Переоцененность не отменяет перспективы НОВАТЭКа

Стабильное улучшение финансовых и операционных показателей вкупе с ростом потребления газа в мире дает основание для рекомендации «держать» по акциям НОВАТЭКа


AGEA.TRADE

Является ли Биткойн действительно активом-убежищем?

5$ Бездепозитный бонус 1$ Минимальный взнос 0% Комиссии за пополнение
Один из крупнейших в Европе производителей газа НОВАТЭК опубликовал результаты по международным стандартам за первый квартал. Выручка компании за счет увеличения объема производства углеводородов и благоприятной ценовой конъюнктурой увеличилась на 30,4% г/г и достигла 234,10 млрд руб. Из основных конкурентов компании по отечественному нефтегазовому сектору финансовую отчетность представили Роснефть и Башнефть, объем продаж которых с января по март вырос на 20,6% и 23,1% соответственно.

Переоцененность не отменяет перспективы НОВАТЭКа

Источник: данные компании.

Операционные расходы НОВАТЭКа в отчетном периоде увеличились на 33,6% г/г, до 175,14 млрд руб., так как компания более чем в полтора раза нарастила закупку газа у совместных предприятий. Почти в два раза повысились затраты на геологоразведку. В рамках долгосрочной стратегии развития НОВАТЭК планирует расширять долю на рынке, и без увеличения расходов на геологоразведку не обойтись. Остальные статьи расходов продемонстрировали темп роста в пределах инфляции.

Операционная прибыль НОВАТЭКа с января по март увеличилась на 631,6% г/г, до 366,63 млрд руб. Этот рост обусловил разовый фактор — продажей 10% участия в проекте «Арктик СПГ 2» за 308,6 млрд руб. Скорректированная на эту сумму операционная прибыль составила 58,05 млрд руб., а скорректированная операционная рентабельность оказалась на уровне 24,8% против 16,4% и 15,1% у Роснефти и Башнефти соответственно. Таким образом, НОВАТЭК более чем в полтора раза опережает конкурентов, что расценивается инвесторами как позитивный сигнал.

Чистая прибыль акционеров в отчетном периоде поднялась на 785,41% г/г, до 381,79 млрд руб., а скорректированный показатель увеличился на 40,1%, до 65,7 млрд руб. По этому показателю Роснефть и Башнефть опередили независимого производителя газа: у них скорректированная ЧП увеличилась на 61,7% и 60,1% соответственно.

На мой взгляд, отчетность НОВАТЭКа оказалась достаточно сильной. Компания сохраняет высокий уровень операционной рентабельности бизнеса, привлекает международных инвесторов в свои проекты (10% в проекте «Арктик СПГ 2» было продано французской компании Total), что позволяет рассчитывать на улучшение показателей бизнеса в будущем.


Источник: данные компании.

Добычча газа у НОВАТЭКа в первом квартале выросла на 13%, до 18,66 млрд куб. м. На старых месторождениях, как и почти у всех отечественных нефтегазовых компаний, объем производства падает. На Юрхаровском — основном месторождении НОВАТЭКа добыча сократилась на 5,9%, до 6,61 млрд куб. м. Увеличить же совокупный результат удалось за счет развития проекта Ямал СПГ, где объем добычи вырос почти в три раза, до 3,94 млрд куб. м. Для сравнения: ЛУКОЙЛ и Роснефть увеличили производство на 12,2% и 1,4%, а Башнефть сохранила объем добычи на прежнем уровне.

Добычу нефти компания увеличила на 1,7% г/г, до 2,98 млн тонн. Рост производства в совместных предприятиях позволил полностью компенсировать сокращение производства на зрелых месторождениях. У основных конкурентов единой динамики показатель не демонстрировал: Роснефть и ЛУКОЙЛ увеличили добычу нефти на 3,9% и 1,2%, а у Башнефти она сократилась на 0,3%.



Акции НОВАТЭКа торгуются существенно выше среднеотраслевого мультипликатора P/E, однако я рекомендую держать их. Во-первых, компания демонстрирует высокий темп роста бизнеса. По уровню операционной рентабельности НОВАТЭК существенно опережает своих конкурентов. Во-вторых, базовый прогноз Международного энергетического агентства предполагает увеличение потребления природного газа к 2040 году на 42,7%, а нефти — на 10,4%. Доля природного газа в структуре мировой энергетики будет повышаться, поскольку газ менее вреден для окружающей среды, чем нефтепродукты или уголь. Это дает НОВАТЭКу значимое конкурентное преимущество перед большинством отечественных нефтегазовых компаний, специализирующихся на нефтедобыче.
/ (C) Источник
Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка https://elitetrader.ru/index.php?newsid=452823 обязательна Условия использования материалов
BC.GAME

Мы сделали это! Самое крутая игровая крипто-платформа теперь лицензирована!



ЦентроКредит

Вы активный опытный трейдер и хотите сменить брокера? Присмотритесь к нашему банку

Для трейдеров финансовые инструменты — не способ сохранить накопления, а скорее инструмент заработка. Трейдеры обычно разбираются в техническом анализе и могут просчитывать риски, поэтому ждут от брокера не советов, а просто доступа к бирже и внебиржевому рынку за минимальную комиссию.

Как торговать на бирже с минимальной комиссией?

Выбирая брокера инвестор сталкивается с непростой задачей: какой тариф выбрать? Ведь банки и инвестиционные компании предлагают огромное множество вариантов, а инвестор даже не всегда заранее знает, с какими оборотами он будет иметь дело. И конечно каждый ищет такого брокера, у которого можно легко и недорого открыть счет, торговать за небольшую комиссию с оборота и не переплачивать за навязанные дополнительные услуги.

Мощная торговая платформа


AGEA предлагает драгоценные металлы, цифровые или криптовалюты, обычные валюты, товарные и индексные контракты, а также финансовые инструменты других классов активов через несколько торговых платформ