Краткое описание эмитента
Pfizer – одна из крупнейших в мире фармацевтических
компаний, имеющая более чем 150-летнюю историю.
Деятельность исследовательских и производственных
подразделений Pfizer подразделяется на несколько
направлений:
- Болезни обмена веществ и сердечно-сосудистые риски;
- Воспалительные заболевания и иммунология;
- Неврология и болевые синдромы;
- Онкология;
- Редкие заболевания;
- Вакцины
Pfizer располагает одной из самых диверсифицированных в
фармацевтическом секторе линеек препаратов самой
разнообразной специализации. Среди самых известных
наименований препаратов Pfizer можно назвать Celebrex,
Diflucan, Enbrel, Lipitor, Prevnar, Viagra и многие другие.
Компания на протяжении многих лет занимается разработками
в перспективных и социально важных областях медицины,
таких, как лечение рака.
Акции Pfizer в инвестиционной среде имеют репутацию
консервативного и добротного вложения на все времена, про
которое нередко говорят «купил и забыл».
За последний год акции Pfizer принесли более чем достойную
для консервативного вложения доходность в размере 19,1%.
После рассмотрения опубликованного компанией отчета за
первый квартал мы по-прежнему считаем акции Pfizer
умеренно недооцененными с фундаментальной точки зрения,
и потенциал их роста на ближайший год может составить
8,7%.
Мы сохраняем по акциям Pfizer рекомендацию «Держать».
Финансовые результаты и факторы роста
Pfizer является настоящим гигантом американской и мировой фармацевтической индустрии, и акции этой компании
издавна пользуются уважением консервативных инвесторов, заинтересованных в хороших дивидендах (дивидендная
доходность 3,5%) и умеренном, но достойном росте инструмента в долгосрочной перспективе вне зависимости от
политических или экономических пертурбаций.
По итогам первого квартала выручка фармгиганта увеличилась на 1,6% г/г до $13,12 млрд и опередила усредненные
ожидания рынка на $110 млн. Чистая прибыль увеличилась на 9,1% до $3,88 млрд, при этом скорректированная прибыль
на акцию составила 85 центов и на 10 центов превысила среднерыночные ожидания
В частности, выручка от препаратов по направлению внутренней медицины возросла на 7% до $2,22 млрд, от
онкологического направления – на 11% до $1,96 млрд, от вакцин – на 10% до $1,61 млрд. Общая выручка от
биофармацевтического бизнеса увеличилась на 3,4% до $9,19 млрд.
Pfizer указала прогноз по чистой прибыли на акцию на текущий год в диапазоне $2,83-2,93 (на 1 цент выше предыдущего
прогноза), а по выручке – в размере $52-54 млрд (без изменения).
Выручка от Ibrance увеличилась на 25% г/г до $1,13 млрд, от Eliquis – на 36% до $1,01 млн, а от Xeljanz – на 34% до $423
млн.
Мы в целом конструктивно оцениваем вышедшую квартальную отчетность и констатируем, что рост выручки от ключевых
наименований Pfizer сохраняет уверенные темпы.
Кроме того, не стоит забывать о том, что в линейке экспериментальных препаратов у Pfizer имеется полтора десятка
перспективных наименований, многие из которых способны стать блокбастерами и могут выйти на рынок в ближайшие 3-4
года. За последние месяцы компания уже получила хорошие известия от регулятивных органов – в США был одобрен ее
препарат Talzenna (talazoparib) для лечения различных форм метастатического рака молочной железы, также «зеленый
свет» дали препарату Vizimpro (dacomitinib) от определенной формы рака легких, а 29 января поступили сообщения об
успехе третьей фазы исследований совместного с Eli Lilly препарата tanezumab.
Компании из квартала в квартал удается достаточно успешно замещать сокращающуюся выручку от препаратов с
истекающими патентами быстрорастущей выручкой от наименований в инновационных и перспективных сегментах
медицины, в т.ч., онкологическом, что не дает поводов для тревоги по поводу динамики показателей Pfizer на ближайший
год.
Мы по-прежнему расцениваем акции Pfizer как вложение для инвесторов, не гонящихся за сверхвысокой доходностью, но
заинтересованных в стабильных активах на случай рыночной волатильности.
Оценка компании по метрикам и сравнение с конкурентами
Сравнение основных мультипликаторов Pfizer с медианными среди компаний-конкурентов и сектору демонстрирует
сохранение некоторой фундаментальной недооцененности рассматриваемой нами бумаги
Технический анализ
С технической точки зрения, на недельном графике налицо сохраняющийся восходящий тренд, пока по-прежнему не
подвергающийся сомнению.
С учетом вышеизложенного мы по-прежнему считаем акции Pfizer добротным вложением для консервативно настроенных
инвесторов и устанавливаем целевой уровень $45 на ближайший год с рекомендацией «держать»
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба