22 ноября 2018 Архив
Один из вопросов, который мне задают чаще всего, когда я путешествую по миру, звучит так: что станет причиной следующего финансового кризиса? Этот вопрос задают те, кто осознает, что этот кризис приближается, но они хотят определить дату его наступления и чреду событий, которая поможет им понять, когда нужно начинать реагировать.
Мой ответ всегда один и тот же: мы можем не сомневаться, что кризис приближается, и мы можем оценить его масштаб, но никто точно не знает, когда он произойдет, и каков будет конкретный катализатор.
Вторая часть моего ответа – это совет готовиться к кризису уже сейчас. Когда он произойдет, он может развиться очень быстро. Если вы в последнее время обращаете внимание на динамику фондового рынка, вы знаете, как быстро могут набирать обороты панические продажи.
С начала октября у нас было несколько дней, когда индекс Dow падал на несколько сотен пунктов, и другие главные фондовые индексы переживали сопоставимые процентные потри.
Когда кризис начнется, у вас уже может не быть времени или возможностей для принятия защитных мер. Вот почему я продолжаю напоминать своим читателям, что готовится нужно сейчас, увеличивая долю наличных денег и золота в своих портфелях.
С учетом сказанного полезно рассмотреть наиболее вероятные триггеры следующего кризиса и отслеживать события, с ними связанные, чтобы увеличить свои шансы увидеть кризис на ранних стадиях его развития.
Я уже упоминал ранее, что следующий кризис может начаться на рынке мусорных облигаций. Но есть и ряд других возможных мест, где этот кризис может зародиться.
Как вы помните, в 2007 году рыночная паника была подавлена, но она вернулась к жизни в 2008 году с крахом Bear Stearns, Lehman Bros., AIG и прочих крупных корпораций. Федрезерв и Казначейство США вмешались в рынки, обеспечив банкам гарантии и ликвидность, но до этого момента инвесторы увидели, как их активы потеряли половину стоимости. Тот кризис не ограничился лишь Соединенными Штатами, а распространялся по всему миру в Европу, Китай и Японию.
Сейчас разворачивается новый кризис, который приведет к потерям кредиторов. Новый кризис разворачивается не в ипотечных кредитах, а в студенческих ссудах.
Общий объем студенческих кредитов на сегодняшний день равен $1,6 трлн., и эта цифра больше, чем примерно $1,0 трлн. мусорных ипотечных кредитов по состоянию на конец 2007 года. Уровень дефолтов по студенческим кредитам уже выше, чем уровень дефолтов по ипотечным кредитам в 2007 году. На этот раз кредитные потери ложатся не на банки и на хедж-фонды, а на Казначейство США, поскольку оно выступает гарантом по этим кредитам.
Кроме того, что уровень дефолтов по студенческим кредитам взлетел в небеса, так еще долги домохозяйств достигли нового максимума. Студенческие ссуды и долги домохозяйств – это лишь верхушка долгового айсберга, которая также включает в себя мусорные облигации, корпоративный долг и даже суверенный долг, при этом все эти долги достигли рекордных максимумов по всему миру.
Между тем, торговая война по-прежнему представляет большой риск для рынков.
Когда в начале 2018 года разразились торговые войны, я сказал, что эти торговые войны будут длительными и трудно разрешаемыми, и они будут иметь существенные негативные экономические последствия.
Аналитики Уолл-стрит придерживались противоположного мнения. Они считали, что угрозы торговой войны – это, по большому счету, показуха, их воздействие будет минимальным, и Трамп и президент Китая Си Цзиньпин быстро разрешат свои разногласия. Как обычно, Уолл-стрит ошибалась.
Главный торговый советник Трампа Питер Наварро недавно выступил с речью, в которой ясно дал понять, что торговые войны не будут разрешены в ближайшее время. Он также заявил, что Уолл-стрит следует “убраться” из политического процесса.
Он сказал: “если будет сделка, если и когда будет эта сделка, то она будет заключена на условиях президента Дональда Трампа, а не на условиях Уолл-стрит”.
Наварро предупредил, что известные американцы, такие как бывший секретарь Казначейства Хэнк Полсон и глава Blackstone Стивен Шварцман, могут выступать в качестве “незарегистрированных иностранных агентов”, лоббируя интересы Китая.
Такая деятельность может быть предметом уголовного преследования. Инвесторам следует ожидать снижения прибыли на акцию у компаний Apple, Sony и прочих компаний, зависящих от китайского рынка или китайских производителей.
Компании, такие как Caterpillar, также попадают под перекрестный огонь. Приготовьтесь к долгой и дорогостоящей торговой войне. Она уже началась, и скоро она не закончится.
Но в течение нескольких месяцев я предупреждал о еще более тревожном варианте развития событий: эти валютные и торговые войны могут легко перерасти в настоящую войну. Подобное развитие событий мир наблюдал в 1930-х годах, и, похоже, это происходит снова.
Одной из самых опасных горячих точек в мире сегодня является Южно-Китайское море. Есть шесть стран, у которых есть претензии на части Южно-Китайского моря. Тем не менее, Китай единолично претендует на все море, за исключением небольших прибрежных полос, при этом он претендует на всю нефть, природный газ и рыбу, которые можно добыть в этом море.
Китай проигнорировал международные трибуналы, отвергшие эти претензии. США поддерживают претензии других стран, в том числе и Филиппин, которые по договору являются союзниками США. Китай превратил небольшие рифы в большие искусственные острова, на которых он построил взлетно-посадочные полосы и морские базы, чтобы подчеркнуть серьезность своих намерений.
США увеличили количество военных кораблей в этом районе, чтобы обеспечить соблюдение прав на проход судов и справедливое распределение ресурсов. Обе стороны идут по пути эскалации, и риск войны увеличивается. В настоящее время Южно-Китайское море редко упоминается в новостных заголовках, но нам следует следить за развитием ситуации в этом районе, поскольку там есть все необходимое, чтобы выступить в качестве катализатора следующего международного кризиса с глобальными финансовыми последствиями.
Мы должны ожидать более медленный экономический рост и, возможно, рецессию в условиях, когда разворачиваются торговые и валютные войны. Будем надеяться, что история не повторится, и что мы не увидим, как начинается Третья Мировая война.
С предупреждениями об экономическом коллапсе уже выступают не только маргиналы от экономического анализа, но и крупные финансовые институты, видные экономисты и ученые. Ведущие финансовые элиты предупреждают о приближающихся крахах и опасностях.
Эти предупреждения мы услышали от Директора МВФ Кристин Лагард, от управляющего Bridgewater Рэя Далио, от Банка Международных Расчетов (известного как центральный банк для центральных банков) и от многих других ценных источников.
Как только мы подумали, что увидели уже достаточно, появляется что-то новое. На этот раз это легендарный Пол Тюдор Джонс, который управляет Tudor Investment.
Я общался с Джонсом; он очень рассудительный и учтивый человек с мягкими манерами.
Авторитету Джонса добавляет тот факт, что он является долгожителем в мире инвестиционных фондов. Он пережил крах 1987 года, кризис 1994 года в Мексике, кризис 1998 года, запущенный банкротством Long Term Capital, крах дот-комов 2000 года и, конечно же, финансовую панику 2008 года.
Джонс знает, что паники случаются, но он также знает, что они не происходят все время. Паники зреют годами и обычно имеют определенные триггеры.
Джонс очень серьезно относится к возможному приближению финансового кризиса, поэтому его предупреждение заслуживает пристального внимания.
Джонс предупреждает, что следующий кризис, скорее всего, будет вызван чрезмерной долговой нагрузкой, в частности, корпоративным долгом, которым, возможно, будет сложнее управлять, и по которому будет сложнее проводить бэйл-ауты, чем по суверенному долгу.
В то же время другие гуру предупреждают, что следующая паника начнется с валютного рынка, переоцененного рынка акций или рынка коммерческой недвижимости. Возможно, главный месседж заключается в том, что все эти области уязвимы, и следующий кризис, похоже, будет происходить везде и сразу.
И в этом состоит главная опасность. Мы вот-вот погрузимся еще в один долговой кризис и глобальную финансовую панику. Только на этот раз этот кризис придет не из сектора ипотечного кредитования, а со всех сторон сразу.
Поэтому позвольте мне повторить то, что я сказал ранее: нужно готовиться к кризису, увеличивая долю наличных и золота в портфелях, прямо сейчас.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Мой ответ всегда один и тот же: мы можем не сомневаться, что кризис приближается, и мы можем оценить его масштаб, но никто точно не знает, когда он произойдет, и каков будет конкретный катализатор.
Вторая часть моего ответа – это совет готовиться к кризису уже сейчас. Когда он произойдет, он может развиться очень быстро. Если вы в последнее время обращаете внимание на динамику фондового рынка, вы знаете, как быстро могут набирать обороты панические продажи.
С начала октября у нас было несколько дней, когда индекс Dow падал на несколько сотен пунктов, и другие главные фондовые индексы переживали сопоставимые процентные потри.
Когда кризис начнется, у вас уже может не быть времени или возможностей для принятия защитных мер. Вот почему я продолжаю напоминать своим читателям, что готовится нужно сейчас, увеличивая долю наличных денег и золота в своих портфелях.
С учетом сказанного полезно рассмотреть наиболее вероятные триггеры следующего кризиса и отслеживать события, с ними связанные, чтобы увеличить свои шансы увидеть кризис на ранних стадиях его развития.
Я уже упоминал ранее, что следующий кризис может начаться на рынке мусорных облигаций. Но есть и ряд других возможных мест, где этот кризис может зародиться.
Как вы помните, в 2007 году рыночная паника была подавлена, но она вернулась к жизни в 2008 году с крахом Bear Stearns, Lehman Bros., AIG и прочих крупных корпораций. Федрезерв и Казначейство США вмешались в рынки, обеспечив банкам гарантии и ликвидность, но до этого момента инвесторы увидели, как их активы потеряли половину стоимости. Тот кризис не ограничился лишь Соединенными Штатами, а распространялся по всему миру в Европу, Китай и Японию.
Сейчас разворачивается новый кризис, который приведет к потерям кредиторов. Новый кризис разворачивается не в ипотечных кредитах, а в студенческих ссудах.
Общий объем студенческих кредитов на сегодняшний день равен $1,6 трлн., и эта цифра больше, чем примерно $1,0 трлн. мусорных ипотечных кредитов по состоянию на конец 2007 года. Уровень дефолтов по студенческим кредитам уже выше, чем уровень дефолтов по ипотечным кредитам в 2007 году. На этот раз кредитные потери ложатся не на банки и на хедж-фонды, а на Казначейство США, поскольку оно выступает гарантом по этим кредитам.
Кроме того, что уровень дефолтов по студенческим кредитам взлетел в небеса, так еще долги домохозяйств достигли нового максимума. Студенческие ссуды и долги домохозяйств – это лишь верхушка долгового айсберга, которая также включает в себя мусорные облигации, корпоративный долг и даже суверенный долг, при этом все эти долги достигли рекордных максимумов по всему миру.
Между тем, торговая война по-прежнему представляет большой риск для рынков.
Когда в начале 2018 года разразились торговые войны, я сказал, что эти торговые войны будут длительными и трудно разрешаемыми, и они будут иметь существенные негативные экономические последствия.
Аналитики Уолл-стрит придерживались противоположного мнения. Они считали, что угрозы торговой войны – это, по большому счету, показуха, их воздействие будет минимальным, и Трамп и президент Китая Си Цзиньпин быстро разрешат свои разногласия. Как обычно, Уолл-стрит ошибалась.
Главный торговый советник Трампа Питер Наварро недавно выступил с речью, в которой ясно дал понять, что торговые войны не будут разрешены в ближайшее время. Он также заявил, что Уолл-стрит следует “убраться” из политического процесса.
Он сказал: “если будет сделка, если и когда будет эта сделка, то она будет заключена на условиях президента Дональда Трампа, а не на условиях Уолл-стрит”.
Наварро предупредил, что известные американцы, такие как бывший секретарь Казначейства Хэнк Полсон и глава Blackstone Стивен Шварцман, могут выступать в качестве “незарегистрированных иностранных агентов”, лоббируя интересы Китая.
Такая деятельность может быть предметом уголовного преследования. Инвесторам следует ожидать снижения прибыли на акцию у компаний Apple, Sony и прочих компаний, зависящих от китайского рынка или китайских производителей.
Компании, такие как Caterpillar, также попадают под перекрестный огонь. Приготовьтесь к долгой и дорогостоящей торговой войне. Она уже началась, и скоро она не закончится.
Но в течение нескольких месяцев я предупреждал о еще более тревожном варианте развития событий: эти валютные и торговые войны могут легко перерасти в настоящую войну. Подобное развитие событий мир наблюдал в 1930-х годах, и, похоже, это происходит снова.
Одной из самых опасных горячих точек в мире сегодня является Южно-Китайское море. Есть шесть стран, у которых есть претензии на части Южно-Китайского моря. Тем не менее, Китай единолично претендует на все море, за исключением небольших прибрежных полос, при этом он претендует на всю нефть, природный газ и рыбу, которые можно добыть в этом море.
Китай проигнорировал международные трибуналы, отвергшие эти претензии. США поддерживают претензии других стран, в том числе и Филиппин, которые по договору являются союзниками США. Китай превратил небольшие рифы в большие искусственные острова, на которых он построил взлетно-посадочные полосы и морские базы, чтобы подчеркнуть серьезность своих намерений.
США увеличили количество военных кораблей в этом районе, чтобы обеспечить соблюдение прав на проход судов и справедливое распределение ресурсов. Обе стороны идут по пути эскалации, и риск войны увеличивается. В настоящее время Южно-Китайское море редко упоминается в новостных заголовках, но нам следует следить за развитием ситуации в этом районе, поскольку там есть все необходимое, чтобы выступить в качестве катализатора следующего международного кризиса с глобальными финансовыми последствиями.
Мы должны ожидать более медленный экономический рост и, возможно, рецессию в условиях, когда разворачиваются торговые и валютные войны. Будем надеяться, что история не повторится, и что мы не увидим, как начинается Третья Мировая война.
С предупреждениями об экономическом коллапсе уже выступают не только маргиналы от экономического анализа, но и крупные финансовые институты, видные экономисты и ученые. Ведущие финансовые элиты предупреждают о приближающихся крахах и опасностях.
Эти предупреждения мы услышали от Директора МВФ Кристин Лагард, от управляющего Bridgewater Рэя Далио, от Банка Международных Расчетов (известного как центральный банк для центральных банков) и от многих других ценных источников.
Как только мы подумали, что увидели уже достаточно, появляется что-то новое. На этот раз это легендарный Пол Тюдор Джонс, который управляет Tudor Investment.
Я общался с Джонсом; он очень рассудительный и учтивый человек с мягкими манерами.
Авторитету Джонса добавляет тот факт, что он является долгожителем в мире инвестиционных фондов. Он пережил крах 1987 года, кризис 1994 года в Мексике, кризис 1998 года, запущенный банкротством Long Term Capital, крах дот-комов 2000 года и, конечно же, финансовую панику 2008 года.
Джонс знает, что паники случаются, но он также знает, что они не происходят все время. Паники зреют годами и обычно имеют определенные триггеры.
Джонс очень серьезно относится к возможному приближению финансового кризиса, поэтому его предупреждение заслуживает пристального внимания.
Джонс предупреждает, что следующий кризис, скорее всего, будет вызван чрезмерной долговой нагрузкой, в частности, корпоративным долгом, которым, возможно, будет сложнее управлять, и по которому будет сложнее проводить бэйл-ауты, чем по суверенному долгу.
В то же время другие гуру предупреждают, что следующая паника начнется с валютного рынка, переоцененного рынка акций или рынка коммерческой недвижимости. Возможно, главный месседж заключается в том, что все эти области уязвимы, и следующий кризис, похоже, будет происходить везде и сразу.
И в этом состоит главная опасность. Мы вот-вот погрузимся еще в один долговой кризис и глобальную финансовую панику. Только на этот раз этот кризис придет не из сектора ипотечного кредитования, а со всех сторон сразу.
Поэтому позвольте мне повторить то, что я сказал ранее: нужно готовиться к кризису, увеличивая долю наличных и золота в портфелях, прямо сейчас.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу