16 мая 2019 Precious metals Нечаев Андрей
В Лондоне сейчас проходит ежегодная ПЛАТИНОВАЯ НЕДЕЛЯ 2019 LPPM/LBMA (Вторник, 14 мая - Guildhall, London). В преддверие её различные аналитические конторы опубликовали своё видение рынков металлов платиновой группы (#PGM).
"Норникель" совместно с ICBC Standard Bank опубликовал уже 7 мая доклад Quintessentially PGMs. Анонс:
На рынке платины по итогам первого квартала 2019 года образовался дефицит в объёме 550 тысяч унций против 250 тысяч унций профицита в предыдущем квартале, следует из доклада World Platinum Investment Council (WPIC).
«Сегодняшний отчёт показывает значительный рост инвестиционного спроса - признак того, что потенциал роста спроса на платину, наконец, перевешивает давние негативные настроения», - сказал генеральный директор WPIC Пол Уилсон. «Рынок, возможно, ранее недооценил существенное положительное влияние на спрос на платину, поскольку всё больше платины может использоваться для контроля выбросов в бензиновых автомобилях, и перспективы более чистых новых дизелей также в текущей дорожной карте», - добавил он. «Заметный разворот со стороны инвесторов, который ожидался в течение нескольких лет, но так и не был реализован, будет в центре внимания большинства участников рынка. Мы считаем, что этот разворот будет связан с сочетанием нескольких сигналов для роста спроса, риска снижения предложения и роста цен», - отметил Уилсон.
Что интересно, Johnson Matthey в своём докладе The May 2019 Pgm Market Report так же считает, что платину поддержат инвесторы:
Палладий, платина и прочие PGMs в рамках London PLATINUM WEEK 2019. Часть II
Продолжаю публикацию докладов в рамках London PLATINUM WEEK 2019. На этот раз - #палладий и #платина в докладе Metals Focus «Platinum & Palladium Focus 2019». По мнению Metals Focus (MF), палладий останется в дефиците предложения в течение 2019 года, а избыток предложения платины сохранится. MF считает, что платина зафиксировала избыток предложения в 349 тыс. унций в 2018 году, тогда как палладий продемонстрировал ещё один очередной большой дефицит предложения в размере 821 тыс. унций. «Эти (цифры) повлияли на настроения инвесторов, помогая палладию опережать по цене платину», - говорится в докладе.
MF не ожидает завершения профицита платины на рынке в этом году, и полагает, что в этот период профицит вырастет до 630 тыс. унций металла.
С другой стороны, MF прогнозирует дефицит предложения палладия в размере 574 тыс. унций в этом году.
В результате ожидается, что запасы платины на поверхности земли продолжат расти, достигнув примерно 9,7 млн унций к концу 2019 года по сравнению с 6,9 млн унций в начале этого десятилетия. В отличие от этого, запасы палладия снизились, и компания прогнозирует их объём к концу года в размере 12,9 млн унций - снижение с 17,7 млн унций, наблюдавшихся в конце 2010 года.
«Хотя более недавние изменения цен могут предполагать разворот, мы полагаем, что эти движения вызваны спекулятивными факторами и, вероятно, будут краткосрочными», - отмечает Metals Focus. «Несмотря на краткосрочные трудности, мы ожидаем, что [спотовый] рынок палладия в обозримом будущем вновь достигнет физического дефицита».
MF также считает, что цена на палладий вырастет на 45% в годовом исчислении, ожидая, что годовой средний показатель цены составит $ 1490 за унцию в 2019 году. MF отмечает, что спрос на автокатализаторы из палладия должен вырасти на 3,6% в 2019 году, установив рекорд в 8,59 млн унций, из-за ужесточения стандартов выбросов, которые требуют большего производства #PGM для большинства регионов. Несмотря на разницу в цене между палладием и платиной, замены одного металла на другой в настоящее время на рынке не существует.
Что касается поставок палладия, то ожидается, что они увеличатся на 4% до 10,11 млн унций, при этом первичная поставка увеличится на 5% до 7,17 млн унций, а рециклирование вырастет на 3% до 2,94 млн унций.
Что касается платины, MF ожидает, что спрос на автокатализаторы упадёт третий год подряд на фоне слабости европейского рынка дизельных автомобилей. Несмотря на прогнозируемое снижение, падение спроса, скорее всего, будет менее драматичным, чем падение в прошлом году, благодаря нормативам по выбросам и росту спроса на дизельное топливо для тяжелых авто.
MF сокращает прогноз спроса на платину по всем направлениям, отмечая, что спрос на платину в ювелирном секторе снизится на 3% в годовом исчислении, а физические инвестиции, как ожидается, сократятся на 15%. В целом, общий спрос на платину может снизиться на 1,2% до 7,7 млн унций, при этом прогноз роста добычи составляет 3% в 2019 году.
P.S. Как видите, разные аналитические институты дают иногда совершенно противоположные прогнозы (здесь относительно прогнозов в предыдущей статье - по платине). Тем интереснее их сравнивать. Доклад Metals Focus «Platinum & Palladium Focus 2019» выложил ЗДЕСЬ
P.P.S. REFINITIV METALS INSIGHT проводит вебинар Join us for the 2019 PGM Survey Launch
DATE: Thursday, May 30th. TIME: 2:00PM - 3:00PM ET | 1:00PM - 2:00PM CT
Присоединяйтесь к нам на этом вебинаре 30 мая, где Иоганн Вибе, ведущий аналитик по драгоценным металлам в GFMS, Refinitiv, представит последний углублённый анализ международного рынка PGM. Ключевые вопросы для обсуждения будут включать:
- Является ли платина из-за неустойчивого спроса на дизельные авто всё ещё пользующейся спросом в связи с законодательством о выбросах?
- Сохранится ли по-прежнему дефицит палладия, используемого автопроизводителями для катализаторов?
- В связи с продолжающейся реструктуризацией в отрасли PGM, как сократились поставки в прошлом году, и как выглядят возможности производства в будущем?
- Будут ли топливные элементы на основе платины оставаться новым перспективным сектором спроса для конечного пользователя?
https://ru-precious-met.livejournal.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
"Норникель" совместно с ICBC Standard Bank опубликовал уже 7 мая доклад Quintessentially PGMs. Анонс:
Палладий:
Эксперты «Норникеля» прогнозируют ещё один год дефицита палладия. Спрос на этот металл в 2019 г. по-прежнему превышает предложение, что вызвано разрывом между производством и потреблением. Вследствие ужесточения экологических норм во всем мире, особенно в Китае, США, ЕС и Индии, растет потребление со стороны автопрома (#палладий применяется в производстве катализаторов автомобилей с двигателями внутреннего сгорания, в том числе гибридов).
Превышение спроса над предложением будет сохраняться еще в течение 3-4 лет, хотя в этом году он будет несколько смягчен за счет роста производства аффинированного металла производителями в ЮАР, которые в течение 2018 г. накопили запасы незавершенного материала. В следующем году дефицит усилится на фоне ужесточения законодательства о выбросах, что стимулирует рост потребления более быстрыми темпами, чем постепенное увеличение производства.
В дальнейшем рынок, как ожидается, будет сбалансирован благодаря росту сбора вторичного сырья, увеличению объемов производства действующими игроками, включая «Норникель» и новым горнорудным проектам.
Платина
На рынке платины сохраняется незначительное превышение производства над промышленным потреблением (без инвестиционного спроса): рост спроса по-прежнему отстает от предложения из-за слабого потребления в автомобильной отрасли (#платина используется в производстве катализаторов дизельных автомобилей) и ювелирном секторе в Китае, тогда как выпуск продукции в других отраслях, преимущественно в электронике и химии, демонстрирует рост.
На следующий год прогноз незначительного профицита платины останется, однако, авторы обзора не исключают: если высокий спрос со стороны инвесторов сохранится, рынок будет близок к балансу или на нем даже появится дефицит. Этому может способствовать и достигнутое в последнее время соответствие современных дизельных автомобилей текущим экологическим требованиям, за счет чего продажи этих транспортных средств могут вернуться к росту.
В текущем году предложение платины будет восстанавливаться, главным образом, благодаря растущему производству в ЮАР (основной регион добычи платины) — слабая местная валюта делает большинство рудников прибыльными. В числе потенциально негативных факторов в текущем году, по мнению экспертов, могут стать волнения шахтёров в Южной Африке во время переговоров по заработной плате.
Эксперты «Норникеля» прогнозируют ещё один год дефицита палладия. Спрос на этот металл в 2019 г. по-прежнему превышает предложение, что вызвано разрывом между производством и потреблением. Вследствие ужесточения экологических норм во всем мире, особенно в Китае, США, ЕС и Индии, растет потребление со стороны автопрома (#палладий применяется в производстве катализаторов автомобилей с двигателями внутреннего сгорания, в том числе гибридов).
Превышение спроса над предложением будет сохраняться еще в течение 3-4 лет, хотя в этом году он будет несколько смягчен за счет роста производства аффинированного металла производителями в ЮАР, которые в течение 2018 г. накопили запасы незавершенного материала. В следующем году дефицит усилится на фоне ужесточения законодательства о выбросах, что стимулирует рост потребления более быстрыми темпами, чем постепенное увеличение производства.
В дальнейшем рынок, как ожидается, будет сбалансирован благодаря росту сбора вторичного сырья, увеличению объемов производства действующими игроками, включая «Норникель» и новым горнорудным проектам.
Платина
На рынке платины сохраняется незначительное превышение производства над промышленным потреблением (без инвестиционного спроса): рост спроса по-прежнему отстает от предложения из-за слабого потребления в автомобильной отрасли (#платина используется в производстве катализаторов дизельных автомобилей) и ювелирном секторе в Китае, тогда как выпуск продукции в других отраслях, преимущественно в электронике и химии, демонстрирует рост.
На следующий год прогноз незначительного профицита платины останется, однако, авторы обзора не исключают: если высокий спрос со стороны инвесторов сохранится, рынок будет близок к балансу или на нем даже появится дефицит. Этому может способствовать и достигнутое в последнее время соответствие современных дизельных автомобилей текущим экологическим требованиям, за счет чего продажи этих транспортных средств могут вернуться к росту.
В текущем году предложение платины будет восстанавливаться, главным образом, благодаря растущему производству в ЮАР (основной регион добычи платины) — слабая местная валюта делает большинство рудников прибыльными. В числе потенциально негативных факторов в текущем году, по мнению экспертов, могут стать волнения шахтёров в Южной Африке во время переговоров по заработной плате.
На рынке платины по итогам первого квартала 2019 года образовался дефицит в объёме 550 тысяч унций против 250 тысяч унций профицита в предыдущем квартале, следует из доклада World Platinum Investment Council (WPIC).
Мировое предложение платины в январе-марте снизилось до 2,01 млн унций с 2,035 млн унций в октябре-декабре 2018 года. В том числе первичная добыча составила 1,53 млн унций против 1,54 млн унций, вторичная переработка — 480 тысяч унций против 495 тысяч унций, включая вторичную переработку ювелирных изделий, которая выросла до 125 тысяч унций со 115 тысяч унций.
Спрос на платину в отчётном периоде подскочил на 43,4% до 2,56 млн унций, в том числе спрос в автомобильной промышленности составил 765 тысяч унций (-2%), ювелирный спрос — 560 тысяч унций (-6,7%), промышленный спрос сохранился на уровне 470 тысяч унций. А вот инвестиционный спрос вырос более чем в 10 раз до 765 тысяч унций с отрицательного показателя в 65 тысяч унций по итогам четвёртого квартала. Спрос на монеты и слитки из платины вырос до 75 тысяч унций с 50 тысяч унций в октябре-декабре. Общее предложение по итогам года вырастет на 4% до 8,37 млн унций, спрос — на 8% до 7,995 млн унций за счёт роста инвестиционного спроса до 785 тысяч унций с 15 тысяч унций в 2018 году.
Спрос на платину в отчётном периоде подскочил на 43,4% до 2,56 млн унций, в том числе спрос в автомобильной промышленности составил 765 тысяч унций (-2%), ювелирный спрос — 560 тысяч унций (-6,7%), промышленный спрос сохранился на уровне 470 тысяч унций. А вот инвестиционный спрос вырос более чем в 10 раз до 765 тысяч унций с отрицательного показателя в 65 тысяч унций по итогам четвёртого квартала. Спрос на монеты и слитки из платины вырос до 75 тысяч унций с 50 тысяч унций в октябре-декабре. Общее предложение по итогам года вырастет на 4% до 8,37 млн унций, спрос — на 8% до 7,995 млн унций за счёт роста инвестиционного спроса до 785 тысяч унций с 15 тысяч унций в 2018 году.
«Сегодняшний отчёт показывает значительный рост инвестиционного спроса - признак того, что потенциал роста спроса на платину, наконец, перевешивает давние негативные настроения», - сказал генеральный директор WPIC Пол Уилсон. «Рынок, возможно, ранее недооценил существенное положительное влияние на спрос на платину, поскольку всё больше платины может использоваться для контроля выбросов в бензиновых автомобилях, и перспективы более чистых новых дизелей также в текущей дорожной карте», - добавил он. «Заметный разворот со стороны инвесторов, который ожидался в течение нескольких лет, но так и не был реализован, будет в центре внимания большинства участников рынка. Мы считаем, что этот разворот будет связан с сочетанием нескольких сигналов для роста спроса, риска снижения предложения и роста цен», - отметил Уилсон.
Что интересно, Johnson Matthey в своём докладе The May 2019 Pgm Market Report так же считает, что платину поддержат инвесторы:
Ожидается, что рынок платины станет дефицитным в 2019 году, когда всплеск активности инвесторов перевесит скромное падение спроса на промышленные и ювелирные изделия. Мы также ожидаем ориентировочного восстановления потребления в автокатализаторах, поскольку более строгое законодательство о выбросах тяжёлых транспортных средств (грузовиков и т.п.) будет применяться сначала в Китае, а затем и в Индии. Мы прогнозируем умеренное увеличение первичных поставок, но это может быть сдержано нехваткой электроэнергии и, возможно, забастовками в промышленности Южной Африки, в то время как рост переработки может быть ограничен снижением мощностей в некоторых регионах.
В течение первого квартала 2019 года инвесторы воспользовались низкими ценами на платину, чтобы купить почти 700 тыс. унций в платиновых ETFs.
Резкий рост цен на палладий с августа 2018 года привёл к тому, что некоторые инвесторы пришли к выводу, что платина выглядит недооценённой, поскольку в будущем она может заменить палладий в автомобильной промышленности. В то же время перспективы добычи PGMs в Южной Африке становятся всё более неопределёнными, поскольку производители сталкиваются с резким ростом цен на электроэнергию, периодическими перебоями в поставках электроэнергии и риском забастовок во время предстоящих переговоров по заработной плате. Результатом стало резкое изменение настроений, особенно среди европейских и южноафриканских инвесторов в платиновые ETFs, которые вместе купили 637 тыс. унций платины в период с января по март 2019 года. Похоже, что это чистые новые инвестиции в PGMs, а не инвесторы, переключающиеся с палладия на платину.
В течение первого квартала 2019 года инвесторы воспользовались низкими ценами на платину, чтобы купить почти 700 тыс. унций в платиновых ETFs.
Резкий рост цен на палладий с августа 2018 года привёл к тому, что некоторые инвесторы пришли к выводу, что платина выглядит недооценённой, поскольку в будущем она может заменить палладий в автомобильной промышленности. В то же время перспективы добычи PGMs в Южной Африке становятся всё более неопределёнными, поскольку производители сталкиваются с резким ростом цен на электроэнергию, периодическими перебоями в поставках электроэнергии и риском забастовок во время предстоящих переговоров по заработной плате. Результатом стало резкое изменение настроений, особенно среди европейских и южноафриканских инвесторов в платиновые ETFs, которые вместе купили 637 тыс. унций платины в период с января по март 2019 года. Похоже, что это чистые новые инвестиции в PGMs, а не инвесторы, переключающиеся с палладия на платину.
Дефицит на рынке палладия, по-видимому, сильно увеличится в 2019 году, поскольку прогноз более строгих изменений в законодательстве о выбросах вызовет резкое изменение спроса со стороны китайских автопроизводителей. Хотя извлечение металла из лома автокатализаторов должно снова возрасти, темпы роста вторичных поставок, вероятно, будут ниже, чем в 2018 году, в то время как первичные поставки, как ожидается, останутся на прежнем уровне. Активы в ETFs стабилизировались в первом квартале после четырёх лет интенсивной ликвидации, но, в любом случае, эти фонды уже не имеют достаточно металла, чтобы преодолеть разрыв между промышленным спросом и предложением.
Палладий, платина и прочие PGMs в рамках London PLATINUM WEEK 2019. Часть II
Продолжаю публикацию докладов в рамках London PLATINUM WEEK 2019. На этот раз - #палладий и #платина в докладе Metals Focus «Platinum & Palladium Focus 2019». По мнению Metals Focus (MF), палладий останется в дефиците предложения в течение 2019 года, а избыток предложения платины сохранится. MF считает, что платина зафиксировала избыток предложения в 349 тыс. унций в 2018 году, тогда как палладий продемонстрировал ещё один очередной большой дефицит предложения в размере 821 тыс. унций. «Эти (цифры) повлияли на настроения инвесторов, помогая палладию опережать по цене платину», - говорится в докладе.
MF не ожидает завершения профицита платины на рынке в этом году, и полагает, что в этот период профицит вырастет до 630 тыс. унций металла.
С другой стороны, MF прогнозирует дефицит предложения палладия в размере 574 тыс. унций в этом году.
В результате ожидается, что запасы платины на поверхности земли продолжат расти, достигнув примерно 9,7 млн унций к концу 2019 года по сравнению с 6,9 млн унций в начале этого десятилетия. В отличие от этого, запасы палладия снизились, и компания прогнозирует их объём к концу года в размере 12,9 млн унций - снижение с 17,7 млн унций, наблюдавшихся в конце 2010 года.
«Хотя более недавние изменения цен могут предполагать разворот, мы полагаем, что эти движения вызваны спекулятивными факторами и, вероятно, будут краткосрочными», - отмечает Metals Focus. «Несмотря на краткосрочные трудности, мы ожидаем, что [спотовый] рынок палладия в обозримом будущем вновь достигнет физического дефицита».
MF также считает, что цена на палладий вырастет на 45% в годовом исчислении, ожидая, что годовой средний показатель цены составит $ 1490 за унцию в 2019 году. MF отмечает, что спрос на автокатализаторы из палладия должен вырасти на 3,6% в 2019 году, установив рекорд в 8,59 млн унций, из-за ужесточения стандартов выбросов, которые требуют большего производства #PGM для большинства регионов. Несмотря на разницу в цене между палладием и платиной, замены одного металла на другой в настоящее время на рынке не существует.
Что касается поставок палладия, то ожидается, что они увеличатся на 4% до 10,11 млн унций, при этом первичная поставка увеличится на 5% до 7,17 млн унций, а рециклирование вырастет на 3% до 2,94 млн унций.
Что касается платины, MF ожидает, что спрос на автокатализаторы упадёт третий год подряд на фоне слабости европейского рынка дизельных автомобилей. Несмотря на прогнозируемое снижение, падение спроса, скорее всего, будет менее драматичным, чем падение в прошлом году, благодаря нормативам по выбросам и росту спроса на дизельное топливо для тяжелых авто.
MF сокращает прогноз спроса на платину по всем направлениям, отмечая, что спрос на платину в ювелирном секторе снизится на 3% в годовом исчислении, а физические инвестиции, как ожидается, сократятся на 15%. В целом, общий спрос на платину может снизиться на 1,2% до 7,7 млн унций, при этом прогноз роста добычи составляет 3% в 2019 году.
P.S. Как видите, разные аналитические институты дают иногда совершенно противоположные прогнозы (здесь относительно прогнозов в предыдущей статье - по платине). Тем интереснее их сравнивать. Доклад Metals Focus «Platinum & Palladium Focus 2019» выложил ЗДЕСЬ
P.P.S. REFINITIV METALS INSIGHT проводит вебинар Join us for the 2019 PGM Survey Launch
DATE: Thursday, May 30th. TIME: 2:00PM - 3:00PM ET | 1:00PM - 2:00PM CT
Присоединяйтесь к нам на этом вебинаре 30 мая, где Иоганн Вибе, ведущий аналитик по драгоценным металлам в GFMS, Refinitiv, представит последний углублённый анализ международного рынка PGM. Ключевые вопросы для обсуждения будут включать:
- Является ли платина из-за неустойчивого спроса на дизельные авто всё ещё пользующейся спросом в связи с законодательством о выбросах?
- Сохранится ли по-прежнему дефицит палладия, используемого автопроизводителями для катализаторов?
- В связи с продолжающейся реструктуризацией в отрасли PGM, как сократились поставки в прошлом году, и как выглядят возможности производства в будущем?
- Будут ли топливные элементы на основе платины оставаться новым перспективным сектором спроса для конечного пользователя?
https://ru-precious-met.livejournal.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу