26 февраля 2019 Уралсиб (ФК) | УРАЛСИБ Кэпитал - Финансовые услуги
Внешний рынок
Вчера рынки отыгрывали позитивные новости с переговоров США и Китая, что способствовало спросу на бумаги ЕМ. Российские евробонды смогли показать динамику даже лучше, чем у аналогов, несмотря на резкое падение цен на нефть после критических замечаний Трампа в адрес ОПЕК. Доходность UST10 по итогам дня выросла лишь на 1 б.п. до 2,66%. Центральным событием сегодняшнего дня станет выступление главы ФРС перед Конгрессом с докладом о монетарной политике.
Внутренний рынок
Понедельник ОФЗ начали умеренным ростом цен, отыгрывая укрепление российской валюты на прошлой неделе. После резкого падения нефтяных котировок госбумаги растеряли часть внутридневного прироста, но все же завершили торговую сессию снижением доходностей на 3–5 б.п. Учитывая, что в среду предстоит крупное погашение ОФЗ, на 150 млрд руб., Минфин, вероятно, вновь выберет для аукциона ОФЗ 26209 с погашением в 2022 г., поскольку количество коротких бумаг невелико. Вместе с этим выпуском мы ждем предложения пятилетних ОФЗ 26223.
ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК
Корсчета в понедельник снизились на 720 млрд руб., задолженность банков по кредитам ЦБ под залог нерыночных активов увеличилась. Ставка MosPrime овернайт вчера хоть и выросла, но остается ниже уровня ключевой ставки.
НОВОСТИ ЭМИТЕНТОВ
Альфа-Банк (ВВ+/Ва2/ВВ+)
Альфа-Банк опубликовал отчетность за 2 п/г 2018 г. по МСФО, показав увеличение прибыли в рублях на 12% за полугодие. Бурный рост розничного кредитования продолжился, что компенсировало сжатие спредов. Повышение стоимости риска в корпоративном сегменте руководство объяснило разовыми факторами. Уровни ликвидности и достаточности капитала банка остаются комфортными
Veon (BB+/Ba2/BB+)
Veon опубликовал результаты за 4 кв. 2018 г. по МСФО, которые оказались выше ожиданий рынка по выручке, но ниже по EBITDA. Cреди облигаций Veon мы предпочитаем выпущенный GTH Finance бонд VIP’23 (купон 7,25%, YTC 5,3%), который сейчас торгуется со спредом над суверенной кривой в размере 150 б.п.
МОЭК (-/-/-)
МОЭК, подконтрольная Газпром энергохолдингу и являющаяся единой теплоснабжающей организацией Москвы, сегодня будет собирать заявки на участие в размещении нового выпуска биржевых облигаций серии 001P-01 объемом от 5 млрд руб. Ориентир доходности к трехлетней оферте – 8,94–9,10%. Mы ожидаем формирования книги заявок ближе к нижней границе указанного диапазона.
Банковский сектор
ЦБ опубликовал статистику по банковскому сектору за январь, отразившую месячный рост в корпоративном кредитовании на 0,8% и в розничном – на 1,3%. Вместе с тем вклады населения сезонно сократились на 1,4%, впрочем, частично это было компенсировано увеличением объема корпоративных депозитов. Прибыль сектора в январе составила внушительные 264 млрд руб.
ВКРАТЦЕ
Агентство S&P подтвердило рейтинг Фосагро на уровне «BВВ-» и изменило прогноз по нему с негативного на стабильный. Пересмотр прогноза последовал за восстановлением цен на удобрения после длительного периода спада. Помимо улучшения ситуации в отрасли, EBITDA компании получила поддержку со стороны ослабления рубля. По оценке агентства, EBITDA компании в 2019 г. вырастет до 90–95 млрд руб. с ожидаемых 80 млрд руб. в 2018 г. благодаря увеличению производства и снижению курса рубля. Показатель скорректированного левереджа, как ожидается, составит 1,8 в 2018 г. и снизится до 1,3–1,5 в 2019–2020 гг. Свободный денежный поток от текущих операций составит около 30 млрд руб. в 2019 г. и 37 млрд руб. в 2020 г. по сравнению с 15 млрд руб. в 2018 г. Интерфакс.
http://www.uralsibenter.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Вчера рынки отыгрывали позитивные новости с переговоров США и Китая, что способствовало спросу на бумаги ЕМ. Российские евробонды смогли показать динамику даже лучше, чем у аналогов, несмотря на резкое падение цен на нефть после критических замечаний Трампа в адрес ОПЕК. Доходность UST10 по итогам дня выросла лишь на 1 б.п. до 2,66%. Центральным событием сегодняшнего дня станет выступление главы ФРС перед Конгрессом с докладом о монетарной политике.
Внутренний рынок
Понедельник ОФЗ начали умеренным ростом цен, отыгрывая укрепление российской валюты на прошлой неделе. После резкого падения нефтяных котировок госбумаги растеряли часть внутридневного прироста, но все же завершили торговую сессию снижением доходностей на 3–5 б.п. Учитывая, что в среду предстоит крупное погашение ОФЗ, на 150 млрд руб., Минфин, вероятно, вновь выберет для аукциона ОФЗ 26209 с погашением в 2022 г., поскольку количество коротких бумаг невелико. Вместе с этим выпуском мы ждем предложения пятилетних ОФЗ 26223.
ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК
Корсчета в понедельник снизились на 720 млрд руб., задолженность банков по кредитам ЦБ под залог нерыночных активов увеличилась. Ставка MosPrime овернайт вчера хоть и выросла, но остается ниже уровня ключевой ставки.
НОВОСТИ ЭМИТЕНТОВ
Альфа-Банк (ВВ+/Ва2/ВВ+)
Альфа-Банк опубликовал отчетность за 2 п/г 2018 г. по МСФО, показав увеличение прибыли в рублях на 12% за полугодие. Бурный рост розничного кредитования продолжился, что компенсировало сжатие спредов. Повышение стоимости риска в корпоративном сегменте руководство объяснило разовыми факторами. Уровни ликвидности и достаточности капитала банка остаются комфортными
Veon (BB+/Ba2/BB+)
Veon опубликовал результаты за 4 кв. 2018 г. по МСФО, которые оказались выше ожиданий рынка по выручке, но ниже по EBITDA. Cреди облигаций Veon мы предпочитаем выпущенный GTH Finance бонд VIP’23 (купон 7,25%, YTC 5,3%), который сейчас торгуется со спредом над суверенной кривой в размере 150 б.п.
МОЭК (-/-/-)
МОЭК, подконтрольная Газпром энергохолдингу и являющаяся единой теплоснабжающей организацией Москвы, сегодня будет собирать заявки на участие в размещении нового выпуска биржевых облигаций серии 001P-01 объемом от 5 млрд руб. Ориентир доходности к трехлетней оферте – 8,94–9,10%. Mы ожидаем формирования книги заявок ближе к нижней границе указанного диапазона.
Банковский сектор
ЦБ опубликовал статистику по банковскому сектору за январь, отразившую месячный рост в корпоративном кредитовании на 0,8% и в розничном – на 1,3%. Вместе с тем вклады населения сезонно сократились на 1,4%, впрочем, частично это было компенсировано увеличением объема корпоративных депозитов. Прибыль сектора в январе составила внушительные 264 млрд руб.
ВКРАТЦЕ
Агентство S&P подтвердило рейтинг Фосагро на уровне «BВВ-» и изменило прогноз по нему с негативного на стабильный. Пересмотр прогноза последовал за восстановлением цен на удобрения после длительного периода спада. Помимо улучшения ситуации в отрасли, EBITDA компании получила поддержку со стороны ослабления рубля. По оценке агентства, EBITDA компании в 2019 г. вырастет до 90–95 млрд руб. с ожидаемых 80 млрд руб. в 2018 г. благодаря увеличению производства и снижению курса рубля. Показатель скорректированного левереджа, как ожидается, составит 1,8 в 2018 г. и снизится до 1,3–1,5 в 2019–2020 гг. Свободный денежный поток от текущих операций составит около 30 млрд руб. в 2019 г. и 37 млрд руб. в 2020 г. по сравнению с 15 млрд руб. в 2018 г. Интерфакс.
http://www.uralsibenter.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу