В данном продукте мы отслеживаем тенденции на рынке США и прочих мировых площадках, разбираем ситуацию за неделю и даем прогноз на обозримую перспективу.
Помимо этого, мы ведем модельный портфель по американским бумагам. Обзор обычно выходит по пятницам.
Общая картина
Неделя прошла в позитивном формате для рынка США. S&P 500 продолжил отскок от 200-недельной скользящей средней.
Сейчас индекс находится в зоне сопротивления 2550-2610 пунктов. В случае прохождения зоны локальная цель переместиться на 2690-2700 пунктов. На откате ближайшая поддержка – 2550-2520 пунктов. В 2019 г. возможно сохранение волатильности, при этом мой среднесрочный взгляд на американский рынок акций является умеренно позитивным.
График S&P 500 за год, таймфрейм дневной
Позитивные факторы
США и Китай. На неделе прошли переговоры между представителями Белого дома и Пекина. Дональд Трамп отозвался о мероприятии в позитивном ключе, однако, пока широкомасштабная сделка достигнута не была. Министр финансов США Стивен Мнучин заявил, что вице-премьер Госсовета КНР Лю Хэ «с высокой вероятностью» посетит Вашингтон в январе для продолжения торговых переговоров. Вопрос нужно решить до конца февраля, иначе тарифы на импорт $200 млрд китайской продукции будут увеличены с 10% до 25%.
Монетарная политика ФРС. Протоколы декабрьского заседания регулятора были опубликованы в среду. Риторика FOMC оказалась более мягкой, чем предполагалось сразу после заседания. Падение рынка акций обсуждалось и наряду со сглаживанием кривой доходности Treasuries вызывало озабоченность. Голосование за повышение ставок было единодушным, но протоколы показали, что «несколько участников» были против повышения ставки в декабре.
В четверг Джером Пауэлл выступил в Экономическом клубе с достаточно мягкой риторикой. По словам главы Федрезерва, регулятор независим от политических нападок, продолжит сокращать баланс, и сможет вовремя отреагировать на ухудшающуюся ситуацию в экономике в случае необходимости.
Смягчение риторики главы ФРС обусловлено рисками замедления мировой экономики и возросшей волатильностью на финансовых площадках. Более 50% американцев инвестируют в фондовые активы, так что коррекция на рынке США – это явная угроза для потребительского доверия, а значит и для всей экономики Штатов из-за эффекта мультипликатора. Экономика США могла пройти пиковые значения во II и III кварталах 2018 г., а инфляционные ожидания просели вместе с нефтяными котировками.
Смягчение риторики ФРС является среднесрочным позитивным фактором для рынка акций. Доходности Treasuries неплохо откатились в последние месяцы, а доллар корректируется против корзины мировых валют. Снижение рыночных процентных ставок дает больше возможности для кредитования, и ослабление доллара благоприятно для транснациональных корпораций.
Сейчас сегмент фьючерсов на fed funds rate (сервис CME FedWatch) закладывает 70% вероятность того, что в 2019 г. ключевая ставка останется без изменений. Прогноз FOMC предполагает два этапа увеличения, до 2,75-3%, но сам Пауэлл признал, что Федрезерв будет проявлять терпение и гибкость, оценивать входящую информацию. Исходя из этого, наиболее логичным выглядит не более 1 этапа повышения в этом году.
Пауэлл заявил, что критика Дональда Трампа его не беспокоит, и предложений о встрече ему не поступало. Федрезерв действует независимо и уволить его руководителя не так просто. Де-факто цель у президента США и главы ФРС одна – поддержка американской экономики. В эту концепцию вписывается недопущение чрезмерного ужесточения финансовых условий, то есть в случае необходимости отказ от повышения процентных ставок или даже их снижение.
Негативные факторы
Shutdown. Демократы и республиканцы никак не могут договориться по вопросу финансирования госорганов из-за желания Дональда Трампа получить $5,7 млрд для строительства стены на границе с Мексикой. Приостановка работы части госучреждений продолжается уже 21-й день подряд, более 800 тыс. служащих не получают зарплату.
Прошедшие в среду переговоры с Трампа лидерами демократов в Конгрессе провалились. Президент США отменил поездку в Давос на Всемирный экономический форум и угрожает ввести в стране «чрезвычайное» положение. Форум стартует 22 января, получается, что в теории shutdown может продлиться еще не один день. Агентство Fitch предупредило, что если проблема продлиться до 1 марта и под угрозой окажутся переговоры по потолку госдолга, то возникнут вопросы относительно соответствия бюджетной политики США рейтингу «AAA».
Замедление мировой экономики. В ноябре немецкий экспорт сократился на 0,4% относительно октября, а импорт – на 1,6%. Промпроизводство в том же месяце упало на 1,9%. Тем временем, число разрешений на строительство недвижимости в Австралии провалилось на 9,1%.Темпы роста потребительских цен в Китае в декабре замедлились до минимального уровня за шесть месяцев, увеличение цен производителей было самым слабым с сентября 2016 г. Динамика CPI замедлилась с ноябрьских +2,2% до +1,9% годовых, PPI сократил прирост с 2,7% до 0,9% годовых. Это может являться признаком ослабления китайской экономики.
На следующей неделе
В США выйдут данные по инфляции производителей, розничным продажам, рынку недвижимости и потребительскому доверию. Часть релизов может быть отложена из-за shutdown.
Стартует сезон отчетности. Квартальные результаты представят ведущие американские банки и ряд других компаний.
Модельный портфель
Портфель предполагает открытие как лонгов, так и шортов. Условная стартовая сумма - $10 000 (12.10.2018). Позиции носят преимущественно среднесрочный характер, в портфеле присутствуют и долгосрочные идеи.
Закрыли лонг в GE по $9, в рамках плана. Доходность сделки +8,4%, финансовый результат $56.
Текущая структура выглядит так:
1) покупка Baidu с целью $219,5;
2) покупка Micron Technology, половину будем фиксировать по $43;
3) покупка Citigroup по $66;
4) покупка Nvidia;
5) покупка Celgene с целью $90;
6) покупка Apple c целью $194;
7) покупка Macy’s, в районе $24,5 позиция будет усредняться (еще 8-10% доли портфеля);
8) шорт Tesla с целью $260.
Помимо этого, мы ведем модельный портфель по американским бумагам. Обзор обычно выходит по пятницам.
Общая картина
Неделя прошла в позитивном формате для рынка США. S&P 500 продолжил отскок от 200-недельной скользящей средней.
Сейчас индекс находится в зоне сопротивления 2550-2610 пунктов. В случае прохождения зоны локальная цель переместиться на 2690-2700 пунктов. На откате ближайшая поддержка – 2550-2520 пунктов. В 2019 г. возможно сохранение волатильности, при этом мой среднесрочный взгляд на американский рынок акций является умеренно позитивным.
График S&P 500 за год, таймфрейм дневной
Позитивные факторы
США и Китай. На неделе прошли переговоры между представителями Белого дома и Пекина. Дональд Трамп отозвался о мероприятии в позитивном ключе, однако, пока широкомасштабная сделка достигнута не была. Министр финансов США Стивен Мнучин заявил, что вице-премьер Госсовета КНР Лю Хэ «с высокой вероятностью» посетит Вашингтон в январе для продолжения торговых переговоров. Вопрос нужно решить до конца февраля, иначе тарифы на импорт $200 млрд китайской продукции будут увеличены с 10% до 25%.
Монетарная политика ФРС. Протоколы декабрьского заседания регулятора были опубликованы в среду. Риторика FOMC оказалась более мягкой, чем предполагалось сразу после заседания. Падение рынка акций обсуждалось и наряду со сглаживанием кривой доходности Treasuries вызывало озабоченность. Голосование за повышение ставок было единодушным, но протоколы показали, что «несколько участников» были против повышения ставки в декабре.
В четверг Джером Пауэлл выступил в Экономическом клубе с достаточно мягкой риторикой. По словам главы Федрезерва, регулятор независим от политических нападок, продолжит сокращать баланс, и сможет вовремя отреагировать на ухудшающуюся ситуацию в экономике в случае необходимости.
Смягчение риторики главы ФРС обусловлено рисками замедления мировой экономики и возросшей волатильностью на финансовых площадках. Более 50% американцев инвестируют в фондовые активы, так что коррекция на рынке США – это явная угроза для потребительского доверия, а значит и для всей экономики Штатов из-за эффекта мультипликатора. Экономика США могла пройти пиковые значения во II и III кварталах 2018 г., а инфляционные ожидания просели вместе с нефтяными котировками.
Смягчение риторики ФРС является среднесрочным позитивным фактором для рынка акций. Доходности Treasuries неплохо откатились в последние месяцы, а доллар корректируется против корзины мировых валют. Снижение рыночных процентных ставок дает больше возможности для кредитования, и ослабление доллара благоприятно для транснациональных корпораций.
Сейчас сегмент фьючерсов на fed funds rate (сервис CME FedWatch) закладывает 70% вероятность того, что в 2019 г. ключевая ставка останется без изменений. Прогноз FOMC предполагает два этапа увеличения, до 2,75-3%, но сам Пауэлл признал, что Федрезерв будет проявлять терпение и гибкость, оценивать входящую информацию. Исходя из этого, наиболее логичным выглядит не более 1 этапа повышения в этом году.
Пауэлл заявил, что критика Дональда Трампа его не беспокоит, и предложений о встрече ему не поступало. Федрезерв действует независимо и уволить его руководителя не так просто. Де-факто цель у президента США и главы ФРС одна – поддержка американской экономики. В эту концепцию вписывается недопущение чрезмерного ужесточения финансовых условий, то есть в случае необходимости отказ от повышения процентных ставок или даже их снижение.
Негативные факторы
Shutdown. Демократы и республиканцы никак не могут договориться по вопросу финансирования госорганов из-за желания Дональда Трампа получить $5,7 млрд для строительства стены на границе с Мексикой. Приостановка работы части госучреждений продолжается уже 21-й день подряд, более 800 тыс. служащих не получают зарплату.
Прошедшие в среду переговоры с Трампа лидерами демократов в Конгрессе провалились. Президент США отменил поездку в Давос на Всемирный экономический форум и угрожает ввести в стране «чрезвычайное» положение. Форум стартует 22 января, получается, что в теории shutdown может продлиться еще не один день. Агентство Fitch предупредило, что если проблема продлиться до 1 марта и под угрозой окажутся переговоры по потолку госдолга, то возникнут вопросы относительно соответствия бюджетной политики США рейтингу «AAA».
Замедление мировой экономики. В ноябре немецкий экспорт сократился на 0,4% относительно октября, а импорт – на 1,6%. Промпроизводство в том же месяце упало на 1,9%. Тем временем, число разрешений на строительство недвижимости в Австралии провалилось на 9,1%.Темпы роста потребительских цен в Китае в декабре замедлились до минимального уровня за шесть месяцев, увеличение цен производителей было самым слабым с сентября 2016 г. Динамика CPI замедлилась с ноябрьских +2,2% до +1,9% годовых, PPI сократил прирост с 2,7% до 0,9% годовых. Это может являться признаком ослабления китайской экономики.
На следующей неделе
В США выйдут данные по инфляции производителей, розничным продажам, рынку недвижимости и потребительскому доверию. Часть релизов может быть отложена из-за shutdown.
Стартует сезон отчетности. Квартальные результаты представят ведущие американские банки и ряд других компаний.
Модельный портфель
Портфель предполагает открытие как лонгов, так и шортов. Условная стартовая сумма - $10 000 (12.10.2018). Позиции носят преимущественно среднесрочный характер, в портфеле присутствуют и долгосрочные идеи.
Закрыли лонг в GE по $9, в рамках плана. Доходность сделки +8,4%, финансовый результат $56.
Текущая структура выглядит так:
1) покупка Baidu с целью $219,5;
2) покупка Micron Technology, половину будем фиксировать по $43;
3) покупка Citigroup по $66;
4) покупка Nvidia;
5) покупка Celgene с целью $90;
6) покупка Apple c целью $194;
7) покупка Macy’s, в районе $24,5 позиция будет усредняться (еще 8-10% доли портфеля);
8) шорт Tesla с целью $260.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба