24 февраля 2009 ИХ "Финам"
С точки зрения фундаментальных факторов ситуация на валютном сегменте в начале текущей недели, пожалуй, изменилась мало по сравнению с предыдущей пятидневкой. Рынок, как представляется, по-прежнему с подозрением относится к действиям руководства США, направленным на улучшение ситуации в сфере американского финансового инвестиционного сегмента. Однако это обстоятельство не мешает операторам сферы торговли на разнице процентных ставок, а также ряда ключевых секторов торговли товарными фьючерсами поддерживать на них в последние недели относительно высокий объем финансовых вложений. Весьма возможно, что подобное изменение предпочтений инвесторов стало следствием разочарования игроков в возможности переждать кризис, переведя сбережения в "качественные" активы. Как наглядно продемонстрировали события 2008–2009 гг., и построенные на базе крупной банковской индустрии экономики ЕС и Швейцарии, и основанная на положительной динамике торгового баланса экономика Японии в условиях, созданных процессом завершения кредитного бума последних десятилетий, оказались подвержены весьма существенным рискам.
С другой стороны, "спираль дефляции" в мировой экономике, о которой так много было сказано после начала кризиса, похоже, не спешит разворачиваться. Согласно информации, вышедшей в прошедшую пятницу, индекс США за январь 2009 г. составил 0,0% годовых против своего среднего прогноза и значения предыдущего месяца, равнявшихся -0,1% и 0,15/г/г/ соответственно. При этом, как показывают данные Bureau of Labor Statistics, сдерживающее влияние на показатели ценового давления в последние кварталы практически исключительно оказывало снижение цен на энергоресурсы.
В то же время индекс динамики стоимости продуктов питания и напитков в январе т.г. составил 5,2%/г/г/; жилья – на 2,6%/г/г/, медобслуживания – на 2,6%, образования и услуг связи – на 3,6%, других товаров и услуг – на 3,3% за год. Аналогичная ситуация наблюдается сейчас и в других развитых странах. Указанная выше ситуация, похоже, заставляет инвестиционные структуры "двигаться". При этом базу для активизации процесса финансовых вложений по-прежнему предоставляют ведущие регулирующие структуры. В текущий момент наиболее активно подобную политику проводят США, что в данных условиях вполне способно в определяющей мере поддержать интерес инвесторов к вложениям в американскую валюту на протяжении, по крайней мере, среднесрочного периода. Между тем, котировки EUR/USD не сумели в понедельник преодолеть сопротивление на отметке 1,2970. Американское правительство в понедельник заявило о том, что вопреки циркулирующим на рынке слухам не намерено проводить широкую по своим масштабам национализацию банковской системы США. Согласно указанной информации, "Программа Содействия Рекапитализации /Capital Assistance Program/ будет абсолютно четко придерживаться стратегии, согласно которой банки должны оставаться в частной собственности", поскольку экономика Америки функционирует лучше "именно в таких условиях". Впрочем, подобное заявление, очевидно, не означает отказа руководства США от финансовой поддержки национального кредитного сегмента. В ближайшее время такую помощь, вероятно, получит Citigroup. Дополнительное негативное воздействие на котировки евро в последние часы оказало прозвучавшее в понедельник заявление Председателя ЕЦБ Ж.-К. Трише о том, что финансовой системе Европы предстоит тяжелый период, связанный с ситуацией на рынках инвестиционных вложений и в экономике в целом. В целом, среднесрочный "медвежий" тренд EUR/USD представляется сейчас по-прежнему актуальным.
Согласно данным обзора январской сессии BoJ, члены Совета японского центробанка намерены продолжать отслеживать макроэкономическое влияние последних мер по "смягчению" кредитной политики Банка Японии. Кроме того, было объявлено о том, что с целью улучшения ситуации в корпоративном рефинансировании, в дальнейшем BoJ сфокусирует свою деятельность на мерах по снижению ставок по японским облигациям сроком до 1 года. Фактически, с точки зрения среднесрочного периода, это, по-видимому, означает дополнительное увеличение объема предоставляемых рынку денежных средств в йенах. Реакцией инвесторов FX стал новый виток продаж JPY, что, возможно, отражает и среднесрочный настрой операторов валютного сегмента.
Курс рубля РФ к USD и бивалютной "корзине" сегодня к 12:30 мск составлял 36 и 40,48 руб. соответственно. В пятницу по итогам торгового дня соответствующие котировки равнялись 36,10 и 40,68 руб. Стоимостной "коридор" RUB к "корзине" в диапазоне 39–41 руб. сейчас, очевидно, по-прежнему актуален
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
С другой стороны, "спираль дефляции" в мировой экономике, о которой так много было сказано после начала кризиса, похоже, не спешит разворачиваться. Согласно информации, вышедшей в прошедшую пятницу, индекс США за январь 2009 г. составил 0,0% годовых против своего среднего прогноза и значения предыдущего месяца, равнявшихся -0,1% и 0,15/г/г/ соответственно. При этом, как показывают данные Bureau of Labor Statistics, сдерживающее влияние на показатели ценового давления в последние кварталы практически исключительно оказывало снижение цен на энергоресурсы.
В то же время индекс динамики стоимости продуктов питания и напитков в январе т.г. составил 5,2%/г/г/; жилья – на 2,6%/г/г/, медобслуживания – на 2,6%, образования и услуг связи – на 3,6%, других товаров и услуг – на 3,3% за год. Аналогичная ситуация наблюдается сейчас и в других развитых странах. Указанная выше ситуация, похоже, заставляет инвестиционные структуры "двигаться". При этом базу для активизации процесса финансовых вложений по-прежнему предоставляют ведущие регулирующие структуры. В текущий момент наиболее активно подобную политику проводят США, что в данных условиях вполне способно в определяющей мере поддержать интерес инвесторов к вложениям в американскую валюту на протяжении, по крайней мере, среднесрочного периода. Между тем, котировки EUR/USD не сумели в понедельник преодолеть сопротивление на отметке 1,2970. Американское правительство в понедельник заявило о том, что вопреки циркулирующим на рынке слухам не намерено проводить широкую по своим масштабам национализацию банковской системы США. Согласно указанной информации, "Программа Содействия Рекапитализации /Capital Assistance Program/ будет абсолютно четко придерживаться стратегии, согласно которой банки должны оставаться в частной собственности", поскольку экономика Америки функционирует лучше "именно в таких условиях". Впрочем, подобное заявление, очевидно, не означает отказа руководства США от финансовой поддержки национального кредитного сегмента. В ближайшее время такую помощь, вероятно, получит Citigroup. Дополнительное негативное воздействие на котировки евро в последние часы оказало прозвучавшее в понедельник заявление Председателя ЕЦБ Ж.-К. Трише о том, что финансовой системе Европы предстоит тяжелый период, связанный с ситуацией на рынках инвестиционных вложений и в экономике в целом. В целом, среднесрочный "медвежий" тренд EUR/USD представляется сейчас по-прежнему актуальным.
Согласно данным обзора январской сессии BoJ, члены Совета японского центробанка намерены продолжать отслеживать макроэкономическое влияние последних мер по "смягчению" кредитной политики Банка Японии. Кроме того, было объявлено о том, что с целью улучшения ситуации в корпоративном рефинансировании, в дальнейшем BoJ сфокусирует свою деятельность на мерах по снижению ставок по японским облигациям сроком до 1 года. Фактически, с точки зрения среднесрочного периода, это, по-видимому, означает дополнительное увеличение объема предоставляемых рынку денежных средств в йенах. Реакцией инвесторов FX стал новый виток продаж JPY, что, возможно, отражает и среднесрочный настрой операторов валютного сегмента.
Курс рубля РФ к USD и бивалютной "корзине" сегодня к 12:30 мск составлял 36 и 40,48 руб. соответственно. В пятницу по итогам торгового дня соответствующие котировки равнялись 36,10 и 40,68 руб. Стоимостной "коридор" RUB к "корзине" в диапазоне 39–41 руб. сейчас, очевидно, по-прежнему актуален
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter