Российский рынок акций
В последние дни российские индексы демонстрируют преимущественно нисходящую динамику на слабом внешнем фоне. Повышенных объемов торгов при этом не наблюдается – обороты остаются на среднем уровне.
Сейчас индекс МосБиржи движется в сторону нижней границы восходящего тренда, который тянется с апреля текущего года. Ключевая зона поддержки проходит около 2280-2300 п. Эта область выступает диапазоном, который сдерживает рынок от просадки к еще одному сильному уровню 2225-2240 п.
Каких-то масштабных покупок в отдельных секторах не происходит. В целом настроения на рынке в основном нейтральный или умеренно негативные, что обусловлено отсутствием каких-то очевидных драйверов для роста.
Особняком стоит нефтегазовый сектор, который начинает страдать из-за падения цен на нефть. В очередной раз обращаем внимание на динамику индикатора «нефть в рублях», который упал с 5600-5700 до 4100, и отраслевого индекса ММВБ Нефть и Газ. Невооруженным глазом видно отставание нефтяных фишек от стоимости сырья, так что пространство для снижения по отрасли еще есть. Краткосрочным трейдерам можно занять выжидательную позицию и пока не входить в нефтяные бумаги, даже несмотря на возможность отскока фьючерсов Brent в ближайшей перспективе.
В сложившихся условиях мысли о предновогоднем ралли покидают инвесторов. Ключевые события для нашего рынка смещены на конец ноября и начало декабря. В фокусе саммит G20 30.11-01.12. Здесь нас интересует возможная встреча Трампа и Путина. Сближение позиций могло бы крайне позитивно сказаться на рынке, но в этом плане прогнозы сейчас бесполезны.
Кроме того, участники рынка будут внимательно следить за переговорами Трампа и Си Цзиньпина, которые должны дать понимание о том, чего дальше ждать от торгового противостояния США и КНР. Плюс в начале декабря будет заседание ОПЕК.
Рынок нефти
Снижение нефтяных котировок продолжается уже семь недель подряд. Накануне стоимость фьючерсов Brent опускалась до отметки $61,7, вплотную приблизившись к ключевой поддержке около $60,5-61,5. Здесь проходит нижняя граница долгосрочного тренда, в рамках которого котировки растут с начала 2015 г.
Фундаментальных причин для снижения предостаточно и все они в том или ином виде упираются в рост рисков перепроизводства нефти в среднесрочной перспективе. Ранее Минэнерго США в своем прогнозе обозначало, что пик избыточной добычи придется на II квартал 2019 г. – объем «лишней» нефти будет чуть выше 1 млн баррелей в стуки.
Учитывая накопленную перепроданность, а также важность и силу трендового уровня поддержки, к которому сейчас подошли фьючерсы Brent, складывается подходящая ситуация для оформления более существенного отскока чем раньше.
Стоит помнить, что 6 декабря будет заседание ОПЕК, на котором участники картеля могут принять решение о повторном коллективном снижении добычи в 2019 г. Чем сильнее падают котировки, тем выше шансы на то, что страны ОПЕК+ решатся на сокращение объемов производства с целью стабилизации рынка.
Что касается потенциала снижения, то можно предположить, что цена Brent не опустится ниже $55-60 за баррель. То есть несмотря на неэластичность нефтяного рынка и высокую чувствительность к дефициту/профициту, продолжения обвала прежними темпами удастся избежать.
Кроме того, стоит напомнить, что ограничения для ключевых импортеров иранской нефти были сделаны лишь на 6 месяцев. В апреле позиция США может ужесточиться, что вкупе с действиями стран ОПЕК+ поможет снизить поставки нефти за счет падения доли Ирана на рынке.
Добавим к этому и шансы на смягчение торгового противостояния между КНР и США. Здесь сложно делать какие-то прогнозы, но ранее Трамп уже несколько раз шел на уступки другим ключевым партнером, заключая торговые соглашения, хотя изначально его позиция была максимально жесткой. То же самое может произойти и в отношении Китая, что было бы позитивно воспринято сырьевыми товарами.
Валютный рынок
После достижения целевого диапазона 97,4-97,8 п. индекс доллара развернулся вниз и несколько дней снижался. Это движение было лишь временной коррекций, но общий тренд все равно остается восходящим. Вчера это подтвердилось. Масштабного ослабления USD сейчас не ожидается. Скорее стоит ожидать переход в широкодиапазонную консолидацию.
Что касается рубля, то он продолжает двигаться по своей индивидуальной траектории, слабо реагируя на внешние факторы. В частности, падение нефти Brent с $87 до $62 ни привело вообще ни к какому девальвационному движению. В начале недели курс USD/RUB в очередной раз протестировал ключевую область поддержки 65-65,5, от которой ранее уже было несколько отскоков. В этот раз данный диапазон вновь выступил точкой разворота.
Каких-то конкретных торговых сигналов по USD/RUB сейчас нет, ожидания в основном нейтральные. Уровень поддержки 65 выступает рубежом, который отделяет от спуска к 64,2. Крепость рубля отчасти обусловлена отсутствием покупок ЦБ на валютном рынке. Регулятор рассмотрит вариант возобновления операций в интересах Минфина лишь в январе 2019 г.
Рынок США
На американском рынке акций так и не произошло снижения волатильности. Амплитуда колебаний осталась высокой после ранее уже прошедшей волны распродаж и мощного отскока. Наибольшие потери в основном приходятся на IT-сектор. При этом некоторые истории типа Facebook сейчас начинают выглядеть уже крайне дешево по фундаментальным метрикам.
По индексу S&P 500 c технической точки зрения появляются риски обновления минимумов и спуска к зоне поддержки 2580-2600 п.
Портфель
Теперь перейдем к примеру инвестиционного портфеля, который рассматривается в рамках еженедельных обзоров «Тренд недели».
Достаточно сильный удар на этой неделе был нанесен по акциям МТС. Компания зарезервировала 55,8 млрд руб. по расследованию США в Узбекистане. Пока это лишь элемент финансовой отчетности. В случае признания штрафа МТС просто может выплатить его, нарастив долговую нагрузку. При этом влияния на потенциальные дивиденды в базовом сценарии быть не должно. Вариант с последующим роспуском резервов также имеет право на существование в зависимости от итогов расследования. Долгосрочно бумаги МТС остаются консервативной дивидендной историей.
Новые позиции пока не открываются. В среднесрочной перспективе можно будет обратить внимание на бумаги Полюса, Русагро, TCS (на СПБ), Русгидро, Аэрофлота,
Таким образом, текущая структура выглядит так:
В последние дни российские индексы демонстрируют преимущественно нисходящую динамику на слабом внешнем фоне. Повышенных объемов торгов при этом не наблюдается – обороты остаются на среднем уровне.
Сейчас индекс МосБиржи движется в сторону нижней границы восходящего тренда, который тянется с апреля текущего года. Ключевая зона поддержки проходит около 2280-2300 п. Эта область выступает диапазоном, который сдерживает рынок от просадки к еще одному сильному уровню 2225-2240 п.
Каких-то масштабных покупок в отдельных секторах не происходит. В целом настроения на рынке в основном нейтральный или умеренно негативные, что обусловлено отсутствием каких-то очевидных драйверов для роста.
Особняком стоит нефтегазовый сектор, который начинает страдать из-за падения цен на нефть. В очередной раз обращаем внимание на динамику индикатора «нефть в рублях», который упал с 5600-5700 до 4100, и отраслевого индекса ММВБ Нефть и Газ. Невооруженным глазом видно отставание нефтяных фишек от стоимости сырья, так что пространство для снижения по отрасли еще есть. Краткосрочным трейдерам можно занять выжидательную позицию и пока не входить в нефтяные бумаги, даже несмотря на возможность отскока фьючерсов Brent в ближайшей перспективе.
В сложившихся условиях мысли о предновогоднем ралли покидают инвесторов. Ключевые события для нашего рынка смещены на конец ноября и начало декабря. В фокусе саммит G20 30.11-01.12. Здесь нас интересует возможная встреча Трампа и Путина. Сближение позиций могло бы крайне позитивно сказаться на рынке, но в этом плане прогнозы сейчас бесполезны.
Кроме того, участники рынка будут внимательно следить за переговорами Трампа и Си Цзиньпина, которые должны дать понимание о том, чего дальше ждать от торгового противостояния США и КНР. Плюс в начале декабря будет заседание ОПЕК.
Рынок нефти
Снижение нефтяных котировок продолжается уже семь недель подряд. Накануне стоимость фьючерсов Brent опускалась до отметки $61,7, вплотную приблизившись к ключевой поддержке около $60,5-61,5. Здесь проходит нижняя граница долгосрочного тренда, в рамках которого котировки растут с начала 2015 г.
Фундаментальных причин для снижения предостаточно и все они в том или ином виде упираются в рост рисков перепроизводства нефти в среднесрочной перспективе. Ранее Минэнерго США в своем прогнозе обозначало, что пик избыточной добычи придется на II квартал 2019 г. – объем «лишней» нефти будет чуть выше 1 млн баррелей в стуки.
Учитывая накопленную перепроданность, а также важность и силу трендового уровня поддержки, к которому сейчас подошли фьючерсы Brent, складывается подходящая ситуация для оформления более существенного отскока чем раньше.
Стоит помнить, что 6 декабря будет заседание ОПЕК, на котором участники картеля могут принять решение о повторном коллективном снижении добычи в 2019 г. Чем сильнее падают котировки, тем выше шансы на то, что страны ОПЕК+ решатся на сокращение объемов производства с целью стабилизации рынка.
Что касается потенциала снижения, то можно предположить, что цена Brent не опустится ниже $55-60 за баррель. То есть несмотря на неэластичность нефтяного рынка и высокую чувствительность к дефициту/профициту, продолжения обвала прежними темпами удастся избежать.
Кроме того, стоит напомнить, что ограничения для ключевых импортеров иранской нефти были сделаны лишь на 6 месяцев. В апреле позиция США может ужесточиться, что вкупе с действиями стран ОПЕК+ поможет снизить поставки нефти за счет падения доли Ирана на рынке.
Добавим к этому и шансы на смягчение торгового противостояния между КНР и США. Здесь сложно делать какие-то прогнозы, но ранее Трамп уже несколько раз шел на уступки другим ключевым партнером, заключая торговые соглашения, хотя изначально его позиция была максимально жесткой. То же самое может произойти и в отношении Китая, что было бы позитивно воспринято сырьевыми товарами.
Валютный рынок
После достижения целевого диапазона 97,4-97,8 п. индекс доллара развернулся вниз и несколько дней снижался. Это движение было лишь временной коррекций, но общий тренд все равно остается восходящим. Вчера это подтвердилось. Масштабного ослабления USD сейчас не ожидается. Скорее стоит ожидать переход в широкодиапазонную консолидацию.
Что касается рубля, то он продолжает двигаться по своей индивидуальной траектории, слабо реагируя на внешние факторы. В частности, падение нефти Brent с $87 до $62 ни привело вообще ни к какому девальвационному движению. В начале недели курс USD/RUB в очередной раз протестировал ключевую область поддержки 65-65,5, от которой ранее уже было несколько отскоков. В этот раз данный диапазон вновь выступил точкой разворота.
Каких-то конкретных торговых сигналов по USD/RUB сейчас нет, ожидания в основном нейтральные. Уровень поддержки 65 выступает рубежом, который отделяет от спуска к 64,2. Крепость рубля отчасти обусловлена отсутствием покупок ЦБ на валютном рынке. Регулятор рассмотрит вариант возобновления операций в интересах Минфина лишь в январе 2019 г.
Рынок США
На американском рынке акций так и не произошло снижения волатильности. Амплитуда колебаний осталась высокой после ранее уже прошедшей волны распродаж и мощного отскока. Наибольшие потери в основном приходятся на IT-сектор. При этом некоторые истории типа Facebook сейчас начинают выглядеть уже крайне дешево по фундаментальным метрикам.
По индексу S&P 500 c технической точки зрения появляются риски обновления минимумов и спуска к зоне поддержки 2580-2600 п.
Портфель
Теперь перейдем к примеру инвестиционного портфеля, который рассматривается в рамках еженедельных обзоров «Тренд недели».
Достаточно сильный удар на этой неделе был нанесен по акциям МТС. Компания зарезервировала 55,8 млрд руб. по расследованию США в Узбекистане. Пока это лишь элемент финансовой отчетности. В случае признания штрафа МТС просто может выплатить его, нарастив долговую нагрузку. При этом влияния на потенциальные дивиденды в базовом сценарии быть не должно. Вариант с последующим роспуском резервов также имеет право на существование в зависимости от итогов расследования. Долгосрочно бумаги МТС остаются консервативной дивидендной историей.
Новые позиции пока не открываются. В среднесрочной перспективе можно будет обратить внимание на бумаги Полюса, Русагро, TCS (на СПБ), Русгидро, Аэрофлота,
Таким образом, текущая структура выглядит так:
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба