10 марта 2009 Бинбанк
Денежный рынок
Минувшая неделя закончилась на относительно спокойной ноте. Средневзвешенная ставка по предоставлению однодневных рублевых кредитов закрылась в пятницу на отметке 8,78% годовых, против 8,45% годовых накануне. На аукционах прямого РЕПО с Банком России коммерческие банки подали заявки на 154,9 млрд.руб. Однако Центробанк удовлетворил спрос в размере лишь 75,7 млрд.руб. На утренних торгах кредитные организации привлекли 74,8 млрд.руб. под средневзвешенную ставку 11,99% годовых. Под аналогичную ставку Банк России предоставил средства в размере 0,8 млрд.руб. на дневном аукционе На торгах по фиксированной ставке 12,00% годовых объем заключенных сделок составил 170,2 млрд.руб. Дополнительно 33,0 млрд.руб. коммерческие банки привлекли на аукционе беззалогового кредитования. Напомним, Банк России предложил к размещению 60,0 млрд.руб. сроком на шесть месяцев при минимальной ставке 14,50% годовых. Однако спрос в объеме 89,6 млрд.руб. вынудил Центробанк установить ставку отсечения на отметке 15,10% годовых. По итогам торгов средневзвешенная ставка составила 15,58% годовых. Участие в аукционе приняли 11 кредитных организаций.
Тем временем, на утро 10 марта уровень рублевой ликвидности показал снижение. Сумма средств на корреспондентских и депозитных счетах Банка России составила 544,8 млрд.руб., что на 8,9% ниже предыдущего значения. Улучшению ликвидности будет способствовать запланированный на сегодня аукцион беззалогового кредитования сроком на пять недель. Кредитным организациям будет предложено 15,0 млрд.руб. при минимальной ставке 16,00% годовых. Стоит отметить, что данный уровень ставки будет являться максимальным за все время проведения аукционов беззалогового кредитования. Невысокий объем предоставления средств вкупе с увеличением минимальной ставки позволяет говорить о том, что Центробанк продолжает ограничивать предоставление ликвидности. С учетом того, что на текущей неделе коммерческим банкам предстоит осуществить возврат более 166,5 млрд.руб., данная политика Банка России может вызвать значительный дефицит рублевых средств на внутреннем денежном рынке.
Валютный рынок
Мировой валютный рынок продолжает оставаться в состоянии неопределенности. В частности, падение основных мировых фондовых индексов, проблемы General Motors и банковского сектора не дают поднять головы инвестиционным фондам. Как результат, валюты установились в плотные торговые диапазоны.
Апатия инвесторов очевидна. Со всех сторон слышны замечания авторитетных экономистов и крупнейших аналитических домов о том, что завершение кризиса откладывается на неопределенный срок и совсем не очевидно, что худшие времена позади. В преддверии предстоящего на следующей неделе заседания ФРС США ее глава Бен Бернанке выступит сегодня перед Советом по международным отношениям. Инвесторам будут интересны его комментарии по поводу состояния американской экономики и будущего банковского сектора. Сейчас всех интересуют ответы на следующие вопросы: подробности выкупа у банков плохих активов и принцип оценки этих активов? и каким образом ФРС США намерена не допустить ускорение инфляции из-за удвоения денежной массы? Пока ответов на эти вопросы никто не дает, а значит, неопределенность будет давить на покупательные настроения мировых инвесторов. На наш взгляд, первый вопрос является наиболее приоритетным, поскольку именно механизмы оценки плохих активов является основным сдерживающим фактором на пути возобновления механизмов кредитования со стороны банковского сектора. После того, как банки получат реальные стимулы в сторону начала кредитования, увеличившаяся за это время денежная масса может стать реальной угрозой для американской и мировой экономики. Однако данные риски всецело будут лежать на Комитете ФРС США, который в состоянии подавить надвигающуюся волну инфляции. На наш взгляд, это вопрос следующего года, когда наметятся первые признаки восстановления.
Рынок облигаций
В пятницу ситуация не изменилась, конъюнктура долгового рынка оставалась в том же русле, на рынке федеральных займов внимание участников рынка обращено было на короткие выпуски; на рынке корпоративного долга без изменений, в секторе субфедеральных бумаг прошли торговые обороты по трем выпускам московской области, более активно покупались облигации энергетических эмитентов, по которым в большинстве замечалось снижение доходности.
Государственные облигации
На российском рынке федеральных займов без изменений – основной торговый оборот пришелся на выпуск ОФЗ 25060, с которыми участники рынка совершили 12 сделок, основные объемы по данной бумаге проводились в режиме РПС. На 0,38% подросли котировки ОФЗ 25057, с теми же доходностями остались федеральные займы ОФЗ 26198, ОФЗ 27026. На рынках emerging markets российский внешний государственный долг по итогам торгов в понедельник закрылся ростом доходности, которая к концу торговой сессии выросла на 8 пунктов до отметки 9,998%; более стабильно торговались бразильские государственные десятилетние бумаги, их доходность закрепилась в близи границы 6,372%. Американские казначейские облигации US Treasuries 10 остались на тех же ценовых уровнях, их доходность снизилась всего на 1 пункт до 2,864%. Спрэд бумаг Russia 30 к UST 10 составил 713 пунктов.
Вторичный рынок
По итогам дня объем торгов корпоративными и региональными облигациями составил 74,1 млрд. рублей, из которых 7,8 млрд. рублей пришлось на вторичные торги, 66,3 млрд. рублей - на сделки РЕПО. На вторичном рынке в секторе муниципальных облигаций замечалась незначительная торговая активность в бумагах Москвы – наибольший оборот показал 59-ый займ Москвы, котировки которого почти не изменились, оставшись чуть выше цены открытия; незначительно подрос 47-ой долг, который по итогам дня вырос на 0,06%; в плюсе удалось закрыться бумагам 45-го выпуска. Среди субфедеральных бумаг отличился шестой займ московской области упавший на 2,31%; четвертому выпуску удалось закрыться на плюсовой территории, а пятый долг остался с той же доходностью, которая была показана на открытии торговой сессии. В секторе топлива и энергетики проявление незначительного спроса замечалось на бумаги первых займов ОГК-2 и ТГК-10, на меньших объемах снижение доходности было заметно в первых выпусках ОГК-5, ГидроОГК, ТГК-1. Лидером торгового оборота в своем секторе стал четвертый долг Газпрома, закрывшийся с доходностью 11,59%. В секторе связи и транспорта продавались облигации третьего долга МТС, на положительной территории закрылись бумаги пятого долга ЮТК. В сегменте финансовых бумаг на 0,74% снизился второй займ банка ВТБ-Лизинга, третий выпуск МКБ снизился на 1,08%.
Низкие торговые обороты по-прежнему актуальны на рынке корпоративных займов, инвестиционная активность будет сосредоточено традиционно в коротких бумагах второго эшелона, а на фоне дальнейшего укрепления рубля велика вероятность проявление спроса
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311610982_logo.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Минувшая неделя закончилась на относительно спокойной ноте. Средневзвешенная ставка по предоставлению однодневных рублевых кредитов закрылась в пятницу на отметке 8,78% годовых, против 8,45% годовых накануне. На аукционах прямого РЕПО с Банком России коммерческие банки подали заявки на 154,9 млрд.руб. Однако Центробанк удовлетворил спрос в размере лишь 75,7 млрд.руб. На утренних торгах кредитные организации привлекли 74,8 млрд.руб. под средневзвешенную ставку 11,99% годовых. Под аналогичную ставку Банк России предоставил средства в размере 0,8 млрд.руб. на дневном аукционе На торгах по фиксированной ставке 12,00% годовых объем заключенных сделок составил 170,2 млрд.руб. Дополнительно 33,0 млрд.руб. коммерческие банки привлекли на аукционе беззалогового кредитования. Напомним, Банк России предложил к размещению 60,0 млрд.руб. сроком на шесть месяцев при минимальной ставке 14,50% годовых. Однако спрос в объеме 89,6 млрд.руб. вынудил Центробанк установить ставку отсечения на отметке 15,10% годовых. По итогам торгов средневзвешенная ставка составила 15,58% годовых. Участие в аукционе приняли 11 кредитных организаций.
Тем временем, на утро 10 марта уровень рублевой ликвидности показал снижение. Сумма средств на корреспондентских и депозитных счетах Банка России составила 544,8 млрд.руб., что на 8,9% ниже предыдущего значения. Улучшению ликвидности будет способствовать запланированный на сегодня аукцион беззалогового кредитования сроком на пять недель. Кредитным организациям будет предложено 15,0 млрд.руб. при минимальной ставке 16,00% годовых. Стоит отметить, что данный уровень ставки будет являться максимальным за все время проведения аукционов беззалогового кредитования. Невысокий объем предоставления средств вкупе с увеличением минимальной ставки позволяет говорить о том, что Центробанк продолжает ограничивать предоставление ликвидности. С учетом того, что на текущей неделе коммерческим банкам предстоит осуществить возврат более 166,5 млрд.руб., данная политика Банка России может вызвать значительный дефицит рублевых средств на внутреннем денежном рынке.
Валютный рынок
Мировой валютный рынок продолжает оставаться в состоянии неопределенности. В частности, падение основных мировых фондовых индексов, проблемы General Motors и банковского сектора не дают поднять головы инвестиционным фондам. Как результат, валюты установились в плотные торговые диапазоны.
Апатия инвесторов очевидна. Со всех сторон слышны замечания авторитетных экономистов и крупнейших аналитических домов о том, что завершение кризиса откладывается на неопределенный срок и совсем не очевидно, что худшие времена позади. В преддверии предстоящего на следующей неделе заседания ФРС США ее глава Бен Бернанке выступит сегодня перед Советом по международным отношениям. Инвесторам будут интересны его комментарии по поводу состояния американской экономики и будущего банковского сектора. Сейчас всех интересуют ответы на следующие вопросы: подробности выкупа у банков плохих активов и принцип оценки этих активов? и каким образом ФРС США намерена не допустить ускорение инфляции из-за удвоения денежной массы? Пока ответов на эти вопросы никто не дает, а значит, неопределенность будет давить на покупательные настроения мировых инвесторов. На наш взгляд, первый вопрос является наиболее приоритетным, поскольку именно механизмы оценки плохих активов является основным сдерживающим фактором на пути возобновления механизмов кредитования со стороны банковского сектора. После того, как банки получат реальные стимулы в сторону начала кредитования, увеличившаяся за это время денежная масса может стать реальной угрозой для американской и мировой экономики. Однако данные риски всецело будут лежать на Комитете ФРС США, который в состоянии подавить надвигающуюся волну инфляции. На наш взгляд, это вопрос следующего года, когда наметятся первые признаки восстановления.
Рынок облигаций
В пятницу ситуация не изменилась, конъюнктура долгового рынка оставалась в том же русле, на рынке федеральных займов внимание участников рынка обращено было на короткие выпуски; на рынке корпоративного долга без изменений, в секторе субфедеральных бумаг прошли торговые обороты по трем выпускам московской области, более активно покупались облигации энергетических эмитентов, по которым в большинстве замечалось снижение доходности.
Государственные облигации
На российском рынке федеральных займов без изменений – основной торговый оборот пришелся на выпуск ОФЗ 25060, с которыми участники рынка совершили 12 сделок, основные объемы по данной бумаге проводились в режиме РПС. На 0,38% подросли котировки ОФЗ 25057, с теми же доходностями остались федеральные займы ОФЗ 26198, ОФЗ 27026. На рынках emerging markets российский внешний государственный долг по итогам торгов в понедельник закрылся ростом доходности, которая к концу торговой сессии выросла на 8 пунктов до отметки 9,998%; более стабильно торговались бразильские государственные десятилетние бумаги, их доходность закрепилась в близи границы 6,372%. Американские казначейские облигации US Treasuries 10 остались на тех же ценовых уровнях, их доходность снизилась всего на 1 пункт до 2,864%. Спрэд бумаг Russia 30 к UST 10 составил 713 пунктов.
Вторичный рынок
По итогам дня объем торгов корпоративными и региональными облигациями составил 74,1 млрд. рублей, из которых 7,8 млрд. рублей пришлось на вторичные торги, 66,3 млрд. рублей - на сделки РЕПО. На вторичном рынке в секторе муниципальных облигаций замечалась незначительная торговая активность в бумагах Москвы – наибольший оборот показал 59-ый займ Москвы, котировки которого почти не изменились, оставшись чуть выше цены открытия; незначительно подрос 47-ой долг, который по итогам дня вырос на 0,06%; в плюсе удалось закрыться бумагам 45-го выпуска. Среди субфедеральных бумаг отличился шестой займ московской области упавший на 2,31%; четвертому выпуску удалось закрыться на плюсовой территории, а пятый долг остался с той же доходностью, которая была показана на открытии торговой сессии. В секторе топлива и энергетики проявление незначительного спроса замечалось на бумаги первых займов ОГК-2 и ТГК-10, на меньших объемах снижение доходности было заметно в первых выпусках ОГК-5, ГидроОГК, ТГК-1. Лидером торгового оборота в своем секторе стал четвертый долг Газпрома, закрывшийся с доходностью 11,59%. В секторе связи и транспорта продавались облигации третьего долга МТС, на положительной территории закрылись бумаги пятого долга ЮТК. В сегменте финансовых бумаг на 0,74% снизился второй займ банка ВТБ-Лизинга, третий выпуск МКБ снизился на 1,08%.
Низкие торговые обороты по-прежнему актуальны на рынке корпоративных займов, инвестиционная активность будет сосредоточено традиционно в коротких бумагах второго эшелона, а на фоне дальнейшего укрепления рубля велика вероятность проявление спроса
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311610982_logo.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу