Итоги торгов 14.01
Индекс МосБиржи: 2440,15 п. (-0,18%)
Индекс РТС: 1147,16 п. (-0,14%)
Почти выкупили просадку
По итогам торговой сессии понедельника российские индексы акций закрывались на отрицательной территории, однако этот день все равно можно занести в актив. В течение дня мы видели постепенное «переваривание» слабого внешнего фона и поступательный выкуп утренней просадки. Объемы торгов при этом были невысокими, то есть крупных продавцов сейчас не наблюдается.
Техническая картина по индексу МосБиржи практически не изменилась. Локальная коррекция была быстро нейтрализована. Ключевая область сопротивления по-прежнему находится в районе 2445-2455 п. Ранее эти рубежи дважды останавливали импульс роста. Однако мы не можем исключать, что с учетом наблюдаемых инвестиционных притоков на рынок точно не состоится пробоя обозначенных отметок. Если все-таки удастся закрыть сессию выше 2455 п., то следующим ориентиром станет район новых исторических максимумов около 2500 п.
Негативные факторы
Мировые фондовые площадки накануне были под давлением, которое отчасти было спровоцировано слабой статистикой из Китая. Экспорт из КНР в декабре сократился на 4,4% г/г (прогноз +3%) – это самое сильное падение за два года. Импорт сократился на 7,6% г/г (прогноз +5%). При этом профицит торгового баланса вырос до максимумов с 2015 г. – $57,06 млрд. В это же время 2018 год оказался первым за 28 лет, когда объем продаж автомобилей в стране снизился. Все это косвенно свидетельствует о замедлении темпов экономического роста в Китае. Однако реакция мировых площадок на эти новости была хоть и негативной, но достаточно сдержанной, ведь участники рынков надеются, что подобная статистика будет содействовать смягчению монетарной политики в КНР.
Кроме того, давление на глобальные рисковые активы оказывает непрекращающееся в США политическое противостояние, вызвавшее рекордную по продолжительности частичную приостановку работы американского правительства (shutdown).
Устойчивое восстановление индекса S&P 500 после прошедшего ранее обвала прекратилось. Котировки уперлись в техническое сопротивление около 2600 п. В случае прохождения зоны локальный ориентир переместится на 2690-2700 пунктов, а промежуточное препятствие будет на 2645 п. На откате ближайшая поддержка – 2550-2520 п.
На рынке нефти сейчас наблюдается временная коррекция после 25%-ой волны роста с декабрьских минимумов. В понедельник фьючерсы Brent снизились на 2,4%, откатившись к $59. Просадка к чуть более низким значениям еще допустима (в район $57,5-57,7), однако впоследствии, на мой взгляд, есть неплохие шансы для движения в сторону ближайшего сильного сопротивления $63-64.
Среди ликвидных российских бумаг весьма сильную динамику показывают акции МосБиржи, АЛРОСА, Аэрофлота, Яндекса. Долгосрочный взгляд на эти инструменты умеренно позитивный. В условиях не самой оптимистичной статистики из Китая под давлением могут быть бумаги стальных компаний. В частности, накануне уверенно хуже рынка были Северсталь (-1,2%), НЛМК (-1,5%), ММК (-1,4%). В краткосрочной перспективе сложно рассчитывать на опережающий роста и в Распадской, несмотря на относительную дешевизну актива. Другие металлурги типа Норникеля или Полюса в чуть более защищенном положении, так как сохраняются высокие цены на палладий и золото.
ЦБ возвращается на валютный рынок
С сегодняшнего дня ожидается возврат Банка России к операциям по покупке валюты на открытом рынке в интересах Минфина. У участников было достаточно времени, чтобы заложить это событие в котировки. Тем не менее, мы не можем говорить о том, что присутствие такого крупного покупателя никак не повлияет на курс. Действия регулятора способны поддержать котировки пары USD/RUB, но оцифровать это влияние можно лишь условно. В общем и целом возврат ЦБ может пройти слабо заметно. При стабильной нефти курс, вероятно, в ближайшей перспективе будет оставаться в коридоре с границами на 65-65,5 и 68-68,5.
Минфин РФ уже опубликовал план по покупке иностранной валюты в период 15 января по 6 февраля 2018 г. Объем будет минимальным с апреля 2018 г. и составит 265,5 млрд руб., что предполагает операции на 15,6 млрд руб. ежедневно.
Кроме того, остается еще 2 065 млрд руб. на которые не была куплена валюта в период паузы после сентября. Их планируется восстановить позже. Ранее Эльвира Набиуллина заявляла, что процесс восполнения резервов будет очень плавным и продлится как минимум до 2021 г., добавив, что решение о начале покупок будет приниматься только после возобновления регулярных операций в рамках бюджетного правила.
Обращаю внимание, что операции Банка России в рамках бюджетного правила исторически почти не приводят к формированию устойчивого тренда по ослаблению рубля в периоды положительного счета текущих операций. Однако в шоковые периоды, типа апреля (санкции против Русала) или августовской волатильности из-за опасения ограничений на госдолг и госбанки, действия ЦБ идут с мультипликативным эффектом, так как в моменте растет общий отток из рубля, и предложение валюты на открытом рынке становится ограниченным. В такие моменты Банк России должен уходить с рынка, что он уже несколько раз абсолютно правильно делал.
Пока геополитическая ситуация стабильна и нет внешних драйверов для бегства из рубля, участники рынка могут не наблюдать внушительного влияния на графике USD/RUB от операций регулятора.
Голосование по Brexit
Сегодня планируется голосование в парламенте Великобритании по вопросу выхода страны из состава ЕС. В стране царит политический раскол. Брюссель не намерен пересматривать проект соглашения по выходу Великобритании. Предполагается, что процедура Brexit в согласованной или жесткой форме будет запущена после 29 марта. Лидер оппозиционной лейбористской партии Джереми Корбин угрожает инициировать процедуру досрочных выборов, если сделка Терезы Мэй не будут одобрена в парламенте. Сама Мэй заявила, что в случае, если подготовленная ею сделка с ЕС не пройдет голосование в парламенте, есть риск срыва Brexit.
Внешний фон
Внешний фон сегодня с утра складывается позитивный. Американские рынки после нашего закрытия в понедельник остались примерно на тех же уровнях. Азиатские индексы сегодня торгуются на положительной территории. Фьючерсы на S&P 500 растут на 0,61%, котировки Brent поднимаются на 1,29%.
С учетом результатов прошлой вечерней сессии можно предположить, что при сохранении текущего фона открытие торгов по индексу МосБиржи, скорее всего, пройдет выше уровня закрытия понедельника, в пределах +0,4%.
Индекс МосБиржи: 2440,15 п. (-0,18%)
Индекс РТС: 1147,16 п. (-0,14%)
Почти выкупили просадку
По итогам торговой сессии понедельника российские индексы акций закрывались на отрицательной территории, однако этот день все равно можно занести в актив. В течение дня мы видели постепенное «переваривание» слабого внешнего фона и поступательный выкуп утренней просадки. Объемы торгов при этом были невысокими, то есть крупных продавцов сейчас не наблюдается.
Техническая картина по индексу МосБиржи практически не изменилась. Локальная коррекция была быстро нейтрализована. Ключевая область сопротивления по-прежнему находится в районе 2445-2455 п. Ранее эти рубежи дважды останавливали импульс роста. Однако мы не можем исключать, что с учетом наблюдаемых инвестиционных притоков на рынок точно не состоится пробоя обозначенных отметок. Если все-таки удастся закрыть сессию выше 2455 п., то следующим ориентиром станет район новых исторических максимумов около 2500 п.
Негативные факторы
Мировые фондовые площадки накануне были под давлением, которое отчасти было спровоцировано слабой статистикой из Китая. Экспорт из КНР в декабре сократился на 4,4% г/г (прогноз +3%) – это самое сильное падение за два года. Импорт сократился на 7,6% г/г (прогноз +5%). При этом профицит торгового баланса вырос до максимумов с 2015 г. – $57,06 млрд. В это же время 2018 год оказался первым за 28 лет, когда объем продаж автомобилей в стране снизился. Все это косвенно свидетельствует о замедлении темпов экономического роста в Китае. Однако реакция мировых площадок на эти новости была хоть и негативной, но достаточно сдержанной, ведь участники рынков надеются, что подобная статистика будет содействовать смягчению монетарной политики в КНР.
Кроме того, давление на глобальные рисковые активы оказывает непрекращающееся в США политическое противостояние, вызвавшее рекордную по продолжительности частичную приостановку работы американского правительства (shutdown).
Устойчивое восстановление индекса S&P 500 после прошедшего ранее обвала прекратилось. Котировки уперлись в техническое сопротивление около 2600 п. В случае прохождения зоны локальный ориентир переместится на 2690-2700 пунктов, а промежуточное препятствие будет на 2645 п. На откате ближайшая поддержка – 2550-2520 п.
На рынке нефти сейчас наблюдается временная коррекция после 25%-ой волны роста с декабрьских минимумов. В понедельник фьючерсы Brent снизились на 2,4%, откатившись к $59. Просадка к чуть более низким значениям еще допустима (в район $57,5-57,7), однако впоследствии, на мой взгляд, есть неплохие шансы для движения в сторону ближайшего сильного сопротивления $63-64.
Среди ликвидных российских бумаг весьма сильную динамику показывают акции МосБиржи, АЛРОСА, Аэрофлота, Яндекса. Долгосрочный взгляд на эти инструменты умеренно позитивный. В условиях не самой оптимистичной статистики из Китая под давлением могут быть бумаги стальных компаний. В частности, накануне уверенно хуже рынка были Северсталь (-1,2%), НЛМК (-1,5%), ММК (-1,4%). В краткосрочной перспективе сложно рассчитывать на опережающий роста и в Распадской, несмотря на относительную дешевизну актива. Другие металлурги типа Норникеля или Полюса в чуть более защищенном положении, так как сохраняются высокие цены на палладий и золото.
ЦБ возвращается на валютный рынок
С сегодняшнего дня ожидается возврат Банка России к операциям по покупке валюты на открытом рынке в интересах Минфина. У участников было достаточно времени, чтобы заложить это событие в котировки. Тем не менее, мы не можем говорить о том, что присутствие такого крупного покупателя никак не повлияет на курс. Действия регулятора способны поддержать котировки пары USD/RUB, но оцифровать это влияние можно лишь условно. В общем и целом возврат ЦБ может пройти слабо заметно. При стабильной нефти курс, вероятно, в ближайшей перспективе будет оставаться в коридоре с границами на 65-65,5 и 68-68,5.
Минфин РФ уже опубликовал план по покупке иностранной валюты в период 15 января по 6 февраля 2018 г. Объем будет минимальным с апреля 2018 г. и составит 265,5 млрд руб., что предполагает операции на 15,6 млрд руб. ежедневно.
Кроме того, остается еще 2 065 млрд руб. на которые не была куплена валюта в период паузы после сентября. Их планируется восстановить позже. Ранее Эльвира Набиуллина заявляла, что процесс восполнения резервов будет очень плавным и продлится как минимум до 2021 г., добавив, что решение о начале покупок будет приниматься только после возобновления регулярных операций в рамках бюджетного правила.
Обращаю внимание, что операции Банка России в рамках бюджетного правила исторически почти не приводят к формированию устойчивого тренда по ослаблению рубля в периоды положительного счета текущих операций. Однако в шоковые периоды, типа апреля (санкции против Русала) или августовской волатильности из-за опасения ограничений на госдолг и госбанки, действия ЦБ идут с мультипликативным эффектом, так как в моменте растет общий отток из рубля, и предложение валюты на открытом рынке становится ограниченным. В такие моменты Банк России должен уходить с рынка, что он уже несколько раз абсолютно правильно делал.
Пока геополитическая ситуация стабильна и нет внешних драйверов для бегства из рубля, участники рынка могут не наблюдать внушительного влияния на графике USD/RUB от операций регулятора.
Голосование по Brexit
Сегодня планируется голосование в парламенте Великобритании по вопросу выхода страны из состава ЕС. В стране царит политический раскол. Брюссель не намерен пересматривать проект соглашения по выходу Великобритании. Предполагается, что процедура Brexit в согласованной или жесткой форме будет запущена после 29 марта. Лидер оппозиционной лейбористской партии Джереми Корбин угрожает инициировать процедуру досрочных выборов, если сделка Терезы Мэй не будут одобрена в парламенте. Сама Мэй заявила, что в случае, если подготовленная ею сделка с ЕС не пройдет голосование в парламенте, есть риск срыва Brexit.
Внешний фон
Внешний фон сегодня с утра складывается позитивный. Американские рынки после нашего закрытия в понедельник остались примерно на тех же уровнях. Азиатские индексы сегодня торгуются на положительной территории. Фьючерсы на S&P 500 растут на 0,61%, котировки Brent поднимаются на 1,29%.
С учетом результатов прошлой вечерней сессии можно предположить, что при сохранении текущего фона открытие торгов по индексу МосБиржи, скорее всего, пройдет выше уровня закрытия понедельника, в пределах +0,4%.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба