17 мая 2019 ВТБ Моя Аналитика | ФосАгро
По итогам первого квартала прибыль «ФосАгро» увеличилась в три раза. В результате совет директоров решил выплатить дивиденды в ₽72 на акцию. Эксперты «ВТБ Капитала» повысили рекомендацию и посоветовали покупать акции
Производитель фосфорных удобрений «ФосАгро» сообщил о заметном росте основных финансовых показателей по итогам первого квартала 2019 года. Компания утроила чистую прибыль, увеличила выручку на 32%, а EBITDA сразу на 73%. Одновременно «ФосАгро» уменьшила чистый долг.
В результате совет директоров компании принял решение выплатить дивиденды в размере 70% от скорректированной чистой прибыли. На каждую акцию придется по ₽72. Эксперты «ВТБ Капитала» позитивно оценили результаты «ФосАгро» и повысили рекомендацию по акциям. Теперь аналитики советуют покупать ценные бумаги химической компании.
Чистая прибыль взлетела на 208%
За первые три месяца текущего года чистая прибыль «ФосАгро» выросла на 208% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила ₽21,16 млрд, говорится в пресс-релизе компании. Чистая прибыль, скорректированная на неденежные валютные статьи, увеличилась вдвое, до ₽13,54 млрд.
Выручка в первом квартале составила ₽72,29 млрд. Это на 32% больше, чем годом ранее. В компании объяснили прирост увеличением продаж удобрений на 5%, а также повышением долларовой цены реализации на 8% в годовом сопоставлении.
Позитивной динамике способствовало снижение курса рубля по отношению к доллару США на 16% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Цены на основную продукцию «ФосАгро» на зарубежных рынках выражены в долларах США, а затраты — в рублях, пояснили в компании.
Показатель EBITDA за отчетный период увеличился на 73% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до ₽24,8 млрд, рентабельность по EBITDA увеличилась с 26% до 34%.
Как курс рубля помог снизить долги
«ФосАгро» сумел уменьшить чистый долг. По состоянию на 31 марта 2019 года он составил ₽118,9 млрд, что на 12% меньше, чем на 31 декабря 2018 года. При этом соотношение чистого долга к показателю EBITDA снизилось с 1,8х до 1,4х благодаря положительной динамике EBITDA и постепенному ослаблению курса рубля по отношению к доллару.
На 31 декабря 2018 года курс рубля равнялся ₽69,5 за доллар, а на 31 марта 2019 года — ₽64,7 за доллар. Это привело к образованию прибыли от курсовых разниц в размере ₽7,6 млрд против прибыли в ₽0,6 млрд в первом квартале 2018 года.
70% прибыли уйдет на дивиденды
Совет директоров «ФосАгро» рекомендовал направить на дивиденды ₽9,3 млрд из расчета ₽72 на акцию или ₽24 на GDR . Это почти 70% от скорректированной чистой прибыли. При расчете выплат в компании учли рост чистой прибыли, снижение долговой нагрузки и рекордный за восемь лет свободный денежный поток (FCF).
«Рекомендованная сумма предполагает дивиденды в совокупности в $144 млн при доходности 3,1%. Это превышает нашу оценку в $95 млн», — сообщили в Sberbank CIB.
Дивидендная политика компании предусматривает выплаты в размере 30-50% от скорректированной чистой прибыли. Однако ранее руководство «ФосАгро» говорило, что выплаты акционерам могут превышать уровень, предусмотренный дивидендной политикой «с учетом ситуации на рынке и результатов компании».
Что делать с акциями
После выхода отчетности «ФосАгро» эксперты «ВТБ Капитала» повысили рекомендацию по бумагам компании с «держать» до «покупать». Целевая цена на горизонте года на 23% превзошла текущие котировки и составила $43,5 (₽2820,93).
Консенсус Refinitiv также советует покупать акции компании, ожидая, что за год они подорожают на 30%, до $45,9. При этом два профильных аналитиков рекомендуют покупать, один держать. Продавать не рекомендует никто.
Аналитики «Фридом Финанса» рекомендуют рассматривать акции «ФосАгро» в большей степени с позиции эффективности деятельности компании. По мнению экспертов, за ближайшие 12 месяцев бумаги компании подорожают до ₽2800, что на 22% превышает текущие уровни.
В «Атоне» полагают, что отчетность «ФосАгро» отчасти поддержит котировки. Ранее бумаги дешевели, так как участники рынка беспокоились из-за избытка удобрений на рынке. С начала года котировки снизились на 9,7%. В «Атоне» также рекомендуют покупать акции «ФосАгро».
Производитель фосфорных удобрений «ФосАгро» сообщил о заметном росте основных финансовых показателей по итогам первого квартала 2019 года. Компания утроила чистую прибыль, увеличила выручку на 32%, а EBITDA сразу на 73%. Одновременно «ФосАгро» уменьшила чистый долг.
В результате совет директоров компании принял решение выплатить дивиденды в размере 70% от скорректированной чистой прибыли. На каждую акцию придется по ₽72. Эксперты «ВТБ Капитала» позитивно оценили результаты «ФосАгро» и повысили рекомендацию по акциям. Теперь аналитики советуют покупать ценные бумаги химической компании.
Чистая прибыль взлетела на 208%
За первые три месяца текущего года чистая прибыль «ФосАгро» выросла на 208% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила ₽21,16 млрд, говорится в пресс-релизе компании. Чистая прибыль, скорректированная на неденежные валютные статьи, увеличилась вдвое, до ₽13,54 млрд.
Выручка в первом квартале составила ₽72,29 млрд. Это на 32% больше, чем годом ранее. В компании объяснили прирост увеличением продаж удобрений на 5%, а также повышением долларовой цены реализации на 8% в годовом сопоставлении.
Позитивной динамике способствовало снижение курса рубля по отношению к доллару США на 16% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Цены на основную продукцию «ФосАгро» на зарубежных рынках выражены в долларах США, а затраты — в рублях, пояснили в компании.
Показатель EBITDA за отчетный период увеличился на 73% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до ₽24,8 млрд, рентабельность по EBITDA увеличилась с 26% до 34%.
Как курс рубля помог снизить долги
«ФосАгро» сумел уменьшить чистый долг. По состоянию на 31 марта 2019 года он составил ₽118,9 млрд, что на 12% меньше, чем на 31 декабря 2018 года. При этом соотношение чистого долга к показателю EBITDA снизилось с 1,8х до 1,4х благодаря положительной динамике EBITDA и постепенному ослаблению курса рубля по отношению к доллару.
На 31 декабря 2018 года курс рубля равнялся ₽69,5 за доллар, а на 31 марта 2019 года — ₽64,7 за доллар. Это привело к образованию прибыли от курсовых разниц в размере ₽7,6 млрд против прибыли в ₽0,6 млрд в первом квартале 2018 года.
70% прибыли уйдет на дивиденды
Совет директоров «ФосАгро» рекомендовал направить на дивиденды ₽9,3 млрд из расчета ₽72 на акцию или ₽24 на GDR . Это почти 70% от скорректированной чистой прибыли. При расчете выплат в компании учли рост чистой прибыли, снижение долговой нагрузки и рекордный за восемь лет свободный денежный поток (FCF).
«Рекомендованная сумма предполагает дивиденды в совокупности в $144 млн при доходности 3,1%. Это превышает нашу оценку в $95 млн», — сообщили в Sberbank CIB.
Дивидендная политика компании предусматривает выплаты в размере 30-50% от скорректированной чистой прибыли. Однако ранее руководство «ФосАгро» говорило, что выплаты акционерам могут превышать уровень, предусмотренный дивидендной политикой «с учетом ситуации на рынке и результатов компании».
Что делать с акциями
После выхода отчетности «ФосАгро» эксперты «ВТБ Капитала» повысили рекомендацию по бумагам компании с «держать» до «покупать». Целевая цена на горизонте года на 23% превзошла текущие котировки и составила $43,5 (₽2820,93).
Консенсус Refinitiv также советует покупать акции компании, ожидая, что за год они подорожают на 30%, до $45,9. При этом два профильных аналитиков рекомендуют покупать, один держать. Продавать не рекомендует никто.
Аналитики «Фридом Финанса» рекомендуют рассматривать акции «ФосАгро» в большей степени с позиции эффективности деятельности компании. По мнению экспертов, за ближайшие 12 месяцев бумаги компании подорожают до ₽2800, что на 22% превышает текущие уровни.
В «Атоне» полагают, что отчетность «ФосАгро» отчасти поддержит котировки. Ранее бумаги дешевели, так как участники рынка беспокоились из-за избытка удобрений на рынке. С начала года котировки снизились на 9,7%. В «Атоне» также рекомендуют покупать акции «ФосАгро».
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба