25 февраля 2019 Открытие Нигматуллин Тимур
Индекс Мосбиржи прибавил 0,24% до 2495 пунктов, а РТС подрос на 0,27% до 1202 пунктов. Внешний фон позитивен: общеевропейский индекс STOXX 600 к вечеру прибавлял 0,35%, а американский S&P 500 подрастал на 0,7%. Котировки рисковых активов толкают вверх ожидания заключения торговой сделки между Китаем и США. Трамп сказал, что повышение пошлин на китайские товары отложено в виду «продуктивных» переговоров, позже планируется встреча с председателем КНР для заключения сделки.
На Московской бирже в лидерах роста были «Яндекс» (+3,8%), ГМК «Норникель» (+3,4%) и «Северсталь» (+2,8%). Хуже рынка торговались «ОГК-2» (-2%), Х5 (-1,7%) и «Татнефть» (ао: +1,6%).
Veon отчитался за 4 квартал. Результаты посредственные. Основные претензии вызваны падающей маржой: маржа EBITDA по выручке Veon снизилась на 0,7 п.п. год к году до 31,8%, а у его российской дочки «ВымпелКом», дающей 51% выручки, -2,9 п.п. до 32,8%. По всей видимости, на бизнес в России продолжает давить сложная макроэкономическая конъюнктура: во второй половине 2018 года реальные доходы населения вернулись к падению, что неизбежно будет давить и на показатели всех игроков рынка. Ключевую роль также играет «закон Яровой», увеличение платежей за лицензии, ценовая война и продажи безлимитных data-тарифов. При этом, мы считаем, что в случае с «ВымпелКомом» снижение маржи в 4 квартале могло несколько опередить рынок («Мегафон» и «МТС» отчитаются в марте) также из-за отмеченного ранее в 2016 и 2017 годах сокращения инвестиций. По информации Bloomberg, со ссылкой на свои источники, Veon в то время мог вести переговоры о продаже российской дочки «Ростелекому» в прошлом году, но сделка сорвалась. В 2018 году инвестиции «ВымпелКома» в РФ выросли на 21%, но позитивный эффект на маржу может наступить уже в 2019 году. Из позитива стоит отметить, что долг Veon в терминах Net debt/LTM EBITDA сильно сокращён: в 4 квартале показатель составил 1,7 против 2,7 годом ранее после продажи итальянских активов. Финансовые расходы Veon упали на треть до $183 млн. По всей видимости, у компании появился ресурс для увеличения дивидендных выплат. Мы по-прежнему рекомендуем клиентам покупку ADS с более чем 50% потенциалом роста при дивидендной доходности более 11%.
Нефть основных сортов к вечеру теряла 3%: баррель Brent стоил $65,1, а WTI – $55,5. Несмотря на снижение числа буровых установок в США, по данным Baker Hughes, негативное влияние оказала риторика Трампа с критикой соглашения ОПЕК+.
Доллар США вечером прибавлял 0,1% до 65,5 руб., а евро подрастал на 0,3% до 74,3 руб. Несмотря на внешний негатив, спрос на рубль поддерживал интерес инвесторов к рынку ОФЗ. Сегодня индекс RGBI прибавил значительные для него 0,2%.
На вечерней сессии возможно укрепление рубля к доллару и рост котировок фьючерса на индекс МосБиржи.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
На Московской бирже в лидерах роста были «Яндекс» (+3,8%), ГМК «Норникель» (+3,4%) и «Северсталь» (+2,8%). Хуже рынка торговались «ОГК-2» (-2%), Х5 (-1,7%) и «Татнефть» (ао: +1,6%).
Veon отчитался за 4 квартал. Результаты посредственные. Основные претензии вызваны падающей маржой: маржа EBITDA по выручке Veon снизилась на 0,7 п.п. год к году до 31,8%, а у его российской дочки «ВымпелКом», дающей 51% выручки, -2,9 п.п. до 32,8%. По всей видимости, на бизнес в России продолжает давить сложная макроэкономическая конъюнктура: во второй половине 2018 года реальные доходы населения вернулись к падению, что неизбежно будет давить и на показатели всех игроков рынка. Ключевую роль также играет «закон Яровой», увеличение платежей за лицензии, ценовая война и продажи безлимитных data-тарифов. При этом, мы считаем, что в случае с «ВымпелКомом» снижение маржи в 4 квартале могло несколько опередить рынок («Мегафон» и «МТС» отчитаются в марте) также из-за отмеченного ранее в 2016 и 2017 годах сокращения инвестиций. По информации Bloomberg, со ссылкой на свои источники, Veon в то время мог вести переговоры о продаже российской дочки «Ростелекому» в прошлом году, но сделка сорвалась. В 2018 году инвестиции «ВымпелКома» в РФ выросли на 21%, но позитивный эффект на маржу может наступить уже в 2019 году. Из позитива стоит отметить, что долг Veon в терминах Net debt/LTM EBITDA сильно сокращён: в 4 квартале показатель составил 1,7 против 2,7 годом ранее после продажи итальянских активов. Финансовые расходы Veon упали на треть до $183 млн. По всей видимости, у компании появился ресурс для увеличения дивидендных выплат. Мы по-прежнему рекомендуем клиентам покупку ADS с более чем 50% потенциалом роста при дивидендной доходности более 11%.
Нефть основных сортов к вечеру теряла 3%: баррель Brent стоил $65,1, а WTI – $55,5. Несмотря на снижение числа буровых установок в США, по данным Baker Hughes, негативное влияние оказала риторика Трампа с критикой соглашения ОПЕК+.
Доллар США вечером прибавлял 0,1% до 65,5 руб., а евро подрастал на 0,3% до 74,3 руб. Несмотря на внешний негатив, спрос на рубль поддерживал интерес инвесторов к рынку ОФЗ. Сегодня индекс RGBI прибавил значительные для него 0,2%.
На вечерней сессии возможно укрепление рубля к доллару и рост котировок фьючерса на индекс МосБиржи.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter