21 ноября 2018 Уралсиб (ФК) | УРАЛСИБ Кэпитал - Финансовые услуги
Внешний рынок
Цены на нефть вчера обвалились до 62,4 долл./барр. на фоне падения американского рынка акций. В то же время доходность UST10 почти не отреагировала на эти движения и второй день подряд остается на отметке 3,06%. Российские суверенные евробонды лишь умеренно подешевели.
Внутренний рынок
ОФЗ не успели отреагировать на обвал нефтяных котировок и курса рубля и завершили торговую сессию снижением примерно на 0,2–0,5 п.п. от номинала. Объемы торгов при этом были заметно меньше средних. Решение Минфина увеличить предложение на аукционах до 20 млрд руб. выглядит неожиданным.
ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК
Банки вчера разместили в КОБР свыше 400 млрд руб., в результате выпуск облигаций с погашением в январе оказался полностью размещен. Высоким спросом также пользовались облигации с погашением в декабре. Вместе с тем предложение на депозитном аукционе ЦБ немного снизилось.
МАКРОЭКОНОМИКА
Темпы роста российского ВВП увеличились в октябре, по нашим оценкам, до плюс 2,3% год к году. Положительный вклад в экономическую динамику внесли промышленность, строительство и сельское хозяйство. При этом увеличение темпов роста в строительном секторе свидетельствует о некотором усилении инвестиционной активности, чему в значительной степени способствовала относительная стабилизация курса рубля на фоне ослабления санкционной риторики и высоких цен на нефть. стр. 5
Индекс цен производителей промышленных товаров в октябре ускорил рост до 3,3% месяц к месяцу, что было обусловлено сочетанием высоких мировых цен на энергоносители и относительной слабости рубля на фоне увеличения турбулентности на финансовых рынках. Учитывая резкое снижение рублевых цен на нефть в последнее время, мы ожидаем, что в ноябре месячный рост цен производителей существенно замедлится, а в декабре – сменится их падением.
НОВОСТИ ЭМИТЕНТОВ
МТС (BB/Ba1/BB+)
Финансовые результаты за 3 кв. 2018 г. по МСФО превзошли ожидания в части операционных показателей, но преподнесли рынку большой неприятный сюрприз в виде резерва на 55,8 млрд руб. в связи с расследованием властей США относительно деятельности компании в Узбекистане. В телекоммуникационном секторе мы считаем наиболее привлекательными еврооблигации VEON, выпущенные GTH Finance VIP’20 (YTC 5%) и VIP’23 (купон 7,25%, YTC 6,5%).
ВКРАТЦЕ
РусГидро (ВВВ-/Ва1/ВВВ-) вчера разместило выпуск LPN объемом 15 млрд руб. с погашением в январе 2022 г. Доходность составила 8,983%. Первоначальный ориентир по доходности был равен 9,15–9,25%, затем он был понижен до 9,0–9,125% и 8,95–9,0%. Спрос на бонд превысил 43 млрд руб.
Госдума во втором чтении одобрила законопроект, содержащий новый механизм докапитализации ВЭБа (подписной капитал), который предполагает вливания по мере необходимости. Предварительно для ВЭБа (ВВB-/Ва1/ВВВ-) одобрено 300 млрд руб., на основе чего банк сможет сформировать портфель в 3 трлн руб. По-прежнему до 2024 г. предполагается еще 600 млрд руб. в виде субсидий на погашение внешнего долга. «Ведомости».
Нижегородская область (-/B1/BB) установила ставку первого купона нового выпуска облигаций на уровне 8,68%, что соответствует доходности к погашению 8,97%. Первоначальный диапазон по ставке купона составлял 8,8–9,0%, но в ходе букбилдинга был снижен. Объем выпуска составляет 10 млрд руб., срок обращения – 5,5 года, дюрация оценивается в 2,97 года. Техническое размещение на бирже запланировано на 22 ноября. Интерфакс.
Россельхозбанк (РСХБ) установил ставку 1-го купона субординированных облигаций серии 31Т1 на уровне 10,1% годовых. Сбор заявок на выпуск объемом 5 млрд руб. проходил 16 ноября. Ориентир ставки 1-го купона составлял «не выше 10,1% годовых». Выпуск бессрочный, с правом колл-опциона у РСХБ через 10 лет с даты начала размещения и далее через каждые последующие 10 лет. У эмитента есть возможность пересматривать ставку купона каждые 10 лет. Ставка определяется по формуле: доходность 10-летних ОФЗ в дату переустановки купона (через 10 лет) плюс спред между ставкой 1-го купона и доходностью 10 летних ОФЗ в дату установления 1-го купона плюс 100 базисных пунктов. Интерфакс.
Нерезиденты и дочерние иностранные банки в октябре сократили продажи ОФЗ на биржевом рынке и нарастили покупки на аукционах Минфина России. В целом за месяц нерезиденты и дочерние иностранные банки значительно сократили объемы продаж на вторичном биржевом рынке: в октябре продажи составили 16,2 млрд руб. (в сентябре – 39,7 млрд руб., в августе - 86,1 млрд руб.). Во второй половине октября дочерние иностранные банки впервые с первой половины июля стали нетто-покупателями ОФЗ (4,7 млрд руб.). Кроме того, дочерние иностранные банки и нерезиденты стали активными покупателями ОФЗ на аукционах Минфина России – за месяц их покупки составили 26,3 млрд руб. Доля остатков ОФЗ на счетах иностранных депозитариев в НРД в общем объеме рынка ОФЗ продолжила снижаться: за октябрь она уменьшилась с 25,2% до 24,4%, свидетельствуют данные регулятора. Интерфакс.
http://www.uralsibenter.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Цены на нефть вчера обвалились до 62,4 долл./барр. на фоне падения американского рынка акций. В то же время доходность UST10 почти не отреагировала на эти движения и второй день подряд остается на отметке 3,06%. Российские суверенные евробонды лишь умеренно подешевели.
Внутренний рынок
ОФЗ не успели отреагировать на обвал нефтяных котировок и курса рубля и завершили торговую сессию снижением примерно на 0,2–0,5 п.п. от номинала. Объемы торгов при этом были заметно меньше средних. Решение Минфина увеличить предложение на аукционах до 20 млрд руб. выглядит неожиданным.
ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК
Банки вчера разместили в КОБР свыше 400 млрд руб., в результате выпуск облигаций с погашением в январе оказался полностью размещен. Высоким спросом также пользовались облигации с погашением в декабре. Вместе с тем предложение на депозитном аукционе ЦБ немного снизилось.
МАКРОЭКОНОМИКА
Темпы роста российского ВВП увеличились в октябре, по нашим оценкам, до плюс 2,3% год к году. Положительный вклад в экономическую динамику внесли промышленность, строительство и сельское хозяйство. При этом увеличение темпов роста в строительном секторе свидетельствует о некотором усилении инвестиционной активности, чему в значительной степени способствовала относительная стабилизация курса рубля на фоне ослабления санкционной риторики и высоких цен на нефть. стр. 5
Индекс цен производителей промышленных товаров в октябре ускорил рост до 3,3% месяц к месяцу, что было обусловлено сочетанием высоких мировых цен на энергоносители и относительной слабости рубля на фоне увеличения турбулентности на финансовых рынках. Учитывая резкое снижение рублевых цен на нефть в последнее время, мы ожидаем, что в ноябре месячный рост цен производителей существенно замедлится, а в декабре – сменится их падением.
НОВОСТИ ЭМИТЕНТОВ
МТС (BB/Ba1/BB+)
Финансовые результаты за 3 кв. 2018 г. по МСФО превзошли ожидания в части операционных показателей, но преподнесли рынку большой неприятный сюрприз в виде резерва на 55,8 млрд руб. в связи с расследованием властей США относительно деятельности компании в Узбекистане. В телекоммуникационном секторе мы считаем наиболее привлекательными еврооблигации VEON, выпущенные GTH Finance VIP’20 (YTC 5%) и VIP’23 (купон 7,25%, YTC 6,5%).
ВКРАТЦЕ
РусГидро (ВВВ-/Ва1/ВВВ-) вчера разместило выпуск LPN объемом 15 млрд руб. с погашением в январе 2022 г. Доходность составила 8,983%. Первоначальный ориентир по доходности был равен 9,15–9,25%, затем он был понижен до 9,0–9,125% и 8,95–9,0%. Спрос на бонд превысил 43 млрд руб.
Госдума во втором чтении одобрила законопроект, содержащий новый механизм докапитализации ВЭБа (подписной капитал), который предполагает вливания по мере необходимости. Предварительно для ВЭБа (ВВB-/Ва1/ВВВ-) одобрено 300 млрд руб., на основе чего банк сможет сформировать портфель в 3 трлн руб. По-прежнему до 2024 г. предполагается еще 600 млрд руб. в виде субсидий на погашение внешнего долга. «Ведомости».
Нижегородская область (-/B1/BB) установила ставку первого купона нового выпуска облигаций на уровне 8,68%, что соответствует доходности к погашению 8,97%. Первоначальный диапазон по ставке купона составлял 8,8–9,0%, но в ходе букбилдинга был снижен. Объем выпуска составляет 10 млрд руб., срок обращения – 5,5 года, дюрация оценивается в 2,97 года. Техническое размещение на бирже запланировано на 22 ноября. Интерфакс.
Россельхозбанк (РСХБ) установил ставку 1-го купона субординированных облигаций серии 31Т1 на уровне 10,1% годовых. Сбор заявок на выпуск объемом 5 млрд руб. проходил 16 ноября. Ориентир ставки 1-го купона составлял «не выше 10,1% годовых». Выпуск бессрочный, с правом колл-опциона у РСХБ через 10 лет с даты начала размещения и далее через каждые последующие 10 лет. У эмитента есть возможность пересматривать ставку купона каждые 10 лет. Ставка определяется по формуле: доходность 10-летних ОФЗ в дату переустановки купона (через 10 лет) плюс спред между ставкой 1-го купона и доходностью 10 летних ОФЗ в дату установления 1-го купона плюс 100 базисных пунктов. Интерфакс.
Нерезиденты и дочерние иностранные банки в октябре сократили продажи ОФЗ на биржевом рынке и нарастили покупки на аукционах Минфина России. В целом за месяц нерезиденты и дочерние иностранные банки значительно сократили объемы продаж на вторичном биржевом рынке: в октябре продажи составили 16,2 млрд руб. (в сентябре – 39,7 млрд руб., в августе - 86,1 млрд руб.). Во второй половине октября дочерние иностранные банки впервые с первой половины июля стали нетто-покупателями ОФЗ (4,7 млрд руб.). Кроме того, дочерние иностранные банки и нерезиденты стали активными покупателями ОФЗ на аукционах Минфина России – за месяц их покупки составили 26,3 млрд руб. Доля остатков ОФЗ на счетах иностранных депозитариев в НРД в общем объеме рынка ОФЗ продолжила снижаться: за октябрь она уменьшилась с 25,2% до 24,4%, свидетельствуют данные регулятора. Интерфакс.
http://www.uralsibenter.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter