11 января 2008 Газета.Ру
Несмотря на продолжающиеся проблемы с ликвидностью в Европе, два ведущих регулятора – Европейский Центробанк и Банк Англии – не решились на смягчение кредитной политики. Оба оставили ставки рефинансирования на прежнем уровне: 4% в еврозоне и 5,5% для Великобритании. Первый опасается инфляции, второй – ослабления фунта.
В четверг два основных денежных регулятора Европы вынесли решения по ключевым процентным ставкам. Оба были консервативны и не изменили текущие уровни: 4% у Европейского Центробанка (ЕЦБ) и 5,5% у Банка Англии.
ЕЦБ оправдал ожидания аналитиков. Большинство из них сходилось во мнении, что экономике ЕС сейчас нужна стабильность. Кризис ликвидности и чрезмерно укрепившийся в 2007 году евро, с одной стороны, говорили за понижение ставки. Но в еврозоне в прошлом году наблюдалась высокая инфляция, для борьбы с которой, как полагали некоторые аналитики, ЕЦБ мог даже повысить ставку. Оказавшись перед таким выбором, европейский регулятор счел за лучшее воздержаться от резких шагов.
«ЕЦБ, видимо, справедливо полагает, что повышение ставки не окажет серьезного влияния на инфляционный процесс», – объясняет аналитик «Тройки диалог» Антон Струченевский. Поскольку между динамикой процентных ставок и денежной массой в Европе, по его словам, уже не наблюдается четкой связи. Это связано с глобализацией, открывшей, например, такой источник почти бесплатных заимствований, как Япония. «Если вы доверяете европейской экономике, вы можете взять кредит в Японии и вложить эти средства в ЕС», – отмечает Струченевский.
В то же время осторожность Банка Англии удивила многих игроков – аналитики ожидали снижения ключевой ставки на 0,25 процентного пункта. Сюрприз регулятор Великобритании преподносит второй раз подряд. До этого в начале декабря 2007 года аналитики не смогли предугадать понижения базовой ставки на 0,25 п.п. Возможно, потому, что это случилось впервые за два последних года. Уменьшить стоимость заимствований тогда пришлось из-за дефицита ликвидности, осложнившего ситуацию на рынке кредитов. Сам банк объяснил, что заметил признаки замедления темпов экономического роста.
Но второй раз на смягчение кредитной политики, несмотря на сохраняющийся дефицит ликвидности, Банк Англии не решился.
«Понижение ставки в Великобритании – это мера, которая привела бы к ослаблению национальной валюты. Но Великобритания больше, чем Евросоюз, зависит от потоков капитала, поэтому для них привлекательность фунта стерлингов принципиально важна», – объясняет такую осторожность главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова.
Хотя прогнозы не сбылись, они успели оказать влияние на валютный рынок. Так, на их фоне евро вырос до рекордного максимума к фунту стерлингов, курс составил 75,10 пенса за 1 евро. Впрочем, сразу после обнародования решения британского регулятора фунт вырос к евро до 74,73 пенса.
Зато фондовые рынки на решение почти не реагировали. К 16.30 по московскому времени (через полтора часа после выхода новости от Банка Англии и через 45 минут – от ЕЦБ) они демонстрировали небольшое снижение, начало которому было положено еще раньше. Лондонский FTSE 100 потерял 0,32%, немецкий DAX – 0,29%, сводный европейский индекс DJ Euro Stoxx 50 – на 0,09%.
Теперь внимание рынков будет приковано к Федеральной резервной системе (ФРС) США, которая должна определиться с размером ставки 30 января.
Большинство аналитиков ожидает ее снижения на 0,5 п.п. с текущего уровня 4,25% годовых.
«Возможно, перед этим решением ФРС Европейский Центробанк и Банк Англии решили не рисковать и сохранить статус кво», – говорит Орлова.
http://www.gazeta.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
В четверг два основных денежных регулятора Европы вынесли решения по ключевым процентным ставкам. Оба были консервативны и не изменили текущие уровни: 4% у Европейского Центробанка (ЕЦБ) и 5,5% у Банка Англии.
ЕЦБ оправдал ожидания аналитиков. Большинство из них сходилось во мнении, что экономике ЕС сейчас нужна стабильность. Кризис ликвидности и чрезмерно укрепившийся в 2007 году евро, с одной стороны, говорили за понижение ставки. Но в еврозоне в прошлом году наблюдалась высокая инфляция, для борьбы с которой, как полагали некоторые аналитики, ЕЦБ мог даже повысить ставку. Оказавшись перед таким выбором, европейский регулятор счел за лучшее воздержаться от резких шагов.
«ЕЦБ, видимо, справедливо полагает, что повышение ставки не окажет серьезного влияния на инфляционный процесс», – объясняет аналитик «Тройки диалог» Антон Струченевский. Поскольку между динамикой процентных ставок и денежной массой в Европе, по его словам, уже не наблюдается четкой связи. Это связано с глобализацией, открывшей, например, такой источник почти бесплатных заимствований, как Япония. «Если вы доверяете европейской экономике, вы можете взять кредит в Японии и вложить эти средства в ЕС», – отмечает Струченевский.
В то же время осторожность Банка Англии удивила многих игроков – аналитики ожидали снижения ключевой ставки на 0,25 процентного пункта. Сюрприз регулятор Великобритании преподносит второй раз подряд. До этого в начале декабря 2007 года аналитики не смогли предугадать понижения базовой ставки на 0,25 п.п. Возможно, потому, что это случилось впервые за два последних года. Уменьшить стоимость заимствований тогда пришлось из-за дефицита ликвидности, осложнившего ситуацию на рынке кредитов. Сам банк объяснил, что заметил признаки замедления темпов экономического роста.
Но второй раз на смягчение кредитной политики, несмотря на сохраняющийся дефицит ликвидности, Банк Англии не решился.
«Понижение ставки в Великобритании – это мера, которая привела бы к ослаблению национальной валюты. Но Великобритания больше, чем Евросоюз, зависит от потоков капитала, поэтому для них привлекательность фунта стерлингов принципиально важна», – объясняет такую осторожность главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова.
Хотя прогнозы не сбылись, они успели оказать влияние на валютный рынок. Так, на их фоне евро вырос до рекордного максимума к фунту стерлингов, курс составил 75,10 пенса за 1 евро. Впрочем, сразу после обнародования решения британского регулятора фунт вырос к евро до 74,73 пенса.
Зато фондовые рынки на решение почти не реагировали. К 16.30 по московскому времени (через полтора часа после выхода новости от Банка Англии и через 45 минут – от ЕЦБ) они демонстрировали небольшое снижение, начало которому было положено еще раньше. Лондонский FTSE 100 потерял 0,32%, немецкий DAX – 0,29%, сводный европейский индекс DJ Euro Stoxx 50 – на 0,09%.
Теперь внимание рынков будет приковано к Федеральной резервной системе (ФРС) США, которая должна определиться с размером ставки 30 января.
Большинство аналитиков ожидает ее снижения на 0,5 п.п. с текущего уровня 4,25% годовых.
«Возможно, перед этим решением ФРС Европейский Центробанк и Банк Англии решили не рисковать и сохранить статус кво», – говорит Орлова.
http://www.gazeta.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу