20 мая 2019 Уралсиб (ФК) | УРАЛСИБ Кэпитал - Финансовые услуги
Внешний рынок
Доходность UST10 в пятницу днем снижалась, что позволило немного подорожать российским евробондам, несмотря на напряженную ситуацию на рынке из-за обострения торгового конфликта США с Китаем и вечернее падение цен на нефть. Сегодня утром цены на нефть выросли до 73,2 долл./барр. благодаря заявлениям министра энергетики Саудовской Аравии о том, что картель продолжит ограничивать добычу.
Внутренний рынок
В пятницу инвесторы не сбавили обороты: спрос на ОФЗ сохранился и сопровождался высокой торговой активностью. В результате доходности вдоль кривой снизились на 15–25 б.п. по итогам недели и в некоторых точках уже ниже минимумов января нынешнего года. На предстоящей неделе внимание участников рынка будет приковано к торговым баталиям между США и Китаем, которые с новой силой разгорелись в последнее время.
ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК
Банки используют поступающую на счета ликвидность для погашения задолженности перед ЦБ и Казначейством, что привело в пятницу к увеличению структурного профицита ликвидности. Данные об исполнении федерального бюджета показали рост фискального профицита до 683 млрд руб. за 4 мес. 2019 г. Бюджет остается одним из основных инструментов стерилизации избыточной ликвидности.
МАКРОЭКОНОМИКА
В апреле 2019 г. профицит бюджета снизился до 0,2% ВВП по сравнению с 2,7% ВВП в 1 кв. благодаря опережающему росту расходов на образование и межбюджетные трансферты. Принимая во внимание благоприятную внешнеэкономическую конъюнктуру, Минфин повысил оценку доходов федерального бюджета до 20,17 трлн руб. и предложил увеличить расходы до 18,29 трлн руб. в текущем году. Согласно нашим расчетам, в 2019 г. бюджетные доходы достигнут 20,71 трлн руб., а профицит федерального бюджета (с учетом предлагаемого увеличения расходов) составит 2,2% ВВП. стр. 5
Согласно предварительной оценке Росстата, в 1 кв. 2019 г. рост ВВП России замедлился до 0,5% год к году с 2,7% кварталом ранее. По нашему мнению, резкое снижение темпов роста было обусловлено в первую очередь реакцией бизнеса на увеличение налоговой нагрузки. Поскольку негативные последствия повышения налогов ощущаются в течение значительного промежутка времени, мы полагаем, что в краткосрочной перспективе темпы экономического роста продолжат оставаться низкими.
НОВОСТИ ЭМИТЕНТОВ
АК «АЛРОСА» (BBB-/Baa2/BBB-)
АК «АЛРОСА» в пятницу опубликовала результаты по итогам 1 кв. 2019 г. по МСФО, отразившие улучшение показателей квартал к кварталу. Чистый долг компании на конец периода снизился до 33,8 млрд руб., при этом отношение Чистый долг/12М EBITDA сократилось до 0,2 с 0,4 в конце прошлого года. Выпуск ALRSRU’24 выглядит привлекательно относительно бумаг с рейтингами инвестиционного уровня и аналогичной дюрацией.
МОЭК (-/-/-)
Компания опубликовала в целом положительные финансовые результаты за 1 кв. 2019 г. по МСФО. Выручка в отчетном периоде упала на 6,6% до 62,7 млрд руб. на фоне более теплой погоды по сравнению с уровнями годичной давности. Рентабельность по EBITDA при этом повысилась на 1 п.п. до 22,5% за счет контроля над операционными расходами. Коэффициент Чистый долг/EBITDA остался на низком уровне 0,7, при этом компания использует привлеченные на рынке облигаций средства для рефинансирования краткосрочного долга. Среди бондов эмитента мы отдаем предпочтение более короткому МОЭК 001P-02 (YTP 8,5%), который торгуется со спредом порядка 105 б.п. к кривой ОФЗ...
ВКРАТЦЕ
Доля нерезидентов в еврооблигациях РФ в 1 кв. увеличилась c 45,6% до 52,3%, что является максимальным уровнем с начала 2015 г. ЦБ РФ.
Республика Саха (-/-/ВВВ-) по результатам сбора заявок установила ставку первого купона по облигациям серии 35012 на уровне 8,59%. Это на 1 б.п. ниже нижней границы первоначального ориентира и соответствует доходности к погашению через семь лет в размере 8,87%. Дюрация выпуска за счет амортизационных платежей составит порядка 4,15 года. Техническое размещение выпуска на бирже предварительно запланировано на 22 мая. Интерфакс.
http://www.uralsibenter.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Доходность UST10 в пятницу днем снижалась, что позволило немного подорожать российским евробондам, несмотря на напряженную ситуацию на рынке из-за обострения торгового конфликта США с Китаем и вечернее падение цен на нефть. Сегодня утром цены на нефть выросли до 73,2 долл./барр. благодаря заявлениям министра энергетики Саудовской Аравии о том, что картель продолжит ограничивать добычу.
Внутренний рынок
В пятницу инвесторы не сбавили обороты: спрос на ОФЗ сохранился и сопровождался высокой торговой активностью. В результате доходности вдоль кривой снизились на 15–25 б.п. по итогам недели и в некоторых точках уже ниже минимумов января нынешнего года. На предстоящей неделе внимание участников рынка будет приковано к торговым баталиям между США и Китаем, которые с новой силой разгорелись в последнее время.
ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК
Банки используют поступающую на счета ликвидность для погашения задолженности перед ЦБ и Казначейством, что привело в пятницу к увеличению структурного профицита ликвидности. Данные об исполнении федерального бюджета показали рост фискального профицита до 683 млрд руб. за 4 мес. 2019 г. Бюджет остается одним из основных инструментов стерилизации избыточной ликвидности.
МАКРОЭКОНОМИКА
В апреле 2019 г. профицит бюджета снизился до 0,2% ВВП по сравнению с 2,7% ВВП в 1 кв. благодаря опережающему росту расходов на образование и межбюджетные трансферты. Принимая во внимание благоприятную внешнеэкономическую конъюнктуру, Минфин повысил оценку доходов федерального бюджета до 20,17 трлн руб. и предложил увеличить расходы до 18,29 трлн руб. в текущем году. Согласно нашим расчетам, в 2019 г. бюджетные доходы достигнут 20,71 трлн руб., а профицит федерального бюджета (с учетом предлагаемого увеличения расходов) составит 2,2% ВВП. стр. 5
Согласно предварительной оценке Росстата, в 1 кв. 2019 г. рост ВВП России замедлился до 0,5% год к году с 2,7% кварталом ранее. По нашему мнению, резкое снижение темпов роста было обусловлено в первую очередь реакцией бизнеса на увеличение налоговой нагрузки. Поскольку негативные последствия повышения налогов ощущаются в течение значительного промежутка времени, мы полагаем, что в краткосрочной перспективе темпы экономического роста продолжат оставаться низкими.
НОВОСТИ ЭМИТЕНТОВ
АК «АЛРОСА» (BBB-/Baa2/BBB-)
АК «АЛРОСА» в пятницу опубликовала результаты по итогам 1 кв. 2019 г. по МСФО, отразившие улучшение показателей квартал к кварталу. Чистый долг компании на конец периода снизился до 33,8 млрд руб., при этом отношение Чистый долг/12М EBITDA сократилось до 0,2 с 0,4 в конце прошлого года. Выпуск ALRSRU’24 выглядит привлекательно относительно бумаг с рейтингами инвестиционного уровня и аналогичной дюрацией.
МОЭК (-/-/-)
Компания опубликовала в целом положительные финансовые результаты за 1 кв. 2019 г. по МСФО. Выручка в отчетном периоде упала на 6,6% до 62,7 млрд руб. на фоне более теплой погоды по сравнению с уровнями годичной давности. Рентабельность по EBITDA при этом повысилась на 1 п.п. до 22,5% за счет контроля над операционными расходами. Коэффициент Чистый долг/EBITDA остался на низком уровне 0,7, при этом компания использует привлеченные на рынке облигаций средства для рефинансирования краткосрочного долга. Среди бондов эмитента мы отдаем предпочтение более короткому МОЭК 001P-02 (YTP 8,5%), который торгуется со спредом порядка 105 б.п. к кривой ОФЗ...
ВКРАТЦЕ
Доля нерезидентов в еврооблигациях РФ в 1 кв. увеличилась c 45,6% до 52,3%, что является максимальным уровнем с начала 2015 г. ЦБ РФ.
Республика Саха (-/-/ВВВ-) по результатам сбора заявок установила ставку первого купона по облигациям серии 35012 на уровне 8,59%. Это на 1 б.п. ниже нижней границы первоначального ориентира и соответствует доходности к погашению через семь лет в размере 8,87%. Дюрация выпуска за счет амортизационных платежей составит порядка 4,15 года. Техническое размещение выпуска на бирже предварительно запланировано на 22 мая. Интерфакс.
http://www.uralsibenter.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter