В данном продукте мы отслеживаем тенденции на рынке США и прочих мировых площадках, разбираем ситуацию за неделю и даем прогноз на обозримую перспективу. Помимо этого, мы ведем модельный портфель по американским бумагам. Обзор обычно выходит по пятницам.
Общая картина
Уходящая неделя проходит в негативном формате для рынка США. В пятницу ключевые индексы теряют более 1%. Риски торговых войн на повестке дня.
S&P 500 ушел ниже зоны поддержки 2820-2790 пунктов. Следующей целью может стать отметка 2700 пунктов. Более глобальный ориентир – 2550-2450 пунктов.
График S&P 500 за год, таймфрейм дневной
Негативные факторы
США и Китай. По данным китайских СМИ, в качестве ответной меры Пекин может ограничить экспорт редкоземельных металлов в США. КНР обеспечивает порядка 80% потребностей Штатов в этих металлах. Вице-министр зарубежных дел Китая заявил, что Пекин выступает против торговой войны, но не боится ее. Согласно сообщению Bloomberg, китайские госкомпании не получают новых распоряжений о покупке соя-бобов из США и не ожидают поступления таких распоряжений, так как переговоры Пекина с Вашингтоном не развиваются в нужном направлении.
США и Мексика. Дональд Трамп сообщил о введении 5%-ных пошлин на все товары импортируемые из Мексики с 10 июня. С 1 июля тарифы могут быть увеличены до 10%, к 1 октября их могут довести до 25%. Пошлины будут в силе, пока не прекратится приток нелегальных мигрантов в Штаты.
Замедление мировой экономики. Согласно второй оценке, прирост ВВП США в I квартале был пересмотрен с 3,2% до 3,1% (кв/кв). Проблема в том, что американская экономика могла пройти циклические пики в плане прироста. Гибкий сервис ФРБ Атланты GDPNow указывает на 1,3% увеличение ВВП США во II квартале.
«Кривая доходности» Treasuries заметно инвертирована (перевернута) на среднем отрезке. Это может быть сигналом, предваряющим рецессию в США с временным лагом 1-2 года.
Источник: zerohedge.com
Официальный индекс деловой активности (PMI) в производственном секторе Китая в мае снизился ниже пограничных 50 пунктов, до 49,4 пункта с 50,1 пункта месяцем ранее. Это следствие торговых войн, и худшее может быть впереди.
Итальянская проблема. Согласно сообщению Bloomberg, Европейская комиссия может инициировать дисциплинарную процедуру в отношении Италии. Проблема в том, что страна не сумела в достаточной мере ограничить уровень госдолга. По правилам ЕС, дефицит бюджета стран-участниц не должен превышать 3% ВВП, объем госдолга - 60% ВВП. В Италии размер госдолга составляет 132% ВВП. Еврокомиссия считает, что темпы сокращения долговой нагрузки недостаточны. Штраф может составить около 3,5 млрд евро.
Помимо этого, в Италии назревает политический кризис, а доходности суверенных бондов растут, увеличивая стоимость новых размещений. ВВП страны в I квартале снизился на 0,1% относительно аналогичного периода прошлого года, а ведь это третья по величине ВВП экономика еврозоны.
Позитивные факторы
Монетарная политика мировых ЦБ. Сейчас сегмент деривативов указывает на 90% вероятность снижения ключевой ставки ФРС до конца года. С вероятностью свыше 50% рынок закладывает такой шаг уже в сентябре. Ближайшее «опорное» заседание Федрезерва состоится 18-19 июня. Возможно, медианный прогноз ФРС по ставке будет пересмотрен в сторону понижения.
В следующий четверг пройдет заседание ЕЦБ. Регулятор намерен сохранять процентные ставки на сверхнизких уровнях как минимум до конца года. На этот раз его риторика может еще смягчиться.
Китайские стимулы. В этом году руководство Китая реализовало целый комплекс мер фискального и монетарного стимулирования, включая снижение налогов и сокращение норм банковского резервирования. На прошлой неделе Народный банк Китая пообещал продолжать адресное стимулирование и поддерживать стабильность юаня. Впрочем, как показал майский промышленный PMI, регуляторы могут и не справиться с ситуацией.
На следующей неделе
В четверг пройдет заседание ЕЦБ. На неделе будут опубликованы данные по инфляции еврозоны.
В пятницу будет представлен ключевой макрорелиз месяца – официальный отчет по рынку труда США за май. Консенсус экономистов предполагает вполне нейтральный прирост занятости внесельхоз. секторе, +180 тыс. по non-farm payrolls после +263 тыс. в апреле. В текущих условиях будет лучше, если payrolls превысят консенсус, а динамика среднечасовой заработной платы не ускорится.
Помимо этого, в среду и пятницу будут опубликованы индексы деловой активности ISM. В понедельник – в промышленности, в среду – в сфере услуг.
Модельный портфель
Портфель предполагает открытие как лонгов, так и шортов. Условная стартовая сумма - $10 000 (12.10.2018). Позиции носят преимущественно среднесрочный характер, в портфеле присутствуют и долгосрочные идеи.
Текущая структура выглядит так:
1) покупка Baidu с целью $180;
2) покупка Nvidia с целью $220;
3) покупка Macy’s с целью $27,5;
4) шорт Twitter с целью $33;
5) шорт AMD с целью $25,5.
Общая картина
Уходящая неделя проходит в негативном формате для рынка США. В пятницу ключевые индексы теряют более 1%. Риски торговых войн на повестке дня.
S&P 500 ушел ниже зоны поддержки 2820-2790 пунктов. Следующей целью может стать отметка 2700 пунктов. Более глобальный ориентир – 2550-2450 пунктов.
График S&P 500 за год, таймфрейм дневной
Негативные факторы
США и Китай. По данным китайских СМИ, в качестве ответной меры Пекин может ограничить экспорт редкоземельных металлов в США. КНР обеспечивает порядка 80% потребностей Штатов в этих металлах. Вице-министр зарубежных дел Китая заявил, что Пекин выступает против торговой войны, но не боится ее. Согласно сообщению Bloomberg, китайские госкомпании не получают новых распоряжений о покупке соя-бобов из США и не ожидают поступления таких распоряжений, так как переговоры Пекина с Вашингтоном не развиваются в нужном направлении.
США и Мексика. Дональд Трамп сообщил о введении 5%-ных пошлин на все товары импортируемые из Мексики с 10 июня. С 1 июля тарифы могут быть увеличены до 10%, к 1 октября их могут довести до 25%. Пошлины будут в силе, пока не прекратится приток нелегальных мигрантов в Штаты.
Замедление мировой экономики. Согласно второй оценке, прирост ВВП США в I квартале был пересмотрен с 3,2% до 3,1% (кв/кв). Проблема в том, что американская экономика могла пройти циклические пики в плане прироста. Гибкий сервис ФРБ Атланты GDPNow указывает на 1,3% увеличение ВВП США во II квартале.
«Кривая доходности» Treasuries заметно инвертирована (перевернута) на среднем отрезке. Это может быть сигналом, предваряющим рецессию в США с временным лагом 1-2 года.
Источник: zerohedge.com
Официальный индекс деловой активности (PMI) в производственном секторе Китая в мае снизился ниже пограничных 50 пунктов, до 49,4 пункта с 50,1 пункта месяцем ранее. Это следствие торговых войн, и худшее может быть впереди.
Итальянская проблема. Согласно сообщению Bloomberg, Европейская комиссия может инициировать дисциплинарную процедуру в отношении Италии. Проблема в том, что страна не сумела в достаточной мере ограничить уровень госдолга. По правилам ЕС, дефицит бюджета стран-участниц не должен превышать 3% ВВП, объем госдолга - 60% ВВП. В Италии размер госдолга составляет 132% ВВП. Еврокомиссия считает, что темпы сокращения долговой нагрузки недостаточны. Штраф может составить около 3,5 млрд евро.
Помимо этого, в Италии назревает политический кризис, а доходности суверенных бондов растут, увеличивая стоимость новых размещений. ВВП страны в I квартале снизился на 0,1% относительно аналогичного периода прошлого года, а ведь это третья по величине ВВП экономика еврозоны.
Позитивные факторы
Монетарная политика мировых ЦБ. Сейчас сегмент деривативов указывает на 90% вероятность снижения ключевой ставки ФРС до конца года. С вероятностью свыше 50% рынок закладывает такой шаг уже в сентябре. Ближайшее «опорное» заседание Федрезерва состоится 18-19 июня. Возможно, медианный прогноз ФРС по ставке будет пересмотрен в сторону понижения.
В следующий четверг пройдет заседание ЕЦБ. Регулятор намерен сохранять процентные ставки на сверхнизких уровнях как минимум до конца года. На этот раз его риторика может еще смягчиться.
Китайские стимулы. В этом году руководство Китая реализовало целый комплекс мер фискального и монетарного стимулирования, включая снижение налогов и сокращение норм банковского резервирования. На прошлой неделе Народный банк Китая пообещал продолжать адресное стимулирование и поддерживать стабильность юаня. Впрочем, как показал майский промышленный PMI, регуляторы могут и не справиться с ситуацией.
На следующей неделе
В четверг пройдет заседание ЕЦБ. На неделе будут опубликованы данные по инфляции еврозоны.
В пятницу будет представлен ключевой макрорелиз месяца – официальный отчет по рынку труда США за май. Консенсус экономистов предполагает вполне нейтральный прирост занятости внесельхоз. секторе, +180 тыс. по non-farm payrolls после +263 тыс. в апреле. В текущих условиях будет лучше, если payrolls превысят консенсус, а динамика среднечасовой заработной платы не ускорится.
Помимо этого, в среду и пятницу будут опубликованы индексы деловой активности ISM. В понедельник – в промышленности, в среду – в сфере услуг.
Модельный портфель
Портфель предполагает открытие как лонгов, так и шортов. Условная стартовая сумма - $10 000 (12.10.2018). Позиции носят преимущественно среднесрочный характер, в портфеле присутствуют и долгосрочные идеи.
Текущая структура выглядит так:
1) покупка Baidu с целью $180;
2) покупка Nvidia с целью $220;
3) покупка Macy’s с целью $27,5;
4) шорт Twitter с целью $33;
5) шорт AMD с целью $25,5.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба