В данном продукте мы отслеживаем тенденции на рынке США и прочих мировых площадках, разбираем ситуацию за неделю и даем прогноз на обозримую перспективу. Помимо этого, мы ведем модельный портфель по американским бумагам. Обзор обычно выходит по пятницам.
Общая картина
Неделя прошла преимущественно на позитивной ноте для рынка США. C понедельника по четверг ключевые индексы прибавили более 4%.
S&P 500 все еще ниже 200-дневной скользящей средней. Ближайшее сопротивление по индексу – 2760-2790 пунктов. В случае закрепления S&P 500 ниже 2680 пунктов возрастет вероятность его захода в зону 2600-2550 пунктов.
График S&P 500 за год, таймфрейм дневной
Негативные факторы
США и Китай. Дональд Трамп и председатель КНР Си Цзиньпин должны встретиться в субботу в ходе саммита G20. Есть риски не достижения компромисса на этот раз. Президент США заявил, что близок в тому, чтобы «сделать что-то с Китаем», но не уверен в желании сделать это, учитывая миллиарды долларов, получаемые от импортных тарифов. Есть риски того, что на этот раз полномасштабной сделки заключено не будет, а с января вступят в силу 25% тарифы на импорт $200 млрд продукции из КНР взамен введенной ранее 10% ставки. На мой взгляд, в итоге консенсус все-таки будет достигнут, ибо после промежуточных выборов в Конгресс политический раскол в Штатах усилился, а многие представители бизнеса не довольны протекционизмом американского президента.
Политический кризис в Штатах. Ранее республиканцы, от которых выдвигался Трамп, потеряли большинство в Палате представителей. В четверг бывший личный юрист президента Майкл Коэн признал себя виновным в заведомой лжи Конгрессу о проектах недвижимости Трампа в России. Стало известно, что Трамп отменил встречу с Владимиром Путиным, которая должна была пройти в ходе саммита G20.
На данный момент 53,3% респондентов, опрошенных порталом RealClearPolitics, не поддерживают Трампа. Впрочем, это ниже уровня начала года.
Европейские проблемы. Соглашение по Brexit будет вынесено в Великобритании на голосование Палаты общин 11 декабря. Сделка подверглась критике в стране, где свирепствует политический кризис. По словам Дональда Трампа, соглашение выгодно Брюсселю, но Лондон может столкнуться с проблемами.
Не забываем и про итальянские риски. Италия никак не согласует проект бюджета с Брюсселем. Стране грозят штрафы ЕС, а ее финансовая система находится под угрозой. Впрочем, как показывает пример «греческой трагедии», вопросы такого рода решаются в последний момент, а «сценарий апокалипсиса» так и не материализуется.
Текущая ситуация в еврозоне с точки зрения финансовой стабильности стала более сложной, риски усилились, говорится докладе ЕЦБ о финансовой стабильности. Ситуация сравнивается с маем, когда вышел предыдущий доклад. В числе негативных факторов указываются потенциальные проблемы развивающихся рынков, высокая долговая нагрузка и сложности в торговых отношениях.
EUR/USD совершает новый заход вниз. В перспективе нельзя исключать еще одного тестирования отметки $1,12.
График EUR/USD за год, таймфрейм дневной
Обвал нефтяных котировок. Brent ушла ниже $59, с начала года падение превысило 10%. Провал американской WTI еще более силен. Одним из факторов обрушения стали сообщения о росте добычи в США, Саудовской Аравии и России.
Падение цен на нефть может негативно сказаться на капитальных расходах компаний нефтегазовой индустрии и их буровой активности. Это способно оказать давление на ВВП США. Хотя потребительские расходы могут выиграть от снижения цен на бензин, общий эффект может быть отрицателен. Есть еще и момент, связанный с портфельной теорией, когда падение одних рисковых активов, приводит к сокращению позиций и в других рисковых активах, включая акции.
5-7 декабря пройдут встречи в рамках ОПЕК+, в ходе них может обсуждаться сокращение нефтедобычи.
Позитивные факторы
Смягчение риторики ФРС. В последние годы частенько случалось, что обвал на рынках приводил к снижению ожиданий относительно повышения ключевой ставки. Так произошло и на этот раз. Судя по всему, в декабре ставка все-таки будет увеличена, а вот мартовское повышение уже под вопросом. Ожидания рынка относительно цикла монетарного ужесточения в США становятся все более и более сдержанными по сравнению с прогнозом ФРС. Фьючерсы на fed funds rate указывают на большую вероятность 1 этапа увеличения ключевой ставки в 2019 г., а прогноз Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) – на 3 этапа.
В среду Джером Пауэлл выступил в Экономическом клубе и заговорил о том, что процентные ставки лишь немного ниже так называемого «нейтрального» уровня, который ни ограничивает, ни стимулирует экономический рост. В начале октября Пауэлл заявлял, что ключевая ставка еще далека от нейтральной отметки.
Накануне были опубликованы протоколы ноябрьского заседания ФРС. В документе отмечается, что почти все участники Комитета по операциям на открытом рынке высказали мнение о том, что еще одно увеличение ключевой ставки, скорее всего, будет оправданно в скором времени. При этом участники отметили ужесточение финансовых условий и неопределенность относительно дальнейшего подъема ставки.
Сводные индексы деловой активности (PMI) еврозоны, Китая и США демонстрируют нисходящую динамику, хотя и остаются выше 50 пунктов. Это может указывать на грядущее замедление глобальной экономики. В Штатах пик прироста ВВП мог быть пройден во II квартале. Согласно оценке ФРБ Атланты (сервиса GDPNow), в III квартале американская экономика могла прибавить 2,6%.
На следующей неделе
В пятницу будет опубликован ключевой релиз месяца – отчет по занятости и безработице от BLS за ноябрь. Консенсус аналитиков предполагает неплохой прирост non-farm payrolls – 200 тыс. после октябрьских 250 тыс.
Помимо этого, выйдут индексы деловой активности от ISM и данные по потребительскому доверию.
Ну а в выходные через неделю ждем статистику по внешней торговле и инфляции Китая.
Модельный портфель
Портфель предполагает открытие как лонгов, так и шортов. Условная стартовая сумма - $10 000 (12.10.2018). Позиции носят преимущественно среднесрочный характер, в портфеле присутствуют и долгосрочные идеи.
Зафиксировали позицию в Macy’s по обозначенной цене $34. Доходность 5,3%, финансовый результат $34.
Текущая структура выглядит так:
1) покупка Baidu, половину будем фиксировать по $219,5;
2) покупка Facebook с целью на $170;
3) покупка Micron Technology, половину будем фиксировать по $43;
4) покупка Citigroup по $66;
5) покупка Nvidia;
6) покупка Celgene с целью на $90;
7) покупка GE с целью на $9;
8) покупка Apple c целью на $194;
9) шорт Tesla с целью на $260.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Общая картина
Неделя прошла преимущественно на позитивной ноте для рынка США. C понедельника по четверг ключевые индексы прибавили более 4%.
S&P 500 все еще ниже 200-дневной скользящей средней. Ближайшее сопротивление по индексу – 2760-2790 пунктов. В случае закрепления S&P 500 ниже 2680 пунктов возрастет вероятность его захода в зону 2600-2550 пунктов.
График S&P 500 за год, таймфрейм дневной
Негативные факторы
США и Китай. Дональд Трамп и председатель КНР Си Цзиньпин должны встретиться в субботу в ходе саммита G20. Есть риски не достижения компромисса на этот раз. Президент США заявил, что близок в тому, чтобы «сделать что-то с Китаем», но не уверен в желании сделать это, учитывая миллиарды долларов, получаемые от импортных тарифов. Есть риски того, что на этот раз полномасштабной сделки заключено не будет, а с января вступят в силу 25% тарифы на импорт $200 млрд продукции из КНР взамен введенной ранее 10% ставки. На мой взгляд, в итоге консенсус все-таки будет достигнут, ибо после промежуточных выборов в Конгресс политический раскол в Штатах усилился, а многие представители бизнеса не довольны протекционизмом американского президента.
Политический кризис в Штатах. Ранее республиканцы, от которых выдвигался Трамп, потеряли большинство в Палате представителей. В четверг бывший личный юрист президента Майкл Коэн признал себя виновным в заведомой лжи Конгрессу о проектах недвижимости Трампа в России. Стало известно, что Трамп отменил встречу с Владимиром Путиным, которая должна была пройти в ходе саммита G20.
На данный момент 53,3% респондентов, опрошенных порталом RealClearPolitics, не поддерживают Трампа. Впрочем, это ниже уровня начала года.
Европейские проблемы. Соглашение по Brexit будет вынесено в Великобритании на голосование Палаты общин 11 декабря. Сделка подверглась критике в стране, где свирепствует политический кризис. По словам Дональда Трампа, соглашение выгодно Брюсселю, но Лондон может столкнуться с проблемами.
Не забываем и про итальянские риски. Италия никак не согласует проект бюджета с Брюсселем. Стране грозят штрафы ЕС, а ее финансовая система находится под угрозой. Впрочем, как показывает пример «греческой трагедии», вопросы такого рода решаются в последний момент, а «сценарий апокалипсиса» так и не материализуется.
Текущая ситуация в еврозоне с точки зрения финансовой стабильности стала более сложной, риски усилились, говорится докладе ЕЦБ о финансовой стабильности. Ситуация сравнивается с маем, когда вышел предыдущий доклад. В числе негативных факторов указываются потенциальные проблемы развивающихся рынков, высокая долговая нагрузка и сложности в торговых отношениях.
EUR/USD совершает новый заход вниз. В перспективе нельзя исключать еще одного тестирования отметки $1,12.
График EUR/USD за год, таймфрейм дневной
Обвал нефтяных котировок. Brent ушла ниже $59, с начала года падение превысило 10%. Провал американской WTI еще более силен. Одним из факторов обрушения стали сообщения о росте добычи в США, Саудовской Аравии и России.
Падение цен на нефть может негативно сказаться на капитальных расходах компаний нефтегазовой индустрии и их буровой активности. Это способно оказать давление на ВВП США. Хотя потребительские расходы могут выиграть от снижения цен на бензин, общий эффект может быть отрицателен. Есть еще и момент, связанный с портфельной теорией, когда падение одних рисковых активов, приводит к сокращению позиций и в других рисковых активах, включая акции.
5-7 декабря пройдут встречи в рамках ОПЕК+, в ходе них может обсуждаться сокращение нефтедобычи.
Позитивные факторы
Смягчение риторики ФРС. В последние годы частенько случалось, что обвал на рынках приводил к снижению ожиданий относительно повышения ключевой ставки. Так произошло и на этот раз. Судя по всему, в декабре ставка все-таки будет увеличена, а вот мартовское повышение уже под вопросом. Ожидания рынка относительно цикла монетарного ужесточения в США становятся все более и более сдержанными по сравнению с прогнозом ФРС. Фьючерсы на fed funds rate указывают на большую вероятность 1 этапа увеличения ключевой ставки в 2019 г., а прогноз Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) – на 3 этапа.
В среду Джером Пауэлл выступил в Экономическом клубе и заговорил о том, что процентные ставки лишь немного ниже так называемого «нейтрального» уровня, который ни ограничивает, ни стимулирует экономический рост. В начале октября Пауэлл заявлял, что ключевая ставка еще далека от нейтральной отметки.
Накануне были опубликованы протоколы ноябрьского заседания ФРС. В документе отмечается, что почти все участники Комитета по операциям на открытом рынке высказали мнение о том, что еще одно увеличение ключевой ставки, скорее всего, будет оправданно в скором времени. При этом участники отметили ужесточение финансовых условий и неопределенность относительно дальнейшего подъема ставки.
Сводные индексы деловой активности (PMI) еврозоны, Китая и США демонстрируют нисходящую динамику, хотя и остаются выше 50 пунктов. Это может указывать на грядущее замедление глобальной экономики. В Штатах пик прироста ВВП мог быть пройден во II квартале. Согласно оценке ФРБ Атланты (сервиса GDPNow), в III квартале американская экономика могла прибавить 2,6%.
На следующей неделе
В пятницу будет опубликован ключевой релиз месяца – отчет по занятости и безработице от BLS за ноябрь. Консенсус аналитиков предполагает неплохой прирост non-farm payrolls – 200 тыс. после октябрьских 250 тыс.
Помимо этого, выйдут индексы деловой активности от ISM и данные по потребительскому доверию.
Ну а в выходные через неделю ждем статистику по внешней торговле и инфляции Китая.
Модельный портфель
Портфель предполагает открытие как лонгов, так и шортов. Условная стартовая сумма - $10 000 (12.10.2018). Позиции носят преимущественно среднесрочный характер, в портфеле присутствуют и долгосрочные идеи.
Зафиксировали позицию в Macy’s по обозначенной цене $34. Доходность 5,3%, финансовый результат $34.
Текущая структура выглядит так:
1) покупка Baidu, половину будем фиксировать по $219,5;
2) покупка Facebook с целью на $170;
3) покупка Micron Technology, половину будем фиксировать по $43;
4) покупка Citigroup по $66;
5) покупка Nvidia;
6) покупка Celgene с целью на $90;
7) покупка GE с целью на $9;
8) покупка Apple c целью на $194;
9) шорт Tesla с целью на $260.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter