В данном продукте мы отслеживаем тенденции на рынке США и прочих мировых площадках, разбираем ситуацию за неделю и даем прогноз на обозримую перспективу.
Помимо этого, мы ведем модельный портфель по американским бумагам. Обзор обычно выходит по пятницам.
Общая картина
Уходящая четырехдневка прошла преимущественно в негативном формате для рынка США. Во вторник S&P 500 сделал новый рывок наверх, однако, в тот же день начал корректироваться.
S&P 500 так и не смог закрепиться выше 2800 пунктов. На откате ближайшая поддержка – 2740 пунктов. Сценарий ухода индекса в район 2870 пунктов все еще актуален.
График S&P 500 за год, таймфрейм дневной
Позитивные факторы
США и Китай. Как и предполагалось, 2 марта пошлины на импорт $200 млрд китайской продукции так и не были повышены, была дана возможность для продолжения переговоров в спокойной атмосфере. Согласно сообщению The Wall Street Journal со ссылкой на информированные источники, страны близки к торговому соглашению. Вполне вероятно, что документ будет подписан 27 марта в ходе встречи Дональда Трампа и Си Цзиньпина. В рамках соглашения планируется отменить взаимные торговые ограничения и пошлины, введенные в прошлом году. В этом плане Китай готов пойти на дополнительный уступки, ослабив и более ранние барьеры.
КНР намерена увеличить закупку товаров из США для сокращения дисбалансов во внешней торговле. По словам источников, Пекин намерен подписать контракт на покупку газа у американской компании Cheniere Energy на сумму в $18 млрд. Помимо этого, Китай может ускорить снятие ограничений на долю иностранного владения в совместных предприятиях в автопроме.
Протекционистский настрой Трампа легко объясним, хотя и ударяет по производственным и торговым цепочкам американских корпораций. Дефицит внешнеторгового баланса США в декабре вырос до $59,8 млрд с пересмотренных $50,3 млрд в ноябре, это стало десятилетним максимумом. Дефицит торгового баланса за 2018 г. вырос на 12,5%, до $891,3 млрд. Дефицит торговли с Китаем вырос на 11,6%, до $419,2 млрд.
Китайское стимулирование. Во вторник стартовало Всекитайское собрание народных представителей. В ходе мероприятия был обозначен прогноз по динамике ВВП КНР на 2019 г. Ожидается, что экономика страны вырастет на 6-6,5% в текущем году после увеличения на 6,6% в прошлом году. Это негатив, но вполне логичный в рамках тренда последних лет. Благоприятный фактор – было объявлено о ряде мер поддержки экономики. Речь идет о фискальных механизмах – новом этапе снижения налогов и увеличении госрасходов, а также росте кредитования малых и средних частных компаний на 30%.
Заседание ЕЦБ. В четверг регулятор сообщил, что процентные ставки останутся на сверхнизких уровнях как минимум до конца 2019 г. Ранее речь шла о как минимум до осени этого года. Было объявлено о готовящемся запуске нового раунда программы долгосрочного целевого кредитования банков еврозоны. Очередная серия TLTRO начнется в сентябре 2019 г. и завершится в марте 2021 г. Банкам потребуется фондирование с середины нынешнего года для соблюдений требований достаточности капитала. Принимая решение, регулятор опирался на слабость экономики и низкую инфляцию.
Информация привела к снижению доходностей гособлигаций Германии и ослабила евро. Предполагаю, что в обозримой перспективе пара EUR/USD протестирует отметку $1,12-1,11.
График EUR/USD за год, таймфрейм дневной
Монетарная политика ФРС. Сейчас рынок деривативов закладывает большую вероятность того, что в этом году ключевая ставка ФРС не будет увеличена. Возможно даже ее снижение, сервис CME FedWatch оценивает подобную вероятность в 10% против 2% повышения. Следующее заседание регулятора пройдет в 19-20 марта, будет представлен обновленный прогноз Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC). Согласно протоколам январского заседания ФРС, регулятор намерен завершить программу «QE наоборот» уже в этом году, то есть одной мерой монетарного ужесточения станет меньше. На это указывает и речь Джерома Пауэлла перед Конгрессом.
Негативные факторы
Замедление мировой экономики. ОЭСР ухудшила прогноз роста глобального ВВП в 2019 г. до 3,3% против ожидавшихся ранее 3,5%. Прогноз для экономики еврозоны был ухудшен на 0,8 процентного пункта, до +1%. В 2020 г. предполагается повышение на 1,2%. Рост ВВП Германии в 2019 г. может замедлиться вдвое, до 0,7%. Итальянская экономика, вероятно, сократится на 0,2%.
Риски для экономических прогнозов смещены в сторону понижения, отметил Марио Драги по итогам заседания ЕЦБ. Были снижены прогнозы по ВВП и инфляции еврозоны. Теперь регулятор ожидает подъема ВВП в 2019 г. на 1,1% против предполагавшихся в декабре 1,7%. Прогноз по динамике потребительских цен по был ухудшен до 1,2% с ранее предполагавшихся 1,6%. Инфляция останется ниже целевого ориентира в 2% даже в 2021 г., предполагает ЕЦБ.
Источник: ecb.europa.eu
Brexit. Согласно официальному плану, выход Великобритании из состава Евросоюза в той или иной форме должен начаться 29 марта 2019 г. Представители Брюсселя настроены пессимистично. По их мнению, любые предложения не будут одобрены британским парламентом, а ожидания Лондона не являются реалистичными. В этом плане слишком паниковать я бы не стала. Возможны поводы для волатильности. Однако, как показывает практика последних лет, политические разногласия исчезают в последний момент. Нельзя исключать отсрочки запуска Brexit, что даст возможность для согласования процедуры.
Политический кризис в Штатах. В США продолжается чрезвычайное положение. Дональд Трамп намерен получить финансирование на строительство стены на границе с Мексикой. Решение президента США уже оспаривают в суде целый ряд штатов и неправительственных организаций.
В ближайшие дни
В пятницу утром будут представлены данные по торговому балансу Китая за февраль.
В 16:30 МСК выйдет ключевой макрорелиз месяца - официальный отчет по занятости и безработице в США от BLS за февраль. Консенсус-прогноз экономистов предполагает 180 тыс. прирост non-farm payrolls после +304 тыс. в январе. Судя по данным от ADP, payrolls могут быть близки к консенсусу. Впрочем, два отчета имеют скорее среднесрочную взаимосвязь, локально часто наблюдались расхождения. Особое внимание стоит обратить на инфляционную компоненту – динамике заработных плат.
На следующей неделе будут опубликованы данные по розничным продажам, инфляции потребителей и производителей, заказам на товары длительного пользования, потребительскому доверию в США, инфляции в еврозоне.
Модельный портфель
Портфель предполагает открытие как лонгов, так и шортов. Условная стартовая сумма - $10 000 (12.10.2018). Позиции носят преимущественно среднесрочный характер, в портфеле присутствуют и долгосрочные идеи.
В планах – удвоить позицию в NVIDIA при спуске к $140.
Текущая структура выглядит так:
1) покупка Baidu с целью $219,5;
2) покупка Micron Technology с целью $44;
3) покупка Citigroup с целью $72;
4) покупка Nvidia с целью $220;
5) покупка Apple c целью $194;
6) покупка Macy’s с целью $27,5;
7) покупка Facebook с целью $175;
8) шорт Tesla с целью $220.
Помимо этого, мы ведем модельный портфель по американским бумагам. Обзор обычно выходит по пятницам.
Общая картина
Уходящая четырехдневка прошла преимущественно в негативном формате для рынка США. Во вторник S&P 500 сделал новый рывок наверх, однако, в тот же день начал корректироваться.
S&P 500 так и не смог закрепиться выше 2800 пунктов. На откате ближайшая поддержка – 2740 пунктов. Сценарий ухода индекса в район 2870 пунктов все еще актуален.
График S&P 500 за год, таймфрейм дневной
Позитивные факторы
США и Китай. Как и предполагалось, 2 марта пошлины на импорт $200 млрд китайской продукции так и не были повышены, была дана возможность для продолжения переговоров в спокойной атмосфере. Согласно сообщению The Wall Street Journal со ссылкой на информированные источники, страны близки к торговому соглашению. Вполне вероятно, что документ будет подписан 27 марта в ходе встречи Дональда Трампа и Си Цзиньпина. В рамках соглашения планируется отменить взаимные торговые ограничения и пошлины, введенные в прошлом году. В этом плане Китай готов пойти на дополнительный уступки, ослабив и более ранние барьеры.
КНР намерена увеличить закупку товаров из США для сокращения дисбалансов во внешней торговле. По словам источников, Пекин намерен подписать контракт на покупку газа у американской компании Cheniere Energy на сумму в $18 млрд. Помимо этого, Китай может ускорить снятие ограничений на долю иностранного владения в совместных предприятиях в автопроме.
Протекционистский настрой Трампа легко объясним, хотя и ударяет по производственным и торговым цепочкам американских корпораций. Дефицит внешнеторгового баланса США в декабре вырос до $59,8 млрд с пересмотренных $50,3 млрд в ноябре, это стало десятилетним максимумом. Дефицит торгового баланса за 2018 г. вырос на 12,5%, до $891,3 млрд. Дефицит торговли с Китаем вырос на 11,6%, до $419,2 млрд.
Китайское стимулирование. Во вторник стартовало Всекитайское собрание народных представителей. В ходе мероприятия был обозначен прогноз по динамике ВВП КНР на 2019 г. Ожидается, что экономика страны вырастет на 6-6,5% в текущем году после увеличения на 6,6% в прошлом году. Это негатив, но вполне логичный в рамках тренда последних лет. Благоприятный фактор – было объявлено о ряде мер поддержки экономики. Речь идет о фискальных механизмах – новом этапе снижения налогов и увеличении госрасходов, а также росте кредитования малых и средних частных компаний на 30%.
Заседание ЕЦБ. В четверг регулятор сообщил, что процентные ставки останутся на сверхнизких уровнях как минимум до конца 2019 г. Ранее речь шла о как минимум до осени этого года. Было объявлено о готовящемся запуске нового раунда программы долгосрочного целевого кредитования банков еврозоны. Очередная серия TLTRO начнется в сентябре 2019 г. и завершится в марте 2021 г. Банкам потребуется фондирование с середины нынешнего года для соблюдений требований достаточности капитала. Принимая решение, регулятор опирался на слабость экономики и низкую инфляцию.
Информация привела к снижению доходностей гособлигаций Германии и ослабила евро. Предполагаю, что в обозримой перспективе пара EUR/USD протестирует отметку $1,12-1,11.
График EUR/USD за год, таймфрейм дневной
Монетарная политика ФРС. Сейчас рынок деривативов закладывает большую вероятность того, что в этом году ключевая ставка ФРС не будет увеличена. Возможно даже ее снижение, сервис CME FedWatch оценивает подобную вероятность в 10% против 2% повышения. Следующее заседание регулятора пройдет в 19-20 марта, будет представлен обновленный прогноз Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC). Согласно протоколам январского заседания ФРС, регулятор намерен завершить программу «QE наоборот» уже в этом году, то есть одной мерой монетарного ужесточения станет меньше. На это указывает и речь Джерома Пауэлла перед Конгрессом.
Негативные факторы
Замедление мировой экономики. ОЭСР ухудшила прогноз роста глобального ВВП в 2019 г. до 3,3% против ожидавшихся ранее 3,5%. Прогноз для экономики еврозоны был ухудшен на 0,8 процентного пункта, до +1%. В 2020 г. предполагается повышение на 1,2%. Рост ВВП Германии в 2019 г. может замедлиться вдвое, до 0,7%. Итальянская экономика, вероятно, сократится на 0,2%.
Риски для экономических прогнозов смещены в сторону понижения, отметил Марио Драги по итогам заседания ЕЦБ. Были снижены прогнозы по ВВП и инфляции еврозоны. Теперь регулятор ожидает подъема ВВП в 2019 г. на 1,1% против предполагавшихся в декабре 1,7%. Прогноз по динамике потребительских цен по был ухудшен до 1,2% с ранее предполагавшихся 1,6%. Инфляция останется ниже целевого ориентира в 2% даже в 2021 г., предполагает ЕЦБ.
Источник: ecb.europa.eu
Brexit. Согласно официальному плану, выход Великобритании из состава Евросоюза в той или иной форме должен начаться 29 марта 2019 г. Представители Брюсселя настроены пессимистично. По их мнению, любые предложения не будут одобрены британским парламентом, а ожидания Лондона не являются реалистичными. В этом плане слишком паниковать я бы не стала. Возможны поводы для волатильности. Однако, как показывает практика последних лет, политические разногласия исчезают в последний момент. Нельзя исключать отсрочки запуска Brexit, что даст возможность для согласования процедуры.
Политический кризис в Штатах. В США продолжается чрезвычайное положение. Дональд Трамп намерен получить финансирование на строительство стены на границе с Мексикой. Решение президента США уже оспаривают в суде целый ряд штатов и неправительственных организаций.
В ближайшие дни
В пятницу утром будут представлены данные по торговому балансу Китая за февраль.
В 16:30 МСК выйдет ключевой макрорелиз месяца - официальный отчет по занятости и безработице в США от BLS за февраль. Консенсус-прогноз экономистов предполагает 180 тыс. прирост non-farm payrolls после +304 тыс. в январе. Судя по данным от ADP, payrolls могут быть близки к консенсусу. Впрочем, два отчета имеют скорее среднесрочную взаимосвязь, локально часто наблюдались расхождения. Особое внимание стоит обратить на инфляционную компоненту – динамике заработных плат.
На следующей неделе будут опубликованы данные по розничным продажам, инфляции потребителей и производителей, заказам на товары длительного пользования, потребительскому доверию в США, инфляции в еврозоне.
Модельный портфель
Портфель предполагает открытие как лонгов, так и шортов. Условная стартовая сумма - $10 000 (12.10.2018). Позиции носят преимущественно среднесрочный характер, в портфеле присутствуют и долгосрочные идеи.
В планах – удвоить позицию в NVIDIA при спуске к $140.
Текущая структура выглядит так:
1) покупка Baidu с целью $219,5;
2) покупка Micron Technology с целью $44;
3) покупка Citigroup с целью $72;
4) покупка Nvidia с целью $220;
5) покупка Apple c целью $194;
6) покупка Macy’s с целью $27,5;
7) покупка Facebook с целью $175;
8) шорт Tesla с целью $220.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба