17 марта 2009 Национальный Резервный Банк
Прошло уже почти два торговых дня после того, как не произошло ожидавшегося сокращения квот ОПЕК, а цены на нефть не падают. Более того, сегодня котировки даже поднимались до максимума последних двух месяцев. Скорее всего, такое поведение цены "черного золота" связано с тем, что уже достигнут определенный, фундаментально-обоснованный уровень котировок.
Действительно, около 30% новых проектов в нефтедобыче стали нерентабельными, и их реализация приостановлена, а значит в среднесрочной и долгосрочной перспективе роста добычи ждать не приходится. В краткосрочной перспективе предложения ограничивают действующие квоты ОПЕК.
Кроме того, похоже, некоторые крупные государства-импортеры, используя средства своих суверенных фондов, начали потихоньку увеличивать свои запасы. Это вполне логично: даже если рецессия продлится два-три года довольно трудно рассчитывать купить большой объем нефти "на дне". Кроме того, возможно, несмотря на длительную рецессию, цены на нефть не пойдут ниже.
Даже если предположить, что потребление топлива сокращается пропорционально снижению мирового ВВП, то снижение последнего на 10% в ближайшие два-три года, ведет к сокращению потребления нефти всего на 7 млн. баррелей в сутки. Но, на самом деле, сокращение потребления нефти не будет пропорциональным ВВП.
Существует некоторый базовый объем потребления, для удовлетворения витальных потребностей населения: нужно перевозить продукты, отапливать жилье, вырабатывать электроэнергию. По нашим расчетам, реальное сокращение потребления нефти вряд ли превысит 5 млн. баррелей в сутки. При этом, общее сокращение квот ОПЕК уже составило 4 млн. баррелей. Поскольку этот процесс суверенных покупок будет набирать силу, мы, возможно, увидим рост до уровня $50 за баррель уже в ближайший месяц.
В то же время, в краткосрочной перспективе возможен еще некоторый рост американского фондового рынка: позитивные новости от банков еще не исчерпаны. Дело в том, что, по нашим расчетам, в процессе списания плохих ипотечных кредитов банки несколько "перестарались". Так, по данным First American CoreLogic, стоимость каждого пятого ипотечного кредита, взятого в США, превышает стоимость обеспечивающей его недвижимости. Это значит, что сумма таких кредитов должна быть около $2.58 трлн.
Поскольку в прошлом году среднее падение цен составило 11.16%, то реальных убытков должно быть порядка $258 млрд. Тем не менее, в 2008 году было списано "плохой ипотеки" в разы больше. Похоже, сейчас начался процесс возврата части стоимости списанных активов, поскольку в реальности они продолжают приносить доход. Этим, возможно и объясняются прогнозы по прибыли от Citigroup, Bank of America и Barclays.
Вслед за ценами на нефть и иностранными фондовыми рынками вырастут и российские акции.
Особенно интересными, по-прежнему, выглядят банки /там есть еще и внутренние новости по субординированным кредитам/, ГМК-Норникель (GMKN) /рост цен на медь продолжается, а опасность продажи пакета О.Дерипаски за долги снизилась/ и Роснефть (ROSN) /в связи с идеей возможного объединения с Сургутнефтегазом (SNGS)/.
Мы ожидаем роста индекса ММВБ до уровня 830 пунктов в ближайшую неделю
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Действительно, около 30% новых проектов в нефтедобыче стали нерентабельными, и их реализация приостановлена, а значит в среднесрочной и долгосрочной перспективе роста добычи ждать не приходится. В краткосрочной перспективе предложения ограничивают действующие квоты ОПЕК.
Кроме того, похоже, некоторые крупные государства-импортеры, используя средства своих суверенных фондов, начали потихоньку увеличивать свои запасы. Это вполне логично: даже если рецессия продлится два-три года довольно трудно рассчитывать купить большой объем нефти "на дне". Кроме того, возможно, несмотря на длительную рецессию, цены на нефть не пойдут ниже.
Даже если предположить, что потребление топлива сокращается пропорционально снижению мирового ВВП, то снижение последнего на 10% в ближайшие два-три года, ведет к сокращению потребления нефти всего на 7 млн. баррелей в сутки. Но, на самом деле, сокращение потребления нефти не будет пропорциональным ВВП.
Существует некоторый базовый объем потребления, для удовлетворения витальных потребностей населения: нужно перевозить продукты, отапливать жилье, вырабатывать электроэнергию. По нашим расчетам, реальное сокращение потребления нефти вряд ли превысит 5 млн. баррелей в сутки. При этом, общее сокращение квот ОПЕК уже составило 4 млн. баррелей. Поскольку этот процесс суверенных покупок будет набирать силу, мы, возможно, увидим рост до уровня $50 за баррель уже в ближайший месяц.
В то же время, в краткосрочной перспективе возможен еще некоторый рост американского фондового рынка: позитивные новости от банков еще не исчерпаны. Дело в том, что, по нашим расчетам, в процессе списания плохих ипотечных кредитов банки несколько "перестарались". Так, по данным First American CoreLogic, стоимость каждого пятого ипотечного кредита, взятого в США, превышает стоимость обеспечивающей его недвижимости. Это значит, что сумма таких кредитов должна быть около $2.58 трлн.
Поскольку в прошлом году среднее падение цен составило 11.16%, то реальных убытков должно быть порядка $258 млрд. Тем не менее, в 2008 году было списано "плохой ипотеки" в разы больше. Похоже, сейчас начался процесс возврата части стоимости списанных активов, поскольку в реальности они продолжают приносить доход. Этим, возможно и объясняются прогнозы по прибыли от Citigroup, Bank of America и Barclays.
Вслед за ценами на нефть и иностранными фондовыми рынками вырастут и российские акции.
Особенно интересными, по-прежнему, выглядят банки /там есть еще и внутренние новости по субординированным кредитам/, ГМК-Норникель (GMKN) /рост цен на медь продолжается, а опасность продажи пакета О.Дерипаски за долги снизилась/ и Роснефть (ROSN) /в связи с идеей возможного объединения с Сургутнефтегазом (SNGS)/.
Мы ожидаем роста индекса ММВБ до уровня 830 пунктов в ближайшую неделю
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter