26 ноября 2018 Precious metals Нечаев Андрей
Понятно, что те, кому такая ситуация была выгодна, просто не могли ею не воспользоваться. Поэтому, как всегда, реальность намного сложнее и разительно отличается от типичных догм и заблуждений, рисуемых для инвесторов некоторыми аналитиками. Например, в ответ на этот график, начинающийся с момента, когда цены на серебро 15 лет назад вновь начали расти, некий ленивый инвестор, вложивший в него тогда, может сказать: «Посмотрите, я всё ещё в прибылях на 150%!».
А некий спекулянт может сказать в ответ: «Чудо, я уже столько на шортах в серебре за последние годы заработал, что вам и не снилось!».
Как ни странно – они оба, наверное, правы в своём взгляде на этот металл. Первая особенность серебра, казалось бы определяющая его отличие в некоторых умах от других драгметаллов, помимо золота – представление металла в качестве монетарного актива некоторыми аналитиками. Далее – действительно массовое использование его в ювелирной отрасли. Третья – чисто спекулятивная – использование в качестве инструмента неплохих заработков на волатильности цен на него. И лишь на четвёртом месте – реальная оценка спроса и предложения металла на рынке.
Однако это не совсем так. И в этом несложно убедиться - достаточно посмотреть на два спекулятивных пузыря цен на серебро, не обеспеченных никакими фундаментальными факторами:
Они – классика жанра:
Поэтому сейчас, когда серебряные жуки на всех углах кричат, что GSR (Gold / Silver Ratio) уже выше 85,5, и давно пора бы уж серебру подрасти, смотрите на фундаментал и позиции крупных спекулянтов. GFMS и Silver Institute опубликовали «Release of Refinitiv Interim Silver Market Review»
Ожидается избыток физического металла на рынке серебра в этом году в объёме 35,3 млн унций, что значительно выше, чем в предыдущем году. Чистые запасы в ETFs сократились на 0,5 млн унций после семи ежегодных приростов за последнее десятилетие. С другой стороны, биржевые запасы увеличились третий год подряд в 2018 году, особенно на COMEX, до 52,5 млн унций, что составляет примерно 76% от общего объёма. Таким образом, нетто баланс, как ожидается, покажет дефицит в объёме 16,7 млн унций.
Adam Hamilton опубликовал исследование «Silver Miners' Q3 2018 Fundamentals»
А отчёт COT от CFTC показывает, что чистые спекулятивные позиции в серебре остаются отрицательными в течение 14 недель подряд (данные на 13 ноября):
Продолжается отток из ETFs. По данным FastMarkets на пятницу 16 ноября запасы серебра в мировых ETFs составляли 19844 тонны. Инвесторы сократили на нетто 35 тонн свои запасы серебра с 9 по 16 ноября. Инвесторы в мировые ETFs по-прежнему остаются чистыми продавцами серебра в размере 300 тонн за последний месяц. С начала года инвесторы остаются нетто-продавцами около 364 тонн металла.
Цены на серебро, конечно, находятся в спекулятивной зависимости от цен на золото. Однако эта зависимость не линейна и зависит от множества факторов, как фундаментальных, так и спекулятивных. И тех, и других я могу приводить множество.
Например, Pan American Silver становится крупнейшей мировой компанией по добыче серебра после приобретения компании Tahoe, которой принадлежит пресловутая шахта Escobal в Гватемале, а также золотые рудники в Перу и Канаде. «Комбинация Pan American и Tahoe создаст ведущую в мире компанию по производству серебра с ведущим в отрасли портфелем активов, превосходными возможностями роста и привлекательной операционной маржой», - заявил Майкл Стейнманн, президент и главный исполнительный директор Pan American Silver.
По оценке Metal Focus, мировой спрос на серебро в промышленности в 2018 году останется без изменений на уровне 514 млн унций или 16 тыс. тонн. Тренд роста промышленного потребления серебра продолжается, и за последние 4 года оно выросло на 2,2 тыс. тонн (70 млн унций). Продолжается смещение производства солнечных батарей в Китай, что сопровождается ростом импорта серебра в страну (с 2015 года импорт вырос на 61,6% до 2,796 тыс. тонн). Среди мировых потребителей серебра в промышленности лидируют США, Китай и Япония, на которых приходится около 70% промышленного потребления металла.
Вот только их влияние на цены серебра сейчас почти незаметно. Спекулянты пока правят бал! И с этим надобно считаться.
https://ru-precious-met.livejournal.com/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба