17 июня 2019 БКС Экспресс Карпов Константин
Итоги торгов 14.06
Индекс МосБиржи: 2739,28 п. (-0,69%)
Индекс РТС: 1341,05 п. (-0,44%)
В деталях
Российский рынок в пятницу скорректировался после обновления исторического максимума индексом МосБиржи. Котировки достигли поддержки 2740 п. Объем торгов был чуть ниже среднего. Свечная формация на дневном графике как в индексе МосБиржи, так и в индексе РТС говорит о преобладании медвежьих настроений. Есть высокие шансы на продолжение снижения. Целью на ближайшие пару дней могла бы стать другая поддержка вблизи уровня 2700 п. Впрочем, утром не стоит исключать небольшого отскока при условии сохранения позитивного внешнего фона.
Стоит отметить, что в пятницу российский рынок снижался несмотря на неплохую сырьевую динамику. Нефть держится вблизи $62-63 за баррель Brent из-за атаки нефтяных танкеров в Оманском заливе. Между тем, МЭА снижает прогноз роста спроса на нефть в 2019 г. на 100 тыс. б/с до 1,2 млн на фоне эскалации торговых войн. Сегодня котировки нефти получили поддержку от сокращения буровой активности в США. Brent растет на 0,3%. Индекс Bloomberg commodity демонстрирует рост третью сессию подряд. Это может оказать некоторую поддержку на открытии рублю и валютному РТС. Однако следует отметить сохранение тенденции сокращения буровой активности с начала года, что отчасти может отражать опасения американских нефтяников относительно снижения сырьевых цен в обозримом будущем.
В случае оптимистичной сырьевой динамики мы можем увидеть какую-то поддержку индексу РТС сегодня. Но в целом нужно отметить, что взаимная тенденция нефти и российского рынка говорит о большом дисбалансе, который еще предстоит ликвидировать. Соотношение RTS/Brent все еще в близи многолетних максимумов и говорит о том, что отечественный рынок является «дорогим». Это предполагает снижение рынка на 5-7% в ближайшей перспективе.
Конечно, этот дисбаланс может исправить быстрый рост нефтяных котировок в область $72-75. Однако в свете замедления глобальной экономики, торговых войн иных рисков, пока такой сценарий можно считать маловероятным.
Корпоративный фактор
Роснефть (-3,32%) оказалась в пятницу в аутсайдерах на дивидендном гэпе. Ценовой разрыв в итоге оказался больше выплачиваемых дивидендов. Российский нефтегазовый сектор может оказаться под давлением из-за ликвидации переоценки по сравнению с динамикой нефти.
Газпромнефть напротив, выросла в пятницу на 1,45%. Сильная позитивная динамика бумаги продолжается несколько дней подряд. Глава компании заявил, что Газпром нефть планирует довести выплаты акционерам до 50% от прибыли в среднесрочной перспективе. Также Дюков заявил о возможности повышения квот для участников ОПЕК+, хотя это довольно оптимистичный сценарий.
Ранее указывалось, что за 2018 г. держатели акций получат 37,8% от прибыли. Финальные дивиденды за 2018 г. составят 7,95 руб. Последний день для покупки с дивидендами 27 июня. Рост дивидендных выплат безусловно позитивный фактор. Он в целом будет поддерживать оптимистичную среднесрочную динамику акций. Но в краткосрочной перспективе бумаги могут не пройти выше 405-410 руб.
Банки в пятницу торговались в минусе. Одной из причин могло стать понижение ставки ЦБ РФ до 7,5%. Это было вполне ожидаемо, но регулятор допускает еще 1-2 снижения в этом году, а нейтральную ставку по-прежнему видит в диапазоне 6-7%. В целом нужно отметить оптимистичный взгляд регулятора на экономику РФ.
Завтра от дивидендов очистятся акции МРСК Юга, акции Центрального телеграфа. Учитывая высокую дивидендную доходность, гэпы будут порядка 10% и 30% соответственно, и надеяться на быстрое закрытие не стоит. Сегодня также последний день для покупки с дивидендами акций НЛМК. За I кв. компания выплатит 7,3 руб., что соответствует 4% доходности.
Акции в пятницу обновили исторические максимумы, в том числе на фоне ралли на железную руду в Китае, что в целом поддерживает мировые цены на сталь. Однако сегодня железная руда на торгах в КНР теряет порядка 3-4%. Мы можем увидеть слабость и в акциях НЛМК. Со среднесрочными покупками лучше повременить. Это в целом, пожалуй, касается всех сталеваров на текущий момент.
Акции Русала в пятницу снизились на 0,2%. Цены на алюминий и в рублях и в долларах остаются слабыми.
Между тем, Reuters сообщает, что премии за поставки металла в США остаются высокими, несмотря на снятие пошлин с мексиканских и канадских производителей. Это в какой-то мере может оказывать поддержку и Русалу, хотя американские поставки в той или иной мере на являются ключевыми для компании.
Золото на фоне рисков торговых войн и ожидания мягкой монетарной политики ключевых ЦБ продолжает оставаться сильным. В пятницу драгметалл обновил котировки максимумов с середины апреля 2018 г. И вполне возможно, что такой рост далеко не предельный на среднесрочном горизонте. Ралли в золоте приводит к соответствующей динамики золотодобытчиков. Полюс в пятницу прибавил 2,5%, а с начала июня вырос на 10%. Полиметалл не может похвастаться такой же стремительной динамикой, хотя в целом обе акции в данном случае являются защитными историями. Сегодня возможна некоторая коррекция на фоне отскока золота от годовых максимумов из-за роста доллара. Пятничная статистка по розничным продажам в США обрадовала рынки и поддержала доллар.
Никель продолжает стремительный рост на фоне перебоев поставок из Индонезии, важного игрока на рынке, по причине наводнения. Можно было бы говорить о безусловной поддержке котировок Норникеля, но платина и палладий сегодня теряют 0,2-0,9%. Возможно мы не увидим итоговой позитивной динамики в акциях Норникеля.
Внешний фон
Азиатские площадки перед открытием российского рынка показывают разнонаправленную динамику. Гонконг растет на 0,8%. Пока такую динамику нельзя назвать иначе, как надежды на мягкую монетарную политику в США и КНР, а также на переговоры Трампа и Си на саммите G20 в конце июня. На этой неделе пройдет заседание ФРС. Если рынки не получат прозрачные намеки на снижение ставки в июле – вполне вероятен рост волатильности, рисковые активы могут оказаться под давлением.
Континентальные китайские рынки сегодня показывают скромную динамику. Пятничные данные по инвестициям в основной капитал оказались слабыми. А выпуск промпроизводства в мае упал до 17-тилетнего минимума, +5% г/г. Мы видим крупнейшее падение продаж недвижимости с конца 2017 г. Оптимизм вселяют только розничные продажи.
Сырьевые рынки сегодня в целом на положительной территории. Золото не показывает значимой динамики после коррекции с годовых максимумов на фоне выхода оптимистичной статистики по розничным продажам в США. CFTC сообщает о росте чистых длинных позиций на золото. Нефть в небольшом плюсе и может оставаться в области 62-63 долларов за баррель на фоне напряженности на Ближнем Востоке.
Американские рынки снизились в пятницу. Фьючерс на S&P500 сегодня растет на 0,3%. Ожидаем старта торгов российскими индексами на нейтральной территории. РТС может выглядеть лучше на фоне стабильной нефти и крепкого рубля.
Индекс МосБиржи: 2739,28 п. (-0,69%)
Индекс РТС: 1341,05 п. (-0,44%)
В деталях
Российский рынок в пятницу скорректировался после обновления исторического максимума индексом МосБиржи. Котировки достигли поддержки 2740 п. Объем торгов был чуть ниже среднего. Свечная формация на дневном графике как в индексе МосБиржи, так и в индексе РТС говорит о преобладании медвежьих настроений. Есть высокие шансы на продолжение снижения. Целью на ближайшие пару дней могла бы стать другая поддержка вблизи уровня 2700 п. Впрочем, утром не стоит исключать небольшого отскока при условии сохранения позитивного внешнего фона.
Стоит отметить, что в пятницу российский рынок снижался несмотря на неплохую сырьевую динамику. Нефть держится вблизи $62-63 за баррель Brent из-за атаки нефтяных танкеров в Оманском заливе. Между тем, МЭА снижает прогноз роста спроса на нефть в 2019 г. на 100 тыс. б/с до 1,2 млн на фоне эскалации торговых войн. Сегодня котировки нефти получили поддержку от сокращения буровой активности в США. Brent растет на 0,3%. Индекс Bloomberg commodity демонстрирует рост третью сессию подряд. Это может оказать некоторую поддержку на открытии рублю и валютному РТС. Однако следует отметить сохранение тенденции сокращения буровой активности с начала года, что отчасти может отражать опасения американских нефтяников относительно снижения сырьевых цен в обозримом будущем.
В случае оптимистичной сырьевой динамики мы можем увидеть какую-то поддержку индексу РТС сегодня. Но в целом нужно отметить, что взаимная тенденция нефти и российского рынка говорит о большом дисбалансе, который еще предстоит ликвидировать. Соотношение RTS/Brent все еще в близи многолетних максимумов и говорит о том, что отечественный рынок является «дорогим». Это предполагает снижение рынка на 5-7% в ближайшей перспективе.
Конечно, этот дисбаланс может исправить быстрый рост нефтяных котировок в область $72-75. Однако в свете замедления глобальной экономики, торговых войн иных рисков, пока такой сценарий можно считать маловероятным.
Корпоративный фактор
Роснефть (-3,32%) оказалась в пятницу в аутсайдерах на дивидендном гэпе. Ценовой разрыв в итоге оказался больше выплачиваемых дивидендов. Российский нефтегазовый сектор может оказаться под давлением из-за ликвидации переоценки по сравнению с динамикой нефти.
Газпромнефть напротив, выросла в пятницу на 1,45%. Сильная позитивная динамика бумаги продолжается несколько дней подряд. Глава компании заявил, что Газпром нефть планирует довести выплаты акционерам до 50% от прибыли в среднесрочной перспективе. Также Дюков заявил о возможности повышения квот для участников ОПЕК+, хотя это довольно оптимистичный сценарий.
Ранее указывалось, что за 2018 г. держатели акций получат 37,8% от прибыли. Финальные дивиденды за 2018 г. составят 7,95 руб. Последний день для покупки с дивидендами 27 июня. Рост дивидендных выплат безусловно позитивный фактор. Он в целом будет поддерживать оптимистичную среднесрочную динамику акций. Но в краткосрочной перспективе бумаги могут не пройти выше 405-410 руб.
Банки в пятницу торговались в минусе. Одной из причин могло стать понижение ставки ЦБ РФ до 7,5%. Это было вполне ожидаемо, но регулятор допускает еще 1-2 снижения в этом году, а нейтральную ставку по-прежнему видит в диапазоне 6-7%. В целом нужно отметить оптимистичный взгляд регулятора на экономику РФ.
Завтра от дивидендов очистятся акции МРСК Юга, акции Центрального телеграфа. Учитывая высокую дивидендную доходность, гэпы будут порядка 10% и 30% соответственно, и надеяться на быстрое закрытие не стоит. Сегодня также последний день для покупки с дивидендами акций НЛМК. За I кв. компания выплатит 7,3 руб., что соответствует 4% доходности.
Акции в пятницу обновили исторические максимумы, в том числе на фоне ралли на железную руду в Китае, что в целом поддерживает мировые цены на сталь. Однако сегодня железная руда на торгах в КНР теряет порядка 3-4%. Мы можем увидеть слабость и в акциях НЛМК. Со среднесрочными покупками лучше повременить. Это в целом, пожалуй, касается всех сталеваров на текущий момент.
Акции Русала в пятницу снизились на 0,2%. Цены на алюминий и в рублях и в долларах остаются слабыми.
Между тем, Reuters сообщает, что премии за поставки металла в США остаются высокими, несмотря на снятие пошлин с мексиканских и канадских производителей. Это в какой-то мере может оказывать поддержку и Русалу, хотя американские поставки в той или иной мере на являются ключевыми для компании.
Золото на фоне рисков торговых войн и ожидания мягкой монетарной политики ключевых ЦБ продолжает оставаться сильным. В пятницу драгметалл обновил котировки максимумов с середины апреля 2018 г. И вполне возможно, что такой рост далеко не предельный на среднесрочном горизонте. Ралли в золоте приводит к соответствующей динамики золотодобытчиков. Полюс в пятницу прибавил 2,5%, а с начала июня вырос на 10%. Полиметалл не может похвастаться такой же стремительной динамикой, хотя в целом обе акции в данном случае являются защитными историями. Сегодня возможна некоторая коррекция на фоне отскока золота от годовых максимумов из-за роста доллара. Пятничная статистка по розничным продажам в США обрадовала рынки и поддержала доллар.
Никель продолжает стремительный рост на фоне перебоев поставок из Индонезии, важного игрока на рынке, по причине наводнения. Можно было бы говорить о безусловной поддержке котировок Норникеля, но платина и палладий сегодня теряют 0,2-0,9%. Возможно мы не увидим итоговой позитивной динамики в акциях Норникеля.
Внешний фон
Азиатские площадки перед открытием российского рынка показывают разнонаправленную динамику. Гонконг растет на 0,8%. Пока такую динамику нельзя назвать иначе, как надежды на мягкую монетарную политику в США и КНР, а также на переговоры Трампа и Си на саммите G20 в конце июня. На этой неделе пройдет заседание ФРС. Если рынки не получат прозрачные намеки на снижение ставки в июле – вполне вероятен рост волатильности, рисковые активы могут оказаться под давлением.
Континентальные китайские рынки сегодня показывают скромную динамику. Пятничные данные по инвестициям в основной капитал оказались слабыми. А выпуск промпроизводства в мае упал до 17-тилетнего минимума, +5% г/г. Мы видим крупнейшее падение продаж недвижимости с конца 2017 г. Оптимизм вселяют только розничные продажи.
Сырьевые рынки сегодня в целом на положительной территории. Золото не показывает значимой динамики после коррекции с годовых максимумов на фоне выхода оптимистичной статистики по розничным продажам в США. CFTC сообщает о росте чистых длинных позиций на золото. Нефть в небольшом плюсе и может оставаться в области 62-63 долларов за баррель на фоне напряженности на Ближнем Востоке.
Американские рынки снизились в пятницу. Фьючерс на S&P500 сегодня растет на 0,3%. Ожидаем старта торгов российскими индексами на нейтральной территории. РТС может выглядеть лучше на фоне стабильной нефти и крепкого рубля.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба