4 января 2019 Фридом Финанс
Осенние распродажи и падение индексов осенью 2018 г. были вызваны рядом опасений, которые могут повлиять на фондовый рынок в начале 2019 г. В то же время, экономика США по-прежнему не демонстрирует признаков скорой рецессии, а некоторые направления сохраняют долгосрочный потенциал.
Главным опасением в период распродаж стало ожидание завершения бычьего рынка после сокращения налогов и впечатляющего роста прибыли на акцию, превысившего в среднем 25%. Позитивные показатели американской экономики укрепляли оптимизм. Так, ВВП США достиг роста в более чем 3,5% во втором и третьем кварталах — рекордных величин с 2016 г.
В то же время, высокие показатели закономерно привели к росту количества комментариев, указывающих на скорое падение и необходимость фиксации прибыли. Дополнительным фактором стала политическая неопределенность в отношениях между Китаем и США. Пересмотр торговых отношений был ожидаем, и он затянется надолго. Гиганты вряд ли серьезно пострадают от этих процессов, но на малый и средний бизнес изменение правил международной торговли может оказать более заметное влияние.
Еще одной причиной опасений стало повышение ставок и рост стоимости кредитования после нескольких лет «дешевых» денег и роста долга у американских компаний. Надо отметить, что необходимость поступательного повышения ставок была очевидна, так как ФРС необходимо бороться с возможным надуванием финансовых «пузырей». Однако руководители компаний, очевидно, предпочли бы сохранить доступ к более дешевым кредитным ресурсам. В результате фондовый рынок начал эмоциональную игру с ФРС в стремлении замедлить темпы роста ставок.
Однако вряд ли ФРС остановит повышение ставок до нейтрального уровня и распродажу своих активов. Компании, которые слишком долго полагались на доступные деньги для финансирования текущих расходов, действительно могут столкнуться с финансовыми проблемами. Но это часть необходимого процесса оздоровления рынка и избавления от компаний-«зомби», которые могут вводить инвесторов в заблуждение.
Таким образом, во многом осенние распродажи в прошлом году связаны с попыткой повлиять на политику ФРС и, соответственно, множеством негативных комментариев. В то же время, цифры говорят о позитивном развитии американской экономики. Продажи компаний и активность потребителей остаются высокими.
В такие периоды некоторые инвесторы ищут возможности для долгосрочных инвестиций и обращают внимание на активы с потенциально высокой ценностью в будущем. В первую очередь это касается биотехнологических компаний, чьи котировки тесно связаны с потенциалом разработок. Они менее подвержены влиянию эмоций на бирже, так как игроки ждут роста котировок по мере завершения этапов исследований и коммерциализации. Прежде всего это касается компаний – разработчиков новых технологий в сфере иммуноонкологии, редактирования ДНК, генной терапии и роботизированных хирургических систем. Кроме того, падение котировок является возможностью для покупки акций, которые были менее доступными в период пиковой стоимости в начале-середине прошлого года.
Главным опасением в период распродаж стало ожидание завершения бычьего рынка после сокращения налогов и впечатляющего роста прибыли на акцию, превысившего в среднем 25%. Позитивные показатели американской экономики укрепляли оптимизм. Так, ВВП США достиг роста в более чем 3,5% во втором и третьем кварталах — рекордных величин с 2016 г.
В то же время, высокие показатели закономерно привели к росту количества комментариев, указывающих на скорое падение и необходимость фиксации прибыли. Дополнительным фактором стала политическая неопределенность в отношениях между Китаем и США. Пересмотр торговых отношений был ожидаем, и он затянется надолго. Гиганты вряд ли серьезно пострадают от этих процессов, но на малый и средний бизнес изменение правил международной торговли может оказать более заметное влияние.
Еще одной причиной опасений стало повышение ставок и рост стоимости кредитования после нескольких лет «дешевых» денег и роста долга у американских компаний. Надо отметить, что необходимость поступательного повышения ставок была очевидна, так как ФРС необходимо бороться с возможным надуванием финансовых «пузырей». Однако руководители компаний, очевидно, предпочли бы сохранить доступ к более дешевым кредитным ресурсам. В результате фондовый рынок начал эмоциональную игру с ФРС в стремлении замедлить темпы роста ставок.
Однако вряд ли ФРС остановит повышение ставок до нейтрального уровня и распродажу своих активов. Компании, которые слишком долго полагались на доступные деньги для финансирования текущих расходов, действительно могут столкнуться с финансовыми проблемами. Но это часть необходимого процесса оздоровления рынка и избавления от компаний-«зомби», которые могут вводить инвесторов в заблуждение.
Таким образом, во многом осенние распродажи в прошлом году связаны с попыткой повлиять на политику ФРС и, соответственно, множеством негативных комментариев. В то же время, цифры говорят о позитивном развитии американской экономики. Продажи компаний и активность потребителей остаются высокими.
В такие периоды некоторые инвесторы ищут возможности для долгосрочных инвестиций и обращают внимание на активы с потенциально высокой ценностью в будущем. В первую очередь это касается биотехнологических компаний, чьи котировки тесно связаны с потенциалом разработок. Они менее подвержены влиянию эмоций на бирже, так как игроки ждут роста котировок по мере завершения этапов исследований и коммерциализации. Прежде всего это касается компаний – разработчиков новых технологий в сфере иммуноонкологии, редактирования ДНК, генной терапии и роботизированных хирургических систем. Кроме того, падение котировок является возможностью для покупки акций, которые были менее доступными в период пиковой стоимости в начале-середине прошлого года.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба