Российский рынок следует за другими развивающимися площадками. Усиливает негатив безоткатное снижение нефти. Однако слабеющий рубль и санкционный позитив оказали поддержку индексу МосБиржи.
Развивающиеся рынки
Индекс MSCI EM на этой неделе возобновил падение. Причиной в целом послужили опасения замедления глобальной экономики. На это указывали макростатистические данные на прошлой и этой неделе. Особенно это касается азиатского региона. После введения американских пошлин на китайские товары пострадали производственные цепочки, затрагивающие поставщиков компонентов из всего АТР. Власти сокращают прогнозы по ВВП, инфляции.
Китай для поддержки экономики даже отменил ограничения на покупку недвижимости в ряде городов. Ранее эта мера была введена для охлаждения рынка. А в выходные в КНР пройдет ежегодная конференция, посвященная экономическим вопросам, где ожидаются заявления чиновников высокого ранга. Ранее стало известно, что с 1 января пошлины на американские автомобили сократятся с 40% до 15%.
Но в преддверии заседания ФРС на этой неделе, учитывая тревожные данные о замедлении глобальной экономики, падение рынков в совокупности с политическим давлением Белого дома, инвесторы полагали, что риторика регулятора будет довольно мягкой. Многие эксперты предполагали лишь одно повышение ставки в следующем году, некоторые и вовсе ждали сворачивания цикла ужесточения политики. Но их ждала неудача. Федрезерв планирует еще дважды повысить ставку в следующем году и один раз в 2020 г. Тогда как производные финансовые инструменты указывают на то, что рынок ждет даже снижения ставки в 2020 г.
На этом фоне под давлением оказались все рисковые активы, сырье и в меньшей степени металлы. Вслед за продолжением ужесточения монетарной политики в США это вынуждены делать многие развивающиеся экономики, для того, чтобы сдержать оттоки капитала в том числе. Синхронное ужесточение политики не идет на пользу совокупному спросу.
Индекс MSCI EM еще на прошлой неделе оказался под многолетней трендовой линией сопротивления. На текущей неделе снижение было умеренным, но целью может снова стать область поддержки 925 п. Нужно отметить, что индекс продолжает оставаться в рамках узкого нисходящего канала. Это значит, что в случае самого негативного сценария может быть достигнута и нижняя граница канала. Для этого индексу придется опуститься ниже 900 п. хотя такой сценарий сейчас выглядит маловероятным.
Для того, чтобы снова позитивно смотреть на развивающиеся рынки индексу нужно либо опуститься к 925п., либо выйти из канала вверх. В данном случае будет также преодолеваться многолетняя трендовая линия сопротивления, восстановление может ускориться. Однако на горизонте ближайших 2-3 недель событий, которые могут послужить действительно сильным катализатором, пока не наблюдается.
Сырье и металлы
Ожидание замедления глобальной экономики продолжает давить на сырье и металлы. Bloomberg commodity index на этой неделе продолжил падение после пробоя нижней границы нисходящей тенденции в прошлую пятницу. Котировки получили ускорение. Не спасло ситуацию даже ослабление доллара, сначала на фоне ожидания завершения цикла ужесточения монетарной политики ФРС, а затем, после неоправдавшихся надежд на фоне спроса на валюты-убежище.
Нужно отметить, что потенциал для снижения котировок остается. Граница более широкого канала с лета 2018 г. проходит ниже 78 пунктов. Технических сигналов к развороту пока нет.
В то время, как ослабление доллара хоть как-то поддерживает базовые металлы, нефть продолжает безоткатное снижение. Усилия ОПЕК+ по сокращению добычи оказались безрезультатны. На текущий момент котировки Brent опускались до $53 за баррель. С начала октября нефть потеряла в цене 39%. За 2,5 месяца!
Похоже, рынок ждет охлаждение спроса больше, чем картель планирует сократить с 2019 г. (1,2 млн б/с). Впрочем, такая реакция все же может быть излишней. Ведь фактически мы пока не видим серьезного замедления ВВП США или того же Китая. Любой позитивный момент в макростатистике или в направлении торговых переговоров может вызвать быструю переоценку ожиданий рынка.
Тем не менее, пока динамика запасов нефти в США не особо радует. Данные от Минэнерго США продемонстрировали снижение всего на 0,5 млн баррелей. Ожидалось сокращение на 2,4 млн. Нужно сказать, что сезон повышенного спроса на сырье в этот раз начался поздно и протекает вяло, что сигнализирует о совсем не гладкой ситуации с ростом спроса внутри страны.
Стоит отметить, что на следующей неделе большая часть западных площадок будет закрыта на праздничные выходные. Ликвидность на рынках будет пониженной. В таких условиях можно ждать как резких движений, так и наоборот, минимальной торговой активности.
Динамика российского рынка
Индекс МосБиржи на этой неделе продолжил снижение. Поддержка 2370 п. не устояла. Котировки достигли нижней границы восходящего канала. Затем последовала ни одна попытка разворота. В том числе оказали поддержку новости о вероятном снятии санкций с Русала и En+. Но в пятницу индекс проверяет уровень 2350 п. уже в качестве сопротивления.
От дальнейшей просадки индекс Мосбиржи сдерживает ослабление рубля. Однако даже в случае ухудшения внешнего фона поддержку способна оказать 262-дневная скользящая средняя, которая проходит в области 2290 п. Но базовый сценарий пока говорит в пользу восстановления индекса к 2370 п. до конца года.
На этой неделе прошла ежегодная пресс-конференция Владимира Путина. В целом ничего неизвестного рынку озвучено не было. Едва ли можно говорить о значимом влиянии мероприятия на рынки. Впрочем, все же стоит отметить, что президент высказался за снижение волатильности рубля и в пользу уменьшения инфляционного давления. Это говорит о том, что ЦБ РФ может спокойно продолжать ужесточать монетарную политику. На прошлой неделе Банк России понял ставку до 7,75%, уже дважды за этот год.
Индекс МосБиржи, таймфрейм дневной
Отраслевая динамика
В аутсайдерах на этой неделе сектор нефти и газа по понятным причинам. Стоит отметить, что нефть в рублях также продолжает оставаться в негативной тенденции. Впрочем, ослабление нацвалюты неплохо сглаживает негативную сырьевую тенденцию.
В лидерах снижения Лукойл (-4,75%), Татнефть (-3,8%). Газпром теряет 3%. Судя по данным экспорта в дальнее зарубежье по 15 декабря (188,3 млрд куб.м.), компания, скорее всего, не сможет нарастить поставки выше 200 млрд кубометров в этом году.
Финансовый сектор и энергетика ниже нуля из-за ослабления рубля в том числе. Любопытно, что Сбербанк при этом растет на 0,8%. Поддержку самой ликвидной бумаге российского рынка оказали новости об отмене санкций, что в целом улучшило взгляд нерезидентов на наш рынок. У энергетиков в аутсайдерах Юнипро (-6%) ТГК-1(-4,2%) и Русгидро (4%). Акции Юнипро очистились от дивидендов. Промежуточные дивиденды составили 0,11 руб. Доходность к закрытию 4,11%.
Отдельно отметим сектор металлургии. На фоне новостей о снятии санкций акции Русала выросли на 10,8%. En+ растут на 28,6%. ММК теряет 7,6% из-за дивидендной отсечки. Эмитент выплатит 2,114 руб. Это составляет около 4,5% доходности.
Развивающиеся рынки
Индекс MSCI EM на этой неделе возобновил падение. Причиной в целом послужили опасения замедления глобальной экономики. На это указывали макростатистические данные на прошлой и этой неделе. Особенно это касается азиатского региона. После введения американских пошлин на китайские товары пострадали производственные цепочки, затрагивающие поставщиков компонентов из всего АТР. Власти сокращают прогнозы по ВВП, инфляции.
Китай для поддержки экономики даже отменил ограничения на покупку недвижимости в ряде городов. Ранее эта мера была введена для охлаждения рынка. А в выходные в КНР пройдет ежегодная конференция, посвященная экономическим вопросам, где ожидаются заявления чиновников высокого ранга. Ранее стало известно, что с 1 января пошлины на американские автомобили сократятся с 40% до 15%.
Но в преддверии заседания ФРС на этой неделе, учитывая тревожные данные о замедлении глобальной экономики, падение рынков в совокупности с политическим давлением Белого дома, инвесторы полагали, что риторика регулятора будет довольно мягкой. Многие эксперты предполагали лишь одно повышение ставки в следующем году, некоторые и вовсе ждали сворачивания цикла ужесточения политики. Но их ждала неудача. Федрезерв планирует еще дважды повысить ставку в следующем году и один раз в 2020 г. Тогда как производные финансовые инструменты указывают на то, что рынок ждет даже снижения ставки в 2020 г.
На этом фоне под давлением оказались все рисковые активы, сырье и в меньшей степени металлы. Вслед за продолжением ужесточения монетарной политики в США это вынуждены делать многие развивающиеся экономики, для того, чтобы сдержать оттоки капитала в том числе. Синхронное ужесточение политики не идет на пользу совокупному спросу.
Индекс MSCI EM еще на прошлой неделе оказался под многолетней трендовой линией сопротивления. На текущей неделе снижение было умеренным, но целью может снова стать область поддержки 925 п. Нужно отметить, что индекс продолжает оставаться в рамках узкого нисходящего канала. Это значит, что в случае самого негативного сценария может быть достигнута и нижняя граница канала. Для этого индексу придется опуститься ниже 900 п. хотя такой сценарий сейчас выглядит маловероятным.
Для того, чтобы снова позитивно смотреть на развивающиеся рынки индексу нужно либо опуститься к 925п., либо выйти из канала вверх. В данном случае будет также преодолеваться многолетняя трендовая линия сопротивления, восстановление может ускориться. Однако на горизонте ближайших 2-3 недель событий, которые могут послужить действительно сильным катализатором, пока не наблюдается.
Сырье и металлы
Ожидание замедления глобальной экономики продолжает давить на сырье и металлы. Bloomberg commodity index на этой неделе продолжил падение после пробоя нижней границы нисходящей тенденции в прошлую пятницу. Котировки получили ускорение. Не спасло ситуацию даже ослабление доллара, сначала на фоне ожидания завершения цикла ужесточения монетарной политики ФРС, а затем, после неоправдавшихся надежд на фоне спроса на валюты-убежище.
Нужно отметить, что потенциал для снижения котировок остается. Граница более широкого канала с лета 2018 г. проходит ниже 78 пунктов. Технических сигналов к развороту пока нет.
В то время, как ослабление доллара хоть как-то поддерживает базовые металлы, нефть продолжает безоткатное снижение. Усилия ОПЕК+ по сокращению добычи оказались безрезультатны. На текущий момент котировки Brent опускались до $53 за баррель. С начала октября нефть потеряла в цене 39%. За 2,5 месяца!
Похоже, рынок ждет охлаждение спроса больше, чем картель планирует сократить с 2019 г. (1,2 млн б/с). Впрочем, такая реакция все же может быть излишней. Ведь фактически мы пока не видим серьезного замедления ВВП США или того же Китая. Любой позитивный момент в макростатистике или в направлении торговых переговоров может вызвать быструю переоценку ожиданий рынка.
Тем не менее, пока динамика запасов нефти в США не особо радует. Данные от Минэнерго США продемонстрировали снижение всего на 0,5 млн баррелей. Ожидалось сокращение на 2,4 млн. Нужно сказать, что сезон повышенного спроса на сырье в этот раз начался поздно и протекает вяло, что сигнализирует о совсем не гладкой ситуации с ростом спроса внутри страны.
Стоит отметить, что на следующей неделе большая часть западных площадок будет закрыта на праздничные выходные. Ликвидность на рынках будет пониженной. В таких условиях можно ждать как резких движений, так и наоборот, минимальной торговой активности.
Динамика российского рынка
Индекс МосБиржи на этой неделе продолжил снижение. Поддержка 2370 п. не устояла. Котировки достигли нижней границы восходящего канала. Затем последовала ни одна попытка разворота. В том числе оказали поддержку новости о вероятном снятии санкций с Русала и En+. Но в пятницу индекс проверяет уровень 2350 п. уже в качестве сопротивления.
От дальнейшей просадки индекс Мосбиржи сдерживает ослабление рубля. Однако даже в случае ухудшения внешнего фона поддержку способна оказать 262-дневная скользящая средняя, которая проходит в области 2290 п. Но базовый сценарий пока говорит в пользу восстановления индекса к 2370 п. до конца года.
На этой неделе прошла ежегодная пресс-конференция Владимира Путина. В целом ничего неизвестного рынку озвучено не было. Едва ли можно говорить о значимом влиянии мероприятия на рынки. Впрочем, все же стоит отметить, что президент высказался за снижение волатильности рубля и в пользу уменьшения инфляционного давления. Это говорит о том, что ЦБ РФ может спокойно продолжать ужесточать монетарную политику. На прошлой неделе Банк России понял ставку до 7,75%, уже дважды за этот год.
Индекс МосБиржи, таймфрейм дневной
Отраслевая динамика
В аутсайдерах на этой неделе сектор нефти и газа по понятным причинам. Стоит отметить, что нефть в рублях также продолжает оставаться в негативной тенденции. Впрочем, ослабление нацвалюты неплохо сглаживает негативную сырьевую тенденцию.
В лидерах снижения Лукойл (-4,75%), Татнефть (-3,8%). Газпром теряет 3%. Судя по данным экспорта в дальнее зарубежье по 15 декабря (188,3 млрд куб.м.), компания, скорее всего, не сможет нарастить поставки выше 200 млрд кубометров в этом году.
Финансовый сектор и энергетика ниже нуля из-за ослабления рубля в том числе. Любопытно, что Сбербанк при этом растет на 0,8%. Поддержку самой ликвидной бумаге российского рынка оказали новости об отмене санкций, что в целом улучшило взгляд нерезидентов на наш рынок. У энергетиков в аутсайдерах Юнипро (-6%) ТГК-1(-4,2%) и Русгидро (4%). Акции Юнипро очистились от дивидендов. Промежуточные дивиденды составили 0,11 руб. Доходность к закрытию 4,11%.
Отдельно отметим сектор металлургии. На фоне новостей о снятии санкций акции Русала выросли на 10,8%. En+ растут на 28,6%. ММК теряет 7,6% из-за дивидендной отсечки. Эмитент выплатит 2,114 руб. Это составляет около 4,5% доходности.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба