1 декабря 2018 utmedia
Сила Пауэлла
Мольбы Трампа были услышаны — нещадно критикуемый им глава американского Центробанка Пауэлл неожиданно заявил, что ставки находятся всего лишь «немного ниже» нейтрального уровня. И хотя ещё в начале октября, он говорил, что до нейтрального уровня еще «предстоит большой путь», после чего и началось октябрьское падение рынков. При этом у ФРС нет жестких планов, а планы могут корректироваться в зависимости от поступающих экономических данных. Ожидания по росту ставок снизились, что на первый взгляд позитивно для рынка, и американские индексы взлетели в среду на 2,3-3,0% (это стало максимальным ростом с марта).
К тому же в четверг вышли данные по инфляции, и очищенный от волатильных продуктов питания и энергии показатель не дотянул до прогнозов (0,1% против 0,2%) и снизился до 1,8% за год против 1,9% в прошлом месяце (при цели ФРС в 2%), что неудивительно при таком падении цен на нефть и также говорит за снижение темпов роста ставок.
Пауэлл под натиском негативных прогнозов сдался и понижает ожидания по ставкам Это вроде бы хорошо, но рынок, как видно из графиков ниже, уже давно считал прогнозы ФРС завышенными. Так что Пауэлл по сути просто приблизил позицию ФРС к рыночным ожиданиям.
Поэтому рост акций кажется слишком эмоциональным, тем более диапазон нейтральной ставки может находится в пределах 2,5-3,5%, а сейчас ставки находятся на уровне 2,0-2,25%, и где именно ФРС посчитает нужным остановиться, никто не знает. Похоже, напрягшиеся в последнее время инвесторы просто нашли повод для коррекции к падению последних недель. Более того, ФРС, возможно, начинает бояться приближающейся рецессии и поэтому решила сбавить газ. А это уже совсем не позитив. Забавно, что утром того же дня Трамп в очередной раз гневался в интервью Washington Post и говорил, что нисколечко не счастлив от назначения Пауэлла главой ФРС. И тут ему прилетел такой подарок.
Итоги праздничных продаж
Данные по праздничным продажам ритейлеров рынок воспринял позитивно: с одной стороны, трафик людей в магазинах продолжает снижаться (-5-9% по сравнению с прошлым годом), но, видимо, большинство из них просто продолжают уходить в онлайн. И в Черную Пятницу, и в Кибер-Понедельник, по данным Adobe Analytics, онлайн-продажи достигли рекордных отметок в 6,2 (+24%) и 7,9 млрд. $ (+18%) соответственно.
Нефть всё еще внизу
Попытки отскока в нефти не удались, и она торгутся на низах, заканчивая месяц максимальным за 10 лет падением, несмотря на то, что в прошлую пятницу появились сообщения, что Саудовская Аравия может все-таки сократить добычу, не разозлив Трампа. Они планируют просто вернуть добычу на те уровни, о которых договаривались еще в 2016 году, но не исполняют эти договоренности и добывают на 1 млн. баррелей в день больше. Но как мы видим, это не сильно помогло нефти — и фьючерсы колеблются недалеко от вновь обновленных минимумов. Разведанные запасы нефти в США тем времени снова выросли, десятую неделю подряд.
Противостояние Китая и США, серия 326...
Трамп продолжает давить на Китай в преддверии саммита G-20 в Аргентине, который пройдет на этих выходные. Согласно его заявлению, очень маловероятно, что он откажется от повышения пошлин с 10% до 25% на китайские товары с 1 января. Более того, в случае отсутствия договоренностей на саммите, он может ввести новые пошлины, в том числе и на смартфоны и ноутбуки Apple, которые производятся в Китае.
Приключения итальянцев в ЕС
Неделя начиналась с позитива из Италии, где правительство все-таки планирует немного снизить дефицит бюджета, чтобы успокоить власти Евросоюза. Это вызвало сильнейший с июня рост на местных рынках и снижение доходности, а значит и риска, в местных облигациях. Хотя эта ситуация еще может не раз развернуться — вот и заместитель главы правительства заявил, что распустит его, если цель по дефициту будет изменена.
Рецессия приближается?
Не обошлось и без негатива – несмотря на (все еще?) сильную экономику. General Motors сокращает 14 000 рабочих мест в Северной Америке и подумывает о закрытии пяти заводов, чтобы сфокусироваться на автономных и электрокарах. Это идет в разрез с лозунгами Трампа о возврате производств в США и его протекционистской политикой. Естественно, он очень недоволен и теперь угрожает отменить все субсидии, которые получает компания, надеясь, что General Motors хотя бы частично пересмотрит свои планы.
Кризис на рынке недвижимости (Опять???)
Продолжает ухудшается ситуация в строительном секторе. Продажи новых домов в США в октябре рухнули на 8,9%, что стало максимальным падением с 2011 года, а уровень продаж в 544 тысячи стал самым низким с марта 2016 года. Доступность жилья падает, а запасы недвижимости растут на фоне роста ставок по ипотеке. Тенденция подтвердилась и данными о незавершенных сделках на вторичном рынке недвижимости — их объем упал до 4-летнего минимума.
Рынок труда охлаждается
Похоже, количество обращений за пособиями по безработице в США начинают потихоньку расти, и тенденция к их снижению может быть сломлена, что тоже подтверждает страхи о скором кризисе. По данным Urban Carmel, в среднем эти цифры достигают дна за 7 месяцев до рецессии, и сейчас растут уже 2 месяца.
Падение Deutsche Bank продолжается
У Deutsche Bank снова проблемы — в офис нагрянуло 170 полицейских с обысками по делу об отмывании денег, известном как «Панамские документы». Акции банка потеряли еще несколько процентов, а падение с исторических максимумов достигло уже более 90%, а это, на минуточку, один из крупнейших в мире банков, если рухнет который, то последствия могут быть не меньше, чем от банкротства Lehman Brothers. А вы говорите крипта слишком волатильна и ничем не обеспечена…
Источник: finviz.com
Следим за саммитом G-20
Настроения следующей недели будут очень сильно зависеть от саммита G-20 в Буэнос-Айресе, который пройдет на этих выходных, где будут решаться и судьба торгового противостояния США и Китая и будущее нефтяного рынка.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба