18 марта 2009 Admiral Markets
Волатильность несколько снизилась на FOREX в минувший вторник, что, на наш взгляд, можно во многом объяснить очередным заседанием ФРС, итоги которого будут представлены 18 марта в 21:15 мск. По-прежнему рабочая гипотеза сводится к тому, что ФедРезерв, который сейчас выкупает только ипотечные облигации агентств Fannie Mae и Freddie Mac, не пойдет в ближайшее время на скупку Treasuries, что в моменте будет позитивно для доллара.
В Societe General во вторник так и отметил, что до последнего момента американскую валюту спасало то, что была нехватка долларов США. Сейчас, если Fed начнет скупку казначеек, то он невольно увеличит количество долларов в обращении, то есть сведет дефицит на нет, ослабив доллар. Опять же у нас есть хороший пример в виде Банка Англии, а также Банка Японии, который на этой неделе объявил о том, что будет скупать субординированные долги банков, чем собственно невольно ослабил японскую йену.
В общем, мы ставим на то, что ФРС не окажет какого-либо давления на доллар, оставив пока все на своих местах, что, возможно, вызовет коррекционное снижение курса EUR/USD в район некогда сопротивления, а теперь локальной поддержки 1,2850.
Если глобально при этом смотреть на рынок, то мы исходим из того, что начавшаяся оттепель на финансовых рынках может продлиться вплоть до мая, что как раз и вызовет дальнейший коррекционный рост курсов EUR/USD и GBP/USD, что в конечном счете мы используем для открытия новых "коротких" позиций.
Идеи в плане оптимизма при этом могут быть самые разнообразные. Так, во вторник стало известно, что ситуация на рынке жилья США в феврале несколько улучшилась. Во-первых, закладки нового жилья (Housing starts) в прошлом месяце увеличились до 0,583 млн домов против 0,466 млн единиц месяцем ранее (изначально ожидалось снижение). Во-вторых, объемы разрешений на застройку (Building permits) также подросли, увеличившись до 0,547 млн домов против 0,521 млн единиц в январе. В принципе вполне можно раскачать по весне идею о том, что тот же рынок жилья (причина всех бед американской экономики) начинает нащупывать "дно", поэтому вполне можно говорить о том, что худшее уже позади, что опять же может означать рост аппетита к риску в моменте.
Добавим, что нежелание доллара значительно дорожать на неплохой статистики из-за океана, а здесь еще можно вспомнить и статистику по инфляции (PPI) за февраль, которая оказалась тоже для USD лучше ожиданий, можно трактовать как сигнал к тому, что "медвежий" сентимент по доллару сохраняется в моменте, и он продолжит дешеветь в рамках коррекции к росту в январе и феврале.
Другой индикатор того, что аппетит к риску растет, а оптимистов становится больше - это динамика цен на нефть, которые 17 марта подошли вплотную к отметке 50$ за баррель по WTI. Можно вполне говорить о том, что рост цен на черное золото или их динамика - это также индикатор веры в мировую экономику. Как только текущие "бычьи" настроения оставят рынок нефти, либо они в полной мере материализуются, то есть мы, к примеру, достигнем отметки 60$ за баррель, можно будет говорить о возврате к прежнем проблемам мировой экономики и так называемому "похмелью" после весенней оттепели. Пока этого не произошло рост нефтяных котировок в принципе можно трактовать как то, то некоторое давление на доллар может сохраняться в краткосрочном периоде.
EUR
Определенным позитивом для евро во вторник стала статистика из Германии, где индекс экономических ожиданий ZEW (ZEW economic expectations index) неожиданно вырос в марте пятый месяц подряд, составив -3,5 (прогноз -6, предыдущее значение -5,8). Благодаря этому, а также отдельным "ястребиным" высказываниям представителей ЕЦБ.
Если говорить языком цифр, то курс EUR/USD вырос во вторник с 1,2967 до 1,3015. Говорить о дальнейшем укреплении позиции евро можно будет не ранее прохождения резистанса 1,3050, что, возможно, удастся сделать не сразу. Напомним, что любой рост курса в район 1,3380 в конечном счете мы будем использовать для открытия позиций на продажу в расчете на штурм в текущем году поддержки 1,24 и падение курса EUR/USD к 1,1750 или даже ниже.
Есть, правда, и те, кто считают, что в текущем году нас ждет рост курса единой европейской валюты. В Bank of NY Mellon отмечают то, что стран Еврозоны просто по закону не имеют возможности увеличить денежную массу за счет печатного станка или просто за счет увеличения госрасходов и дефицита бюджета, что в конечном счете позитивно скажется на евро. Мы, напротив, полагаем, что бездействие стран Еврозоны в плане накачки экономики стимулирующими пакетами еще "аукнется" чередой банкротств в регионе и просто тем, что экономика Европы намного медленнее будет восстанавливаться, чем экономика США.
GBP, JPY
В среду станут известны итоги заседания Банка Японии, который в моменте вполне может еще немного ослабить курс йены, вызвав рост пары USD/JPY в район 99,50. Ключевой вопрос - в каких объемах будет скупка субординированных долгов и, что будет BOJ делать в данном направлении дальше. От позиций на покупку по XXX/JPY мы, правда, пока воздерживаемся, опасаясь закрытия финансового года в Японии в марте и репатриации прибыли национальными экспортерами.
Что касается пары GBP/USD, для которой во вторник невольно день начался и закончился в районе 1,4035 показательной будет публикация 18 марта протокола ("минуток") к последнему заседанию Банка Англии. Мы допускаем, что тема скупки активов со стороны BOE уже в значительной степени отыграна, поэтому, если Банк Англии даст понять, что он не намерен наращивать в ближайшее время данного рода операции, то британский фунт вполне может вернуть часть утраченных потерь в кросс-курсах. Добавим, что по GBP/USD мы по-прежнему склонны ожидать восстановления курса по мере оттепели в район 1,45.
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В Societe General во вторник так и отметил, что до последнего момента американскую валюту спасало то, что была нехватка долларов США. Сейчас, если Fed начнет скупку казначеек, то он невольно увеличит количество долларов в обращении, то есть сведет дефицит на нет, ослабив доллар. Опять же у нас есть хороший пример в виде Банка Англии, а также Банка Японии, который на этой неделе объявил о том, что будет скупать субординированные долги банков, чем собственно невольно ослабил японскую йену.
В общем, мы ставим на то, что ФРС не окажет какого-либо давления на доллар, оставив пока все на своих местах, что, возможно, вызовет коррекционное снижение курса EUR/USD в район некогда сопротивления, а теперь локальной поддержки 1,2850.
Если глобально при этом смотреть на рынок, то мы исходим из того, что начавшаяся оттепель на финансовых рынках может продлиться вплоть до мая, что как раз и вызовет дальнейший коррекционный рост курсов EUR/USD и GBP/USD, что в конечном счете мы используем для открытия новых "коротких" позиций.
Идеи в плане оптимизма при этом могут быть самые разнообразные. Так, во вторник стало известно, что ситуация на рынке жилья США в феврале несколько улучшилась. Во-первых, закладки нового жилья (Housing starts) в прошлом месяце увеличились до 0,583 млн домов против 0,466 млн единиц месяцем ранее (изначально ожидалось снижение). Во-вторых, объемы разрешений на застройку (Building permits) также подросли, увеличившись до 0,547 млн домов против 0,521 млн единиц в январе. В принципе вполне можно раскачать по весне идею о том, что тот же рынок жилья (причина всех бед американской экономики) начинает нащупывать "дно", поэтому вполне можно говорить о том, что худшее уже позади, что опять же может означать рост аппетита к риску в моменте.
Добавим, что нежелание доллара значительно дорожать на неплохой статистики из-за океана, а здесь еще можно вспомнить и статистику по инфляции (PPI) за февраль, которая оказалась тоже для USD лучше ожиданий, можно трактовать как сигнал к тому, что "медвежий" сентимент по доллару сохраняется в моменте, и он продолжит дешеветь в рамках коррекции к росту в январе и феврале.
Другой индикатор того, что аппетит к риску растет, а оптимистов становится больше - это динамика цен на нефть, которые 17 марта подошли вплотную к отметке 50$ за баррель по WTI. Можно вполне говорить о том, что рост цен на черное золото или их динамика - это также индикатор веры в мировую экономику. Как только текущие "бычьи" настроения оставят рынок нефти, либо они в полной мере материализуются, то есть мы, к примеру, достигнем отметки 60$ за баррель, можно будет говорить о возврате к прежнем проблемам мировой экономики и так называемому "похмелью" после весенней оттепели. Пока этого не произошло рост нефтяных котировок в принципе можно трактовать как то, то некоторое давление на доллар может сохраняться в краткосрочном периоде.
EUR
Определенным позитивом для евро во вторник стала статистика из Германии, где индекс экономических ожиданий ZEW (ZEW economic expectations index) неожиданно вырос в марте пятый месяц подряд, составив -3,5 (прогноз -6, предыдущее значение -5,8). Благодаря этому, а также отдельным "ястребиным" высказываниям представителей ЕЦБ.
Если говорить языком цифр, то курс EUR/USD вырос во вторник с 1,2967 до 1,3015. Говорить о дальнейшем укреплении позиции евро можно будет не ранее прохождения резистанса 1,3050, что, возможно, удастся сделать не сразу. Напомним, что любой рост курса в район 1,3380 в конечном счете мы будем использовать для открытия позиций на продажу в расчете на штурм в текущем году поддержки 1,24 и падение курса EUR/USD к 1,1750 или даже ниже.
Есть, правда, и те, кто считают, что в текущем году нас ждет рост курса единой европейской валюты. В Bank of NY Mellon отмечают то, что стран Еврозоны просто по закону не имеют возможности увеличить денежную массу за счет печатного станка или просто за счет увеличения госрасходов и дефицита бюджета, что в конечном счете позитивно скажется на евро. Мы, напротив, полагаем, что бездействие стран Еврозоны в плане накачки экономики стимулирующими пакетами еще "аукнется" чередой банкротств в регионе и просто тем, что экономика Европы намного медленнее будет восстанавливаться, чем экономика США.
GBP, JPY
В среду станут известны итоги заседания Банка Японии, который в моменте вполне может еще немного ослабить курс йены, вызвав рост пары USD/JPY в район 99,50. Ключевой вопрос - в каких объемах будет скупка субординированных долгов и, что будет BOJ делать в данном направлении дальше. От позиций на покупку по XXX/JPY мы, правда, пока воздерживаемся, опасаясь закрытия финансового года в Японии в марте и репатриации прибыли национальными экспортерами.
Что касается пары GBP/USD, для которой во вторник невольно день начался и закончился в районе 1,4035 показательной будет публикация 18 марта протокола ("минуток") к последнему заседанию Банка Англии. Мы допускаем, что тема скупки активов со стороны BOE уже в значительной степени отыграна, поэтому, если Банк Англии даст понять, что он не намерен наращивать в ближайшее время данного рода операции, то британский фунт вполне может вернуть часть утраченных потерь в кросс-курсах. Добавим, что по GBP/USD мы по-прежнему склонны ожидать восстановления курса по мере оттепели в район 1,45.
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter