Итоги торгов 04.06
Индекс МосБиржи: 2706,29 п. (-0,87%)
Индекс РТС: 1307,55 п. (-0,58%)
В деталях
Российский рынок во вторник продемонстрировал негативную динамику на фоне технических факторов. После стремительного роста в понедельник инвесторы скорректировали свои позиции. Повышение капитализации Газпрома и Новатэка привело к снижению доли этих акций в ряде индексов. По этой же причине некоторые инвестдома снизили рекомендации по бумагам.
В результате минимум вчерашней сессии приходился примерно на середину предыдущего торгового дня. Однако закрыться удалось выше средней точки диапазона торгов понедельника. В результате свечная формация не несет явного медвежьего характера. Учитывая внешний фон, сегодня вполне можем увидеть позитивную динамику в район исторического максимума. Чуть выше проходит верхняя граница восходящего канала, в рамках которого инд. МосБиржи поднимается с начала года. То есть в районе 2760-2770 п. есть все шансы на формирование среднесрочного максимума. Это предполагает рост российского рынка примерно на 20% с начала года, что выглядит более чем достаточно. На случай начала полноценной коррекции первой целью продавцов видится область пробитой трендовой линии около 2660-2670 п. Слабость сырьевых цен сегодня окажет сдерживающее влияние на котировки ключевых бумаг.
Ложку дегтя принес Всемирный банк, который снизил оценку роста экономики РФ в 2019 г. с 1,4% до 1,2%. Причины: слабые перспективы мировой экономики на фоне торгового спада и снижения инвестиций. На 2020-2022 гг. оценка осталась на уровне 1,8%. Я бы добавил в качестве фактора замедления роста ВВП потери нефтяной отрасли от загрязнения нефти в Дружбе. Ранее мы оценивали прямой негативный эффект от загрязнения в пределах $2-2,5 млрд.
Индекс РТС вчера корректировался под влиянием корпоративных факторов, в то время как рубль укреплялся против доллара. Причиной для такой динамики нацвалюты послужил отскок в нефти во второй половине дня. Также поддержку рубля оказала динамика доллара на глобальном валютном рынке после выступления главы ФРС.
В результате разрыв между РТС и индексом MSCI EM вчера чуть сократился. Сегодня учитывая движение ключевых азиатских площадок и слабой нефтяной динамики, мы можем увидеть продолжение сокращения спреда, то есть рост остальных развивающихся рынков против слабого повышения или небольшого снижения РТС.
Корпоративный фактор
Клюевым фактором вчерашнего снижения рынка стала коррекция бумаг, которые стали последнее время локомотивом индекса. Газпром потерял 2,2%, несмотря на заявления Миллера относительно стремления выплачивать дивиденды на уровне 50%. Эта информация уже звучала ранее, а инвесторы переоценивали риски замедления глобальной экономики, снижения цен на энергоносители. Все это может повлиять на спрос и цены на основных экспортных рынках Газпрома. Новатэк потерял вчера около 2% в общем-то по тем же причинам.
Акции АФК Системы вчера показали слабый рост после публикации отчета за I кв. 2019 г. В целом отчет нельзя назвать сильным. Выручка замедлила темпы роста, скорректированная OIBDA падает 2-й квартал подряд. Инвесторам не понравилось отсутствие нисходящей динамики в уровне долга по итогам квартала. Хотя долговая нагрузка даже по текущим уровням составляет 1,47х OIBDA и выглядит приемлемой. Но считать так долговую нагрузку для холдинга не совсем корректно.
Вместе с тем, вчера росли основные публичные активы Системы. Детский мир приступил к закрытию дивидендного гэпа. Мы по-прежнему смотрим оптимистично на эту историю и ожидаем значительной переоценки на горизонте нескольких кварталов. Несколько испортить инвестиционный кейс могло бы значительное ослабление рубля.
МТС вчера также показал легкую позитивную динамику. Коммерсант пишет о росте стоимости сотовой связи в РФ впервые с 2017 г. С декабря 2018 года минимальный пакетный тариф в среднем подорожал на 7 руб. Издание считает, что так операторы вынуждены компенсировать потери от отмены внутрироссийского роуминга.
Акции Ленты вчера снижались несмотря на в целом неплохую динамику ритейлеров. Стали известны итоги оферты после покупки Севергрупп Мордашова 41,92% акций Ленты у TPG Group по $3,6 за гдр. Итого после оферты Мордашов довел долю в ритейлере до 78,73%. Рынок мог воспринять негативно отказ от бумаги большой доли миноритариев (36,81%). В целом же спрос на сделки M&A на фуд ритейл в текущем положении отрасли я бы воспринял позитивно. Это некий намек на то, что негативная переоценка сектора близка к завершению.
Другим ньюсмейкером вчера была Роснефть. Игорь Сечин сказал несколько слов о негативном влиянии кризиса «грязной» нефти в нефтепроводе «Дружба» и прокомментировал возможный buyback. Конечно, никакой конкретики не прозвучало. Глава компании сообщил, что выкуп предусматривает поддержку котировок в случае их существенного снижения и посоветовал следить за котировками. Акции Роснефти вчера снизились от апрельских максимумов на 0,89%. Сегодня динамика едва ли станет лучше.
Акции Яндекс вчера восстановили потери, которые бумага понесла предположительно после новостей о требовании ФСБ предоставить ключи шифрования для части продуктов компании. В Яндексе заявили, что ключи предоставлять закон не требует, но менеджмент подтвердил готовность сотрудничать с силовыми ведомствами. В целом пока не ясно, как клиенты отреагируют на вполне ожидаемые инициативы власти. Инвесторы также решили не спешить с выводами. Антимонопольные претензии властей США к Google могли оказать лишь формальную поддержку, и едали принесут Яндексу ощутимые выгоды.
Динамика российского рынка сегодня в большей степени может быть под влияние внешнего фона и косвенного влияния на котировки главных локомотивов – Газпрома, Новатэка, Сбербанка. Сегодня последний день для покупки акций с дивидендами для эмитентов МКБ и Сафмар. ВТБ проведет ГОСА, где могут еще раз прозвучать оптимистичные заявления относительно будущих доходов и дивидендов. Вчера акции подросли, отыгрывая технические моменты. Позитивная динамика вполне может продолжиться.
Из предстоящих событий также стоит отметить приезд лидера КНР Си Цзиньпина на ПМЭФ 2019 г. Ранее глава Китая назвал Владимира Путина самым близким другом из глав иностранных государств. Для рынков, впрочем, будет более интересной встреча Путина с представителями мировых инвестиционных фондов. Не исключены важные инвестиционные договоренности или предварительно некие «реформы», способствующие нормализации инвестклимата РФ.
Внешний фон
Основное влияние на открытии российского рынка окажет внешний фон, который сегодня умеренно позитивный. Оптимистичные новости на рынок стали поступать еще вчера, когда китайское министерство торговли смягчило риторику и призвала США к переговорам.
Ранее влиятельный чиновник из ФРС заявил о том, что количественное смягчение уже пора перестать считать «нетрадиционными» инструментами денежной политики и выразил мнение, что снижение процентных ставок в США может быть оправданным в ближайшее время. Позже лояльность к развороту монетарной политике, снижению ставок высказал и глава ФРС Пауэлл. Регулятор будет надлежащим образом реагировать на торговые и другие риски.
Очень мягкая риторика ФРС привела к росту доходностей гособлигаций США, усилению снижения доллара. Это в свою очередь благоприятно отразилось на спросе на рисковые активы. Американские рынки вчера значительно выросли, фьючерс на S&P500 сегодня прибавляет 0,2%. Азиатские рынки также в умеренном плюсе. Подогревает спрос на рисковые активы встреча Минфина США Мнучина с главой ЦБ Китая на экономическом саммите G20 в эти выходные.
Однако динамика в сырье и металлах, несмотря на слабый доллар остается непростой. Поэтому внешний фон для российского рынка нельзя назвать в полной мере позитивным. Нефть сегодня теряет 0,5%. На фоне неожиданного роста запасов в США по версии API. Fich перешли к снижению оценки котировок нефти на 2019-2020 гг. с 80 до 76 долларов за баррель Brent. Индекс Bloomberg commodity находится на минимальных с января отметках.
Особенно стоит отметить золото. Сегодня котировки прибавляют еще 0,2% на фоне ожидания рынком снижения ставок в США. Но спред золота с серебром приближается к историческому минимуму, что может говорить одновременно о высоких рисках и слабых ожиданиях относительно реального сектора экономики.
Таким образом несмотря на позитив от мягкой риторики ФРС, сырьевые рынки сообщают о реальных проблемах в производственном секторе экономики. Слабость легко может распространиться и на сектор услуг, о чем свидетельствуют сегодняшние данные по соответствующему PMI Китая за май. Показатель упал с 54,5 п. до 52,7 п.
Учитывая сырьевую динамику и внешний фон, начало торгов по индексу МосБиржи пройдет на положительной территории. Ослабление рубля из-за негативной нефтяной динамики может оказать небольшое давление на индекс РТС.
Индекс МосБиржи: 2706,29 п. (-0,87%)
Индекс РТС: 1307,55 п. (-0,58%)
В деталях
Российский рынок во вторник продемонстрировал негативную динамику на фоне технических факторов. После стремительного роста в понедельник инвесторы скорректировали свои позиции. Повышение капитализации Газпрома и Новатэка привело к снижению доли этих акций в ряде индексов. По этой же причине некоторые инвестдома снизили рекомендации по бумагам.
В результате минимум вчерашней сессии приходился примерно на середину предыдущего торгового дня. Однако закрыться удалось выше средней точки диапазона торгов понедельника. В результате свечная формация не несет явного медвежьего характера. Учитывая внешний фон, сегодня вполне можем увидеть позитивную динамику в район исторического максимума. Чуть выше проходит верхняя граница восходящего канала, в рамках которого инд. МосБиржи поднимается с начала года. То есть в районе 2760-2770 п. есть все шансы на формирование среднесрочного максимума. Это предполагает рост российского рынка примерно на 20% с начала года, что выглядит более чем достаточно. На случай начала полноценной коррекции первой целью продавцов видится область пробитой трендовой линии около 2660-2670 п. Слабость сырьевых цен сегодня окажет сдерживающее влияние на котировки ключевых бумаг.
Ложку дегтя принес Всемирный банк, который снизил оценку роста экономики РФ в 2019 г. с 1,4% до 1,2%. Причины: слабые перспективы мировой экономики на фоне торгового спада и снижения инвестиций. На 2020-2022 гг. оценка осталась на уровне 1,8%. Я бы добавил в качестве фактора замедления роста ВВП потери нефтяной отрасли от загрязнения нефти в Дружбе. Ранее мы оценивали прямой негативный эффект от загрязнения в пределах $2-2,5 млрд.
Индекс РТС вчера корректировался под влиянием корпоративных факторов, в то время как рубль укреплялся против доллара. Причиной для такой динамики нацвалюты послужил отскок в нефти во второй половине дня. Также поддержку рубля оказала динамика доллара на глобальном валютном рынке после выступления главы ФРС.
В результате разрыв между РТС и индексом MSCI EM вчера чуть сократился. Сегодня учитывая движение ключевых азиатских площадок и слабой нефтяной динамики, мы можем увидеть продолжение сокращения спреда, то есть рост остальных развивающихся рынков против слабого повышения или небольшого снижения РТС.
Корпоративный фактор
Клюевым фактором вчерашнего снижения рынка стала коррекция бумаг, которые стали последнее время локомотивом индекса. Газпром потерял 2,2%, несмотря на заявления Миллера относительно стремления выплачивать дивиденды на уровне 50%. Эта информация уже звучала ранее, а инвесторы переоценивали риски замедления глобальной экономики, снижения цен на энергоносители. Все это может повлиять на спрос и цены на основных экспортных рынках Газпрома. Новатэк потерял вчера около 2% в общем-то по тем же причинам.
Акции АФК Системы вчера показали слабый рост после публикации отчета за I кв. 2019 г. В целом отчет нельзя назвать сильным. Выручка замедлила темпы роста, скорректированная OIBDA падает 2-й квартал подряд. Инвесторам не понравилось отсутствие нисходящей динамики в уровне долга по итогам квартала. Хотя долговая нагрузка даже по текущим уровням составляет 1,47х OIBDA и выглядит приемлемой. Но считать так долговую нагрузку для холдинга не совсем корректно.
Вместе с тем, вчера росли основные публичные активы Системы. Детский мир приступил к закрытию дивидендного гэпа. Мы по-прежнему смотрим оптимистично на эту историю и ожидаем значительной переоценки на горизонте нескольких кварталов. Несколько испортить инвестиционный кейс могло бы значительное ослабление рубля.
МТС вчера также показал легкую позитивную динамику. Коммерсант пишет о росте стоимости сотовой связи в РФ впервые с 2017 г. С декабря 2018 года минимальный пакетный тариф в среднем подорожал на 7 руб. Издание считает, что так операторы вынуждены компенсировать потери от отмены внутрироссийского роуминга.
Акции Ленты вчера снижались несмотря на в целом неплохую динамику ритейлеров. Стали известны итоги оферты после покупки Севергрупп Мордашова 41,92% акций Ленты у TPG Group по $3,6 за гдр. Итого после оферты Мордашов довел долю в ритейлере до 78,73%. Рынок мог воспринять негативно отказ от бумаги большой доли миноритариев (36,81%). В целом же спрос на сделки M&A на фуд ритейл в текущем положении отрасли я бы воспринял позитивно. Это некий намек на то, что негативная переоценка сектора близка к завершению.
Другим ньюсмейкером вчера была Роснефть. Игорь Сечин сказал несколько слов о негативном влиянии кризиса «грязной» нефти в нефтепроводе «Дружба» и прокомментировал возможный buyback. Конечно, никакой конкретики не прозвучало. Глава компании сообщил, что выкуп предусматривает поддержку котировок в случае их существенного снижения и посоветовал следить за котировками. Акции Роснефти вчера снизились от апрельских максимумов на 0,89%. Сегодня динамика едва ли станет лучше.
Акции Яндекс вчера восстановили потери, которые бумага понесла предположительно после новостей о требовании ФСБ предоставить ключи шифрования для части продуктов компании. В Яндексе заявили, что ключи предоставлять закон не требует, но менеджмент подтвердил готовность сотрудничать с силовыми ведомствами. В целом пока не ясно, как клиенты отреагируют на вполне ожидаемые инициативы власти. Инвесторы также решили не спешить с выводами. Антимонопольные претензии властей США к Google могли оказать лишь формальную поддержку, и едали принесут Яндексу ощутимые выгоды.
Динамика российского рынка сегодня в большей степени может быть под влияние внешнего фона и косвенного влияния на котировки главных локомотивов – Газпрома, Новатэка, Сбербанка. Сегодня последний день для покупки акций с дивидендами для эмитентов МКБ и Сафмар. ВТБ проведет ГОСА, где могут еще раз прозвучать оптимистичные заявления относительно будущих доходов и дивидендов. Вчера акции подросли, отыгрывая технические моменты. Позитивная динамика вполне может продолжиться.
Из предстоящих событий также стоит отметить приезд лидера КНР Си Цзиньпина на ПМЭФ 2019 г. Ранее глава Китая назвал Владимира Путина самым близким другом из глав иностранных государств. Для рынков, впрочем, будет более интересной встреча Путина с представителями мировых инвестиционных фондов. Не исключены важные инвестиционные договоренности или предварительно некие «реформы», способствующие нормализации инвестклимата РФ.
Внешний фон
Основное влияние на открытии российского рынка окажет внешний фон, который сегодня умеренно позитивный. Оптимистичные новости на рынок стали поступать еще вчера, когда китайское министерство торговли смягчило риторику и призвала США к переговорам.
Ранее влиятельный чиновник из ФРС заявил о том, что количественное смягчение уже пора перестать считать «нетрадиционными» инструментами денежной политики и выразил мнение, что снижение процентных ставок в США может быть оправданным в ближайшее время. Позже лояльность к развороту монетарной политике, снижению ставок высказал и глава ФРС Пауэлл. Регулятор будет надлежащим образом реагировать на торговые и другие риски.
Очень мягкая риторика ФРС привела к росту доходностей гособлигаций США, усилению снижения доллара. Это в свою очередь благоприятно отразилось на спросе на рисковые активы. Американские рынки вчера значительно выросли, фьючерс на S&P500 сегодня прибавляет 0,2%. Азиатские рынки также в умеренном плюсе. Подогревает спрос на рисковые активы встреча Минфина США Мнучина с главой ЦБ Китая на экономическом саммите G20 в эти выходные.
Однако динамика в сырье и металлах, несмотря на слабый доллар остается непростой. Поэтому внешний фон для российского рынка нельзя назвать в полной мере позитивным. Нефть сегодня теряет 0,5%. На фоне неожиданного роста запасов в США по версии API. Fich перешли к снижению оценки котировок нефти на 2019-2020 гг. с 80 до 76 долларов за баррель Brent. Индекс Bloomberg commodity находится на минимальных с января отметках.
Особенно стоит отметить золото. Сегодня котировки прибавляют еще 0,2% на фоне ожидания рынком снижения ставок в США. Но спред золота с серебром приближается к историческому минимуму, что может говорить одновременно о высоких рисках и слабых ожиданиях относительно реального сектора экономики.
Таким образом несмотря на позитив от мягкой риторики ФРС, сырьевые рынки сообщают о реальных проблемах в производственном секторе экономики. Слабость легко может распространиться и на сектор услуг, о чем свидетельствуют сегодняшние данные по соответствующему PMI Китая за май. Показатель упал с 54,5 п. до 52,7 п.
Учитывая сырьевую динамику и внешний фон, начало торгов по индексу МосБиржи пройдет на положительной территории. Ослабление рубля из-за негативной нефтяной динамики может оказать небольшое давление на индекс РТС.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба