27 мая 2019 Иволга Капитал Хохрин Андрей
• Американские акции. Наиболее вероятным видится сокращение волатильности, при этом вероятно и постепенное повышение индекса S&P500 к исторически максимальным значениям (+3-5% к нынешним котировкам). На рынке формируются условия для перелома долгосрочного растущего тренда. Но эти условия не сформированы.
• Российские акции. Повышение также более вероятно. Российские акции существенно дешевле европейских и американских и имеют дивидендную доходность примерно в 3 раза выше последних. Потенциальное повышение отечественного рынка представляется ограниченным, как и в случае с рынком акций США, и, по нашей оценке, в течение месяца сменится болезненной коррекцией, как следствием падения нефтяных цен и коррекции глобального рынка акций. И все же, на сегодня российские акции еще не отыграли всей инерции своего роста.
• Нефть. Глубокое падение последних дней, скорее всего, не будет иметь продолжения. Нефть поддерживается мировым спекулятивным спросом. Пока спекулятивные рынки будут находиться под его восходящим давлением, а сейчас это так, нефть тоже будет иметь опору и настрой на ростовой тренд.
• Рубль. Предполагается умеренное укрепление или стабилизация национальной валюты в парах с долларом и евро. Это следствие и вероятного оптимизма инвесторов по отношению к нефти, и не исчерпавшего себя притока иностранного спекулятивного капитала на внутренний рынок. В случае укрепления рубля, оно, как мы оцениваем, будет ограниченным и не уведет нацвалюту более чем на 1-2% от нынешних значений.
• Золото. Если приведенные выше прогнозы верны, золото подешевеет. Наверно, о серьезном удешевлении говорить не следует, но 1 250 долл./унц. – достижимый уровень. Будет ли металл расти, когда на рынках акций начнутся падения? Скорее всего, нет. Центробанки мира пополняли резервы золотом в течение последних полугода-года, спрос, таким образом, во многом уже удовлетворен. Хотя в случае наступления пессимистичных настроений на рынках, какой-то всплеск интереса к золоту будет. Возможно, унция окажется выше 1 350 долл. Но вряд ли значимо выше.
• Облигации. Длинные выпуски во всеми мире пользуются повышенным спросом. Рост стоимости тела у них наиболее заметен, купонные ставки и доходности к погашению выше, нежели у коротких. Российские ОФЗ не исключение. Тенденция представляется ограниченной в своем потенциале. Как и ранее, перспективными, с расчетом возможных рисков, видятся облигации с близкими сроками погашения.
• Предполагаемые операции. В нашем представлении рынки находятся в завершающей фазе своего долгосрочного повышения. Эта фаза может быть еще более или менее продолжительной. Играть в направлении продолжения роста рынков считаем опасной затеей. Будем ждать сигналов к развороту рынков, чтобы совершить ряд сделок в направлении их падения. Сигналы могут появиться в любой момент и внезапно.
https://www.ivolgacap.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• Российские акции. Повышение также более вероятно. Российские акции существенно дешевле европейских и американских и имеют дивидендную доходность примерно в 3 раза выше последних. Потенциальное повышение отечественного рынка представляется ограниченным, как и в случае с рынком акций США, и, по нашей оценке, в течение месяца сменится болезненной коррекцией, как следствием падения нефтяных цен и коррекции глобального рынка акций. И все же, на сегодня российские акции еще не отыграли всей инерции своего роста.
• Нефть. Глубокое падение последних дней, скорее всего, не будет иметь продолжения. Нефть поддерживается мировым спекулятивным спросом. Пока спекулятивные рынки будут находиться под его восходящим давлением, а сейчас это так, нефть тоже будет иметь опору и настрой на ростовой тренд.
• Рубль. Предполагается умеренное укрепление или стабилизация национальной валюты в парах с долларом и евро. Это следствие и вероятного оптимизма инвесторов по отношению к нефти, и не исчерпавшего себя притока иностранного спекулятивного капитала на внутренний рынок. В случае укрепления рубля, оно, как мы оцениваем, будет ограниченным и не уведет нацвалюту более чем на 1-2% от нынешних значений.
• Золото. Если приведенные выше прогнозы верны, золото подешевеет. Наверно, о серьезном удешевлении говорить не следует, но 1 250 долл./унц. – достижимый уровень. Будет ли металл расти, когда на рынках акций начнутся падения? Скорее всего, нет. Центробанки мира пополняли резервы золотом в течение последних полугода-года, спрос, таким образом, во многом уже удовлетворен. Хотя в случае наступления пессимистичных настроений на рынках, какой-то всплеск интереса к золоту будет. Возможно, унция окажется выше 1 350 долл. Но вряд ли значимо выше.
• Облигации. Длинные выпуски во всеми мире пользуются повышенным спросом. Рост стоимости тела у них наиболее заметен, купонные ставки и доходности к погашению выше, нежели у коротких. Российские ОФЗ не исключение. Тенденция представляется ограниченной в своем потенциале. Как и ранее, перспективными, с расчетом возможных рисков, видятся облигации с близкими сроками погашения.
• Предполагаемые операции. В нашем представлении рынки находятся в завершающей фазе своего долгосрочного повышения. Эта фаза может быть еще более или менее продолжительной. Играть в направлении продолжения роста рынков считаем опасной затеей. Будем ждать сигналов к развороту рынков, чтобы совершить ряд сделок в направлении их падения. Сигналы могут появиться в любой момент и внезапно.
https://www.ivolgacap.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter