3 июня 2019 Иволга Капитал Хохрин Андрей
• Прогнозы динамики финансовых рынков, которые строились неделей ранее, оправдались слабо. Оправдались они для российского рынка акций и пары EUR|USD, первый вырос вторая снизилась. Суждение о том, что длинные выпуски облигаций желательно менять на короткие, тоже стало и, скорее всего, останется справедливым. Остальное шло против прогнозов: рынок акций США просел, золото поднялось в цене, нефть рухнула.
• Надо сказать, до прошлой недели прогнозы сбывались в основной части случаев. Но делать вывод о разовой тактической ошибке было бы смело. Все же нефть вопреки ожиданиям не просто упала, она упала на 9 долл./барр., на 12%.
• Поэтому сделаем предположения о только возможных спекулятивных сделках. Поводов для спекуляций может быть несколько:
o Золото. Вероятно, заметный рост котировок золота – рост на опережающих страхах. Инвестиционное сообщество в напряжении и ожидании эскалации торговых войн. Золото – очевидный бенефициар этого напряжения. Если страхи не оправдаются, и рынки стабилизируются, золоту будет сложно удерживать позиции. Актив не перестал торговаться с премией к себестоимости. Короткая позиция в нем весьма вероятна в течение июня или июля.
o Американские акции. Уже состоявшаяся просадка может либо продолжиться, либо остановиться. Второй вариант видится более реалистичным. И если американский рынок вернется к повышению, это сформирует хорошие условия для сделки по его продаже. Пока об этом судить рано.
• Наш подход – это, с одной стороны, длительные выжидания и избегания любых рискованных сделок. С другой – оперативная реакция и участие в игровых моментах, которые способны принести высоко вероятную прибыль. Задача – в извлечении, возможно, умеренной, но предсказуемой и достаточно высокой нормы доходности. Подход себя оправдывает. А так как понимание движения рынков на сегодня достаточно мутное, активных действий пока не планируем, спокойно проводим ребалансировки облигаций в портфелях.
https://www.ivolgacap.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• Надо сказать, до прошлой недели прогнозы сбывались в основной части случаев. Но делать вывод о разовой тактической ошибке было бы смело. Все же нефть вопреки ожиданиям не просто упала, она упала на 9 долл./барр., на 12%.
• Поэтому сделаем предположения о только возможных спекулятивных сделках. Поводов для спекуляций может быть несколько:
o Золото. Вероятно, заметный рост котировок золота – рост на опережающих страхах. Инвестиционное сообщество в напряжении и ожидании эскалации торговых войн. Золото – очевидный бенефициар этого напряжения. Если страхи не оправдаются, и рынки стабилизируются, золоту будет сложно удерживать позиции. Актив не перестал торговаться с премией к себестоимости. Короткая позиция в нем весьма вероятна в течение июня или июля.
o Американские акции. Уже состоявшаяся просадка может либо продолжиться, либо остановиться. Второй вариант видится более реалистичным. И если американский рынок вернется к повышению, это сформирует хорошие условия для сделки по его продаже. Пока об этом судить рано.
• Наш подход – это, с одной стороны, длительные выжидания и избегания любых рискованных сделок. С другой – оперативная реакция и участие в игровых моментах, которые способны принести высоко вероятную прибыль. Задача – в извлечении, возможно, умеренной, но предсказуемой и достаточно высокой нормы доходности. Подход себя оправдывает. А так как понимание движения рынков на сегодня достаточно мутное, активных действий пока не планируем, спокойно проводим ребалансировки облигаций в портфелях.
https://www.ivolgacap.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter