20 февраля 2019 Финам
Инвестиционная идея
Энергетическая компания Exelon Corporation (Exelon) владеет 10 АЭС и 17 ядерными реакторами по всей территории США, а также производит ветровую и солнечную электроэнергию.
Exelon относится к сектору ЖКХ (Utilities). Компании, входящие в данный сектор, показывают устойчивую динамику даже во время кризиса, при этом выплачивая высокие дивиденды благодаря стабильному денежному потоку.
Спрос на услуги Exelon не цикличен и постоянен со стороны жителей США. Exelon ориентирована только на внутреннее потребление, и ее рынком сбыта являются США, что уже принесло ей значительную выгоду благодаря проведенной в США налоговой реформе, позволив направить свободные денежные средства на увеличение капитальных затрат, благодаря чему она впоследствии сможет повысить тарифы.
Финансовые результаты Exelon Corporation за четвертый квартал оказались лучше ожиданий аналитиков. При этом менеджмент компании представил неплохой прогноз по прибыли на акцию в 2019 году.
В первом квартале ожидается скорректированная прибыль на акцию в диапазоне $0,8-0,9.
Кроме того, менеджмент компании заявил, что дивиденды в 2019 году вырастут на 5%.
Exelon почти по всем ключевым мультипликаторам недооценена по отношению к своим конкурентам.
Краткое описание эмитента
Exelon Corporation (NYSE: EXC) – энергетическая и холдинговая компания в США. Компания осуществляет свою деятельность в пяти сегментах: Exelon Generation Company обладает широкой сетью генерирующих мощностей (производит около 35 000 МВт энергии) и приносит компании более 60% доходов, а также занимается продажами энергии (покупателями является более 100 000 компаний и 1 млн частных лиц).
На сегодняшний день компания владеет 10 АЭС и 17 ядерными реакторами по всей территории США, а также производит ветровую и солнечную электроэнергию. Деятельность компании распространяется на территории 48 американских штатов и Канаду.
На текущий момент капитализация Exelon составляет $46,45 млрд, в компании работает более 34 тыс. человек.
Факторы роста
Компания Exelon относится к сектору ЖКХ (Utilities), который по традиции является защитным. Компании, входящие в данный сектор, в целом показывают устойчивую динамику даже во время кризиса, при этом выплачивая высокие дивиденды благодаря стабильному денежному потоку.
Спрос на услуги Exelon не цикличен и постоянен со стороны жителей США. Exelon ориентирована только на внутреннее потребление и ее рынком сбыта является США, что уже принесло ей значительную выгоду благодаря проведенной налоговой реформе в США, позволив направить свободные денежные средства на увеличение капитальных затрат благодаря чему она впоследствии сможет повысить тарифы. Напомним, Exelon инвестирует в обновление инфраструктуры порядка $21 млрд в течение четырех лет в связи с чем ежегодный рост базовой тарифной ставки (rate base) до 2021 года будет составлять 7,4%, тогда как ранее прогнозировались темпы роста на 6,5%.
При этом менеджмент заявил, что в 2019 году прибыль на акцию будет уже в коридоре $3-3,30 (медианное значение $3,15 на бумагу) по сравнению с $3,12 на бумагу в 2018 году.
Помимо этого, менеджмент компании продолжает проводить дружественную политику по отношению к акционерам, повысив ежегодные темпы роста дивидендов до 2020 года до 5%, тогда как ранее они составляли 2,5%. Так, после выхода квартальной отчетности, менеджмент компании заявил, что дивиденды в 2019 году вырастут на 5%. В начале февраля Exelon сообщил о квартальных дивидендах в размере $0,3625 на бумагу. Реестр акционеров будет закрыт 20 февраля, выплата состоится 8 марта. На текущий момент дивидендная доходность составляет 3%.
Также с учетом неплохой обстановки на рынке недвижимости США и в целом в строительном секторе продолжит увеличиться спрос на электроэнергию, что благоприятно повлияет на финансовые показатели Exelon. Не стоит забывать, что дополнительно на руку компании Exelon может сыграть ожидаемый и долгожданный проект по инфраструктурным инвестициям в США, к которому, скорее всего, вернется президент США Дональд Трамп, но как минимум после завершения торговой войны с Китаем.
Основным риском для акций Exelon, как и для всех бумаг сектора Utilities, является ужесточение денежно-кредитной политики (ДКП) со стороны ФРС, что снижает привлекательность акций сектора ЖКХ, выплачивающих стабильно высокие дивиденды. Однако в конце 2018 года все представители ФРС резко сменили риторику своих выступлений с ястребиной на голубиную, отмечая, что текущие процентные ставки находится около нейтрального уровня и дальнейшее ужесточение ДКП будет теперь зависеть от поступающих макроданных, что говорит о том, что ФРС вряд ли будет повышать ставки в ближайшие кварталы. Пока же в 2019 году ожидается лишь одно повышение ставки, тогда как ранее представители ФРС говорили о трех циклах ужесточения ДКП в текущем году.
Технический анализ
С технической точки зрения на месячном графике котировки акций Exelon торгуется в рамках восходящего клина с верхней границей в районе $48. Нижняя граница клина проходит около $42,50. Стохастические линии направлены на север и при этом находятся в зоне перекупленности, поэтому ожидается приостановка восходящего движения.
Энергетическая компания Exelon Corporation (Exelon) владеет 10 АЭС и 17 ядерными реакторами по всей территории США, а также производит ветровую и солнечную электроэнергию.
Exelon относится к сектору ЖКХ (Utilities). Компании, входящие в данный сектор, показывают устойчивую динамику даже во время кризиса, при этом выплачивая высокие дивиденды благодаря стабильному денежному потоку.
Спрос на услуги Exelon не цикличен и постоянен со стороны жителей США. Exelon ориентирована только на внутреннее потребление, и ее рынком сбыта являются США, что уже принесло ей значительную выгоду благодаря проведенной в США налоговой реформе, позволив направить свободные денежные средства на увеличение капитальных затрат, благодаря чему она впоследствии сможет повысить тарифы.
Финансовые результаты Exelon Corporation за четвертый квартал оказались лучше ожиданий аналитиков. При этом менеджмент компании представил неплохой прогноз по прибыли на акцию в 2019 году.
В первом квартале ожидается скорректированная прибыль на акцию в диапазоне $0,8-0,9.
Кроме того, менеджмент компании заявил, что дивиденды в 2019 году вырастут на 5%.
Exelon почти по всем ключевым мультипликаторам недооценена по отношению к своим конкурентам.
Краткое описание эмитента
Exelon Corporation (NYSE: EXC) – энергетическая и холдинговая компания в США. Компания осуществляет свою деятельность в пяти сегментах: Exelon Generation Company обладает широкой сетью генерирующих мощностей (производит около 35 000 МВт энергии) и приносит компании более 60% доходов, а также занимается продажами энергии (покупателями является более 100 000 компаний и 1 млн частных лиц).
На сегодняшний день компания владеет 10 АЭС и 17 ядерными реакторами по всей территории США, а также производит ветровую и солнечную электроэнергию. Деятельность компании распространяется на территории 48 американских штатов и Канаду.
На текущий момент капитализация Exelon составляет $46,45 млрд, в компании работает более 34 тыс. человек.
Факторы роста
Компания Exelon относится к сектору ЖКХ (Utilities), который по традиции является защитным. Компании, входящие в данный сектор, в целом показывают устойчивую динамику даже во время кризиса, при этом выплачивая высокие дивиденды благодаря стабильному денежному потоку.
Спрос на услуги Exelon не цикличен и постоянен со стороны жителей США. Exelon ориентирована только на внутреннее потребление и ее рынком сбыта является США, что уже принесло ей значительную выгоду благодаря проведенной налоговой реформе в США, позволив направить свободные денежные средства на увеличение капитальных затрат благодаря чему она впоследствии сможет повысить тарифы. Напомним, Exelon инвестирует в обновление инфраструктуры порядка $21 млрд в течение четырех лет в связи с чем ежегодный рост базовой тарифной ставки (rate base) до 2021 года будет составлять 7,4%, тогда как ранее прогнозировались темпы роста на 6,5%.
При этом менеджмент заявил, что в 2019 году прибыль на акцию будет уже в коридоре $3-3,30 (медианное значение $3,15 на бумагу) по сравнению с $3,12 на бумагу в 2018 году.
Помимо этого, менеджмент компании продолжает проводить дружественную политику по отношению к акционерам, повысив ежегодные темпы роста дивидендов до 2020 года до 5%, тогда как ранее они составляли 2,5%. Так, после выхода квартальной отчетности, менеджмент компании заявил, что дивиденды в 2019 году вырастут на 5%. В начале февраля Exelon сообщил о квартальных дивидендах в размере $0,3625 на бумагу. Реестр акционеров будет закрыт 20 февраля, выплата состоится 8 марта. На текущий момент дивидендная доходность составляет 3%.
Также с учетом неплохой обстановки на рынке недвижимости США и в целом в строительном секторе продолжит увеличиться спрос на электроэнергию, что благоприятно повлияет на финансовые показатели Exelon. Не стоит забывать, что дополнительно на руку компании Exelon может сыграть ожидаемый и долгожданный проект по инфраструктурным инвестициям в США, к которому, скорее всего, вернется президент США Дональд Трамп, но как минимум после завершения торговой войны с Китаем.
Основным риском для акций Exelon, как и для всех бумаг сектора Utilities, является ужесточение денежно-кредитной политики (ДКП) со стороны ФРС, что снижает привлекательность акций сектора ЖКХ, выплачивающих стабильно высокие дивиденды. Однако в конце 2018 года все представители ФРС резко сменили риторику своих выступлений с ястребиной на голубиную, отмечая, что текущие процентные ставки находится около нейтрального уровня и дальнейшее ужесточение ДКП будет теперь зависеть от поступающих макроданных, что говорит о том, что ФРС вряд ли будет повышать ставки в ближайшие кварталы. Пока же в 2019 году ожидается лишь одно повышение ставки, тогда как ранее представители ФРС говорили о трех циклах ужесточения ДКП в текущем году.
Технический анализ
С технической точки зрения на месячном графике котировки акций Exelon торгуется в рамках восходящего клина с верхней границей в районе $48. Нижняя граница клина проходит около $42,50. Стохастические линии направлены на север и при этом находятся в зоне перекупленности, поэтому ожидается приостановка восходящего движения.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба