13 декабря 2018 Велес Капитал
Акции
Рынок сегодня: Индекс Мосбиржи не демонстрировал ярко выраженной динамики во время сегодняшних торгов. Акции компаний нефтегазового сектора преимущественно находились в минусе на фоне дешевеющей нефти, цена за баррель которой вновь опускалась ниже уровня в 60 долл. Одним из поводов для снижения нефтяных котировок мог стать опубликованный сегодня отчет МЭА, который отражает рост запасов углеводородов у основных государств-потребителей. В лидерах роста бумаги X5 Retail, Норильского никеля и Алросы, а в лидерах снижения Русала. На зарубежных площадках в целом сохраняется позитивный настрой и азиатские индексы смогли существенно подрасти. В Европе, однако, динамика рынков ни столь однозначна, хотя ранее пришли хорошие новости из Италии, где кабинету министров удалось скорректировать бюджет на следующий год и сократить дефицит. В Америке торги открылись ростом основных индексов, которые, судя по всему, все еще отыгрывают положительные новости с переговоров между США и КНР.
Рынок завтра: В пятницу должны быть объявлены изменения в базе расчетов индексов MVIS. Последний день будут торговаться с дивидендами бумаги ММК и Юнипро, а СД Детского Мира обсудит дивиденды. ЦБ РФ завтра представит решение по процентной ставке и проведет пресс-конференцию. В Еврозоне пройдет заседание Еврогруппы, а также представят индекс деловой активности в производственном секторе за декабрь, индекс деловой активности в секторе услуг за декабрь, информацию по уровню заработной платы за 3К. В Германии будет представлен индекс деловой активности в производственном секторе PMI за декабрь. В Китае выйдет ряд важной статистики, в частности станет известен объем промышленного производства за ноябрь, уровень безработицы и объем инвестиций в основной капитал. В США также день будет достаточно активным, с большим количеством новых данных, среди которых объем розничных продаж за ноябрь, объем промышленного производства за ноябрь, объем товарно-материальных запасов за октябрь. Baker Hughes завтра раскроет число буровых установок.
Облигации
Рынок сегодня: В четверг рынок государственных облигаций в целом показал нейтральную динамику за исключением некоторых долгосрочных выпусков, котировки которых снизились в пределах 0,2пп от номинала. На ближнем участке кривой ценовая волатильность была гораздо менее выражена. Вместе с тем, главный сегодняшний тренд на локальных рынках стран ЕМ - повышение цен для всех рисковых активов.
Ликвидность торгов снова оказалась низкой, но превзошла результат предыдущего дня. Суммарный оборот за день составил около 10 млрд руб. Внимание инвесторов было сосредоточено на «классических» ОФЗ. Особым интересом пользовались серии 26219 (YTM8,65%, +1бп) и недавно размещаемая на аукционе Минфина 25083 (YTM8,31%). На долю данных выпусков пришлось около половины дневного оборота.
В четверг на первичном рынке корпоративных эмитентов был осуществлен сбор заявок на 10-летние облигации серии 001P-01, эмитентом которых является крупнейшая российская нефтехимическая компания - ПАО «Нижнекамскнефтехим». Объем выпуска составил 15 млрд руб. При закрытии книги заявок финальная ставка купона составила 9,75%, что соответствует доходности 9,99%.
Рынок завтра: В пятницу, 14 декабря, состоится заседания ЦБ по вопросу изменения ключевой ставки. На наш взгляд существует высокая вероятность того, что ставка сохранится на уровне 7,50% годовых.
Валюта и Денежный рынок
Ключевым событием для российского рынка станет завтрашнее «опорное» заседание Банка России по ключевой ставке, пресс-конференция главы регулятора, а также публикация доклада о ДКП. В целом мы оцениваем достаточно высокой вероятность повышения ключевой ставки на одном из ближайших заседаний Банка России в связи с инфляционными рисками, пик которых придется на первое полугодие 2019 г. Вместе с тем, с момента последнего повышения ключевой ставки в сентябре (с 7,25% до 7,50% годовых) внешняя конъюнктура и динамика финансовых рынков (включая курс рубля) относительно стабилизировались, а самое важное — угроза введения санкций против российской финансовой системы была перенесена, как минимум, на следующий год.
Инфляция в годовом выражении с момента последнего заседания в октябре продолжила расти (3,9% по состоянию на 10 декабря против 3,5% по итогам октября), однако уже вряд ли успеет выйти за пределы прогнозного значения ЦБ (3,8-4,2% на конец 2018 года) до окончания декабря.
С учетом относительной стабилизации конъюнктуры на финансовых рынках, некоторого снижения геополитической напряженности и переноса санкционных угроз на следующий год мы полагаем, что завтра ЦБ все-таки не будет повышать ключевую ставку. Однако, по всей видимости, регулятор оставит максимально консервативную риторику в пресс-релизе, сохраняющую возможность для повышения ставки в начале 2019 года.
Помимо ставки не менее (если не более) важным событием станет решение ЦБ РФ о возобновлении покупок валюты на рынке для Минфина в рамках исполнения бюджетного правила. С высокой вероятностью, в пятницу ЦБ объявит о возобновлении таких операций уже после НГ праздников. Такое решение вкупе с сохранением ключевой ставки будет способствовать ослаблению рубля, хотя пока мы ожидаем лишь краткосрочного эффекта, который на первых порах будет носить исключительно психологический характер.
Рынок сегодня: Индекс Мосбиржи не демонстрировал ярко выраженной динамики во время сегодняшних торгов. Акции компаний нефтегазового сектора преимущественно находились в минусе на фоне дешевеющей нефти, цена за баррель которой вновь опускалась ниже уровня в 60 долл. Одним из поводов для снижения нефтяных котировок мог стать опубликованный сегодня отчет МЭА, который отражает рост запасов углеводородов у основных государств-потребителей. В лидерах роста бумаги X5 Retail, Норильского никеля и Алросы, а в лидерах снижения Русала. На зарубежных площадках в целом сохраняется позитивный настрой и азиатские индексы смогли существенно подрасти. В Европе, однако, динамика рынков ни столь однозначна, хотя ранее пришли хорошие новости из Италии, где кабинету министров удалось скорректировать бюджет на следующий год и сократить дефицит. В Америке торги открылись ростом основных индексов, которые, судя по всему, все еще отыгрывают положительные новости с переговоров между США и КНР.
Рынок завтра: В пятницу должны быть объявлены изменения в базе расчетов индексов MVIS. Последний день будут торговаться с дивидендами бумаги ММК и Юнипро, а СД Детского Мира обсудит дивиденды. ЦБ РФ завтра представит решение по процентной ставке и проведет пресс-конференцию. В Еврозоне пройдет заседание Еврогруппы, а также представят индекс деловой активности в производственном секторе за декабрь, индекс деловой активности в секторе услуг за декабрь, информацию по уровню заработной платы за 3К. В Германии будет представлен индекс деловой активности в производственном секторе PMI за декабрь. В Китае выйдет ряд важной статистики, в частности станет известен объем промышленного производства за ноябрь, уровень безработицы и объем инвестиций в основной капитал. В США также день будет достаточно активным, с большим количеством новых данных, среди которых объем розничных продаж за ноябрь, объем промышленного производства за ноябрь, объем товарно-материальных запасов за октябрь. Baker Hughes завтра раскроет число буровых установок.
Облигации
Рынок сегодня: В четверг рынок государственных облигаций в целом показал нейтральную динамику за исключением некоторых долгосрочных выпусков, котировки которых снизились в пределах 0,2пп от номинала. На ближнем участке кривой ценовая волатильность была гораздо менее выражена. Вместе с тем, главный сегодняшний тренд на локальных рынках стран ЕМ - повышение цен для всех рисковых активов.
Ликвидность торгов снова оказалась низкой, но превзошла результат предыдущего дня. Суммарный оборот за день составил около 10 млрд руб. Внимание инвесторов было сосредоточено на «классических» ОФЗ. Особым интересом пользовались серии 26219 (YTM8,65%, +1бп) и недавно размещаемая на аукционе Минфина 25083 (YTM8,31%). На долю данных выпусков пришлось около половины дневного оборота.
В четверг на первичном рынке корпоративных эмитентов был осуществлен сбор заявок на 10-летние облигации серии 001P-01, эмитентом которых является крупнейшая российская нефтехимическая компания - ПАО «Нижнекамскнефтехим». Объем выпуска составил 15 млрд руб. При закрытии книги заявок финальная ставка купона составила 9,75%, что соответствует доходности 9,99%.
Рынок завтра: В пятницу, 14 декабря, состоится заседания ЦБ по вопросу изменения ключевой ставки. На наш взгляд существует высокая вероятность того, что ставка сохранится на уровне 7,50% годовых.
Валюта и Денежный рынок
Ключевым событием для российского рынка станет завтрашнее «опорное» заседание Банка России по ключевой ставке, пресс-конференция главы регулятора, а также публикация доклада о ДКП. В целом мы оцениваем достаточно высокой вероятность повышения ключевой ставки на одном из ближайших заседаний Банка России в связи с инфляционными рисками, пик которых придется на первое полугодие 2019 г. Вместе с тем, с момента последнего повышения ключевой ставки в сентябре (с 7,25% до 7,50% годовых) внешняя конъюнктура и динамика финансовых рынков (включая курс рубля) относительно стабилизировались, а самое важное — угроза введения санкций против российской финансовой системы была перенесена, как минимум, на следующий год.
Инфляция в годовом выражении с момента последнего заседания в октябре продолжила расти (3,9% по состоянию на 10 декабря против 3,5% по итогам октября), однако уже вряд ли успеет выйти за пределы прогнозного значения ЦБ (3,8-4,2% на конец 2018 года) до окончания декабря.
С учетом относительной стабилизации конъюнктуры на финансовых рынках, некоторого снижения геополитической напряженности и переноса санкционных угроз на следующий год мы полагаем, что завтра ЦБ все-таки не будет повышать ключевую ставку. Однако, по всей видимости, регулятор оставит максимально консервативную риторику в пресс-релизе, сохраняющую возможность для повышения ставки в начале 2019 года.
Помимо ставки не менее (если не более) важным событием станет решение ЦБ РФ о возобновлении покупок валюты на рынке для Минфина в рамках исполнения бюджетного правила. С высокой вероятностью, в пятницу ЦБ объявит о возобновлении таких операций уже после НГ праздников. Такое решение вкупе с сохранением ключевой ставки будет способствовать ослаблению рубля, хотя пока мы ожидаем лишь краткосрочного эффекта, который на первых порах будет носить исключительно психологический характер.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба