6 марта 2009 Архив
Нет сомнений в том, что рынок труда США очень слаб, а потери рабочих мест продолжаться и 14 месяц подряд. Если февральские уровни занятости без учета рабочих мест в с/х секторе (NFP) превышают -450 тысяч, тогда более чем 4 млн. американцев потеряли свои рабочие места с января 2008 года. Текущие прогнозы по уровням занятости гораздо более пессимистичны, причем аналитики прогнозируют снижение на 650 тыс. Если же показатели окажутся лучше прогнозов, а они могут, доллар может ослабнуть.
Как доллар может отреагировать на NFP
Единственной основной причиной, по которой число потерянных рабочих мест в прошлом месяце может оказаться меньше 600 тысяч, это восстановление компонента занятости ISM в сфере услуг. За последние десять лет отмечалась 82%-ная корреляция между уровнями занятости по платежным ведомостям и компонентом занятости отчета по сфере услуг. Последний раз мы наблюдали восстановление индекса в декабре 2008 года, и он точно спрогнозировал небольшое восстановление уровней занятости по платежным ведомостям. В декабре NFP упал на 577 тыс. против -597 тыс. в предыдущем месяце. Мы свято верим, что уровни вновь покажут откат. Наш прогноз состоит в том, что показатель будет меньше -598 тыс. Учитывая, что наиболее пессимистичный прогноз говорит о -800 тыс., мы считаем наши предположения вполне оптимистичными. К сожалению, не такое большое сокращение рабочих мест может вызвать падение доллара, если эйфория со стороны сильных показателей ослабит бегство от рисков. Однако важно помнить, что даже если темпы массовых сокращений замедляются, мы увидим внушительное снижение уровней занятости и рост ставки б/р выше 8%.
Таким образом, любая коррекция доллара США против евро и фунта будет временной. Против японской йены сильный показатель пойдет только на пользу доллару, в то время как слабый вызовет негатив.
Почему уровни занятости могут стабилизироваться в области -525 тыс.
Восстановление компонента занятости отчета ISM по сфере услуг - не единственная причина вероятности восстановления NFP. Массовые увольнения в феврале росли не такими быстрыми темпами, в то время как индекс Интернет-вакансий Monster.com укрепился. Помимо этих отчетов все остальные опережающие индикаторы уровней занятости указывают на очередной месяц ужасающих потерь. Все, что превышает полмиллиона, можно считать ужасающим. Сюда входит отчет по занятости ADP, который отразил -697 тысяч, а также обращения за пособиями б/р, которые за февраль в среднем составили 641 тысячу. Итак, ниже мы представим, как опережающие индикаторы по уровням занятости расположились по февралю:
Аргументы за NFP менее -600 тыс.
1. Компонент занятости ISM в сфере услуг откатился с 34.4 до 37.3
2. Массовые увольнения Challenger на 158.4% против 222.4% в январе
3. Индекс потребительского доверия Университета Мичигана немного вырос
4. Индекс Monster.com восстановился
5. Нулевая активность по забастовкам
Аргументы за NFP более -600 тыс.
1. Компонент занятости ISM в секторе обрабатывающей промышленности достиг рекордного минимума
2. Уровень занятости ADP упал с -614 тыс. до -697 тыс.
3. 4-недельная средняя обращений б/р продолжает расти
4. Повторные обращения на максимуме цикла
5. Отчет по потребительскому доверию Conference Board на рекордном минимуме
Валютные трейдеры, самое важное, о чем надо помнить, это то, что ралли после сильного отчета, вероятнее всего, будет кратковременным, однако если по какой-либо причине уровни занятости обвалятся более чем на 700 тыс., мы можем увидеть резкое ралли доллара. Так что вот такие у нас прогнозы по NFP:
Уровень занятости: -650 тыс. (пред. -598 тыс.)
Ставка б/р: 7.9% (пред. 7.6%)
Уровень занятости в секторе обрабатывающей промышленности: -200 тыс. (пред. -207 тыс.)
Средние часовые заработки (м/м): 0.2% (пред. 0.3%)
Средняя продолжительность рабочей недели: 33.3 (пред. 33.3)
Кэти Льен
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Как доллар может отреагировать на NFP
Единственной основной причиной, по которой число потерянных рабочих мест в прошлом месяце может оказаться меньше 600 тысяч, это восстановление компонента занятости ISM в сфере услуг. За последние десять лет отмечалась 82%-ная корреляция между уровнями занятости по платежным ведомостям и компонентом занятости отчета по сфере услуг. Последний раз мы наблюдали восстановление индекса в декабре 2008 года, и он точно спрогнозировал небольшое восстановление уровней занятости по платежным ведомостям. В декабре NFP упал на 577 тыс. против -597 тыс. в предыдущем месяце. Мы свято верим, что уровни вновь покажут откат. Наш прогноз состоит в том, что показатель будет меньше -598 тыс. Учитывая, что наиболее пессимистичный прогноз говорит о -800 тыс., мы считаем наши предположения вполне оптимистичными. К сожалению, не такое большое сокращение рабочих мест может вызвать падение доллара, если эйфория со стороны сильных показателей ослабит бегство от рисков. Однако важно помнить, что даже если темпы массовых сокращений замедляются, мы увидим внушительное снижение уровней занятости и рост ставки б/р выше 8%.
Таким образом, любая коррекция доллара США против евро и фунта будет временной. Против японской йены сильный показатель пойдет только на пользу доллару, в то время как слабый вызовет негатив.
Почему уровни занятости могут стабилизироваться в области -525 тыс.
Восстановление компонента занятости отчета ISM по сфере услуг - не единственная причина вероятности восстановления NFP. Массовые увольнения в феврале росли не такими быстрыми темпами, в то время как индекс Интернет-вакансий Monster.com укрепился. Помимо этих отчетов все остальные опережающие индикаторы уровней занятости указывают на очередной месяц ужасающих потерь. Все, что превышает полмиллиона, можно считать ужасающим. Сюда входит отчет по занятости ADP, который отразил -697 тысяч, а также обращения за пособиями б/р, которые за февраль в среднем составили 641 тысячу. Итак, ниже мы представим, как опережающие индикаторы по уровням занятости расположились по февралю:
Аргументы за NFP менее -600 тыс.
1. Компонент занятости ISM в сфере услуг откатился с 34.4 до 37.3
2. Массовые увольнения Challenger на 158.4% против 222.4% в январе
3. Индекс потребительского доверия Университета Мичигана немного вырос
4. Индекс Monster.com восстановился
5. Нулевая активность по забастовкам
Аргументы за NFP более -600 тыс.
1. Компонент занятости ISM в секторе обрабатывающей промышленности достиг рекордного минимума
2. Уровень занятости ADP упал с -614 тыс. до -697 тыс.
3. 4-недельная средняя обращений б/р продолжает расти
4. Повторные обращения на максимуме цикла
5. Отчет по потребительскому доверию Conference Board на рекордном минимуме
Валютные трейдеры, самое важное, о чем надо помнить, это то, что ралли после сильного отчета, вероятнее всего, будет кратковременным, однако если по какой-либо причине уровни занятости обвалятся более чем на 700 тыс., мы можем увидеть резкое ралли доллара. Так что вот такие у нас прогнозы по NFP:
Уровень занятости: -650 тыс. (пред. -598 тыс.)
Ставка б/р: 7.9% (пред. 7.6%)
Уровень занятости в секторе обрабатывающей промышленности: -200 тыс. (пред. -207 тыс.)
Средние часовые заработки (м/м): 0.2% (пред. 0.3%)
Средняя продолжительность рабочей недели: 33.3 (пред. 33.3)
Кэти Льен
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу