31 мая 2019 Промсвязьбанк
Ожидания близости дивидендного сезона оказывают дополнительную поддержку российским бумагам, соответственно в ближайшие несколько торговых сессий видим шансы на тест отметки в 2700 пунктов. Тем не менее, сегодня в условиях слабого внешнего фона и коррекции нефтяных котировок ожидаем коррекции индекса в район 2620-2640 пунктов.
Внешний фон продолжит оставаться ключевым драйвером для курса российской валюты. В паре доллар/рубль ожидаем консолидации вблизи отметки в 65 руб/долл.
Координаты рынка
Американские фондовые индексы в четверг показали скромное восстановление на 0,2-0,3%.
Российскому фондовому рынку вчера вновь удалось показать восходящую динамику.
Пара доллар/рубль превысила отметку в 65 руб./долл.
ММК (Baa2/–/–) с 30 мая проводит road show; планирует разместить выпуск 5-летних долларовых еврооблигаций - с учетом премии за новый выпуск ожидаем размещение с доходностью в районе 4,4%-4,5% годовых.
Рыночная конъюнктура сегодня выглядит не слишком благоприятной на фоне снижения цен на нефть, что может привести к неагрессивной фиксации прибыли в ОФЗ.
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
Газпром (ДЕРЖАТЬ) отчитался за 1 кв. 2019 года по МСФО, но в центре внимания инвесторов планы по дивидендам - ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Результаты Газпрома, особенно по прибыли, оказались лучше ожиданий рынка. Сильный рост чистой прибыли был обеспечен в основном курсовыми разницами. Выручка росла более скромно из-за сокращения поставок газа, которое было нивелировано ростом рублевой цен на него (+12%). При этом EBITDA почти не показала роста из увеличения операционных расходов. Но основное внимание инвесторов было приковано к планам монополии по дивидендам. Газпром планирует перейти на новую дивидендную политику с выплатим 50% от чистой прибыли в ближайшие 2-3 года, если утвердит ее в 2019 году. До этого периода наиболее вероятной является выплата дивидендов в размере 27% от чистой прибыли (как по итогам 2018 года) без фиксации к абсолютному значению. Отметим, что текущие ожидания по прибыли Газпрома предполагают, что она будет ниже 2018 года на 14%, т.е. акционеры могут получить за 2019 и 2020 гг 14,5 руб./акцию, что дает доходность в 6,8%.
ВТБ (ПОКУПАТЬ) в I квартале сократил чистую прибыль по МСФО на 16% - до 46,5 млрд рублей - НЕЙТРАЛЬНО
НАШЕ МНЕНИЕ: На прибыль банка негативное влияние оказало снижение процентной маржи, а также сокращение кредитного портфеля. В тоже время менеджмент банка сохраняет прогноз по прибыли на 2019 год в 200 млрд руб. Результаты 1 кв. 2019 года, пока свидетельствуют о том, что такой таргет может быть достигнут.
ЛУКОЙЛ (ПОКУПАТЬ) вынесет на утверждение новую программу buyback только в августе, по результатам публичной оферты - ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Напомним, что в августе 2018 года компания объявила о начале обратного выкупа собственных акций. Целью программы является уменьшение капитала компании, а срок ее действия - с 3 сентября 2018 года по 30 декабря 2022 года. В рамках программы компания на открытом рынке планировала выкупить акции на общую сумму до $3 млрд или около 5,2%. Программ завершилась почти досрочно. Если параметры новой программ будут близки к старой, то это позитивный сигнал для акций ЛУКОЙЛа.
Аэрофлот (ПОКУПАТЬ) в I квартале нарастил чистый убыток по МСФО на 51%, до 15,8 млрд руб., при росте выручки на 23% - НЕГАТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: При росте выручки на 23,3% операционные расходы компании выросли на 25%. Основной рост расходов был связан с увеличением затрат на топливо и обслуживание воздушных судов. Опережающий рост расходов по сравнение с выручкой стал причиной более слабого роста EBITDA и увеличения чистого убытка.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Внешний фон продолжит оставаться ключевым драйвером для курса российской валюты. В паре доллар/рубль ожидаем консолидации вблизи отметки в 65 руб/долл.
Координаты рынка
Американские фондовые индексы в четверг показали скромное восстановление на 0,2-0,3%.
Российскому фондовому рынку вчера вновь удалось показать восходящую динамику.
Пара доллар/рубль превысила отметку в 65 руб./долл.
ММК (Baa2/–/–) с 30 мая проводит road show; планирует разместить выпуск 5-летних долларовых еврооблигаций - с учетом премии за новый выпуск ожидаем размещение с доходностью в районе 4,4%-4,5% годовых.
Рыночная конъюнктура сегодня выглядит не слишком благоприятной на фоне снижения цен на нефть, что может привести к неагрессивной фиксации прибыли в ОФЗ.
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
Газпром (ДЕРЖАТЬ) отчитался за 1 кв. 2019 года по МСФО, но в центре внимания инвесторов планы по дивидендам - ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Результаты Газпрома, особенно по прибыли, оказались лучше ожиданий рынка. Сильный рост чистой прибыли был обеспечен в основном курсовыми разницами. Выручка росла более скромно из-за сокращения поставок газа, которое было нивелировано ростом рублевой цен на него (+12%). При этом EBITDA почти не показала роста из увеличения операционных расходов. Но основное внимание инвесторов было приковано к планам монополии по дивидендам. Газпром планирует перейти на новую дивидендную политику с выплатим 50% от чистой прибыли в ближайшие 2-3 года, если утвердит ее в 2019 году. До этого периода наиболее вероятной является выплата дивидендов в размере 27% от чистой прибыли (как по итогам 2018 года) без фиксации к абсолютному значению. Отметим, что текущие ожидания по прибыли Газпрома предполагают, что она будет ниже 2018 года на 14%, т.е. акционеры могут получить за 2019 и 2020 гг 14,5 руб./акцию, что дает доходность в 6,8%.
ВТБ (ПОКУПАТЬ) в I квартале сократил чистую прибыль по МСФО на 16% - до 46,5 млрд рублей - НЕЙТРАЛЬНО
НАШЕ МНЕНИЕ: На прибыль банка негативное влияние оказало снижение процентной маржи, а также сокращение кредитного портфеля. В тоже время менеджмент банка сохраняет прогноз по прибыли на 2019 год в 200 млрд руб. Результаты 1 кв. 2019 года, пока свидетельствуют о том, что такой таргет может быть достигнут.
ЛУКОЙЛ (ПОКУПАТЬ) вынесет на утверждение новую программу buyback только в августе, по результатам публичной оферты - ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Напомним, что в августе 2018 года компания объявила о начале обратного выкупа собственных акций. Целью программы является уменьшение капитала компании, а срок ее действия - с 3 сентября 2018 года по 30 декабря 2022 года. В рамках программы компания на открытом рынке планировала выкупить акции на общую сумму до $3 млрд или около 5,2%. Программ завершилась почти досрочно. Если параметры новой программ будут близки к старой, то это позитивный сигнал для акций ЛУКОЙЛа.
Аэрофлот (ПОКУПАТЬ) в I квартале нарастил чистый убыток по МСФО на 51%, до 15,8 млрд руб., при росте выручки на 23% - НЕГАТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: При росте выручки на 23,3% операционные расходы компании выросли на 25%. Основной рост расходов был связан с увеличением затрат на топливо и обслуживание воздушных судов. Опережающий рост расходов по сравнение с выручкой стал причиной более слабого роста EBITDA и увеличения чистого убытка.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу