5 июня 2008 ИХ "Финам"
Макроэкономическая статистика продолжает поддерживать котировки американской валюты на FX. Согласно опубликованным вчера данным, рассчитанный ADP индекс прироста числа занятых в частном секторе экономики США составил в мае т.г. 40 000 при среднем прогнозе, равнявшемся -30 000. Значение предыдущего месяца для этого показателя было пересмотрено с повышением до 13 000 против 10 000 ранее. В преддверии публикации завтра данных американского Департамента Труда, указанная информация, в целом, похоже, свидетельствует о том, что рынок, возможно, чрезмерно пессимистично оценивает текущую ситуацию на рынке труда Америки.
Индекс производительности труда в США за 1 кв. продемонстрировал повышение на 2.6%(г/г). Средний прогноз и значение предыдущего периода исчислений в данном случае составляли, соответственно, 2,5% и 1,8%. Необходимо отметить, что указанная позитивная динамика была достигнута указанным индикатором на фоне относительно активного роста показателя динамики стоимости единицы рабочей силы. Значение этого индекса в указанный период равнялось 2,2%(г/г) при среднем прогнозе равнявшегося 2,0%. Значение 4 кв. 2007 г. для указанного индикатора было пересмотрено, при этом с существенным повышением, до 4,7%(г/г) против 2,8% ранее.
Наконец, рассчитанный ISM показатель делового климата в сфере услуг Америки, согласно информации, также вышедшей в среду, в мае т.г. составил 51, 7пт. при среднем прогнозе и значении апреля т.г. равнявшихся для этого индекса, соответственно 51,0 и 52,0.
С другой стороны, индикатор динамики розничных продаж в странах зоны евро в апреле 2008 г. снизился на 2,9% против ожидавшегося аналитиками в среднем значения составлявшего лишь -0,8%(г/г). При этом значение марта т.г. для этого индекса было пересмотрено с понижением до -0,9% против -0,4% согласно предварительным данным.
Тем не менее, на фоне сохраняющейся неуверенности инвесторов финансового сектора котировкам американской валюты вчера не удалось существенно укрепить свои позиции по отношению к евро.
Рынок ожидает сегодняшних итогов сессии Совета ЕЦБ и Комитета по Монетарной Политике Банка Англии. Изменений ставок указанных ЦБ рынком в июне в целом не ожидается. Тем не менее, необходимо вновь отметить, что текущее заметное ухудшение макроэкономической информации, поступающей из стран ЕС, по-прежнему, позволяет рассчитывать на "смягчение" антиинфляционной риторики ЕЦБ, по крайней мере - в среднесрочном периоде. Не исключено, в данной связи, что результаты сегодняшних заседаний руководства ведущих европейских центробанков окажутся позитивными для курса американской валюты.
В целом, на фоне постепенного улучшения макроэкономической и финансовой статистики, поступающей из Америки, роста интереса инвесторов к риску, возможного дальнейшего "ослабления" показателей экономики Еврозоны и ряда других ведущих мировых держав, а также в условиях существенного увеличения вероятности "ужесточения" кредитной политики Fed в 2008 г., потенциал повышения курса USD к валютам континентальной Европы и ряда азиатско-тихоокеанских стран в ближайшие недели по-прежнему сохраняется.
Повышение курса USD/JPY в итоге оказало доминирующее влияние на общую динамику валютного курса йены на FX.
Продажам японской валюты, по-видимому, в данном случае способствовала опубликованный вчера Организацией по Экономической Кооперации и Развитию (OECD) обзор в котором специалисты этой авторитетной в финансовом мире структуры призвали BoJ отказаться от повышения базовой ставки "пока базовый показатель японского CPI находится вблизи нулевой отметки". По мнению аналитиков OECD, этот индикатор должен продемонстрировать отчетливые, явные признаки повышения, прежде чем японское финансовое руководство начнет процесс постепенного "ужесточения" кредитной политики национального центробанка.
В условиях спада активности инвесторов глобального финансового рынка котировки GBP/JPY и USD/JPY в краткосрочной перспективе, не исключено, возможно, ожидает период определенной консолидации.
Тем не менее, на фоне сокращения интереса игроков к вложениям в низко доходные инструменты японского финансового сектора, по мере возможного в ближайшие недели восстановления притока инвестиций в относительно высоко рискованные финансовые активы, котировки USD/JPY и GBP/JPY, по-видимому, возобновят в указанный период свой рост в направлении новых среднесрочных максимумов.
Курс USD/ RUB сегодня утром находился на отметке 23,82 против 23,79 на закрытии Единой Торговой Сессии прошедшей пятницы.
Тенденция котировок USD на российском валютном сегменте в краткосрочном периоде, вероятно, будет по-прежнему в весьма значительной мере зависеть от общей динамики относительной стоимости доллара США на международном FX.
При этом в ближайшие недели на рынке по-прежнему существует возможность поддержки курса американской валюты к российскому рублю со стороны ЦБ России.
Риски определенного усиления негативных тенденций на кредитно-денежном сегменте РФ в текущий момент, в целом, сохраняются.
Необходимо отметить, в данной связи, что министр финансов РФ А. Кудрин во вторник заявил, что повышение курса рубля к бивалютной корзине в 2008 г. будет меньше, чем в предыдущие годы. Это высказывание соответствует опубликованной ранее информации об ожидаемом российским финансовым руководством в текущем году повышении курса RUB к корзине валют на 2%. Необходимо отметить, что указанная ревальвация российской национальной валюты в среднесрочном периоде вполне способна проходить практически исключительно за счет снижения курса EUR/RUB.
Индекс производительности труда в США за 1 кв. продемонстрировал повышение на 2.6%(г/г). Средний прогноз и значение предыдущего периода исчислений в данном случае составляли, соответственно, 2,5% и 1,8%. Необходимо отметить, что указанная позитивная динамика была достигнута указанным индикатором на фоне относительно активного роста показателя динамики стоимости единицы рабочей силы. Значение этого индекса в указанный период равнялось 2,2%(г/г) при среднем прогнозе равнявшегося 2,0%. Значение 4 кв. 2007 г. для указанного индикатора было пересмотрено, при этом с существенным повышением, до 4,7%(г/г) против 2,8% ранее.
Наконец, рассчитанный ISM показатель делового климата в сфере услуг Америки, согласно информации, также вышедшей в среду, в мае т.г. составил 51, 7пт. при среднем прогнозе и значении апреля т.г. равнявшихся для этого индекса, соответственно 51,0 и 52,0.
С другой стороны, индикатор динамики розничных продаж в странах зоны евро в апреле 2008 г. снизился на 2,9% против ожидавшегося аналитиками в среднем значения составлявшего лишь -0,8%(г/г). При этом значение марта т.г. для этого индекса было пересмотрено с понижением до -0,9% против -0,4% согласно предварительным данным.
Тем не менее, на фоне сохраняющейся неуверенности инвесторов финансового сектора котировкам американской валюты вчера не удалось существенно укрепить свои позиции по отношению к евро.
Рынок ожидает сегодняшних итогов сессии Совета ЕЦБ и Комитета по Монетарной Политике Банка Англии. Изменений ставок указанных ЦБ рынком в июне в целом не ожидается. Тем не менее, необходимо вновь отметить, что текущее заметное ухудшение макроэкономической информации, поступающей из стран ЕС, по-прежнему, позволяет рассчитывать на "смягчение" антиинфляционной риторики ЕЦБ, по крайней мере - в среднесрочном периоде. Не исключено, в данной связи, что результаты сегодняшних заседаний руководства ведущих европейских центробанков окажутся позитивными для курса американской валюты.
В целом, на фоне постепенного улучшения макроэкономической и финансовой статистики, поступающей из Америки, роста интереса инвесторов к риску, возможного дальнейшего "ослабления" показателей экономики Еврозоны и ряда других ведущих мировых держав, а также в условиях существенного увеличения вероятности "ужесточения" кредитной политики Fed в 2008 г., потенциал повышения курса USD к валютам континентальной Европы и ряда азиатско-тихоокеанских стран в ближайшие недели по-прежнему сохраняется.
Повышение курса USD/JPY в итоге оказало доминирующее влияние на общую динамику валютного курса йены на FX.
Продажам японской валюты, по-видимому, в данном случае способствовала опубликованный вчера Организацией по Экономической Кооперации и Развитию (OECD) обзор в котором специалисты этой авторитетной в финансовом мире структуры призвали BoJ отказаться от повышения базовой ставки "пока базовый показатель японского CPI находится вблизи нулевой отметки". По мнению аналитиков OECD, этот индикатор должен продемонстрировать отчетливые, явные признаки повышения, прежде чем японское финансовое руководство начнет процесс постепенного "ужесточения" кредитной политики национального центробанка.
В условиях спада активности инвесторов глобального финансового рынка котировки GBP/JPY и USD/JPY в краткосрочной перспективе, не исключено, возможно, ожидает период определенной консолидации.
Тем не менее, на фоне сокращения интереса игроков к вложениям в низко доходные инструменты японского финансового сектора, по мере возможного в ближайшие недели восстановления притока инвестиций в относительно высоко рискованные финансовые активы, котировки USD/JPY и GBP/JPY, по-видимому, возобновят в указанный период свой рост в направлении новых среднесрочных максимумов.
Курс USD/ RUB сегодня утром находился на отметке 23,82 против 23,79 на закрытии Единой Торговой Сессии прошедшей пятницы.
Тенденция котировок USD на российском валютном сегменте в краткосрочном периоде, вероятно, будет по-прежнему в весьма значительной мере зависеть от общей динамики относительной стоимости доллара США на международном FX.
При этом в ближайшие недели на рынке по-прежнему существует возможность поддержки курса американской валюты к российскому рублю со стороны ЦБ России.
Риски определенного усиления негативных тенденций на кредитно-денежном сегменте РФ в текущий момент, в целом, сохраняются.
Необходимо отметить, в данной связи, что министр финансов РФ А. Кудрин во вторник заявил, что повышение курса рубля к бивалютной корзине в 2008 г. будет меньше, чем в предыдущие годы. Это высказывание соответствует опубликованной ранее информации об ожидаемом российским финансовым руководством в текущем году повышении курса RUB к корзине валют на 2%. Необходимо отметить, что указанная ревальвация российской национальной валюты в среднесрочном периоде вполне способна проходить практически исключительно за счет снижения курса EUR/RUB.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба