Главное
• Индекс МосБиржи, несмотря на пятничный залив, по итогам полной торговой недели закрылся без существенных потерь — боковик продолжается. Идет «неделя тишины» перед оглашением ключевой ставки ЦБ — ожидается затишье перед всплеском волатильности.
• Бумаги в фокусе: в лидерах недели — МКБ, ЮГК, ВТБ, в аутсайдерах — Татнефть, НОВАТЭК.
• Рубль за прошлую неделю укрепился на процент, в моменте было еще больше, но курсы инвалют на многолетнем дне изрядно перепроданы — предвидится продолжение технического отскока.
• На внешнем контуре: на мировых рынках акций ощущается эйфория на фоне завышенных ожиданий завершения ближневосточного конфликта. Но в выходные что-то вновь пошло не так, и фьючерсы на индексы акций ушли в коррекцию. Нефть Brent из-под $90 опять над $95, золото под $4800, а газ NG продолжает отскок с минимумов осени 2024 г. — за $2,7.
В деталях
Индекс МосБиржи на месте. В пятницу нефть и газ резко упали на фоне сообщения об открытии Ормузского пролива, что вылилось в распродажи тяжеловесного сектора нефтегаза, и в моменте бенчмарк падал под 2717 п. А на рабочих выходных из-за очередной эскалации на Ближнем Востоке и восстановления сырьевых цен рынок акций выкупился и вернулся над 2740 п. — несмотря на скачки волатильности, биржевая неделя закрылась около нуля. Сегодня индекс может опять протестировать сопротивление 2750 п.
Боковик на рынке может сохраниться до пятницы — 24 апреля ЦБ объявит ключевую ставку, и, судя по настрою участников долгового рынка — индекс гособлигаций RGBI закрылся на полугодовых максимумах, выше 120 п., — биржевики рассчитывают на продолжение цикла смягчения денежно-кредитной политики (ДКП). Консенсус за очередные минус 50 б.п., до 14,5%. А пока финансовые власти воздержатся от комментариев, чтобы не оказывать влияние на принятие решений — идет «неделя тишины». Инвесторам можно будет ориентироваться на недельную инфляцию — статистика выйдет в среду, и, если тенденция затухания роста цен в экономике подтвердится, ставка ЦБ наверняка снизится, что приведет к росту акций и ОФЗ и снижению курса рубля.
Активным трейдерам рынка акций нужно ориентироваться на курсы нефти и газа, лучше всего динамика сырья отрабатывается в бумагах с высокой корреляцией к стоимости барреля и куба газа — нефтегазовые фишки. В пятницу они сильно падали, а сегодня относительно закрытия 17 апреля ожидается резкий скачок вверх.
По технике. На рынке сохраняется боковик в условных границах поддержки/сопротивления — 2700/2750 п. На графике бенчмарка можно различить очертания редкой фигуры «Бриллиант» на локальном нисходящем тренде — обычно паттерн разрешается вверх. Если так, то сигнальным уровнем будет прорыв 2750 п. с целевыми к важному сопротивлению 2800 п.
Валютные трейдеры тоже будут ждать вердикт ЦБ по ставке — смягчение ДКП оказывает на нацвалюту давление. Но есть и более сильный фактор курсов инвалют — бюджетное правило. На фоне завала валютных пар на многолетние минимумы (доллар к 75, юань на 11) в правительстве могут вернуться к покупкам валют ранее июля. Пока валютные инструменты как минимум технически перепроданы, и отскок курсов со дна может продолжиться. Ближайшие сопротивления — 77 в USD/RUB и 11,3 в CNY/RUB, если выше — на 80 и 11,5 соответственно. Восстановление курсов — важный драйвер для бумаг экспортеров.
Бумаги в фокусе
• МКБ (+53% за неделю). Ударная семидневка на фоне грядущей реорганизации банка с условием выкупа акций у несогласных по 10,35 руб. Это на 100% выше минимума прошлой недели, максимум периода — под 8,3 руб. Правда, есть ограничения на объем выкупа — 10% стоимости чистых активов, что в 2 раза меньше акций в свободном обращении. Поэтому взлет курса вызывает скептицизм, фундаментальная оценка не менялась — 6 руб. А взрывная волатильность вызвана большим спекулятивным наплывом и техническими аспектами — уже в пятницу бумаги исключены из перечня ликвидного имущества, что в моменте могло привести к ликвидации коротких маржинальных позиций.
• ЮГК (+11%). Быстрое восстановление курса к 0,75 руб. Технический ориентир оперативно отработан на фоне исторически высокой волатильности инструмента при появлении важных корпоративных новостей — аукцион по продаже госпакета может состояться в мае. Влияние курса золота на курс акций этого золотодобытчика сейчас вторично. Волатильность и дальше останется высокой, а диапазон колебаний на неделю — 0,75 как сопротивление и 0,7 как поддержка. Фундаментальная оценка — 0,81 руб.
• ВТБ (+6%). В лидерах недели на фоне дивидендной интриги — к концу апреля свое решение огласит наблюдательный совет. На неделе курс закрыл прошлогодний дивгэп под 93,5 руб., весенний ориентир полностью отработан. Но курс пошел еще выше, и в рабочее воскресенье был максимум за 9 месяцев — ровно 96 руб. Явных сопротивлений до 100 уже нет. Поддержки — 93,5 руб. и 90. Таргет — 110 руб., и этот ориентир может быть отработан с опережением, если коэффициент выплат будет ближе к верхней границе диапазона 25–50%.
• Татнефть (-8%). Нервная реакция на локальный обвал нефти под $90 — корреляция курса акций с этим фактором максимальная среди всех компонентов сектора нефти и газа. Худшая динамика за неделю среди всех компонентов индекса. На минимуме пятницы было у 560 руб., а в воскресенье состоялся возврат на 580 руб. Сегодня отскок может быть продолжен из-за возвращения барреля за $95. Ближайшее техническое сопротивление по волатильности — район 590 руб. Фундаментальная оценка — 620 руб.
• НОВАТЭК (-4%). Связь курса акций с котировками газа на TTF высокая, а на хабе в моменте был завал цен к $465 за тыс. кубов. На этом бумаги газовика резко двинулись вниз, к 1150 руб. Закрытие в выходные в отскоке — 1180 руб. Цены на хабе быстро вернулись на $500, а значит, акции могут развить отскок — локальное сопротивление-ориентир на 1200 руб. Годовые целевые — 1700 руб.
Ожидаемые события в понедельник
Ключевые моменты
• Отчет по МСФО Промомеда • Закрытие дивидендного реестра ЦМТ • PPI Германии
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба