Рынок акций
На российском рынке акций в последние несколько дней наблюдается преимущественно негативная динамика. Индекс МосБиржи успел протестировать нижнюю границу продолжительного восходящего тренда.
Тем не менее, какого-то опережающего снижения именно российского рынка в отрыве от остальных коллег по развивающимся площадкам не наблюдается. Долларовый индекс РТС двигается незначительно хуже общей тенденции индекса MSCI Emerging markets.
В последние дни мы наблюдаем интересную закономерность. Российский рынок сдержанно реагирует на обвал американских индексов. Подобное поведение совсем не удивляет. Ранее мы проводили исследование корреляции нашего рынка с S&P 500. Тогда мы сделали вывод, что если вдруг будет наблюдаться устойчивое снижение рынка акций США, то российские индексы могут «привыкнуть» к этому и корреляция упадет. Именно это сейчас и наблюдается.
В общем и целом уже сейчас можно говорить о том, что реализовать предновогоднее ралли (или же Christmas rally в США) не удалось. Бегство инвесторов от риска стало трендом последних недель. Более того, текущий декабрь может стать худшим для американского рынка акций со времен Великой Депрессии.
На российском рынке под давлением в первую очередь оказались тяжеловесные акции нефтегазового сектора на фоне устойчивого снижения фьючерсов Brent и отсутствия соразмерного ослабления рубля. Естественно, потенциальный отскок нефти исправил бы ситуацию, однако вернуть былой чрезмерно оптимистичный сентимент в отрасли, который был еще в октябре, уже вряд ли получится. Тем не менее, если выбирать из российских бумаг, то положительный взгляд на Газпром, Лукойл, Роснефть, Газпром нефть, Башнефть-ап.
Если не брать в расчет нефтегазовый сектор, то среди наиболее ликвидных бумаг позитивные среднесрочные ожидания по Сбербанку, МосБирже, Аэрофлоту, Яндексу.
По индексу МосБиржи сложившаяся техническая картина пока не указывает на однозначность какого-то конкретного сценария. Сейчас котировки расположены около нижней границы долгосрочного восходящего тренда, расположенной около 2320-2325 п. Даже если внешний фон продолжит ухудшаться, пробой этой поддержки будет означать лишь перестановку целей к 2280-2300 п. В целом же общая рекомендация по рынку скорее просто «держать».
В четверг, 20 декабря, будет последний день обращения квартальных фьючерсов на российские акции, индексы и валютные пары. Локальный всплеск волатильности на этом фоне может быть уже последним в этом году. На следующей неделе объемы торгов на российском рынке могут сильно сократиться. Биржа начинает переходить в предновогодний режим, когда снижается амплитуда колебаний на фоне падения активности многих участников рынка.
На рынке акций за океаном сохраняются крайне «медвежьи» настроения. Индекс S&P 500 опустился к 2550 п. Ключевым событием для инвесторов станет сегодняшнее заседание ФРС. Есть надежды на то, что регулятор даст намек на то, что в 2019 г. повышение ключевой ставки будет проходить в два этапа, а не три, как прогнозировалось ранее. Подобный расклад смог бы поддержать американский рынок и спровоцировал бы существенный отскок в акциях.
Между тем все 111 опрошенных аналитиков Reuters считают, что на предстоящем заседании Комитет по открытым рынкам США повысит диапазон ставок до 2,25-2,5%. Это событие во многом уже заложено в цены.
Рынок нефти
На этой неделе котировки Brent продолжили движение вниз и достигли уровня $56. Все объяснения подобной распродажи по-прежнему в основном сводятся к тому, что участники закладывают риски избыточного производства. Объемы добычи в США на сланцевых месторождениях, как ожидается, продолжат расти. В это же время снижение объемов производства со стороны стран ОПЕК+ будет происходить постепенно и займет некоторое время. Кроме того, многие видят риски снижения темпов увеличения спроса на нефть из-за общего мирового замедления экономического роста.
С технической точки зрения пробой вниз уровня $56,9-57 является сигналом слабости, так что если сегодня не последует оперативного выкупа просадки, то вырастут риски спуска в сторону $54.
На наш взгляд, действия ОПЕК+ по снижению добычи на 1,2 млн б/с вкупе с сокращением производства в Канаде и ожиданий скорого падения поставок из Ирана (в мае 2019 г.) не в полной мере заложены в котировки. В среднесрочной перспективе в базовом сценарии ожидается завершение нисходящего тренда и восстановление цен.
Валютный рынок
Российский рубль негативно реагирует на падение нефтяных котировок, однако масштаб снижения национально валюты пока незначительный. Курс USD/RUB поднялся чуть выше 67. Пятничное решение ЦБ о повышении ставки практически никак не сказалось на рубле, так как большинство индикаторов денежного рынка уже заранее закладывали рост ставок.
В ближайшее время не ожидается сильного снижения курса USD/RUB. Наоборот, краткосрочные рсики смещены в сторону его повышения. В частности, технические ориентиры по доллару расположены около 68-68,5.
На рынке сложились устойчивые ожидания возврата ЦБ в середине января с операциями по покупке валюты. В такой ситуации ряд участников могут придерживать валюту, способствуя локальной слабости рубля.
Портфель
Теперь перейдем к примеру инвестиционного портфеля, который рассматривается в рамках еженедельных обзоров «Тренд недели». Все позиции остаются без изменений, новые инструменты пока не добавляются. В качестве потенциальных бумаг для увеличения уже имеющихся позиций можно рассматривать акции Газпрома, МосБиржи, Яндекса.
Таким образом, текущая структура выглядит так:
На российском рынке акций в последние несколько дней наблюдается преимущественно негативная динамика. Индекс МосБиржи успел протестировать нижнюю границу продолжительного восходящего тренда.
Тем не менее, какого-то опережающего снижения именно российского рынка в отрыве от остальных коллег по развивающимся площадкам не наблюдается. Долларовый индекс РТС двигается незначительно хуже общей тенденции индекса MSCI Emerging markets.
В последние дни мы наблюдаем интересную закономерность. Российский рынок сдержанно реагирует на обвал американских индексов. Подобное поведение совсем не удивляет. Ранее мы проводили исследование корреляции нашего рынка с S&P 500. Тогда мы сделали вывод, что если вдруг будет наблюдаться устойчивое снижение рынка акций США, то российские индексы могут «привыкнуть» к этому и корреляция упадет. Именно это сейчас и наблюдается.
В общем и целом уже сейчас можно говорить о том, что реализовать предновогоднее ралли (или же Christmas rally в США) не удалось. Бегство инвесторов от риска стало трендом последних недель. Более того, текущий декабрь может стать худшим для американского рынка акций со времен Великой Депрессии.
На российском рынке под давлением в первую очередь оказались тяжеловесные акции нефтегазового сектора на фоне устойчивого снижения фьючерсов Brent и отсутствия соразмерного ослабления рубля. Естественно, потенциальный отскок нефти исправил бы ситуацию, однако вернуть былой чрезмерно оптимистичный сентимент в отрасли, который был еще в октябре, уже вряд ли получится. Тем не менее, если выбирать из российских бумаг, то положительный взгляд на Газпром, Лукойл, Роснефть, Газпром нефть, Башнефть-ап.
Если не брать в расчет нефтегазовый сектор, то среди наиболее ликвидных бумаг позитивные среднесрочные ожидания по Сбербанку, МосБирже, Аэрофлоту, Яндексу.
По индексу МосБиржи сложившаяся техническая картина пока не указывает на однозначность какого-то конкретного сценария. Сейчас котировки расположены около нижней границы долгосрочного восходящего тренда, расположенной около 2320-2325 п. Даже если внешний фон продолжит ухудшаться, пробой этой поддержки будет означать лишь перестановку целей к 2280-2300 п. В целом же общая рекомендация по рынку скорее просто «держать».
В четверг, 20 декабря, будет последний день обращения квартальных фьючерсов на российские акции, индексы и валютные пары. Локальный всплеск волатильности на этом фоне может быть уже последним в этом году. На следующей неделе объемы торгов на российском рынке могут сильно сократиться. Биржа начинает переходить в предновогодний режим, когда снижается амплитуда колебаний на фоне падения активности многих участников рынка.
На рынке акций за океаном сохраняются крайне «медвежьи» настроения. Индекс S&P 500 опустился к 2550 п. Ключевым событием для инвесторов станет сегодняшнее заседание ФРС. Есть надежды на то, что регулятор даст намек на то, что в 2019 г. повышение ключевой ставки будет проходить в два этапа, а не три, как прогнозировалось ранее. Подобный расклад смог бы поддержать американский рынок и спровоцировал бы существенный отскок в акциях.
Между тем все 111 опрошенных аналитиков Reuters считают, что на предстоящем заседании Комитет по открытым рынкам США повысит диапазон ставок до 2,25-2,5%. Это событие во многом уже заложено в цены.
Рынок нефти
На этой неделе котировки Brent продолжили движение вниз и достигли уровня $56. Все объяснения подобной распродажи по-прежнему в основном сводятся к тому, что участники закладывают риски избыточного производства. Объемы добычи в США на сланцевых месторождениях, как ожидается, продолжат расти. В это же время снижение объемов производства со стороны стран ОПЕК+ будет происходить постепенно и займет некоторое время. Кроме того, многие видят риски снижения темпов увеличения спроса на нефть из-за общего мирового замедления экономического роста.
С технической точки зрения пробой вниз уровня $56,9-57 является сигналом слабости, так что если сегодня не последует оперативного выкупа просадки, то вырастут риски спуска в сторону $54.
На наш взгляд, действия ОПЕК+ по снижению добычи на 1,2 млн б/с вкупе с сокращением производства в Канаде и ожиданий скорого падения поставок из Ирана (в мае 2019 г.) не в полной мере заложены в котировки. В среднесрочной перспективе в базовом сценарии ожидается завершение нисходящего тренда и восстановление цен.
Валютный рынок
Российский рубль негативно реагирует на падение нефтяных котировок, однако масштаб снижения национально валюты пока незначительный. Курс USD/RUB поднялся чуть выше 67. Пятничное решение ЦБ о повышении ставки практически никак не сказалось на рубле, так как большинство индикаторов денежного рынка уже заранее закладывали рост ставок.
В ближайшее время не ожидается сильного снижения курса USD/RUB. Наоборот, краткосрочные рсики смещены в сторону его повышения. В частности, технические ориентиры по доллару расположены около 68-68,5.
На рынке сложились устойчивые ожидания возврата ЦБ в середине января с операциями по покупке валюты. В такой ситуации ряд участников могут придерживать валюту, способствуя локальной слабости рубля.
Портфель
Теперь перейдем к примеру инвестиционного портфеля, который рассматривается в рамках еженедельных обзоров «Тренд недели». Все позиции остаются без изменений, новые инструменты пока не добавляются. В качестве потенциальных бумаг для увеличения уже имеющихся позиций можно рассматривать акции Газпрома, МосБиржи, Яндекса.
Таким образом, текущая структура выглядит так:
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба