24 декабря 2007 Архив
Позитивное завершение предпоследней недели с 17 по 21 декабря оставляет больше вопросов, чем четких сигналов для инвесторов. Едва наметившееся ралли еще слишком слабо для полной определенности на финише года.
Вторая половина года оказалась тяжелым испытанием для оптимистов, которые испытали один из самых нервных периодов за последние годы из-за кризиса на кредитных рынках, отразившийся на состоянии финансовых рынков. В конце года принято подводить определенные итоги, которые должны заложить основу на будущее. Многие рассчитывают, что окончание 2007 года станет позитивным, но со стороны макроэкономики вполне ожидаемы очередные неприятные сюрпризы.
Завершение недели с 17 по 21 декабря оказалось весьма позитивным. Приятные известия из сектора компаний высоких технологий вкупе с данными о неожиданном росте розничных продаж вселили надежду в инвесторов, что далеко не все так плохо в американской экономике и недавний ипотечный кризис может быть безболезненно преодолен. Особо поразили участников рынка результаты компании Research In Motion Ltd. (RIMM). Популярность устройств BlackBerry оказалась столь высока, что корпорации готовы тратить на них средства даже в ситуации неопределенности, поскольку они стали важным звеном в обеспечении корпоративного управления надежной связью. Более того, обычные потребители также почувствовали преимущества BlackBerry, сделав этот инструмент важной составляющей своей ежедневной жизни.
Успехи технологических компаний стали основой для того, что инвесторы поверили в реальность мирового контекста американской экономики. Технологические и транснациональные компании, по мнению участников рынка, могут успешно пережить последствия ипотечного и кредитного кризиса в США благодаря солидному росту во всем мире. Oracle Corp. (ORCL) и Research In Motion смогли без проблем пройти тот период, который оказал самое негативное влияние на результаты финансовых компаний. 35% роста прибыли Oracle подкрепились 10% ростом квартальной прибыли международной компании Nike Inc. (NKE), продающей спортивную одежду и обувь по всему миру.
Однако неделя не обошлась без неприятностей. Компании финансового сектора продолжили череду негативных сообщений. В четверг 20 декабря инвестиционный банк Bear Stearns Cos. (BSC) впервые сообщил о своих квартальных убытках в качестве публичной компании, которой он является с 1985 года. Более того, убытки оказались почти в четыре раза больше, чем ожидали аналитики. Потери инвестиционного банка составили $1,9 млрд. До этого в среду Morgan Stanley (MS) сообщил о списании убытков на сумму $5,7 млрд., что отразилось на квартальных результатах и компания была вынуждена вписать в свою историю убытки за IV финансовый квартал в размере $3,59 млрд. Впрочем, несмотря на существенные убытки, мнения аналитиков таковы, что акции финансового сектора США значительно недооценены.
ФРС США продолжила сообщать о том, что монетарные власти США готовы оказывать содействие финансовым рынкам, снижая стоимость кредитных средств. В пятницу 21 декабря ФРС заявила, что будет продолжать предоставлять средства для финансовой системы пока это необходимо. Однако кредитные аукционы были встречены достаточно сдержанно, что было расценено в качестве позитивного знака, который указывает на некоторое ослабление давления со стороны кредитного кризиса. Стоимость кредитов в Европе также пошла вниз и продолжала падать в течение почти всей недели.
Тем не менее, успехи международных компаний пока не могут преодолеть негативный настрой инвесторов относительно будущего корпораций, зависящих от рынка США. Отчет компании по доставке FedEx Corp. (FDX) раскрыл глаза инвесторам на то, что американские покупатели снизили свою активность на 6% в последнем отчетном квартале компании. Во многом результаты Federal Express пострадали из-за высоких расходов на топливо и спада в потребительской активности.
Грядущая неделя будет достаточно спокойной в отношении корпоративных новостей, поскольку многие компании отпускают своих сотрудников на рождественские праздники. Рынки будут закрыты 25 декабря, но в остальные дни торги будут идти по обычной схеме, исключая 24 декабря, когда они пройдут в сокращенном режиме. До среды не стоит ожидать особых макроэкономических данных, но 26 декабря выйдет индекс цен на жилую недвижимость SnP/Case-Shiller. В четверг появятся данные по разрешениям на строительства. В пятницу будут опубликованы данные по продажам домов на первичном и вторичном рынках. Однако неделя начнется с индекса деловой активности в чикагском регионе в декабре ФРБ Чикаго. В четверг также выйдут данные по продажам товаров длительного пользования за ноябрь. В тот же день появится информация о недельных первичных обращениях за пособиями по безработице. В пятницу Мичиганский университет опубликует данные по состоянию потребительской уверенности в США.
Однако специалисты по фондовому рынку не ожидают особых движений, поскольку большинство участников будет вне торгов. На праздничной неделе низкий объем сделок это весьма обычное явление. Вряд ли будут предприняты попытки осуществления крупных вливаний или открытия коротких позиций. Однако это не означает, что индексы будут вести себя стабильно, изменяясь лишь на незначительное количество пунктов.
Торги с низкими оборотами несут в себе огромную долю риска, как для “быков”, так и для “медведей”. Небольшие группы участников рынка могут определить ход торгов, которые будут подчиняться техническим процедурам. Например, если начнет резко увеличиваться число коротких позиций, то это приведет к автоматическому исполнению ордеров на продажу по схеме Stop Loss, что станет причиной для более глубокого падения.
Нечто схожее произошло на рынке нефти на торгах в пятницу 21 декабря. Общий объем торгов равнялся около 25% от обычного объема. Однако в течение дня произошло резкое повышение цены на нефть. При этом факторы, которые отмечали аналитики, далеки от существенных. Указание на то, что поставки из Персидского залива сократятся на 0,4%, не могло определить столь существенного повышения цены на нефть, поскольку поставки с Ближнего Востока уравновешивались активностью транспортировки нефти по Карибскому морю, где наблюдался резкий рост тарифов на перевозку нефти. Фактор относительно резкого роста розничных продаж также не является чрезвычайно существенным, поскольку в первой половине декабря американские потребители просто не показывали носа из своих домов из-за плохой погоды.
Более существенным стало то, что план тройки ведущих банков по спасению рынка структурированных продуктов, обеспеченных недвижимостью в США, почти провалился из-за низкого интереса со стороны других банков. В пятницу 21 декабря Citigroup Inc. (C), Bank of America Corp. (BAC) и JPMorgan Chase & Co. (JPM) отказались от своего плана по созданию фонда, который должен был внести стабилизацию на рынок ипотечных долгов. Конкуренты по банковскому рынку предпочли действовать самостоятельно, что и стало основанием для отказа от плана.
Сразу после появления сообщения об этом в прессе рынок нефти начал резко разогреваться, хотя и при низких объемах торгов. В итоге, цена закрытия составила $93,31, что на $2,25 выше цены закрытия в четверг. В понедельник 24 декабря на NYMEX пройдут укороченные торги, а 25 декабря биржа будет закрыта. Таким образом, на рынке ожидается низкий объем сделок, который будет определяться настроениями наиболее активных игроков. Пятничный резкий рост был спровоцирован тем, что небольшой объем средств был направлен с рынка структурированных продуктов на товарный рынок, что и спровоцировало закрытие коротких позиций и резкий рост цены. Состояние рынка в понедельник 24 декабря и с 26 по 28 декабря может быть совершенно иным, поскольку для резкого разогрева рынка нет оснований. Прогнозы погоды по США и Европе достаточно оптимистичны, поскольку среднесуточная температура в этих регионах будет выше климатической нормы. Да и по России можно наблюдать схожую картину, особенно в московском регионе. Таким образом, расход природного газа и топочного мазута, да и керосина, будет на низком уровне.
Со стороны геополитики также нет особых проблем. Воздушные атаки турецких ВВС против курдов не несут особой угрозы рынку, так как являются профилактической мерой. В данном регионе начался скрытый политический процесс урегулирования, на что указывает недавний визит государственного секретаря США.
Так или иначе, но окончание года кажется достаточно спокойным, если в ход торгов не вмешаются спекулянты, которые решили отказаться от праздников. Рынок нефти, с большой долей вероятности, переживет пятничное повышение и начнет остывать, а американские индексы вряд ли предпримут попытку новогоднего ралли. Макроэкономические данные по США могут внести свои коррективы, но плохие новости уже учтены рынком, а хорошие известия маловероятны. С другой стороны, рынок это живое существо, которое постоянно меняется и может опровергнуть любые, даже самые точные прогнозы. Поэтому в последние дни уходящего тревожного 2007 года необходимо быть крайне внимательным, хотя и не реагировать слишком эмоционально на какие-либо колебания рынка, так как основные признаки будущего тренда будут вырисовываться ближе к середине января нового 2008 года.
Андрей Кочетков, аналитик K2Kapital.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Вторая половина года оказалась тяжелым испытанием для оптимистов, которые испытали один из самых нервных периодов за последние годы из-за кризиса на кредитных рынках, отразившийся на состоянии финансовых рынков. В конце года принято подводить определенные итоги, которые должны заложить основу на будущее. Многие рассчитывают, что окончание 2007 года станет позитивным, но со стороны макроэкономики вполне ожидаемы очередные неприятные сюрпризы.
Завершение недели с 17 по 21 декабря оказалось весьма позитивным. Приятные известия из сектора компаний высоких технологий вкупе с данными о неожиданном росте розничных продаж вселили надежду в инвесторов, что далеко не все так плохо в американской экономике и недавний ипотечный кризис может быть безболезненно преодолен. Особо поразили участников рынка результаты компании Research In Motion Ltd. (RIMM). Популярность устройств BlackBerry оказалась столь высока, что корпорации готовы тратить на них средства даже в ситуации неопределенности, поскольку они стали важным звеном в обеспечении корпоративного управления надежной связью. Более того, обычные потребители также почувствовали преимущества BlackBerry, сделав этот инструмент важной составляющей своей ежедневной жизни.
Успехи технологических компаний стали основой для того, что инвесторы поверили в реальность мирового контекста американской экономики. Технологические и транснациональные компании, по мнению участников рынка, могут успешно пережить последствия ипотечного и кредитного кризиса в США благодаря солидному росту во всем мире. Oracle Corp. (ORCL) и Research In Motion смогли без проблем пройти тот период, который оказал самое негативное влияние на результаты финансовых компаний. 35% роста прибыли Oracle подкрепились 10% ростом квартальной прибыли международной компании Nike Inc. (NKE), продающей спортивную одежду и обувь по всему миру.
Однако неделя не обошлась без неприятностей. Компании финансового сектора продолжили череду негативных сообщений. В четверг 20 декабря инвестиционный банк Bear Stearns Cos. (BSC) впервые сообщил о своих квартальных убытках в качестве публичной компании, которой он является с 1985 года. Более того, убытки оказались почти в четыре раза больше, чем ожидали аналитики. Потери инвестиционного банка составили $1,9 млрд. До этого в среду Morgan Stanley (MS) сообщил о списании убытков на сумму $5,7 млрд., что отразилось на квартальных результатах и компания была вынуждена вписать в свою историю убытки за IV финансовый квартал в размере $3,59 млрд. Впрочем, несмотря на существенные убытки, мнения аналитиков таковы, что акции финансового сектора США значительно недооценены.
ФРС США продолжила сообщать о том, что монетарные власти США готовы оказывать содействие финансовым рынкам, снижая стоимость кредитных средств. В пятницу 21 декабря ФРС заявила, что будет продолжать предоставлять средства для финансовой системы пока это необходимо. Однако кредитные аукционы были встречены достаточно сдержанно, что было расценено в качестве позитивного знака, который указывает на некоторое ослабление давления со стороны кредитного кризиса. Стоимость кредитов в Европе также пошла вниз и продолжала падать в течение почти всей недели.
Тем не менее, успехи международных компаний пока не могут преодолеть негативный настрой инвесторов относительно будущего корпораций, зависящих от рынка США. Отчет компании по доставке FedEx Corp. (FDX) раскрыл глаза инвесторам на то, что американские покупатели снизили свою активность на 6% в последнем отчетном квартале компании. Во многом результаты Federal Express пострадали из-за высоких расходов на топливо и спада в потребительской активности.
Грядущая неделя будет достаточно спокойной в отношении корпоративных новостей, поскольку многие компании отпускают своих сотрудников на рождественские праздники. Рынки будут закрыты 25 декабря, но в остальные дни торги будут идти по обычной схеме, исключая 24 декабря, когда они пройдут в сокращенном режиме. До среды не стоит ожидать особых макроэкономических данных, но 26 декабря выйдет индекс цен на жилую недвижимость SnP/Case-Shiller. В четверг появятся данные по разрешениям на строительства. В пятницу будут опубликованы данные по продажам домов на первичном и вторичном рынках. Однако неделя начнется с индекса деловой активности в чикагском регионе в декабре ФРБ Чикаго. В четверг также выйдут данные по продажам товаров длительного пользования за ноябрь. В тот же день появится информация о недельных первичных обращениях за пособиями по безработице. В пятницу Мичиганский университет опубликует данные по состоянию потребительской уверенности в США.
Однако специалисты по фондовому рынку не ожидают особых движений, поскольку большинство участников будет вне торгов. На праздничной неделе низкий объем сделок это весьма обычное явление. Вряд ли будут предприняты попытки осуществления крупных вливаний или открытия коротких позиций. Однако это не означает, что индексы будут вести себя стабильно, изменяясь лишь на незначительное количество пунктов.
Торги с низкими оборотами несут в себе огромную долю риска, как для “быков”, так и для “медведей”. Небольшие группы участников рынка могут определить ход торгов, которые будут подчиняться техническим процедурам. Например, если начнет резко увеличиваться число коротких позиций, то это приведет к автоматическому исполнению ордеров на продажу по схеме Stop Loss, что станет причиной для более глубокого падения.
Нечто схожее произошло на рынке нефти на торгах в пятницу 21 декабря. Общий объем торгов равнялся около 25% от обычного объема. Однако в течение дня произошло резкое повышение цены на нефть. При этом факторы, которые отмечали аналитики, далеки от существенных. Указание на то, что поставки из Персидского залива сократятся на 0,4%, не могло определить столь существенного повышения цены на нефть, поскольку поставки с Ближнего Востока уравновешивались активностью транспортировки нефти по Карибскому морю, где наблюдался резкий рост тарифов на перевозку нефти. Фактор относительно резкого роста розничных продаж также не является чрезвычайно существенным, поскольку в первой половине декабря американские потребители просто не показывали носа из своих домов из-за плохой погоды.
Более существенным стало то, что план тройки ведущих банков по спасению рынка структурированных продуктов, обеспеченных недвижимостью в США, почти провалился из-за низкого интереса со стороны других банков. В пятницу 21 декабря Citigroup Inc. (C), Bank of America Corp. (BAC) и JPMorgan Chase & Co. (JPM) отказались от своего плана по созданию фонда, который должен был внести стабилизацию на рынок ипотечных долгов. Конкуренты по банковскому рынку предпочли действовать самостоятельно, что и стало основанием для отказа от плана.
Сразу после появления сообщения об этом в прессе рынок нефти начал резко разогреваться, хотя и при низких объемах торгов. В итоге, цена закрытия составила $93,31, что на $2,25 выше цены закрытия в четверг. В понедельник 24 декабря на NYMEX пройдут укороченные торги, а 25 декабря биржа будет закрыта. Таким образом, на рынке ожидается низкий объем сделок, который будет определяться настроениями наиболее активных игроков. Пятничный резкий рост был спровоцирован тем, что небольшой объем средств был направлен с рынка структурированных продуктов на товарный рынок, что и спровоцировало закрытие коротких позиций и резкий рост цены. Состояние рынка в понедельник 24 декабря и с 26 по 28 декабря может быть совершенно иным, поскольку для резкого разогрева рынка нет оснований. Прогнозы погоды по США и Европе достаточно оптимистичны, поскольку среднесуточная температура в этих регионах будет выше климатической нормы. Да и по России можно наблюдать схожую картину, особенно в московском регионе. Таким образом, расход природного газа и топочного мазута, да и керосина, будет на низком уровне.
Со стороны геополитики также нет особых проблем. Воздушные атаки турецких ВВС против курдов не несут особой угрозы рынку, так как являются профилактической мерой. В данном регионе начался скрытый политический процесс урегулирования, на что указывает недавний визит государственного секретаря США.
Так или иначе, но окончание года кажется достаточно спокойным, если в ход торгов не вмешаются спекулянты, которые решили отказаться от праздников. Рынок нефти, с большой долей вероятности, переживет пятничное повышение и начнет остывать, а американские индексы вряд ли предпримут попытку новогоднего ралли. Макроэкономические данные по США могут внести свои коррективы, но плохие новости уже учтены рынком, а хорошие известия маловероятны. С другой стороны, рынок это живое существо, которое постоянно меняется и может опровергнуть любые, даже самые точные прогнозы. Поэтому в последние дни уходящего тревожного 2007 года необходимо быть крайне внимательным, хотя и не реагировать слишком эмоционально на какие-либо колебания рынка, так как основные признаки будущего тренда будут вырисовываться ближе к середине января нового 2008 года.
Андрей Кочетков, аналитик K2Kapital.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter