12 марта 2019 ИК Церих
НЛМК объявил о начале реализации Стратегии 2022 и об изменениях в дивидендной политике. Целевой структурный эффект реализации Стратегии 2022 составляет + $1,25 млрд к EBITDA в годовом выражении, из которых $0,5 млрд в год будет получено за счет программ повышения операционной эффективности без инвестиций. Стратегия 2022 основана на развитии конкурентных преимуществ НЛМК. За счет операционных мероприятий и инвестиционных проектов, а также расшивки узких мест сталеплавильного производства, выпуск стали на Липецкой площадке увеличится на 1 млн тонн в год. Рост производства стали будет на 100% обеспечен собственным железорудным сырьем Стойленского ГОКа. Новый объем стали будет реализован в виде премиальных и нишевых продуктов. Общий целевой рост продаж продукции с высокой добавленной стоимостью составит 1,7 млн т за счет инвестиций в прокатный передел НЛМК в России, Европе и США. В соответствии с обновленной дивидендной политикой, НЛМК планирует выплачивать акционерам 100% свободного денежного потока, если соотношение «Чистый долг/EBITDA» ниже или равно 1,0x, и 50% свободного денежного потока, если соотношение «Чистый долг/EBITDA» выше 1,0x. При этом, для расчета свободного денежного потока в целях выплаты дивидендов, НЛМК будет использовать нормализированный показатель инвестиций в сумме $700 млн в год, если фактические инвестиции будут выше этого уровня.
НЛМК показал хорошие результаты в прошлом году . Выручка компании за 12 мес. 2018 г. по МСФО составила $12,0 млрд (+20% г/г) на фоне роста средних цен реализации и увеличения объемов продаж. Чистая прибыль выросла на 54% г/г до $2,2 млрд. Производство стали увеличилось на 2% г/г до 17,5 млн т. Продажи НЛМК выросли на 7% г/г до 17,6 млн т на фоне роста спроса на основных рынках сбыта. Рост продаж был обеспечен ростом реализации полуфабрикатов на +20% г/г до 6,8 млн т. Продажи готовой продукции остались на уровне прошлого года 10,8 млн т. Продажи продукции с высокой добавленной стоимостью увеличились на 3% г/г до 5 млн т. Продажи на домашних рынках незначительно снизились на 1% до 10,56 млн т, в то время как рост продаж на экспортных рынках составил 17%. Продажи на домашних рынках продолжают составлять большую часть продаж НЛМК с долей 61% в 2018 году. Загрузка мощностей по стали составила 99%. По фундаментальным показателям акции НЛМК сохраняют потенциал для дальнейшего роста. Акции компании в последние дни снизились в рамках коррекции после хорошего роста. Сейчас хороший момент покупки акций НЛМК на коррекции. Считаем привлекательной покупку акций НЛМК по текущей цене 163 руб. с целью 173 руб. Сроком на 3 месяца.
НЛМК – лидирующий международный производитель высококачественной стальной продукции с вертикально-интегрированной моделью бизнеса. Добыча сырья и производство стали сосредоточены в низкозатратных регионах, изготовление готовой продукции осуществляется в непосредственной близости от основных потребителей в России, Северной Америке и странах ЕС. Благодаря самообеспеченности в основных сырьевых материалах, энергии и высокой технологической оснащенности НЛМК входит в число самых эффективных и прибыльных производителей стали в мире. Компания имеет диверсифицированный продуктовый портфель, обеспечивающий лидерство на локальных рынках и высокую эффективность продаж. Используя преимущества гибкой производственной цепочки, сбалансированного продуктового ряда, эффективной системы сбыта и обширной географии продаж, Компания обладает возможностью своевременно реагировать на постоянно изменяющиеся рыночные условия.
Горизонт
3 мес.
Рекомендация
Покупать
Цена открытия позиции:
163
Целевая цена:
173
https://www.zerich.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
НЛМК показал хорошие результаты в прошлом году . Выручка компании за 12 мес. 2018 г. по МСФО составила $12,0 млрд (+20% г/г) на фоне роста средних цен реализации и увеличения объемов продаж. Чистая прибыль выросла на 54% г/г до $2,2 млрд. Производство стали увеличилось на 2% г/г до 17,5 млн т. Продажи НЛМК выросли на 7% г/г до 17,6 млн т на фоне роста спроса на основных рынках сбыта. Рост продаж был обеспечен ростом реализации полуфабрикатов на +20% г/г до 6,8 млн т. Продажи готовой продукции остались на уровне прошлого года 10,8 млн т. Продажи продукции с высокой добавленной стоимостью увеличились на 3% г/г до 5 млн т. Продажи на домашних рынках незначительно снизились на 1% до 10,56 млн т, в то время как рост продаж на экспортных рынках составил 17%. Продажи на домашних рынках продолжают составлять большую часть продаж НЛМК с долей 61% в 2018 году. Загрузка мощностей по стали составила 99%. По фундаментальным показателям акции НЛМК сохраняют потенциал для дальнейшего роста. Акции компании в последние дни снизились в рамках коррекции после хорошего роста. Сейчас хороший момент покупки акций НЛМК на коррекции. Считаем привлекательной покупку акций НЛМК по текущей цене 163 руб. с целью 173 руб. Сроком на 3 месяца.
НЛМК – лидирующий международный производитель высококачественной стальной продукции с вертикально-интегрированной моделью бизнеса. Добыча сырья и производство стали сосредоточены в низкозатратных регионах, изготовление готовой продукции осуществляется в непосредственной близости от основных потребителей в России, Северной Америке и странах ЕС. Благодаря самообеспеченности в основных сырьевых материалах, энергии и высокой технологической оснащенности НЛМК входит в число самых эффективных и прибыльных производителей стали в мире. Компания имеет диверсифицированный продуктовый портфель, обеспечивающий лидерство на локальных рынках и высокую эффективность продаж. Используя преимущества гибкой производственной цепочки, сбалансированного продуктового ряда, эффективной системы сбыта и обширной географии продаж, Компания обладает возможностью своевременно реагировать на постоянно изменяющиеся рыночные условия.
Горизонт
3 мес.
Рекомендация
Покупать
Цена открытия позиции:
163
Целевая цена:
173
https://www.zerich.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter