17 июня 2019 Finanz.ru
(Блумберг) -- Если некоторые стратеги Уолл-стрит по облигациям правы, представители Федеральной резервной системы на этой неделе могут не дать четкого сигнала о возможности снижения ставок, и такая перспектива тревожна для "быков" рынка казначейских бумаг.
Рынок облигаций и многие экономисты делают ставку на смягчение в 2019 году, в то время как торговые трения омрачают прогнозы по мировой экономике, а инфляционные ожидания упали до рекордных минимумов. Доходность 10-летних казначейских бумаг держится у минимальных с 2017 года уровней даже после сильных данных о розничных продажах и промпроизводстве в США. Трейдеры фьючерсами закладывают снижение ставки примерно на четверть пункта в июле и ждут дальнейшего смягчения к концу года.
Но стратеги Charles Schwab, TD Securities и UBS в числе тех, кто утверждает, что трейдеры могут ошибаться, принимая в расчет лишь отрицательный исход торговых переговоров, который потребовал бы снижения ставки. В то же время, по оценке многих аналитиков, центробанку хватает экономических невзгод, чтобы отказаться от своей мантры сохранять терпение со ставками. И все же эти три компании считают, что было бы опрометчиво обещать снижение до июньского саммита "Группы 20", на котором все еще может быть урегулирован конфликт с пошлинами.
"ФРС предстоит довольно филигранная работа, - сказала Прия Мисра, руководитель глобальной стратегии по ставкам в TD Securities. - Они не захотят загонять себя в угол со снижением ставки перед заседанием G-20, а также с учетом того, что теперь у них больше времени для мониторинга данных. Рынок казначейских бумаг в этом году переборщил с пессимизмом".
TD ранее в этом месяце рекомендовала "шортить" 10-летние бонды, ориентируясь на рост доходности до 2,2%.
"Рынок зашел довольно далеко с ожиданиями нескольких снижений ставки ФРС, - говорит Кэти Джонс, главный стратег по инструментам с фиксированной доходностью Charles Schwab, управляющей активами примерно на $3 триллиона. - Так что он немного уязвим. Многое будет зависеть от формулировок ФРС".
На этой неделе также будут опубликованы новые квартальные прогнозы представителей ФРС и, возможно, появится дополнительная информация о завершении сокращения баланса, назначенного на конец сентября. В марте регулятор понизил число прогнозируемых на этот год повышений ставки до нуля с двух, оставив в силе сигналы об ужесточении в 2020 году.
"Вероятность торговой сделки между США и Китаем фактически составляет 50/50, но рынок гораздо сильнее склоняется к негативу, - сказал Чираг Мирани, глава стратегии UBS по ставкам в США. - Не думаю, что ФРС упреждающе просигнализирует о понижении ставки, поскольку они тоже не знают, чем закончатся торговые переговоры".
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Рынок облигаций и многие экономисты делают ставку на смягчение в 2019 году, в то время как торговые трения омрачают прогнозы по мировой экономике, а инфляционные ожидания упали до рекордных минимумов. Доходность 10-летних казначейских бумаг держится у минимальных с 2017 года уровней даже после сильных данных о розничных продажах и промпроизводстве в США. Трейдеры фьючерсами закладывают снижение ставки примерно на четверть пункта в июле и ждут дальнейшего смягчения к концу года.
Но стратеги Charles Schwab, TD Securities и UBS в числе тех, кто утверждает, что трейдеры могут ошибаться, принимая в расчет лишь отрицательный исход торговых переговоров, который потребовал бы снижения ставки. В то же время, по оценке многих аналитиков, центробанку хватает экономических невзгод, чтобы отказаться от своей мантры сохранять терпение со ставками. И все же эти три компании считают, что было бы опрометчиво обещать снижение до июньского саммита "Группы 20", на котором все еще может быть урегулирован конфликт с пошлинами.
"ФРС предстоит довольно филигранная работа, - сказала Прия Мисра, руководитель глобальной стратегии по ставкам в TD Securities. - Они не захотят загонять себя в угол со снижением ставки перед заседанием G-20, а также с учетом того, что теперь у них больше времени для мониторинга данных. Рынок казначейских бумаг в этом году переборщил с пессимизмом".
TD ранее в этом месяце рекомендовала "шортить" 10-летние бонды, ориентируясь на рост доходности до 2,2%.
"Рынок зашел довольно далеко с ожиданиями нескольких снижений ставки ФРС, - говорит Кэти Джонс, главный стратег по инструментам с фиксированной доходностью Charles Schwab, управляющей активами примерно на $3 триллиона. - Так что он немного уязвим. Многое будет зависеть от формулировок ФРС".
На этой неделе также будут опубликованы новые квартальные прогнозы представителей ФРС и, возможно, появится дополнительная информация о завершении сокращения баланса, назначенного на конец сентября. В марте регулятор понизил число прогнозируемых на этот год повышений ставки до нуля с двух, оставив в силе сигналы об ужесточении в 2020 году.
"Вероятность торговой сделки между США и Китаем фактически составляет 50/50, но рынок гораздо сильнее склоняется к негативу, - сказал Чираг Мирани, глава стратегии UBS по ставкам в США. - Не думаю, что ФРС упреждающе просигнализирует о понижении ставки, поскольку они тоже не знают, чем закончатся торговые переговоры".
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу