Российский рынок на этой неделе установил новый исторический максимум. Но удержать высоты не удалось. Смена настроений на смежных рынках и слабая нефтяная динамика могут продолжить оказывать давление на котировки индекса МосБиржи.
Развивающиеся рынки
Развивающиеся рынки на этой неделе пытаются развить коррекцию. Котировки индекса MSCI EM снижаются к пробитому неделей ранее уровню 1030 п. Учитывая повышение нервозности перед истечением дедлайна для заключения торговой сделки США и Китая, нельзя исключить и более глубокой просадки.
Тем не менее, в целом инвесторы полны надежд на заключение торгового мира и снятия хотя бы некоторых введенных ограничений. На следующей неделе Пекин посетят министр финансов США Мнучин и главный советник по торговле Лайтхайзер. В случае реальных позитивных сдвигов MSCI EM может отправиться к 1100 п. Это ещё примерно столько, сколько рынки прошли с начала ралли в этом году.
Волатильность на этой неделе заметно снизилась на фоне отсутствия большого количества инвесторов. Ключевые азиатские игроки отмечали Новый год по Лунному календарю (Китайский новый год). Неделя оказалась также довольно бедной на события и новости.
Одним из важных факторов динамики рынка стала статистика по торговому балансу США, которая показала минимальный дефицит за последние 5 месяцев – $- 49,3 млрд. Но дефицит сократился за счет падения импорта, причем импорта потребительских товаров и электроники на $4,3 млрд.
С Китаем дефицит сократился больше всего, почти на 11% по сравнению с октябрем. Пока это в некотором смысле разовые факторы. Однако есть опасения, что дефицит будет сокращаться за счет совокупного потребления, а не за счет роста экспорта. Это несет в себе риски быстрого замедления экономики США. А взаимное замедление экономики Китая и США может привести к печальным последствиям для рынков.
Сырье и металлы
Усиление торгового баланса США естественным образом отразилось на силе национальной валюты. Доллар ускорил шестидневное ралли против корзины мировых валют. Притормозило динамику резкое снижение прогнозов ЕС по росту экономики в 2019 г. с 1,9% до 1,3%. В 2020 предполагается рост на 1,6% по сравнению с ранними оптимистичными оценками 1,7%. Мы видим рост спроса на валюты-убежища.
Товарные рынки корректируются на фоне роста доллара. Понижение прогноза роста экономики ЕС также не идет на пользу металлам и нефти. Bloomberg commodity index вернулся на этой неделе к трендовой линии поддержки. Возможно продолжение коррекции к горизонтальным уровням 79,5 п. или 78,5 п. Ключевым сопротивлением остается уровень 82 п.
Нефть на этой неделе не показывает яркой динамики на фоне влияния разнонаправленных факторов. Рост доллара и негативные прогнозы ЕС против сокращения добычи в Саудовской Аравии. Добыча за январь сократилась примерно на 400 тыс. б/с. до 10,21 млн б/с. В ближайшее время важным драйвером рынка станет вопрос торговых переговоров, а также макроэкономическая статистка по Китаю.
Динамика российского рынка
Индекс МосБиржи в начале недели установил новые исторические максимумы. Однако на фоне внешнего негатива и технической перекупленности во второй половине недели последовала коррекция. В результате котировки вернулись к уровню предыдущего локального максимума 2500 п. Сейчас идет попытка отскока.
Цены также оказались ниже диагональной трендовой линии, проверка которой уже состоялась в пятницу. В случае, если не удастся удержать уровень 2500 п. коррекцию ждет углубление до 21-дневной скользящей ниже 2490 п. В целом, в зависимости от внешнего фона не стоит исключать и возврат к поддержке в области 2450-2470 п. Вариант с немедленным возобновлением роста к историческому максимуму выглядит пока менее вероятным.
Индекс МосБиржи, таймфрейм дневной
В отсутствии торгов на азиатских рынках российская площадка стала более чувствительна к динамике нефти в рублях. В целом сырье остается в широком боковике с середины января, а тренды на российском рынке определялись потоками в глобальные фонды акций развивающихся стран. Поэтому пока главными драйверами влияния на динамику рынка остаются торговые вопросы, статистика по ключевым экономикам, а также риторика Центробанков. Банк России сегодня оставил ставку на уровне 7,75%. Шансы на повышение ставки снизились с замедлением недельной инфляции и мягкой риторикой ФРС.
Отраслевая динамика
В аутсайдерах на этой неделе транспортный сектор. Аэрофлот падает на 3,2%. Прибыль компании по РСБУ за 2018 г. сократилась в 10 раз. Но результаты не учитывают основной растущий актив группы – Победу. МСФО отчет будет опубликован 28 февраля.
Распродавали на этой неделе и финансовый сектор. Сбербанк просел на 2,3% после отчета по РСБУ за январь. Рентабельность активов и собственного капитала снижаются второй месяц подряд. Активы сократились в январе на 1,1%.
Лучше рынка выглядят металлурги. Русал растет не 8,5% на фоне неплохой отчетности и возможности включения акции в MSCI, о чем было разъяснение индекс провайдера. Черные металлурги слегка подрастают после ожидаемо слабых результатов за IV кв. Падение цен на сталь и рост сырья больше всего ударили по ММК, как по наименее интегрированному сталелитейщику. В целом по году результаты компании оказались весьма неплохими с ростом FCF LTM.
Потребительский сектор к середине недели подрастал после отчетности Магнита. Но затем акция растеряла преимущество. Несмотря на рост выручки и EBITDA количество покупателей LFL продолжает сокращаться. Менеджмент также анонсировал повышение капзатрат в 2019 г.
Развивающиеся рынки
Развивающиеся рынки на этой неделе пытаются развить коррекцию. Котировки индекса MSCI EM снижаются к пробитому неделей ранее уровню 1030 п. Учитывая повышение нервозности перед истечением дедлайна для заключения торговой сделки США и Китая, нельзя исключить и более глубокой просадки.
Тем не менее, в целом инвесторы полны надежд на заключение торгового мира и снятия хотя бы некоторых введенных ограничений. На следующей неделе Пекин посетят министр финансов США Мнучин и главный советник по торговле Лайтхайзер. В случае реальных позитивных сдвигов MSCI EM может отправиться к 1100 п. Это ещё примерно столько, сколько рынки прошли с начала ралли в этом году.
Волатильность на этой неделе заметно снизилась на фоне отсутствия большого количества инвесторов. Ключевые азиатские игроки отмечали Новый год по Лунному календарю (Китайский новый год). Неделя оказалась также довольно бедной на события и новости.
Одним из важных факторов динамики рынка стала статистика по торговому балансу США, которая показала минимальный дефицит за последние 5 месяцев – $- 49,3 млрд. Но дефицит сократился за счет падения импорта, причем импорта потребительских товаров и электроники на $4,3 млрд.
С Китаем дефицит сократился больше всего, почти на 11% по сравнению с октябрем. Пока это в некотором смысле разовые факторы. Однако есть опасения, что дефицит будет сокращаться за счет совокупного потребления, а не за счет роста экспорта. Это несет в себе риски быстрого замедления экономики США. А взаимное замедление экономики Китая и США может привести к печальным последствиям для рынков.
Сырье и металлы
Усиление торгового баланса США естественным образом отразилось на силе национальной валюты. Доллар ускорил шестидневное ралли против корзины мировых валют. Притормозило динамику резкое снижение прогнозов ЕС по росту экономики в 2019 г. с 1,9% до 1,3%. В 2020 предполагается рост на 1,6% по сравнению с ранними оптимистичными оценками 1,7%. Мы видим рост спроса на валюты-убежища.
Товарные рынки корректируются на фоне роста доллара. Понижение прогноза роста экономики ЕС также не идет на пользу металлам и нефти. Bloomberg commodity index вернулся на этой неделе к трендовой линии поддержки. Возможно продолжение коррекции к горизонтальным уровням 79,5 п. или 78,5 п. Ключевым сопротивлением остается уровень 82 п.
Нефть на этой неделе не показывает яркой динамики на фоне влияния разнонаправленных факторов. Рост доллара и негативные прогнозы ЕС против сокращения добычи в Саудовской Аравии. Добыча за январь сократилась примерно на 400 тыс. б/с. до 10,21 млн б/с. В ближайшее время важным драйвером рынка станет вопрос торговых переговоров, а также макроэкономическая статистка по Китаю.
Динамика российского рынка
Индекс МосБиржи в начале недели установил новые исторические максимумы. Однако на фоне внешнего негатива и технической перекупленности во второй половине недели последовала коррекция. В результате котировки вернулись к уровню предыдущего локального максимума 2500 п. Сейчас идет попытка отскока.
Цены также оказались ниже диагональной трендовой линии, проверка которой уже состоялась в пятницу. В случае, если не удастся удержать уровень 2500 п. коррекцию ждет углубление до 21-дневной скользящей ниже 2490 п. В целом, в зависимости от внешнего фона не стоит исключать и возврат к поддержке в области 2450-2470 п. Вариант с немедленным возобновлением роста к историческому максимуму выглядит пока менее вероятным.
Индекс МосБиржи, таймфрейм дневной
В отсутствии торгов на азиатских рынках российская площадка стала более чувствительна к динамике нефти в рублях. В целом сырье остается в широком боковике с середины января, а тренды на российском рынке определялись потоками в глобальные фонды акций развивающихся стран. Поэтому пока главными драйверами влияния на динамику рынка остаются торговые вопросы, статистика по ключевым экономикам, а также риторика Центробанков. Банк России сегодня оставил ставку на уровне 7,75%. Шансы на повышение ставки снизились с замедлением недельной инфляции и мягкой риторикой ФРС.
Отраслевая динамика
В аутсайдерах на этой неделе транспортный сектор. Аэрофлот падает на 3,2%. Прибыль компании по РСБУ за 2018 г. сократилась в 10 раз. Но результаты не учитывают основной растущий актив группы – Победу. МСФО отчет будет опубликован 28 февраля.
Распродавали на этой неделе и финансовый сектор. Сбербанк просел на 2,3% после отчета по РСБУ за январь. Рентабельность активов и собственного капитала снижаются второй месяц подряд. Активы сократились в январе на 1,1%.
Лучше рынка выглядят металлурги. Русал растет не 8,5% на фоне неплохой отчетности и возможности включения акции в MSCI, о чем было разъяснение индекс провайдера. Черные металлурги слегка подрастают после ожидаемо слабых результатов за IV кв. Падение цен на сталь и рост сырья больше всего ударили по ММК, как по наименее интегрированному сталелитейщику. В целом по году результаты компании оказались весьма неплохими с ростом FCF LTM.
Потребительский сектор к середине недели подрастал после отчетности Магнита. Но затем акция растеряла преимущество. Несмотря на рост выручки и EBITDA количество покупателей LFL продолжает сокращаться. Менеджмент также анонсировал повышение капзатрат в 2019 г.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба