной перспективе Русагро продолжит фокусироваться на своих 4 ключевых сегментах (сахарном, мясном, масложировом и сельскохозяйственном) и c 2018г начнет инвестиции в пятый (по производству молочных продуктов).
В сахарном сегменте главный акцент будет сделан на улучшение эффективности, при этом компания планирует запустить дополнительную установку по извлечению сахара из сахарной свеклы в Белгородской области в 2019 г. – она увеличит производство сахара на 70 000 т ежегодно. Это в сочетании с ростом цен на сахар поддержит выручку и рентабельность сегмента.
В мясном сегменте главный акцент будет сделан на расширение мощностей по производству свинины; вероятность добавления других сортов мяса в продовольственный ассортимент компании невелика. В результате дополнительных мощностей по переработке мяса в Тамбове (3 этап расширения мощностей) и начала производства на Дальнем Востоке мощности по производству свинины вырастут до 317,000 тонн к 2020 г. Это в сочетании с дополнительными инвестициями в сегмент переработки мяса и убоя скота компенсирует потенциальное снижение цен, отражающееся в выручки компании. Максим Басов ожидает коррекции цен на свинину с текущих уровней на фоне дополнительных поставок на рынок и чувствительности к ценам со стороны покупателей.
Главное событие масложирового сегмента – это покупка активов Солнечных продуктов. В данный момент Русагро имеет опцион на покупку 85% акций Quartlink Holding Limited, владельца Солнечных продуктов. Русагро планирует купить долг компании с дисконтом и реструктурировать текущие юридические лица. Процесс реструктуризации потребует времени и усилий от Русагро и может растянуться на два года. Однако в результате сделки Русагро планирует консолидировать три масложировых комбината, два маслоэкстракционных завода и элеваторы общей мощностью 650,000 тонн зерна. После консолидации Солнечных продуктов Русагро почти удвоит существующие мощности в масложировом сегменте и станет вторым крупнейшим производителем масложировой продукции в России.
Молочный сегмент – это новая область бизнеса для Русагро; только что началось производство сыра в Самаре. Однако, учитывая ориентацию компании на китайский рынок и снятие ограничений на импорт молочных продуктов в Китай, мы ожидаем, что впереди у Русагро будет больше новых проектов, особенно на Дальнем Востоке.
Нам нравятся планы амбициозного роста Русагро, и мы считаем, что компания работает в перспективной нише с большим потенциалом роста на российском и мировом рынках. Кроме того, мы с большим доверием относимся к менеджменту и верим в способность этой команды выполнить намеченную стратегию, учитывая отличную репутацию на рынке и опыт работы членов команды. Сейчас, когда цены на основную продукцию растут и идет процесс расширения мощностей, компания переживает очень благоприятный момент и привлекательна для инвестиций. Мы по-прежнему позитивно относимся к акциям компании и подтверждаем рекомендацию ВЫШЕ РЫНКА, РЦ $14,8/ГДР, потенциал роста 38%. Мы планируем скорректировать нашу финансовую модель в ближайшее время, чтобы отразить в ней всю новую информацию.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба