13 июня 2019 БКС Экспресс Карпов Константин
Итоги торгов 11.06
Индекс МосБиржи: 2751,75 п. (+0,33%)
Индекс РТС: 1343,33 п. (+0,57%)
В деталях
Российский рынок во вторник перед праздничным выходным днем показал оптимистичную динамику. Индекс МосБиржи установил новый максимум. Примечательно, что не помешала обновить высоты ни слабая нефть, ни дивидендная отсечка в Сбербанке, которая привела лишь к негативному открытию рынка. Сам Сбербанк в итоге потерял более 5%. Сегодня, с учетом вчерашних торгов в Лондоне и внешнего фона, есть шансы продолжить просадку. От рынка в целом также ждем негативной динамики на старте торгов.
Сильный рубль также по идее не способствовал росту инд. МосБиржи. Из-за крепкой валюты мы увидели новые минимумы по нефти в рублях. Итого цена на чувствительный для российского рынка и экономики продукт в рублях с начала II кв. снизилась без малого уже на 14%. Глобальные развивающиеся площадки также не показывают позитивной тенденции. Но индекс Мосбиржи в плюсе на 9%.
Да, в ближайшие пару месяцев нас ждет череда дивидендных гэпов, которая облегчит индекс на 3-4%. Но диспропорция с основными движущими факторами остается значительной. Индексу хорошо бы похудеть еще на 5-7%. Мы по-прежнему не рекомендуем среднесрочным инвесторам держать значительную долю портфеля в акциях или совершать новые покупки на текущих рыночных уровнях. В то время, как для спекулятивно настроенных инвесторов рост волатильности может быть интересным.
Про нефть
Основным негативным фактором для российских бумаг сегодня станет нефтяная динамика. Вчера котировки Brent потеряли более 3%. Сегодня сырье также не показывает большой оптимистичной динамики. Учитывая относительно крепкий рубль, есть предположение о продолжении тенденции снижения нефти в рублях на горизонте нескольких дней. Национальную валюту может поддержать рост золота в связи с опасениями эскалации торговых войн, рецессии и резкого снижения ставок ключевыми Центробанками.
Нефть усилила снижение после публикации запасов сырья в США. По данным Минэнерго запасы сырой нефти выросли на 2,2 млн баррелей за неделю. Запасы бензина также подросли. Эксперты ожидали противоположной динамики.
Нефть снижается, несмотря на практическую готовность стран ОПЕК+ продлить соглашение о сокращении добычи на следующую половину года. Учитывая последний новостной фон, динамику сырья и заявления ключевых игроков на рынке сомнений в продлении сделки быть не должно. Однако слабость нефтяных цен связана с ожиданием замедления спроса. Ниже приведены ожидания Минэнерго США относительно баланса рынка и корреляция глобального спроса на нефть с ростом экономики. Даже с учетом сделки ОПЕК+, похоже, самое неприятное для рынка еще впереди.
Подтверждает ожидание снижения спроса на нефть и динамика китайского автомобильного рынка. Продажи новых авто в мае снизились на 16,4% г/г. Крупнейший автомобильный рынок демонстрирует снижение 11 месяцев подряд.
Корпоративный фактор
Норникель и Русал во вторник выросли на 3% и 5% соответственно. Поводом послужила короткая неудачная попытка дать ход предложению Потанина о пересмотре дивполитики. В итоге дивиденды остаются на прежнем уровне, а за прошедший год дивдоходность Норникеля составила более 12%.
Позитивная тенденция может продолжиться. По крайней мере депозитарные расписки Норникеля вчера показали небольшой рост. Русал в Гонконге показал небольшую коррекцию, сегодня также не демонстрирует явной тенденции. Сегодня можно ожидать сдержанной динамики от этих эмитентов.
В общем и целом, несмотря на то, что отказ Русала вызвал позитивную динамику в обеих акциях, долгосрочно рост производства металлов, которые могут оказаться в большом дефиците в будущем, был бы неплохим шагом. Стоит отметить, что последние разработки в области аккумуляторов для EV предполагает рост спроса не только на никель, но и на алюминий.
Яндекс во вторник вырос на 2,4% на фоне корпоративных новостей о запуске новых продуктов. Однако позже стало известно о потенциальном расширении программы мотивации сотрудников с 15% от капитала до 20%. Целью является удержание талантов в компании. Судя по динамике акции в США, инвесторы отнеслись к инициативе неоднозначно, но в общем, скорее, как к данности. Акции восстановились после просадки и по итогам дня не показали значимой динамики.
Бумаги Газпрома на торгах в США снизились вчера на 1,5%. Кроме сложной ситуации с ценами на энергоносители давление на котировки оказали заявления Трампа. Американский президент заявил, что рассматривает санкции против Северного потока 2. Ранее об этом же говорил министр энергетики США Перри. Министр сообщил, что санкции против проекта и поддерживающих его европейских компаний мы «должны» увидеть, в «не столь далеком будущем».
Сегодня акции Газпрома окажутся среди аутсайдеров и утянут за собой российский рынок. Однако стоит отметить, что подобные заявления мы слышим на совместных выступлениях с украинскими и польскими политиками. Угрозы проекту существуют уже не первый месяц, в то время как до окончания прокладки труб остается по последним данным менее 50% длины трубопровода. Иными словами, к решимости Вашингтона есть большие вопросы.
Вместе с акциями Газпрома сегодня в неплохом минусе откроются бумаги Лукойла, Татнефти, Сургутнефтегаза. Все могут потерять более 1%. В аутсайдерах также окажутся Роснефть и Новатэк преимущественно из-за слабой динамики цен энергоносителей. Сегодня же последний день для покупки акций Роснефти с финальными дивидендами за 2018 г. Завтра не дивидендном гэпе бумага может потерять порядка 2,5%. В плюсе могут оказаться Северсталь, Мечел ап, X5Retail И ТМК.
Внешний фон
Азиатские площадки перед открытием российского рынка показывают негативную динамику. Гонконг снижается на 0,6%. Инвесторы отыгрывают слабую статистику по инфляции в США и Китае. Замедление потребительского спроса хоть и развязывает руки регуляторам, но отражает фундаментальные проблемы в крупнейших экономиках мира. Прямые иностранные инвестиции в мире в целом в 2018 г. сократились на 13%. Замедляется грузооборот воздушных гаваней по всему миру.
Сырьевые рынки отражают опасения инвесторов, сегодня торгуются без единой динамики. Никель прибавляет 0,1%. Медь теряет 0,3%. Золото растет на 0,1%
Американские рынки вчера выросли. Фьючерс на S&P500 сегодня теряет 0,2%. Ожидаем открытия торгов российскими индексами после праздничного выходного на отрицательной территории.
Индекс МосБиржи: 2751,75 п. (+0,33%)
Индекс РТС: 1343,33 п. (+0,57%)
В деталях
Российский рынок во вторник перед праздничным выходным днем показал оптимистичную динамику. Индекс МосБиржи установил новый максимум. Примечательно, что не помешала обновить высоты ни слабая нефть, ни дивидендная отсечка в Сбербанке, которая привела лишь к негативному открытию рынка. Сам Сбербанк в итоге потерял более 5%. Сегодня, с учетом вчерашних торгов в Лондоне и внешнего фона, есть шансы продолжить просадку. От рынка в целом также ждем негативной динамики на старте торгов.
Сильный рубль также по идее не способствовал росту инд. МосБиржи. Из-за крепкой валюты мы увидели новые минимумы по нефти в рублях. Итого цена на чувствительный для российского рынка и экономики продукт в рублях с начала II кв. снизилась без малого уже на 14%. Глобальные развивающиеся площадки также не показывают позитивной тенденции. Но индекс Мосбиржи в плюсе на 9%.
Да, в ближайшие пару месяцев нас ждет череда дивидендных гэпов, которая облегчит индекс на 3-4%. Но диспропорция с основными движущими факторами остается значительной. Индексу хорошо бы похудеть еще на 5-7%. Мы по-прежнему не рекомендуем среднесрочным инвесторам держать значительную долю портфеля в акциях или совершать новые покупки на текущих рыночных уровнях. В то время, как для спекулятивно настроенных инвесторов рост волатильности может быть интересным.
Про нефть
Основным негативным фактором для российских бумаг сегодня станет нефтяная динамика. Вчера котировки Brent потеряли более 3%. Сегодня сырье также не показывает большой оптимистичной динамики. Учитывая относительно крепкий рубль, есть предположение о продолжении тенденции снижения нефти в рублях на горизонте нескольких дней. Национальную валюту может поддержать рост золота в связи с опасениями эскалации торговых войн, рецессии и резкого снижения ставок ключевыми Центробанками.
Нефть усилила снижение после публикации запасов сырья в США. По данным Минэнерго запасы сырой нефти выросли на 2,2 млн баррелей за неделю. Запасы бензина также подросли. Эксперты ожидали противоположной динамики.
Нефть снижается, несмотря на практическую готовность стран ОПЕК+ продлить соглашение о сокращении добычи на следующую половину года. Учитывая последний новостной фон, динамику сырья и заявления ключевых игроков на рынке сомнений в продлении сделки быть не должно. Однако слабость нефтяных цен связана с ожиданием замедления спроса. Ниже приведены ожидания Минэнерго США относительно баланса рынка и корреляция глобального спроса на нефть с ростом экономики. Даже с учетом сделки ОПЕК+, похоже, самое неприятное для рынка еще впереди.
Подтверждает ожидание снижения спроса на нефть и динамика китайского автомобильного рынка. Продажи новых авто в мае снизились на 16,4% г/г. Крупнейший автомобильный рынок демонстрирует снижение 11 месяцев подряд.
Корпоративный фактор
Норникель и Русал во вторник выросли на 3% и 5% соответственно. Поводом послужила короткая неудачная попытка дать ход предложению Потанина о пересмотре дивполитики. В итоге дивиденды остаются на прежнем уровне, а за прошедший год дивдоходность Норникеля составила более 12%.
Позитивная тенденция может продолжиться. По крайней мере депозитарные расписки Норникеля вчера показали небольшой рост. Русал в Гонконге показал небольшую коррекцию, сегодня также не демонстрирует явной тенденции. Сегодня можно ожидать сдержанной динамики от этих эмитентов.
В общем и целом, несмотря на то, что отказ Русала вызвал позитивную динамику в обеих акциях, долгосрочно рост производства металлов, которые могут оказаться в большом дефиците в будущем, был бы неплохим шагом. Стоит отметить, что последние разработки в области аккумуляторов для EV предполагает рост спроса не только на никель, но и на алюминий.
Яндекс во вторник вырос на 2,4% на фоне корпоративных новостей о запуске новых продуктов. Однако позже стало известно о потенциальном расширении программы мотивации сотрудников с 15% от капитала до 20%. Целью является удержание талантов в компании. Судя по динамике акции в США, инвесторы отнеслись к инициативе неоднозначно, но в общем, скорее, как к данности. Акции восстановились после просадки и по итогам дня не показали значимой динамики.
Бумаги Газпрома на торгах в США снизились вчера на 1,5%. Кроме сложной ситуации с ценами на энергоносители давление на котировки оказали заявления Трампа. Американский президент заявил, что рассматривает санкции против Северного потока 2. Ранее об этом же говорил министр энергетики США Перри. Министр сообщил, что санкции против проекта и поддерживающих его европейских компаний мы «должны» увидеть, в «не столь далеком будущем».
Сегодня акции Газпрома окажутся среди аутсайдеров и утянут за собой российский рынок. Однако стоит отметить, что подобные заявления мы слышим на совместных выступлениях с украинскими и польскими политиками. Угрозы проекту существуют уже не первый месяц, в то время как до окончания прокладки труб остается по последним данным менее 50% длины трубопровода. Иными словами, к решимости Вашингтона есть большие вопросы.
Вместе с акциями Газпрома сегодня в неплохом минусе откроются бумаги Лукойла, Татнефти, Сургутнефтегаза. Все могут потерять более 1%. В аутсайдерах также окажутся Роснефть и Новатэк преимущественно из-за слабой динамики цен энергоносителей. Сегодня же последний день для покупки акций Роснефти с финальными дивидендами за 2018 г. Завтра не дивидендном гэпе бумага может потерять порядка 2,5%. В плюсе могут оказаться Северсталь, Мечел ап, X5Retail И ТМК.
Внешний фон
Азиатские площадки перед открытием российского рынка показывают негативную динамику. Гонконг снижается на 0,6%. Инвесторы отыгрывают слабую статистику по инфляции в США и Китае. Замедление потребительского спроса хоть и развязывает руки регуляторам, но отражает фундаментальные проблемы в крупнейших экономиках мира. Прямые иностранные инвестиции в мире в целом в 2018 г. сократились на 13%. Замедляется грузооборот воздушных гаваней по всему миру.
Сырьевые рынки отражают опасения инвесторов, сегодня торгуются без единой динамики. Никель прибавляет 0,1%. Медь теряет 0,3%. Золото растет на 0,1%
Американские рынки вчера выросли. Фьючерс на S&P500 сегодня теряет 0,2%. Ожидаем открытия торгов российскими индексами после праздничного выходного на отрицательной территории.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба