23 мая 2019 Париков Игорь
Фондовый рынок – самая сложная вещь в мире. Она сложнее любой задачи из ныне существующих и не подчиняется никаким теориям и гипотезам. Данное заявление кажется бредом?
Тогда попробую раскрыть свою мысль более подробно.
Любая точная наука будь то математика, физика, химия и невероятные открытия кажутся безумно сложными и недоступными для человеческого понимания.
Кто будет пытаться решить теорему Ферма? Только самые выдающиеся математики.
Кто будет исследовать космос? Только ученые. Кто работает в адронном коллайдере? Только ученые с наивысшей компетенцией.
И ни у кого не повернется язык сказать, что там работают дилетанты, и туда легко попасть.
Однако, с фондовым рынком – совершенно другая ситуация.
Он намного сложнее всего, что знает человечество, но, кажется, что он прост и каждый может покорить его. Это кажущаяся легкость и губит 99,99% всех пытающихся ее покорить.
Почему так происходит?
Да, потому что на фондовом рынке НЕТ ЗАКОНОВ, есть только направление. Но это полбеды. Самое страшное – это отсутствие немедленной реакции.
Если каждый школьник знает закон всемирного тяготения работает в 100% независимо ни от чего (космос не берем), то такого закона на фондовом рынке, который работал в 100% случаях нет.
Самый лучший показатель CAPE или «закон» верен лишь в 43% случаях. Об остальных и говорить нечего.
На рынке присутствуют одновременно МИЛЛИОНЫ участников с разными интересами с разной квалификацией и разными ВОЗМОЖНОСТЯМИ.
В настоящее время компьютер научился обыгрывать человека в шахматы, где всего 2 участника игры и 32 фигуры. А как насчет миллионов участников, миллионов фигур, и неизвестны возможности каждой из них?
Есть только один квантовый фонд в мире, который может позволить себе такие вычисления, имея в штате лучших ученых мира из разных областей науки и математиков.
Но остальное участника рынка в подавляющем большинстве думают, что им это под силу и бросаются в бой с рынком и со всем миром в спекуляции.
Есть и другие, которые сознательно отказываются переиграть рынок и плывут по течению. Предпочитая следовать гипотезе эффективного рынка.
Гипотеза эффективного рынка (англ. efficient market hypothesis, EMH) — гипотеза, согласно которой вся существенная информация немедленно и в полной мере отражается на рыночной курсовой стоимости ценных бумаг.
Если с 1-й группой спекулянтов мои читатели знают, что происходит – это 99% вероятность провала.
То вот со второй всё посложнее.
Давайте рассмотрим, что происходит на американском рынке при IPO.
Начнем с новости:
Инвесторы подали в суд на Lyft за «введение в заблуждение»
Бостонская юридическая фирма Block&Leviton подала коллективный иск в окружной суд США в северном округе Калифорнии. Компания обвинила Lyft в мошенничестве с ценными бумагами. Иск подан к страховщикам компании, гендиректору Логану Грину, президенту Lyft Джону Циммеру и финансовому директору Брайану Робертсу.
Юристы утверждают, что Lyft обманул акционеров и представил неточные данные о деятельности компании при выходе на IPO, из-за чего цена акций компании была искусственно завышена. Также Lyft «не предупредил инвесторов о возможном нарушении трудовых отношений», и утаил проблемы с электровелосипедами Citi (принадлежат Lyft) — тысячу из них отозвали в начале мая, так как их посчитали небезопасными.
Теперь из-за чего разгорелся сыр бор:
«Недоинвесторы» (почему так назвал чуть позже) купили акции сервиса такси по $87,33 (цена открытия 29 марта 2019 года), а потом сразу без раскачки цена падала, и сейчас через 2 месяца составляет только $57,88 или текущий убыток в размере 33,72%.
Пока только треть капитала потеряли.
«Недоинвесторы» теперь подали иск в суд на компанию, которая ввела их в заблуждение. Давайте, попробуем разобраться так ли это?
Открываем Wikipedia и смотрим, что это за бизнес вообще:
Таким образом, до момента выхода компании на рынок она уже существует более 5 лет и работает в 60 городах США. То есть не однодневка.
Может посмотреть отчетность?
Но ее нет на сайте компании и появилась первая квартальная отчетность компании только в мае 2019 года или через 2 месяца после IPO.
На чем основывались «недоинвесторы» при принятии решения о вложении в данную компанию? (Причем с суммами более $100.000)
По их словам на презентацию компании и графики. А они действительно впечатляют!
30,7 миллионов поездок, 1,9 миллиона водителей, 2,2 миллиарда выручка, рост выручки на каждого водителя!
Шик, блекс и красота. Только настоящий инвестор задаст один ключевой вопрос: «А где прибыль-то, господа?». А графика такого не видно…
Зато есть официальная форма и отчетность компании, которая она подала 01 марта или за месяц до даты IPO.
Допускаю такую возможность, что инвесторы его не давали, а дали в руки только красивую презентацию и буклеты. Но это не снимает обязанности инвестора запросить отчетность и разобраться с цифрами, прежде чем инвестировать куда-то.
Что мы видим в отчетности, которая доступна в публичном доступе?
А то, что выручка компании за 3 года в 6,3 раза, но убытки выросли тоже – на 33%. Таким образом, с ростом бизнеса растет и убыток компании?
Теперь вопрос – это точно бизнес, а не благотворительность?
Дальше еще хуже: активы у компании есть, но они все заемные, и собственного капитала компании нет! -2,8 млрд.$ – вот капитал компании.
Напомню, что при IPO Lyft оценили в $29 млрд.
Таким образом, компанию генерирующую всё большие убытки с ростом бизнеса, с долгами почти в $3 млрд. оценили в $29 млрд.
Еще вопросы у кого-нибудь есть?
У меня – да: куда смотрели богатые «недоинвесторы»? что изменилось в деятельности компании за эти 2 месяца, что они решили подать в суд? Вся информация была доступна заранее. Инвесторам по 19 лет, и они не слышали про точно такой же бум дот комов в начале 2000-х? Нет! Короткая память?
Как тема IPO связана с гипотезой эффективного рынка?
На первый взгляд, что данная информация касается спекуляций, а не гипотезы. Но не совсем.
Во-первых, информация о деятельности компании известна уже с 01 марта, и несмотря на падение цены акций компании – её реальная цена – 0$ 0 центов, но почему-то сейчас цена не опустилась до этой отметки.
Были ли подобные прецеденты в истории? Да! В США пузырь IT-компаний надувался несколько лет, потом сдувался 3 года.
Видим «глупые деньги» и нерациональных инвесторов, которые не могут отразить всю реальность в текущих ценах, и пока они будут превалировать, никакая теория не будет работать.
Настигнет реальность этих инвесторов? Да, конечно. Когда? Неизвестно.
Работают ли гипотеза эффективного рынка? Да, как сломанные часы – лишь дважды в сутки.
Работает ли какая-либо теория на фондовом рынке? Точно также, лишь иногда, лишь отчасти.
Это самый сложный сегмент человеческой жизни невозможно описать никакой точной теорией или законом.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Тогда попробую раскрыть свою мысль более подробно.
Любая точная наука будь то математика, физика, химия и невероятные открытия кажутся безумно сложными и недоступными для человеческого понимания.
Кто будет пытаться решить теорему Ферма? Только самые выдающиеся математики.
Кто будет исследовать космос? Только ученые. Кто работает в адронном коллайдере? Только ученые с наивысшей компетенцией.
И ни у кого не повернется язык сказать, что там работают дилетанты, и туда легко попасть.
Однако, с фондовым рынком – совершенно другая ситуация.
Он намного сложнее всего, что знает человечество, но, кажется, что он прост и каждый может покорить его. Это кажущаяся легкость и губит 99,99% всех пытающихся ее покорить.
Почему так происходит?
Да, потому что на фондовом рынке НЕТ ЗАКОНОВ, есть только направление. Но это полбеды. Самое страшное – это отсутствие немедленной реакции.
Если каждый школьник знает закон всемирного тяготения работает в 100% независимо ни от чего (космос не берем), то такого закона на фондовом рынке, который работал в 100% случаях нет.
Самый лучший показатель CAPE или «закон» верен лишь в 43% случаях. Об остальных и говорить нечего.
На рынке присутствуют одновременно МИЛЛИОНЫ участников с разными интересами с разной квалификацией и разными ВОЗМОЖНОСТЯМИ.
В настоящее время компьютер научился обыгрывать человека в шахматы, где всего 2 участника игры и 32 фигуры. А как насчет миллионов участников, миллионов фигур, и неизвестны возможности каждой из них?
Есть только один квантовый фонд в мире, который может позволить себе такие вычисления, имея в штате лучших ученых мира из разных областей науки и математиков.
Но остальное участника рынка в подавляющем большинстве думают, что им это под силу и бросаются в бой с рынком и со всем миром в спекуляции.
Есть и другие, которые сознательно отказываются переиграть рынок и плывут по течению. Предпочитая следовать гипотезе эффективного рынка.
Гипотеза эффективного рынка (англ. efficient market hypothesis, EMH) — гипотеза, согласно которой вся существенная информация немедленно и в полной мере отражается на рыночной курсовой стоимости ценных бумаг.
Если с 1-й группой спекулянтов мои читатели знают, что происходит – это 99% вероятность провала.
То вот со второй всё посложнее.
Давайте рассмотрим, что происходит на американском рынке при IPO.
Начнем с новости:
Инвесторы подали в суд на Lyft за «введение в заблуждение»
Бостонская юридическая фирма Block&Leviton подала коллективный иск в окружной суд США в северном округе Калифорнии. Компания обвинила Lyft в мошенничестве с ценными бумагами. Иск подан к страховщикам компании, гендиректору Логану Грину, президенту Lyft Джону Циммеру и финансовому директору Брайану Робертсу.
Юристы утверждают, что Lyft обманул акционеров и представил неточные данные о деятельности компании при выходе на IPO, из-за чего цена акций компании была искусственно завышена. Также Lyft «не предупредил инвесторов о возможном нарушении трудовых отношений», и утаил проблемы с электровелосипедами Citi (принадлежат Lyft) — тысячу из них отозвали в начале мая, так как их посчитали небезопасными.
Теперь из-за чего разгорелся сыр бор:
«Недоинвесторы» (почему так назвал чуть позже) купили акции сервиса такси по $87,33 (цена открытия 29 марта 2019 года), а потом сразу без раскачки цена падала, и сейчас через 2 месяца составляет только $57,88 или текущий убыток в размере 33,72%.
Пока только треть капитала потеряли.
«Недоинвесторы» теперь подали иск в суд на компанию, которая ввела их в заблуждение. Давайте, попробуем разобраться так ли это?
Открываем Wikipedia и смотрим, что это за бизнес вообще:
Lyft — публичная компания из Сан-Франциско (штат Калифорния, США), позволяющая пользователям находить с помощью интернет-сайта или мобильного приложения водителей, сотрудничающих с сервисом, и готовых подвезти их за умеренную плату. Девиз Lyft: «your friend with a car» (ваш друг с машиной)
На апрель 2014 года Lyft работает в 60 городах США, в том числе: Сан-Франциско, Лос-Анджелес, Сан-Диего, Сакраменто, Сиэтл, Чикаго, Нью-Йорк, Вашингтон, Бостон, Денвер, Даллас, Атланта, Балтимор, Феникс (Аризона), Миннеаполис, Сент-Луис, Индианаполис, Питсбург.
За два года сервис привлек финансирование в объеме около 330 млн долларов США.
На апрель 2014 года Lyft работает в 60 городах США, в том числе: Сан-Франциско, Лос-Анджелес, Сан-Диего, Сакраменто, Сиэтл, Чикаго, Нью-Йорк, Вашингтон, Бостон, Денвер, Даллас, Атланта, Балтимор, Феникс (Аризона), Миннеаполис, Сент-Луис, Индианаполис, Питсбург.
За два года сервис привлек финансирование в объеме около 330 млн долларов США.
Таким образом, до момента выхода компании на рынок она уже существует более 5 лет и работает в 60 городах США. То есть не однодневка.
Может посмотреть отчетность?
Но ее нет на сайте компании и появилась первая квартальная отчетность компании только в мае 2019 года или через 2 месяца после IPO.
На чем основывались «недоинвесторы» при принятии решения о вложении в данную компанию? (Причем с суммами более $100.000)
По их словам на презентацию компании и графики. А они действительно впечатляют!
30,7 миллионов поездок, 1,9 миллиона водителей, 2,2 миллиарда выручка, рост выручки на каждого водителя!
Шик, блекс и красота. Только настоящий инвестор задаст один ключевой вопрос: «А где прибыль-то, господа?». А графика такого не видно…
Зато есть официальная форма и отчетность компании, которая она подала 01 марта или за месяц до даты IPO.
Допускаю такую возможность, что инвесторы его не давали, а дали в руки только красивую презентацию и буклеты. Но это не снимает обязанности инвестора запросить отчетность и разобраться с цифрами, прежде чем инвестировать куда-то.
Что мы видим в отчетности, которая доступна в публичном доступе?
А то, что выручка компании за 3 года в 6,3 раза, но убытки выросли тоже – на 33%. Таким образом, с ростом бизнеса растет и убыток компании?
Теперь вопрос – это точно бизнес, а не благотворительность?
Дальше еще хуже: активы у компании есть, но они все заемные, и собственного капитала компании нет! -2,8 млрд.$ – вот капитал компании.
Напомню, что при IPO Lyft оценили в $29 млрд.
Таким образом, компанию генерирующую всё большие убытки с ростом бизнеса, с долгами почти в $3 млрд. оценили в $29 млрд.
Еще вопросы у кого-нибудь есть?
У меня – да: куда смотрели богатые «недоинвесторы»? что изменилось в деятельности компании за эти 2 месяца, что они решили подать в суд? Вся информация была доступна заранее. Инвесторам по 19 лет, и они не слышали про точно такой же бум дот комов в начале 2000-х? Нет! Короткая память?
Как тема IPO связана с гипотезой эффективного рынка?
На первый взгляд, что данная информация касается спекуляций, а не гипотезы. Но не совсем.
Во-первых, информация о деятельности компании известна уже с 01 марта, и несмотря на падение цены акций компании – её реальная цена – 0$ 0 центов, но почему-то сейчас цена не опустилась до этой отметки.
Были ли подобные прецеденты в истории? Да! В США пузырь IT-компаний надувался несколько лет, потом сдувался 3 года.
Видим «глупые деньги» и нерациональных инвесторов, которые не могут отразить всю реальность в текущих ценах, и пока они будут превалировать, никакая теория не будет работать.
Настигнет реальность этих инвесторов? Да, конечно. Когда? Неизвестно.
Работают ли гипотеза эффективного рынка? Да, как сломанные часы – лишь дважды в сутки.
Работает ли какая-либо теория на фондовом рынке? Точно также, лишь иногда, лишь отчасти.
Это самый сложный сегмент человеческой жизни невозможно описать никакой точной теорией или законом.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter