17 марта 2009 Saxo Bank
Доллар/иена снова приближается к разворотному уровню, при этом сегодня Банк Японии объявляет решение по ставке и конец финансового года в Японии уже не за горами.
СОБЫТИЯ ПРЕДЫДУЩЕЙ СЕССИИ
• Швейцария: объем производства за 4 квартал -5.9% г/г против прогноза -4.5% г/г
• Великобритания: цены на жилье DCLG за январь упали на 11.5% г/г против прогноза -11.7%.
• Германия: индекс ZEW за март -3.5 против прогноза -8.0 и -5.8 в феврале.
• Еврозона: индекс ZEW за март -6.5 против прогноза -12.0 и -5.8 в феврале.
• Канада: отгрузки в секторе обрабатывающей промышленности за январь -5.4% против прогноза -5.8%.
• США: индекс цен производителей за февраль -1.3% г/г против –рогноза -1.4%, за искл. продуктов питания и энергии 4.0% г/г против прогноза 3.8%.
• США: Число новых строительств за февраль 583 тыс. против прогноза 450 тыс. и 477 тыс. в январе.
• США: Разрешения на строительство в феврале 547 тыс. против прогноза 500 тыс. и 531 тыс. в феврале. <
СОБЫТИЯ ПРЕДСТОЯЩЕЙ СЕССИИ
Ключевые события на сегодня (время указано в мск.)
• США: потребительское доверие АВС (0.00)
• Австралия: опережающий индекс Westpac за январь (2.30)
• Япония: ставка Банка Японии (время не указано)
• Япония: ежемесячный отчет Банка Японии (8.00)
Рыночные комментарии
Мы не знаем, чем вызван рост индекса ZEW Германии и еврозоны, кроме вероятного осознания того факта, что «все настолько плохо, что хуже уже некуда, поэтому следует ожидать лишь улучшения ситуации». Для этого есть другое слово - «надежда». И по всей видимости, участники рынка могут сделать на это ставку, учитывая подкрепление в виде отвратительных экономических новостей со всех сторон, которые также нависли над рынками. Вероятно, есть смысл надеяться на то, что темпы спада замедлятся (после столь шквальных за последние месяцы), однако разница между снижением темпов спада и экономическим ростом просто огромна, и компонент индекса ZEW, отражающий текущие условия, демонстрирует, что инвесторы все еще расценивают ситуацию как наихудшую в истории.
Без сомнения, движения на фондовых рынках выглядят в лучшем случае как ралли надежды, интересно, как долго оно еще продлится. Проведя некий технический анализ будущего индекса S&P500 из-за огромного влияния фондового рынка на межрыночные движения, мы пришли к выводу, что 768 был уровень ключевого технического сопротивления (он был немного пробит вчера перед тем, как начался сильный откат), за ним следует ключевое сопротивление 800. Мы вновь отмечаем, что остается риск возвращения бегства от рисков на каком-либо заявлении FOMC/Минфина США на этой неделе, так как рынок, кажется, изменяется каждый раз, когда госсектор делает попытку справиться с продолжительной финансовой и экономической турбулентностью (как заявила Пеги Нунан в статье в WSJ в выходной: нам просто следует договориться о том, как это называть).
Накануне решения FOMC, запланированного на завтра, большинство валют продолжили торговаться в диапазонах. Кажется, что все пары, которым удалось пробить ключевые уровни, затем уклонились от более активного движения, а затем откорректировались. Пара USDCAD пробила ключевые уровни поддержки в районе 1.2670, а теперь вновь выросла в диапазоне. AUDUSD подскочила до ключевого уровня в районе 55-дневной скользящей средней, однако для дальнейшего движения сил не хватило. EURUSD пробила 1.3000, однако вчерашние новые максимумы вновь были обновлены, поскольку пара сделала 3 шага вперед, 2 шага назад и сейчас мечется в районе 1.3000. Основное внимание привлекла к себе пара USDJPY, которая на сегодняшних торгах достигла 4-дневных максимумов. Собирается ли пара подскочить до 100.00, а затем броситься наутек? Кривая доходности США станет лучшим ответом на этот вопрос, если справедливы прошлые модели поведения. И как мы уже успели понять на этой неделе, уровень доходности в 3% по американским 10-летним ГКО является очень важным для рынка бондов. Также следите за сегодняшними новостями от Банка Японии, которые могут содержать намек на переход к нетрадиционным мерам монетарной политики.
В статье, опубликованной сегодня изданием The Financial Times (Рынки ждут следующего шага ФРС (Markets watch for next Fed move)), дается прекрасный анализ завтрашнего заседания FOMC, а также приводятся причины, по которым ЦБ может немедленно последовать примеру Банка Англии по монетизации долгов. Доводы против подобного шага включают в себя утверждение, что ФРС на данный момент ориентирована на облегчение кредитования в частном секторе. Таким образом, принимая во внимание программу TALF, нацеленную на стимулирование потребительского кредитования в ближайшее время, заявление по монетарной политике FOMC, очевидно, будет выражать надежду руководства на успешность данной программы. Доводы в пользу монетизации долгов включают в себя опасения, что эффект от программы TALF проявится нескоро, поэтому не сможет поддержать экономику. В любом случае, уклон риторики в ту или иную сторону по вопросу монетизации долгов может спровоцировать серьезный всплеск волатильности. Завтра мы разберем некоторые сценарии потенциального исхода заседания FOMC.
Буквально прямо сейчас начинают выходить экономические отчеты по США, при этом чистый PPI упрямо держится на высоких уровнях, а отчеты по рынку жилья показывают рост числа новых строительств и разрешений на строительство. Нам остается только задаваться вопросом, связан ли рост числа новых строительств с февраля (все еще намного ниже уровней прошлого ноября) с погодными факторами, или рынок жилья в ближайшие месяцы начнет восстанавливаться от достигнутых минимумов. Одним из лучших опережающих индикаторов по американскому рынку жилья является исследование NAHB, которое, похоже, задает тон для всех остальных индикаторов. При этом мартовские данные этого исследования были опубликованы только вчера. Значение индикатора не изменилось по сравнению с февралем, и осталось на уровне 9, что выше рекордных минимумов января на отметке 8.
И снова посмотрим на график USDJPY: пара находится под влиянием сезонных факторов (конец финансового года в Японии), и приближается к важным техническим уровням. Кроме того, мы следим за разворотными уровнями по американским гос. облигациям: в центре внимания на этой неделе заседание FOMC (не говоря уже о заседании Банка Японии сегодня и саммите Б20 через две недели). Ключевым психологическим уровнем является 100, вблизи которой проходит 200-дневная скользящая средняя.
http://ru.tradingfloor.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
СОБЫТИЯ ПРЕДЫДУЩЕЙ СЕССИИ
• Швейцария: объем производства за 4 квартал -5.9% г/г против прогноза -4.5% г/г
• Великобритания: цены на жилье DCLG за январь упали на 11.5% г/г против прогноза -11.7%.
• Германия: индекс ZEW за март -3.5 против прогноза -8.0 и -5.8 в феврале.
• Еврозона: индекс ZEW за март -6.5 против прогноза -12.0 и -5.8 в феврале.
• Канада: отгрузки в секторе обрабатывающей промышленности за январь -5.4% против прогноза -5.8%.
• США: индекс цен производителей за февраль -1.3% г/г против –рогноза -1.4%, за искл. продуктов питания и энергии 4.0% г/г против прогноза 3.8%.
• США: Число новых строительств за февраль 583 тыс. против прогноза 450 тыс. и 477 тыс. в январе.
• США: Разрешения на строительство в феврале 547 тыс. против прогноза 500 тыс. и 531 тыс. в феврале. <
СОБЫТИЯ ПРЕДСТОЯЩЕЙ СЕССИИ
Ключевые события на сегодня (время указано в мск.)
• США: потребительское доверие АВС (0.00)
• Австралия: опережающий индекс Westpac за январь (2.30)
• Япония: ставка Банка Японии (время не указано)
• Япония: ежемесячный отчет Банка Японии (8.00)
Рыночные комментарии
Мы не знаем, чем вызван рост индекса ZEW Германии и еврозоны, кроме вероятного осознания того факта, что «все настолько плохо, что хуже уже некуда, поэтому следует ожидать лишь улучшения ситуации». Для этого есть другое слово - «надежда». И по всей видимости, участники рынка могут сделать на это ставку, учитывая подкрепление в виде отвратительных экономических новостей со всех сторон, которые также нависли над рынками. Вероятно, есть смысл надеяться на то, что темпы спада замедлятся (после столь шквальных за последние месяцы), однако разница между снижением темпов спада и экономическим ростом просто огромна, и компонент индекса ZEW, отражающий текущие условия, демонстрирует, что инвесторы все еще расценивают ситуацию как наихудшую в истории.
Без сомнения, движения на фондовых рынках выглядят в лучшем случае как ралли надежды, интересно, как долго оно еще продлится. Проведя некий технический анализ будущего индекса S&P500 из-за огромного влияния фондового рынка на межрыночные движения, мы пришли к выводу, что 768 был уровень ключевого технического сопротивления (он был немного пробит вчера перед тем, как начался сильный откат), за ним следует ключевое сопротивление 800. Мы вновь отмечаем, что остается риск возвращения бегства от рисков на каком-либо заявлении FOMC/Минфина США на этой неделе, так как рынок, кажется, изменяется каждый раз, когда госсектор делает попытку справиться с продолжительной финансовой и экономической турбулентностью (как заявила Пеги Нунан в статье в WSJ в выходной: нам просто следует договориться о том, как это называть).
Накануне решения FOMC, запланированного на завтра, большинство валют продолжили торговаться в диапазонах. Кажется, что все пары, которым удалось пробить ключевые уровни, затем уклонились от более активного движения, а затем откорректировались. Пара USDCAD пробила ключевые уровни поддержки в районе 1.2670, а теперь вновь выросла в диапазоне. AUDUSD подскочила до ключевого уровня в районе 55-дневной скользящей средней, однако для дальнейшего движения сил не хватило. EURUSD пробила 1.3000, однако вчерашние новые максимумы вновь были обновлены, поскольку пара сделала 3 шага вперед, 2 шага назад и сейчас мечется в районе 1.3000. Основное внимание привлекла к себе пара USDJPY, которая на сегодняшних торгах достигла 4-дневных максимумов. Собирается ли пара подскочить до 100.00, а затем броситься наутек? Кривая доходности США станет лучшим ответом на этот вопрос, если справедливы прошлые модели поведения. И как мы уже успели понять на этой неделе, уровень доходности в 3% по американским 10-летним ГКО является очень важным для рынка бондов. Также следите за сегодняшними новостями от Банка Японии, которые могут содержать намек на переход к нетрадиционным мерам монетарной политики.
В статье, опубликованной сегодня изданием The Financial Times (Рынки ждут следующего шага ФРС (Markets watch for next Fed move)), дается прекрасный анализ завтрашнего заседания FOMC, а также приводятся причины, по которым ЦБ может немедленно последовать примеру Банка Англии по монетизации долгов. Доводы против подобного шага включают в себя утверждение, что ФРС на данный момент ориентирована на облегчение кредитования в частном секторе. Таким образом, принимая во внимание программу TALF, нацеленную на стимулирование потребительского кредитования в ближайшее время, заявление по монетарной политике FOMC, очевидно, будет выражать надежду руководства на успешность данной программы. Доводы в пользу монетизации долгов включают в себя опасения, что эффект от программы TALF проявится нескоро, поэтому не сможет поддержать экономику. В любом случае, уклон риторики в ту или иную сторону по вопросу монетизации долгов может спровоцировать серьезный всплеск волатильности. Завтра мы разберем некоторые сценарии потенциального исхода заседания FOMC.
Буквально прямо сейчас начинают выходить экономические отчеты по США, при этом чистый PPI упрямо держится на высоких уровнях, а отчеты по рынку жилья показывают рост числа новых строительств и разрешений на строительство. Нам остается только задаваться вопросом, связан ли рост числа новых строительств с февраля (все еще намного ниже уровней прошлого ноября) с погодными факторами, или рынок жилья в ближайшие месяцы начнет восстанавливаться от достигнутых минимумов. Одним из лучших опережающих индикаторов по американскому рынку жилья является исследование NAHB, которое, похоже, задает тон для всех остальных индикаторов. При этом мартовские данные этого исследования были опубликованы только вчера. Значение индикатора не изменилось по сравнению с февралем, и осталось на уровне 9, что выше рекордных минимумов января на отметке 8.
И снова посмотрим на график USDJPY: пара находится под влиянием сезонных факторов (конец финансового года в Японии), и приближается к важным техническим уровням. Кроме того, мы следим за разворотными уровнями по американским гос. облигациям: в центре внимания на этой неделе заседание FOMC (не говоря уже о заседании Банка Японии сегодня и саммите Б20 через две недели). Ключевым психологическим уровнем является 100, вблизи которой проходит 200-дневная скользящая средняя.
http://ru.tradingfloor.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу