5 марта 2009 ИХ "Финам"
На фоне активизации покупок в секторе carry trade, а также в условиях неопределенности в отношении сегодняшних итогов заседаний ЕЦБ и Банка Англии, игроки, делавшие в последние недели ставку на понижение курса EUR/USD, похоже, решили "взять паузу" зафиксировав часть прибыли.
Стоит отметить и то обстоятельство, что данные макроэкономики США, вышедшие вечером в среду, носили сравнительно неблагоприятный характер. Индекс делового климата в промышленности Америки, по данным ISM, составил в прошлом месяце 41,6 пункта против среднего прогноза и своего значения в январе 2009 г., равнявшихся 42 и 42.9 пункта соответственно. Количество занятых в частном секторе США по информации ADP в феврале т.г. сократилось на 697 000 человек. При этом, на рынке ожидалось в среднем сокращения этого индикатора лишь на 565 000 против 522 000 человек, потерявших работу в первый месяц этого года.
Американская экономическая информация пока, в отличии от статистики ряда ключевых инвестиционных сегментов, не преподносит инвесторам приятных сюрпризов. Впрочем, для USD последнее обстоятельство в последние кварталы не являлось помехой для курсового роста. Скорее наоборот. Рынок неоднократно в 2008 - 2009 гг. становился свидетелем того, насколько болезненным для европейской, японской экономики является макроэкономический спад в США. В качестве последнего примера можно привести данные розничных продаж в Германии, которые, согласно сегодняшней утренней информации, сократились в феврале т.г. на 1,3% в годовом исчислении. Средний прогноз динамики этого показателя и его изменение в январе 2008 г. равнялись в данном случае -0,7% и -0,3%.
На фоне поступающей из Европы статистики складывается впечатление, что понижение ЕЦБ сегодня базовой стоимости кредитования на 0,5% будет воспринято рынком как признак ограниченности европейского центробанка в своих возможностях поддержать региональную экономику. Даже сокращенная до уровня 1,5% ставка рефинансирования Европейского Центрального Банка останется одной из самых высоких в западном мире. При этом ситуацию в экономике и на финансовом рынке ЕС нельзя назвать сравнительно благоприятной, скорее имеет в данном случае место противоположная ситуация.
Соответственно, подобное развитие событий будет потенциально неблагоприятным для евро. В случае же если ставки ЕЦБ все же будут снижены на большую величину, или европейским центробанком будут заявлены какие-либо альтернативные меры монетарного макроэкономического стимулирования, продажи единой европейской валюты также, очевидно, будут актуальны для операторов валютного сегмента.
Девальвация евро как мера финансового стимулирования экономики ЕС представляется в последнее время все более актуальным "ходом" финансовых регулирующих структур Европы.
Выступление Премьер министра КНР В. Джиабао сегодня несколько разочаровало игроков сегмента относительно высоко рискованных активов. Инвесторы ожидали новых анонсированных мер по бюджетному стимулированию китайской экономики. Однако, руководство КНР видимо решил сделать паузу, поскольку ситуация в экономике Китая, похоже начала постепенно улучшаться на фоне определенного восстановления показателей динамики мировой торговли. Увеличение внутреннего спроса КНР с учетом низкой базы этого показателя вряд ли существенно повлияет на мировую экономику в ближайшие годы. Однако, активизировавшееся сейчас монетарное стимулирование азиатских экономик оказывает общее "тонизирующее" действие на мировые финансы в том числе - за счет притока средств азиатских инвесторов на глобальный сегмент относительно высоко рискованных вложений.
Между тем, данные японской макроэкономической статистики продолжают свидетельствовать в пользу увеличения BoJ объемы рыночного предложения японской валюты. Капитальные расходы японских предприятий в 4 кв. 2008 г. сократились на 17,3%(г/г) против среднего прогноза, равнявшегося 15,5%, а их прибыль в указанный период сократилась на 64,1%(г/г).
Курс рубля РФ к USD и бивалютной "корзине" сегодня к 16:00 мск составлял 35,94 и 40,10 руб. соответственно против 36,16 и 40,32 руб. на закрытии торгов среды. Стоимостной "коридор" RUB к "корзине" в диапазоне 39 - 41 руб. сейчас, очевидно, по-прежнему актуален. Финансовая нестабильность центрально - и восточноевропейских стран оказывает итоговое негативное влияние на котировки российской валюты. Однако, позитивная ценовая статистика нефтяного рынка, наличие у РФ резервов, необходимых для компенсации последствий кредитного кризиса существенно снижают актуальность указанного выше негативного фактора
Стоит отметить и то обстоятельство, что данные макроэкономики США, вышедшие вечером в среду, носили сравнительно неблагоприятный характер. Индекс делового климата в промышленности Америки, по данным ISM, составил в прошлом месяце 41,6 пункта против среднего прогноза и своего значения в январе 2009 г., равнявшихся 42 и 42.9 пункта соответственно. Количество занятых в частном секторе США по информации ADP в феврале т.г. сократилось на 697 000 человек. При этом, на рынке ожидалось в среднем сокращения этого индикатора лишь на 565 000 против 522 000 человек, потерявших работу в первый месяц этого года.
Американская экономическая информация пока, в отличии от статистики ряда ключевых инвестиционных сегментов, не преподносит инвесторам приятных сюрпризов. Впрочем, для USD последнее обстоятельство в последние кварталы не являлось помехой для курсового роста. Скорее наоборот. Рынок неоднократно в 2008 - 2009 гг. становился свидетелем того, насколько болезненным для европейской, японской экономики является макроэкономический спад в США. В качестве последнего примера можно привести данные розничных продаж в Германии, которые, согласно сегодняшней утренней информации, сократились в феврале т.г. на 1,3% в годовом исчислении. Средний прогноз динамики этого показателя и его изменение в январе 2008 г. равнялись в данном случае -0,7% и -0,3%.
На фоне поступающей из Европы статистики складывается впечатление, что понижение ЕЦБ сегодня базовой стоимости кредитования на 0,5% будет воспринято рынком как признак ограниченности европейского центробанка в своих возможностях поддержать региональную экономику. Даже сокращенная до уровня 1,5% ставка рефинансирования Европейского Центрального Банка останется одной из самых высоких в западном мире. При этом ситуацию в экономике и на финансовом рынке ЕС нельзя назвать сравнительно благоприятной, скорее имеет в данном случае место противоположная ситуация.
Соответственно, подобное развитие событий будет потенциально неблагоприятным для евро. В случае же если ставки ЕЦБ все же будут снижены на большую величину, или европейским центробанком будут заявлены какие-либо альтернативные меры монетарного макроэкономического стимулирования, продажи единой европейской валюты также, очевидно, будут актуальны для операторов валютного сегмента.
Девальвация евро как мера финансового стимулирования экономики ЕС представляется в последнее время все более актуальным "ходом" финансовых регулирующих структур Европы.
Выступление Премьер министра КНР В. Джиабао сегодня несколько разочаровало игроков сегмента относительно высоко рискованных активов. Инвесторы ожидали новых анонсированных мер по бюджетному стимулированию китайской экономики. Однако, руководство КНР видимо решил сделать паузу, поскольку ситуация в экономике Китая, похоже начала постепенно улучшаться на фоне определенного восстановления показателей динамики мировой торговли. Увеличение внутреннего спроса КНР с учетом низкой базы этого показателя вряд ли существенно повлияет на мировую экономику в ближайшие годы. Однако, активизировавшееся сейчас монетарное стимулирование азиатских экономик оказывает общее "тонизирующее" действие на мировые финансы в том числе - за счет притока средств азиатских инвесторов на глобальный сегмент относительно высоко рискованных вложений.
Между тем, данные японской макроэкономической статистики продолжают свидетельствовать в пользу увеличения BoJ объемы рыночного предложения японской валюты. Капитальные расходы японских предприятий в 4 кв. 2008 г. сократились на 17,3%(г/г) против среднего прогноза, равнявшегося 15,5%, а их прибыль в указанный период сократилась на 64,1%(г/г).
Курс рубля РФ к USD и бивалютной "корзине" сегодня к 16:00 мск составлял 35,94 и 40,10 руб. соответственно против 36,16 и 40,32 руб. на закрытии торгов среды. Стоимостной "коридор" RUB к "корзине" в диапазоне 39 - 41 руб. сейчас, очевидно, по-прежнему актуален. Финансовая нестабильность центрально - и восточноевропейских стран оказывает итоговое негативное влияние на котировки российской валюты. Однако, позитивная ценовая статистика нефтяного рынка, наличие у РФ резервов, необходимых для компенсации последствий кредитного кризиса существенно снижают актуальность указанного выше негативного фактора
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба